寒气吹到台积电：下调营收预期，放弃28nm建厂

台积电今日发布了公司一季度的财报。

这家全球最大的芯片代工商表示，截至3月31日当季，公司第一财季收入同比增长3.6%，至新台币5,086.3亿元（约合167亿美元），但环比下降19%。在营业利润率方面，公司第一财季的数据下降至45.5%，同比下降0.1个百分点，环比下降6.5个百分点。

在净利润方面，财报显示，台积电这方面录得的数字从上年同期的新台币2,027.3亿元上升至新台币2,069.9亿元（约合67.6亿美元）。相比之下，去年10月至12月当季该公司净利润达到创纪录高位新台币2,959.0亿元，标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)对分析师进行的一项调查给出的预期为新台币1,966.6亿元。

按照工艺划分台积电的营收组成。如下图所示，5nm仍然是公司最大的营收贡献来源，在一季度贡献了公司31%的营收，这和上个季度的32%营收贡献差距不大，紧随其后的则是7nm、16nm和28nm，其贡献的营收和上一季度相比，也没有太大的差距。

按照平台划分公司的营收贡献，则HPC依然升为公司最大的贡献部门，营收占比高达44%，这和近年来数据中心对超算的需求暴增有着莫大的关系。紧随其后的则是智能手机业务，营收贡献为34%。

值得一提的是，在一季度，台积电除了汽车业务的营收是增长以外，其他所有业务都是同比下跌，当中尤其以智能手机业务的27%下跌幅度最为惊人，IoT业务也同比下跌19%。就连被台积电看好的未来主要增长动力HPC，在过去的一季度也同比下跌了14%。而在上一季度，HPC业务的贡献还环比增长了10%。

由此可见看到半导体行业的寒风正在让台积电“颤抖”。

下修全年营收预期，放弃高雄28nm工厂

台积电在20 日法会上表示，由于总体经济情势衰退和终端市场需求疲软，无晶圆厂半导体（fabless semiconductor）库存在2022 年第四季持续增加，且库存水位直至2022 年底仍远高于预期。此外，中国于疫情解封后的终端需求复苏情形也低于预期的情况下，调降全年营运目标，预期全年美元营收恐将下滑约1% 至6%。

台积电指出，在2023 年上半年，无晶圆厂半导体库存调整所需要的时间将较之前预期更长，且可能持续到第三季才会重新平衡到更健康的水准。针对2023 年整体来看，我们下修了对半导体市场（不含记忆体）的预期至年减中个位数（mid-single digit）百分比，晶圆制造产业则预期为年减高个位数（high single digit）百分比。

另外，就现阶段而言，若以美元计，台积电2023 年的全年营收预期将下降低至中个位数（low-to-mid single digit）百分比，也就是下滑约1% 至6%，但是，受惠于台积电强大的技术领先及差异化，公司的业绩表现将优于半导体市场（不含记忆体）和晶圆制造产业。而若以美元计，相较2023 年1 月时所预期的下降中至高个位数（mid-to-high single digit）百分比，台积电2023 年上半年的营收目前预期将比2022 年同期下降约10%。

然而，即便预期2023 年上半年半导体市场（不含记忆体）仅缓步复苏，仍相信台积电在第二季正在跨过业绩周期低点。得益于客户的新产品问世，预期台积电2023 年下半年的业绩表现将优于上半年。

与2022 年第四季相比，2023 年第一季的毛利率减少了590 个基点（basis points）至56.3%，主要原因为产能利用率下降。相较于原先对2023 年第一季的展望，台积电的实际毛利率较三个月前预测区间的高标超过了80 个基点，此主要源自于成本优化的努力。另外， 2023 年第二季毛利率展望为中位数53%，主要原因在于产能利用率较低以及台湾的电力成本较高。继2022 年下半年电价上涨15%。自2023 年4 月1 日起，台积电在台湾的用电价格又上涨了17%，预期这将使台积电的第二季毛利率下降60 个基点。而且，预期电力成本上升的影响将持续到2023 年下半年，并将稀释台积电全年毛利率约50 个基点。

在2023 年，台积电的毛利率面临半导体周期导致的较低产能利用率、3 纳米量产、海外生产据点扩展，以及包含台湾公用事业成本上升在内的通货膨胀等挑战。然而，台积电将持续销售我们的价值，同时致力优化内部成本，以操持在2023 年的获利能力。若排除无法控制的汇率影响，台积电认为长期毛利率达53% 以上仍是可实现的。

台积电也揭露今年资本支出维持320亿美元到360亿美元，和前一次法说会提出的预估数不变，并未调降，显见台积电面对产业逆风，为因应未来客户强劲的需求，仍维持高资本支出水平。

台积电高雄厂原规划先兴建两座双子星晶圆厂，首座选定切入28纳米制程，相关整地工程并从去年9月开始进行，并于去年11月决标由互助营造承揽主体厂房建造工程；第二座厂则规划切入7纳米制程。

如今高雄厂决定改弦易辙，，把28奈米转为先进制程。显见台积电成熟制程未来将以海外布建为主；台湾因土地资源有限，将作为扩充先进制程用地。

魏哲家今日也表示，台积电3纳米制程已预定下半年放量，除了现有N3外，还包括3纳米另一家族N3E；至于2奈米仍照原订计划，于2025年量产。

海外设厂方面，魏哲家说，日本如期进行，德国厂则与该政府接洽中，中国大陆的南京厂符合美国规定。台积电还表示，预计在日本建设的新芯片制造厂耗资约 80 亿美元，日本政府将提供大约一半的资金。

这家台湾公司在公布第一季度收益后发表了上述评论。台积电正在日本和美国建设新设施，部分原因是为了解决在地缘政治紧张局势加剧和供应链冲击不断加剧的情况下集中在台湾的担忧。

日本已批准为国内半导体投资提供 7740 亿日元（68 亿美元）的资金，这表明台积电的努力可能占其中很大一部分。该一揽子计划是内阁签署的本财年额外预算的一部分，由三部分组成：6170 亿日元用于资助国内对尖端芯片制造产能的投资，470 亿日元用于传统生产，以及1100亿日元用于下一代硅的研发。

台积电正在与索尼集团公司合作建设熊本县的工厂。日本执政党和政府都将支持企业加强半导体生产列为优先事项。从 5G 无线通信到自动驾驶和虚拟宇宙等技术发展趋势需要强大的计算能力，而过去一年的供应链混乱凸显了加强国内芯片制造能力的必要性。

展望2023年第二季度，台积电预计销售额为 152 亿美元至 160 亿美元，略低于分析师平均预测的 161 亿美元。它在公布第一季度净收入超出下调预期后给出了这一前景，表明它在利用其市场领导地位的同时控制成本。它预计毛利率为 52% 至 54%，与 52.5% 的平均预期基本一致。

“我们正在经历的第二季度是台积电业务周期的底部，”首席执行官 CC Wei 在财报后电话会议上告诉分析师。但个人电脑和智能手机市场“目前继续疲软”。

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