第二章 可转债关键条款1-转股条款
第一节 转股条款1
转股价、转股价值、溢价率；
我们投资可转债，主要运用的就是转股价即下修条款、回售条款，转股价值（强赎条款）、溢价率；这也是我们投资可转债的核心因素；
转股价值=100/转股价*正股股价，一般而言，转股价不会变，正股股价变动导致转股价值变动，但是也会遇到下修转股价的情况，这也是可转债套利中常用的方法，具体操作后面章节详细讲解；
溢价率=（可转债价格/转股价值-1）*100%；
再来看一下最新的情况：
很多人不理解回售的意义，我这里补充说明一下：回售是公司的义务，不是公司的权利；是投资者的权利，不是投资者的义务，大白话就是回售是公司必然要做的事，但不是投资者必然要做的事，回售是为了保护投资者，而不是保护公司；投资者申请了，公司才能回售，不然公司没有权利逼着可转债回售；如众信的情况，回售价100.468元，此时可转债价格为108元左右，谁愿意回售呢？此时该紧张的是公司，而非持有者，在我看来，此时非常容易触发公司下修转股价的意愿；
为此，上市公司如果觉得目前股价低估，通常会发布各种利好消息，但通常都是在下修转股价后发布利好消息，配合股价上涨，以达到强制赎回条件，下面举例说明一下：
2022年，大概率也会是结构性牛市，也就是大部分股票在横盘甚至下跌，小部分（可能性最大的为中小盘）股票业绩带动的牛市，但资本市场上最大的风险并非来源于各公司，也并非来源于国内环境，反而是来源于国际环境，以疫情、漂亮国的政策及其资金市场的稳定性为核心，对许多人而言，攀登高峰是一件很有挑战的事，要付出多少努力，才能成功登顶。然而对股民而言，他们往往不费吹灰之力就站在了山顶。时刻保持警惕，敬畏市场，准备好足够的子弹，一上来就梭哈的赌徒想赢的概率几乎为零，而我们要做的是确保资金的安全性，最大限度的保障本金，抱持此信念，不贪心、不恐惧、不抛弃、不放弃，你——已经立于不败之地。
可转债投资组合说明
为了选择出较好的可转债，我选择不做普通的低价可转债大饼投资策略，而是进化成加强版的可转债大饼投资策略，加强版的可转债大饼策略比普通版的低价可转债大饼策略有三个好处：1.更低的投资风险（选择风险较低的公司），2.投资时间短（分析公司意愿，选择较快强赎的可转债），3.投资收益较高（选择较为强势的公司，这样股价上涨也会较快较强势）；综合来说就是控制回撤空间，缩短投资时间，提高投资收益；
每只可转债投资，必定研究分析透彻，才会加仓，且加仓时一定是价格合理，下跌空间大概率不超过10%，仓位严格控制，每只可转债及正股持仓比例不超过30%；当然，所有分析都公开，加仓也是对外开放，大家均可参考；
另外，作为稳健性投资者，不建议大家使用任何杠杆（融资、信用卡套现出来投资），也不建议大家使用日常生活资金，只能用一年以上不用的闲余资金；
风险提示！！！
文章所述的可转债，均为案例使用，不作为投资建议，投资有风险，入场需谨慎，请独立思考。
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祝投资愉快；
关于可转债投资组合的好处：
1.整体回撤较小，考验个人亏损承受能力较小；
2.时间相对较短，考验个人长久持有能力较小；
3.有一定的保底，考验个人风险抵扣能力较小；
4.不会有面临深渊的未知的恐惧，晚上能安稳睡觉；
5.收益率通常能跑赢大盘指数；
6.综合来说，就是安安稳稳地睡觉，赚相对确定的钱；
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