3万亿社保基金，为什么年化收益能超过8%？
你每个月都缴社保，你知道它们去哪里了吗？整个社保体系设立到现在，已经累积到了3万亿的规模。这么大笔资金，不拿去投资实在可惜，所以社保基金设立了。而整个社保基金的运转和收益水平，却是我们所不了解的。
演讲 | 全国社保基金理事会副理事长 王忠民
编辑 | 品牌市场中心 刘梦洁
一提到社保基金，与个人财富角度最密切相关的就是个人账户。
大家知道，社保基金个人账户占职工工资总额的8%。但是大家有没有想过，从这个社会保障体系设立之初起，在统账结合的这一框架之下，今天已经积累起来个人财富的数量是多大？
我粗粗算了一下，应该是三万多亿。
但是这个理应属于个人财富的三万多亿，并没有被严格定义为个人可支配的东西，它导致的结果是什么？被用来和社会普通账户一起作为养老基金，于是个人账户里面被空账三万多亿。
因为社会统筹账户的钱可以统筹使用，而个人名下的钱是归属于个人的，如果出现空账，那么一定是被“借走”了。
如果被“借走”了，这就有了问题：借走的利率是多少？今年给出的最高利率是年化8.37%。这可是一般投资都未必能达到的收益。
为什么是8.37%？正巧全国社保基金现在管的储备养老金，16年来平均年化回报也是8.37%。
所以逻辑变得很清晰，既然投资出去的钱一年可以挣8.37%，那空账的钱要借出去也是收8.37%的利息。大家可以算算，三万多亿的空账，计年度8.37%收益，数量是巨大的，甚至是一个天文数字。
我们可以看到背后的逻辑，就是：你的钱财，你的储备，你有没有权利去花？第二，如果这个投资权利在个人手里，我能不能够有权利选择我个人账户的钱投到什么样的地方去？
其实是没有的。
你知道你个人账户的数额吗？
你知道它的投资回报是多少吗？
你得明白，社保账户里的钱，是你的个人财富。但是，我想问任何一个加入到社保系统当中的个人：
你知道你自己个人账户的数额是多少吗？
你每年交的这些钱，究竟是闲置地放在那，还是进行投资了？
投资的话，每年的回报率是多少？
滚存进这里面有多大的规模？
到养老提取时，你的资金总规模可以达到多少？
你会发现，这是一笔以个人账户定义的个人财富，是从你加入工作的那天起就在你名下积累的，所有个人财富当中最重要的板块，因为它和你的权益和收益有密切关系。
假定你是一个理性的投资者，你通过社会咨询，通过专业的金融服务，你可以在中国这个时期把握住几个关键的投资机会，第一是A股市场的牛市，第二是房地产的黄金十年，第三是互联网金融时期的风口。
可是，假设这期间你没有把握住任何投资机会，你会发现你的回报率的时候是一个非常低的水平，仅仅在2%左右，这个数字是是严重低于通货膨胀的。所以说，个人财富在投资端口缩水的概率远大于增值。
只有个人账户能独立决策
长期投资者才会出现
社保基金现在储备性养老金的规模是两万亿，而在这两万亿的规模当中，有多少是投资回报存进去的呢？将近九千亿或者一万亿。
如果按照8.37%的投资回报，延续这么长时间复利，放在个人账户中，会是什么样的概念呢？最简单的逻辑是，个人账户就会因此积累得越来越多，下一个年度的复利就越充分。
现在有一个政策叫做税延型养老金，是指投保人在领取保险金时再缴纳税款；如果延税型养老金实施了，其延迟缴纳的税款，将能够参与投资，获得收益。
怎么理解？ 如果是延税的话（假定税率是25%），拿社保举例来算，个人账户里的年化8.37%回报中的25%应该缴所得税。如果不缴税，就是存留在你的个人所得当中发挥作用。
所以如果是延税的话，就有四分之一的钱会存留在你的账户当中。
延税的逻辑还会促成大家做长期的投资，因为高收入、高回报率的年份收税很容易，而负收益的，或者是平衡状态下的无收益的年份就收不到税。
这会造成什么结果呢？市场波动当中，好市场机会的时候赚到的钱，税收拿走了，而坏市场拿不到收益，税收也不给你补。
所以，如果所有个人账户都能够独立决策的话，你一定会让延税的逻辑存在，去成为一个长期投资者。
我们说长期投资者少，是因为背后的诉求太大，不管是个人还是机构，如果资本诉求短，也做不到长期的投资。
一切发生的前提
在于我们是否足够关注自己的财富
所以，我们应该让个人知道这个账户的重要性，而个人应该有权利支配，有权利投资。但是如果要实现这一点，宏观的政策一定要给予个人账户独立的账户，而在独立账户的背后一定是免税、延税的逻辑应用及时充分。
当我们能自己把握要用于支付、用于消费的钱，当我们把所有自己存储的钱都变成自己的权利，能够自由选择兼具好的安全垫和高的收益率的投资方向，我们一定会去抢占这个市场上最好的金融风口。
而这一切发生的前提，都在于我们能不能对自己所拥有的财富给予足够的关注、充分的分析。现在，个人财富已经来到了互联网金融时期，你把自己的资产交给某个大数据平台，成为他们的客户，之后你就会发现，虽然你提供了数据，平台从你身上盈利，但是你的财富本身也获得了增值。
*本文根据王忠民在2017中国财富管理生态大会暨“中国私人投资者权益保护联盟”成立仪式上的演讲编辑而成，未经本人审阅。
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