黄金大起大落，怎么了？
黄金从纪录高位急速下跌引发疑问：这是这个避险资产已经触顶的信号，还是再创新高前的回调？
受全球刺激措施、负实际利率和美元疲软推动，今年以来黄金大涨30%以上，刷新2011年创下的前纪录高位。包括高盛和美国银行在内的一些银行预测黄金将继续攀升。
但是在上周五（8月7日）创下每盎司超过2070美元的新高后，黄金一度下跌10%，仅周二（8月11日）就创下七年来最大跌幅。
黄金价格已从上周的创纪录高位下滑
“上周我就想到可能会以眼泪收场，接着就真的发生了，”德国商业银行大宗商品分析师Carsten Fritsch表示。“暂时告一段落了。接下来几周将展开回调，然后再创新高。”
下图提供了关于黄金下一步走势的线索：
美国收益率
美国实际收益率跌为负值是黄金上涨的主要动力，使黄金相对于债券变得更具吸引力。但是自上周末以来收益率反弹，加剧了围绕黄金的市场情绪恶化，特别是在一些指标显示黄金处于超买水平的情况下。
对着长期债券的实际利率开始上升，黄金价格下跌
尽管如此，持有黄金的诸多理由并没有在最近产生太大变化。实际利率处于历史低位，美元仍然疲软，投资者担心新冠疫情加重和刺激措施未来的影响。高盛表示，在美元面临通胀威胁的情况下，黄金是最后可依靠的选择。
只是小插曲？
黄金本周下跌也可能是技术性卖盘和获利了结所致。14天相对强度指数在过去三周一直保持在70以上，让人担心市场过热。
黄金的RSI水平超过70
MineLife Pty的高级资源分析师Gavin Wendt称，涨至2000美元可能是许多投资者锁定获利的机会。
ETF和期货
黄金上涨伴随着交易所交易基金(ETF)的资金流入，尽管ETF持仓量在过去几天有所下降，但与价格相比幅度仍算温和。截至8月4日六周，Comex净多头头寸基本稳定，将于周五（8月14日）公布的最新数据可能显示出投机者对近期跌势的贡献程度。
黄金ETF的持仓量仍接近历史新高
价格展望
很多人在最近黄金回落前看涨。高盛预测金价将在12个月后达到2300美元，美国银行预测3000美元，盛宝银行表示这波回调不代表涨势结束。
不过，黄金经历大涨后往往会有大幅回调。例如在2011年、2016年和今年早些时候，黄金都下跌了10%至20%。
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撰文：彭博新闻社 编辑：张雪娇
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