政府持股51％，这家航空公司也撑不住了

商周君商业周刊中文版 2020-08-24

泰国总理巴育5月19日宣布，泰国政府已批准遭受新冠疫情冲击的泰国国际航空公司（泰航）在破产法庭监督下进行重组。泰航当日发布声明说，在重组期间，泰航可以正常运营航班并开展业务。泰航致力于尽一切可能摆脱危机，不会解散、清算或宣布破产。

这是继英国廉价航空Flybe、拉丁美洲第二大的哥伦比亚航空、澳大利亚第二大航空公司维珍航空宣布破产之后，又一家遭到新冠疫情致命打击的航空公司。

疫情当前，已经有很多国家采取了“闭关锁国”的紧急措施，全球航空业正在遭遇“毁灭性”打击，绝大部分航线无限期停飞。据国际航空运输协会（IATA）估计，2020年全球客运航公司损失可能高达1130亿美元（约合人民币7930亿元）。对于高负债经营的航空公司，这或许是灭顶之灾。

在新冠疫情之前，虽然泰国旅游业蓬勃发展，但是泰航早已经债台高筑，新冠疫情只是压垮骆驼的最后一根稻草。

由于经营不善，泰航近年来连年亏损。这家创立于1960年并隶属于星空联盟的航空公司从2012年开始亏损金额逐年攀升，2017年泰航净亏损超21亿泰铢（约合6587万美元），2018年和2019年亏损额分别扩大至116亿泰铢（约合3.64亿美元）和120亿泰铢（约合3.76亿美元），从2012年到2019年7年时间亏损总额高达920亿泰铢(约28.7亿美元)。

占股51%的泰国政府也曾经希望拯救泰航。2019年4月，泰航提出了8年内淘汰31架过时飞机，购入38架新机以及改善成本和服务的计划，但是该计划最终在当年7月泰国新一届政府上台之后搁浅。

事实上，历年来泰航提出了很多减债方案全部行不通，作为泰国一类国企的泰航因为各种经年累月积累的问题已经积重难返。

目前泰航有员工2.5万人，和规模相近的印尼航空相比，整整多了6000人。但由于政府和军队把持了泰航管理层，泰航总裁职位更迭频繁，泰航“冗员”的问题一直没有得到解决。

另一方面，泰国全面开放天空也让泰航优势尽失。为了促进东盟地区经济发展，从2004年新加坡、文莱和泰国签订多边开放天空协议后，东盟各国就开始分阶段开放天空，从解除成员国飞首都限制到落实东盟单一航空市场，2016年《东盟开放天空协议》正式生效后，东盟10个成员国各家航空公司的飞机都可以互飞，等于东南亚无国界。从那时起，东盟各国的天空，几乎都是廉价航空的天下。

根据航空顾问机构CAPA（CAPA Centre for Aviation）调查，2010年廉价航空在泰国的市占率是，国际航线14%、国内航线34.6%。时至今日，国际航线37%、国内航线72.8%，廉价航空市占率等于翻倍成长。其中尤以拥有250架飞机的亚洲航空占比最大，而印尼的狮航和新加坡的捷星航空、酷航也紧追在后。成本包袱太大的泰航，当然无法与之竞争，导致市占率节节败退。

虽说泰航也紧急在2012年成立强调非廉价航空，而是经济型航空的微笑航空，以无需加买餐点、行李，也提供座位选择、机场报到和30公斤免托运额度的全服务式的服务，希望与廉价航空抗衡，一步步把失去的江山抢回来。无奈泰航的既定印象无法切断，其他廉航品牌又深耕市场，消费者对微笑航空难以买单。

从泰航这次选择重组，而不是原先预备寻求由政府担保的581亿泰铢（约18.25亿美元）纾困贷款，不难看出泰航想打掉重练，置之死地而后生的态势。

在5月19日泰国政府内阁会议上，一致决定泰航进入中央破产法院复苏程序。接下来泰航要推进的十个阶段包括：

1. 在内阁通过决议让泰航根据《破产法》进入业务复苏程序后，财政部对泰航持股份额将降低至50%，预计将向瓦育帕基金(Vayupak Fund)出售股份，也会使得泰航脱离国企身份

2. 泰航须向中央破产法院提交复苏请求并提名复苏计划的制定者，同时还需要设立工作组以同债权人协商，协商过程需同法院程序一同进行

3. 当法院正式受理泰航的复苏请求后，泰航将受到《破产法》第90/12条的管控，泰航也将进入“暂停偿债”状态

4. 需向债权人提交执行和各类细节告知书，以召开重要会议

5. 召开全体债权人大会，据最新报道消息将向总理提交15人名单分析，然后法院将召集分析调查泰航的复苏请求

6. 法院将设立业务复苏计划制定者，制定者需负责管理泰航业务

7. 计划制定者需提议正式的复苏计划，根据报道消息或将采用日本航空和美国航空的模式

8. 召开全体债权人大会以商讨通过复苏计划，同时还将调整计划使其更加高效

9. 法院将分析通过复苏计划，同时设立计划管理者，正式开始执行计划