4月2日晚，国家主席习近平应约同美国总统拜登通电话。两国元首就中美关系以及双方共同关心的问题坦诚深入交换了意见。习近平指出，去年11月，我和总统先生在旧金山会晤，开启了面向未来的“旧金山愿景”。这几个月，双方团队认真落实我们达成的共识，中美关系出现企稳态势，受到两国各界和国际社会欢迎。另一方面，两国关系中的消极因素也有所增加，需要引起双方重视。习近平强调，战略认知问题始终是中美关系必须扣好的“第一粒纽扣”。中美这样两个大国，不能不来往、不打交道，更不能冲突对抗，应该相互尊重、和平共处、合作共赢，继续沿着稳定、健康、可持续的道路向前走，而不应该走回头路。习近平指出，今年的中美关系要坚持几条大的原则。一是以和为贵，坚守不冲突不对抗的底线，不断提升对中美关系的正面预期。二是以稳为重，不折腾、不挑事、不越界，保持中美关系总体稳定。三是以信为本，用行动兑现各自承诺，将“旧金山愿景”转为“实景”。双方要以相互尊重的方式加强对话，以慎重的态度管控分歧，以互惠的精神推进合作，以负责的担当加强国际协调。习近平强调，台湾问题是中美关系第一条不可逾越的红线。对于“台独”势力分裂活动和外部纵容支持，我们不会听之任之。希望美方把总统先生不支持“台独”的积极表态落实到行动上。美国针对中国的经贸科技打压措施层出不穷，制裁中国企业的单子越拉越长。这不是“去风险”，而是制造风险。如果美方愿意开展互利合作，共享中国发展的红利，中方的大门始终是敞开的；如果美方执意打压中国的高科技发展，剥夺中国的正当发展权利，我们也不会坐视不管。习近平阐述了中方在涉港、人权、南海等问题上的立场。拜登表示，美中关系是世界上影响最深远的双边关系。旧金山会晤以来美中关系取得的进展表明，双方可以积极推进合作，同时负责地管理分歧。我重申，美方不寻求进行“新冷战”，不寻求改变中国体制，不寻求通过强化同盟关系反对中国，不支持“台独”，无意同中国发生冲突。美方奉行一个中国政策。中国发展有利于世界，美国不寻求遏制中国发展，不寻求同中国“脱钩”。愿安排耶伦财长、布林肯国务卿近期访华，同中方加强对话沟通，避免误判，推进合作，推动两国关系稳定发展，共同应对全球性挑战。两国元首还就乌克兰危机、朝鲜半岛局势等交换了意见。两国元首认为，这次通话是坦诚、建设性的。双方同意继续保持沟通，责成双方工作团队落实好“旧金山愿景”，推进外交、经济、金融、商务等领域磋商机制以及两军沟通，在禁毒、人工智能、应对气候变化等领域开展对话合作，采取进一步措施扩大两国人文交流，就国际和地区问题加强沟通。中方欢迎耶伦财长、布林肯国务卿近期访华。来源：新华社值班编辑：Ziang

来源：中国侨网、红星新闻据中国侨网3月1日援引美国媒体报道，美国得克萨斯州布兰科郡警长办公室2月29日表示，福茂集团董事长兼首席执行官赵安吉在2月初的死亡事件，并非“典型事故”，警方正在进行“刑事调查”。50岁的赵安吉是在2月11日午夜过后不久，被发现死于得州强森市(Johnson

来源：中国基金报、第一财经、上海证券报、中国新闻网12月1日，国家金融监管总局一次性公布了多份罚单。其中，中国建设银行被罚没约3792万元，中国农业银行被罚没近2711万，中信银行罚没22475万元。三家银行合计被罚没近2.9亿元，且多名责任人被罚，严重者甚至导致终身禁业。此外，中国人民银行行政处罚公示显示，中国银行被罚款3664.2万元，涉12项违法行为。中信银行中信银行因涉及56项违法违规事实，被罚没合计22475.18万元。个人处罚方面，时任中信银行重庆分行副行长兼风险总监被处警告并罚款6万元，时任中信银行厦门分行行长被处警告并罚款7万元，时任中信银行呼和浩特分行行长被处警告并罚款7万元，时任中信银行厦门分行副行长兼风险总监被终身禁止从事银行业工作。

周日傍晚，利好滚动来袭。继印花税宣布减半征收之后，证监会又宣布三项利好，包括收紧IPO及再融资、调降融资保证金、限制部分减持。值得注意的是，房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。收紧IPO及再融资“证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出以下安排。”证监会明确，根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。同时，突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。另外，引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕、前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。“严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。”证监会表示，房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。调降保证金比例为落实证监会近期发布的活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策安排，促进融资融券业务功能发挥，更好满足投资者合理交易需求，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自9月8日收市后实施。“近年来，融资融券业务稳健运行，交易机制持续优化，证券公司合规风控水平持续提升，投资者理性交易和风险防控意识明显增强。”据介绍，截至2023年8月24日，场内融资融券余额15678亿元，保证金比例维持较高水平，业务整体风险可控。监管层认为，在杠杆风险总体可控的基础下，适度放宽融资保证金比例，有利于促进融资融券业务功能发挥，盘活存量资金。值得注意的是，本次调整同时适用于新开仓合约及存量合约，投资者不必了结存量合约即可适用新的保证金比例。证券公司可综合评估不同客户征信及履约情况等，合理确定客户的融资保证金比例。“投资者应当继续秉持理性投资理念，根据自身风险承受能力，合理运用融资融券工具。证监会将督促证券公司切实加强风险管理，做好投资者服务，保护投资者合法权益。”证监会称。限制部分减持行为证监会周日还表示，充分考虑市场关切，认真研究评估股份减持制度，就进一步规范相关方减持行为作出要求。具体而言，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。“同时，从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。”证监会表示，正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，提升规则效力层级，细化相关责任条款，加大对违规减持行为的打击力度。值班编辑：龙王

7月27日据新华社消息，住房和城乡建设部部长倪虹在近日召开的企业座谈会上说，要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。随着政治局会议对下半年经济做出定调，近期各项具体措施正在加紧落地。而7月24日召开的中共中央政治局会议也强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。如何理解通过终端需求带动有效供给？未来还有哪些扩收入政策有可能出台？政治局会议未提“房住不炒”，意味着地方政府未来有更大自主权？房地产政策工具箱有哪些政策工具可以在下一步使用？下半年是房地产的拐点和入场点吗？地方债一揽子化债方案最可能出台的政策有哪些？第一财经《首席对策》专访西京研究院创始院长赵建。赵建的主要观点：供给需求恢复不同步

6月CPI正式进入“零增长时代”。国家统计局10日发布的数据显示，6月，全国居民消费价格指数（CPI）同比由上月上涨0.2%转为持平。上半年，CPI平均比上年同期上涨0.7%。6月CPI同比增长0%，政策上应继续加大逆周期调节力度6月份，食品价格同比上涨2.3%，涨幅比上月扩大1.3个百分点。食品中，鲜菜、薯类、鲜果和禽肉类价格上涨较多，涨幅在4.3%至10.8%之间；猪肉价格下降7.2%，降幅比上月扩大4个百分点。6月份，非食品价格同比由上月持平转为下降0.6%。非食品中，服务价格上涨0.7%，涨幅回落0.2个百分点；工业消费品价格下降2.7%，降幅扩大1个百分点，其中能源价格下降9.3%，扣除能源的工业消费品价格下降0.5%，降幅均有扩大。华西证券指出，6月CPI创2021年3月以来新低。一是去年基数走高，去年6月CPI同比2.5%而5月的同比为2.1%；二是，猪肉价格降幅进一步扩大，主要与当前猪肉供给仍然偏多有关。如果猪肉价格继续回落，不排除CPI同比小幅转负可能。民生银行首席经济学家温彬认为，6月CPI同比持平，略低于市场预期，且处在通胀与通缩的临界位置。尽管异常天气对鲜菜为主的食品价格形成了一定支撑，食品环比跌幅略小于季节性影响。但核心通胀仍弱于预期，特别是耐用消费品需求较弱，反映居民消费信心仍有待提升。此外，能源价格弱于预期也是CPI走弱的一个原因。尽管未来高温天气或对物价形成一定的支撑，但仍不能排除短期CPI同比出现下降的可能性。对此，在政策上应继续加大逆周期调节力度，力促内需企稳回升。PPI同比、环比均下降，未来PPI跌幅有望收窄6月份，受石油、煤炭等大宗商品价格继续回落及上年同期对比基数较高等因素影响，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降5.4%，降幅比上月扩大0.8个百分点；环比下降0.8%，降幅比上月收窄0.1个百分点。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读，PPI同比降幅扩大主要是受石油、煤炭等行业价格继续回落影响。主要行业中，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、煤炭开采和洗选业价格降幅在14.9%—25.6%之间，且降幅均扩大。温彬指出，6月工业生产者购进价格指数同比下降6.5%，降幅大于出厂价格1.1个百分点，且剪刀差连续3个月扩大，反映价格下行压力仍在上游，有利于中下游工业企业盈利改善。整体看，当前PPI呈现继续探底趋势，且价格呈现上游弱于下游，生产资料弱于生活资料，耐用品弱于非耐用品等特点。同时，由于去年基数偏高，导致环比跌幅虽小幅收窄，但同比跌幅大幅走阔。不过目前看随着去年基数效应开始转向，未来PPI跌幅有望收窄，本轮PPI大概率已触底。7月CPI有一定可能下探至负区间温彬认为，结合供需两方面来看，今夏高温天气可能对整体通胀形成一定扰动，预计未来PPI将先于CPI触底。其中，能源需求上升和供给扰动，将对上游价格形成支撑，近期国际原油价格和国内煤炭价格已开始回升，叠加基数影响，预计6月PPI可能已经触达底部，7月有望降幅收窄。此外，高温天气对CPI的供需两方面影响是多方向的。食品中鲜菜供应受损，但肉类需求下降，预计高温对食品的抬升作用相对有限。非食品中，线下服务供给和需求将同时下降，但线上部分服务或存在供需矛盾，快递、外卖等服务价格面临上升；制冷类耐消品需求回升，但在整体CPI中的占比相对有限。预计高温天气对CPI有小幅支撑作用，但效果有限，7月CPI有一定可能下探至负区间。东方金诚首席宏观分析师王青表示，三季度CPI同比有可能短暂进入负增长区间，但通缩风险可控。在各类商品价格运行基本稳定的前景下，主要受上年猪肉价格基数大幅抬高影响，三季度猪肉价格同比跌幅有可能显著扩大，对整体CPI走势影响明显。其中，7月CPI同比有可能进入负值区间，估计在-0.3%左右。但这并不意味着下半年CPI面临较大的通缩风险，预计三季度促消费政策将进一步发力，居民消费修复势头趋于加快，核心CPI同比会稳中有升；进入四季度，伴随高基数效应退去，整体CPI同比也将稳定恢复正增长，年底CPI同比仍有望达到2.0%左右的常态水平。值班编辑：龙王

刚刚过去的23日，俄罗斯国内并不平静。据央视军事报道，俄罗斯瓦格纳雇佣兵公司（Wagner

随着经济持续恢复以及去年低基数因素，今年以来地方财政收入总体呈现恢复性增长，但民生等刚性支出保持较快增长，地方财政收支矛盾仍然较大。财政部最新数据显示，今年前5个月，全国地方一般公共预算本级收入53841亿元，同比增长16.5%。分地区看，东部、中部、西部、东北地区收入同比分别增长15%、13.9%、22.9%、20.3%，主要受去年同期实施大规模增值税留抵退税政策、基数较低因素影响。多位地方财政人士告诉第一财经，由于经济恢复，今年税收总体呈现恢复性增长，但扣除增值税留抵退税因素，收入实际也就是个位数增长，比较平稳。由于房地产市场尚未恢复，相关税收和卖地收入并不乐观，叠加民生等支出有增无减，整体财政收支继续处于紧平衡状态。受土地市场持续低迷影响，财政部数据显示，今年前5个月地方政府性基金中的国有土地使用权出让收入14893亿元，同比下降20%。“当前财政形势稳中有忧，收入的大幅提升主要是基数效应导致，考虑到土地出让收入大幅下降和债务集中到期，地方财政紧张状态仍值得关注。”粤开证券首席经济学家罗志恒说。地方财政收入有喜有忧与去年地方财政收入罕见出现下滑相比，今年以来地方财政收入整体呈现好转，但具体到各省市县依然差异较大，“苦乐不均”。近日，甘肃、贵州、青海、湖北、江西等省份及一些市县披露了前5个月财政收支情况。其中与经济关系最为密切的一般公共预算收入均出现恢复性增长，这也体现疫情结束后，中国经济逐步复苏。根据各地财政部门数据，今年前5个月，甘肃、贵州、青海、湖北、江西地方一般公共预算收入分别同比增长32.4%、33.5%、34.2%、16.3%、7.3%。这与前述西部地区财政收入增速较高相符。而且地方税收收入增速明显高于非税收入。当然，今年地方财政收入出现两位数高增长，除了经济恢复带动外，一个关键因素在于去年同期基数低。而去年同期基数低主要是由于去年4月份开始实施的超2万亿元增值税留抵退税，造成的财政大幅减收。如果剔除留抵退税因素，不少地方一般公共预算收入增速仅为个位数。“我们当地财政收入并没有大幅改善，今年以来税收出现了恢复性增长，但如果扣除留抵退税因素，收入还出现小幅下滑。”一位西部财政人士告诉第一财经。一位东部地方财政局局长表示，当地增值税收入保持平稳增长，但企业所得税收入出现下滑，而房地产恢复并不好，相关财政收入也出现下滑。财政收入数据有一定滞后性，比如5月份的部分税收数据更多地是反映4月份经济情况，而地方卖地收入则反映的是前几个月土地出让情况，因为从土地出让到缴款一般有3个月左右时滞。受内外形势影响，今年4月份经济复苏有所放缓，这也体现在5月全国一般公共预算收入增速放缓，而分析人士测算发现，剔除留抵退税因素后这一增速由正转负。一些地方5月份数据已经出现下滑。比如，根据地方财政部门数据，5月份江西省一般公共预算收入同比下降1.9%；宁波市5月份这一收入同比下降9%；长沙市前5个月这一收入同比下降约2%。由于5月份部分经济数据继续回落，使得6月份财政收入增长承压。不过国务院正在研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，具备条件的政策措施会及时出台、抓紧实施，这有利于经济稳定，也将推动财政收入稳定增长。各地财政收入依然呈现分化态势。以湖北为例，湖北财政厅数据显示，湖北下辖的17个市州中，今年前5个月仙桃市地方一般公共预算收入增速最低，为-5.1%，神农架以26%增幅居首；省会武汉这一收入增速为0.5%。除了一般公共预算收入外，地方财政还十分依赖以卖地收入为主的政府性基金收入。去年因房地产市场调整，楼市低迷，开发商资金紧张，地方卖地收入出现两位数降幅，今年基本延续低迷势头。财政部数据显示，今年前5个月地方政府性基金预算本级收入17051亿元，同比下降16.7%，其中，国有土地使用权出让收入14893亿元，同比下降20%。5月份土地出让收入降幅较4月份再度扩大，考虑到土地出让收入存在滞后性，一些分析人士认为，结合4月以来房地产销售边际转弱，预计未来地方土地财政将继续承压。从一些省份数据来看，湖北前5个月土地出让收入同比下降38.3%，江西这一收入同比下降29%，甘肃同比下降29.4%。罗志恒表示，今年以来房地产风险逐步缓释，但房地产销售、投资同比降幅扩大，房地产待售面积同比创2016年3月以来新高，房地产企业拿地能力和意愿未明显恢复，导致土地出让收入仍大幅负增长，直接减少了部分地区的可支配财力。收支矛盾较大地方财政收入增长承压，在以收定支原则下，一定程度上也会影响财政支出发力。财政部数据显示，今年前5个月，全国地方一般公共预算支出91729亿元，同比增长5.7%，这一增速较前4个月下滑1.2个百分点，也低于收入增速。前5个月全国地方政府性基金预算支出27599亿元，同比下降9.6%。前述江西和宁波5月份一般公共预算收入出现下滑，5月份财政支出也出现下滑。尽管收入保持两位数增长，但由于刚性支出压力较大，一些基层财政仍表示收支矛盾较大，并尽力压减一般性支出，将资金重点投向民生等领域。安徽省萧县财政局对当地5月财政运行情况分析称，从收支情况看，全县财政收入结构仍需优化，减税降费等政策在激发实体经济稳定向好的同时，也会形成税收收入的减收，导致我县收入低增长或者负增长，财政收支矛盾日益凸显。安徽省太和县财政局对6月份当地财政收支平衡形势分析称，地方可用财力的增长远远跟不上支出刚性增长的需要，县本级财力明显不足；但上级转移支付和积极争取债券资金等在一定程度上能缓解地方财政收支矛盾，预计6月份一般公共预算可实现收支平衡。为了缓解财政收支矛盾，部分地方在收入端采取支持产业发展培育税源，依法加强收入征管，多渠道盘活存量政府资源资产、财政存量资金等，在支出端继续坚持过紧日子，削减一般性、非刚性、非必要支出，优化财政支出结构，重点用于保民生促发展领域，并强化预算绩效管理提高财政资金使用效率。值班编辑：立早

章朋巴菲特加仓日本五大商社周一，美股和美债市场因公共假期休市一天。美股指数期货周一均小幅下跌，道指期指跌超120点，标普和纳指期货跌0.2%。欧股普跌，泛欧Stoxx

针对有国外媒体报道阿斯利康已经制定拆分中国业务并拟在香港单独上市的计划，阿斯利康全球执行副总裁、国际业务及中国总裁王磊6月19日回应第一财经记者称：“谣言！”英国《金融时报》6月18日援引三位知情人士报道称，阿斯利康几个月前开始与投行讨论拆分中国业务的想法，但强调“拆分可能最终不会发生”。阿斯利康是英国最大的上市公司，市值达1830亿英镑。中国是阿斯利康全球第二大市场，阿斯利康也是中国业务规模最为庞大的海外制药公司，今年第一季度在中国创造了约16亿美元的收入。目前，阿斯利康通过中国的生产供应基地，向约70个全球市场供应药物。今年3月，阿斯利康正式启动青岛工厂建设，并称将对无锡、泰州两大现有生产基地继续扩大投资。在华发展30年来，阿斯利康非常重视中国本土化，并于2017年与中国基金成立研发合资企业迪哲药业，将其中国创新中心（ICC）独立出来。2021年12月，迪哲医药实现科创板上市。阿斯利康还表示有兴趣与中国生物技术公司进行交易。今年3月，阿斯利康首席执行官苏博科（Pascal

A股上市公司是我国各行业中发展质量最高的代表，其经营发展状况在今年经济弱复苏、弱需求的背景下，受到全社会高度关注。从实际经营的角度，负债与企业经营积累结果、持续盈利能力高度相关，负债又是资产负债表的核心和立足点。在2023年半年度报告披露即将开启之际，我们尝试以上市公司2023年一季度的短期负债为样本（剔除银行、非银金融、综合三大行业），刻画A股短期负债情况，为即将披露的半年度报告提供前瞻性信息。央企短期借款增速显著高于民企短期借款是指企业根据生产经营的需要，从银行或其他金融机构借入的偿还期在一年以内的各种借款，包括生产周转借款、临时借款等。短期借款是企业为维持正常的生产经营或为抵偿某项债务所需的资金，是短时间内周转使用。在评估上市公司基本面时，过高的短期借款通常被视为负面评价指标。截至目前，剔除银行、非银金融和综合三大申万一级行业后（下同），A股共计5057家上市公司，绝大部分公司已发布2023年一季报。第一财经记者统计发现，截至一季度末，5057家公司短期借款合计达5.96万亿元，货币资金总量为13.93万亿元，营业收入合计为14.45万亿元。第一财经记者梳理了短期借款超过100亿元的上市公司，共计99家，其中公用事业、建筑装饰和交通运输三大行业各有11家，石油石化和有色金属分别有9家和8家，重资产属性且需重复投入资本的属性，导致这些传统行业公司的短期借款规模较高。具体来看，短期借款规模前十的上市公司，绝大多数是传统行业的千亿龙头企业，主要来自农林牧渔、建筑装饰、石油石化、交通运输等行业，依次分别为中国建筑（601688.SH）、金龙鱼（300999.SZ）、中国铁建（601186.SH）、中国石化（600028.SH）、中国中铁（601390.SH）、中国交建（601800.SH）、河钢股份（000709.SZ）、长江电力（600900.SH）、万华化学（600309.SH）和华能国际（600011.SH），全部为央企或国企。数据显示，2023年一季度末，上述十家公司的短期借款合计达8265.75亿元，2022年末该数据为6065.58亿元，增幅显著。其中，中国建筑一季度末的短期借款达1348亿元，是唯一一家短期借款超过千亿元规模的公司，且较2022年末增加了逾500亿元。不过公司账面资金相当充足，达3396亿元，一季度实现营业收入5248亿元。进一步来看央企整体的短期借款规模，截至2023年一季度末，416家中央国有企业的短期负债合计为1.75万亿元，去年四季度末为1.44万亿元，环比增长22%；860家地方国有企业的这两项数据分别为1.72万亿元、1.53万亿元，环比增长12.41%。相比之下，民营企业的短期借款增幅没有中央国有企业和地方国有企业高。2023年一季度末，3287家民营企业的短期借款为2.12万亿元，去年年末为1.96万亿元，环比增幅为8.16%，明显低于中央国有企业。民营企业中，石油石化和农林牧渔上市公司对短期借款的依赖度较高，两大行业几乎包揽了短期借款规模前十名，依次为恒力石化、荣盛石化（002493.SZ）、牧原股份（002714SZ）、恒逸石化（000703.SZ）、广汇汽车（600297.SH）、东方盛虹（000301.Z）、立讯精密（002475.SZ）、桐昆股份（601233.SH）、洛阳钼业（603993.SH）和新希望（000876.SZ）。农林牧渔行业中，短期借款较高的多数为生猪养殖企业，但需要指出的是，2019年之前，生猪养殖企业对短期借款的依赖度并没有现在这么高。根据2018年年报，短期借款规模前25家民营企业中，没有出现农林牧渔行业的上市公司。2019年整个生猪养殖行业进入高速扩张阶段，牧原股份与新希望2家头部猪企的短期借款规模迅速攀升，其中，新希望2019年末的短期借款就达到136亿元，牧原股份为42亿元。截至今年一季度，牧原股份的短期借款达417亿元，新希望为174亿元。55家公司短期借款与现金比率超过10倍从负债与现金对比数据来看，2023年一季度末，有55家上市公司的短期借款规模超过货币资金的10倍以上；2022年、2021年分别为45家、38家。单看这项指标，相较过去两年，今年一季度末有更多上市公司的短期偿债压力加重。上述55家上市公司存在的共性特征是市值偏低、营业收入规模不及短期借款的十分之一、账面资金普遍不足5000万元，诸多公司面临高负债问题，反映出资金状况明显恶化的情况下，企业经营状况长期低迷、盈利能力持续下滑。第一财经记者观察到，短期偿债能力显著承压的公司，普遍存在持续性盈利能力不足的特征，有的公司因为盲目跨行业并购；也有的公司存货金额高企且周转率低下，导致流动资金匮乏；更有上市公司存在大股东资金占用等违法违规行为，导致经营状况每况愈下。以如意集团（002193.SZ）为例，因存在未按规定披露关联交易、未进行业绩预告等多项信披违规，6月份公司及相关责任人、股东收到了山东省证监局三封警示函。今年一季度，如意集团的归母净利润亏损3181.51万元，营业收入为7087.77万元，同比下滑49%。截至一季度末，公司的货币资金仅为1207.17万元，短期借款为7.06亿元，存货达5亿元。深交所此前对公司下发的年报问询函，要求详细说明其全资子公司佛山莱卡截至回函日的实际经营状况，包括账面资产构成明细、董监高任职、收入和利润实现等情况。扬子新材（002652.SZ）此前遭大股东胡卫林占用公司资金逾3亿元，这项3年多前的历史问题至今尚未得到妥善解决。截至最新公告日，胡卫林占用上市公司资金余额下降至4742.82万元，截至一季度末，扬子新材的货币资金为1775.12万元，短期借款为2.47亿元，公司已经连续四年又一个季度的扣非后归母净利润亏损，主营业务何时能有所起色仍是未知数。值班编辑：立早

美股齐涨当地时间周四（15日），由于投资者继续消化6月美联储议息会议后公布的点阵图以及鲍威尔讲话中所传达的鹰派信息，美股三大股指悉数收涨。截至当天收盘，道指涨428.73点，涨幅为1.26%，报34408.06点；纳指涨156.34点，涨幅为1.15%，报13782.82点；标普500指数涨53.25点，涨幅为1.22%，报4425.84点。其中，标普500指数与纳指均录得连续第六个交易日上涨，并创14个月以来最高收盘水平。跟随美股大盘涨势，热门中概股多数收涨，纳斯达克金龙指数涨超2%。蔚来涨超8%，小鹏涨超7%，爱奇艺涨超5%。微软股价创出收盘历史新高个股方面，Adobe于周四盘后发布了2023财年第二财季财报。财报显示，Adobe第二季度营收48.2亿美元，市场预期为47.7亿美元，去年同期为43.86亿美元。微软公司股价周四上涨3.2%，收报348.1美元，创收盘历史新高。今年以来，微软股价累计涨幅已超45%。7月加息概率升温根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，截至第一财经记者发稿时，交易员押注7月加息25个基点的概率约为60%，加息50个基点的概率约为9%。一如外界预期，当地时间14日美联储在结束为期两天的货币政策会议后，宣布维持5%至5.25%的联邦基金利率目标区间不变。不过，美联储同时暗示仍有可能实施程度远超出市场预期的进一步紧缩措施。当天公布的经济预测摘要（SEP）显示，美联储显著上调了年底GDP的预测至1%。通胀方面，美联储声明中仍强调受到劳动力市场不平衡影响，当前核心通胀水平仍将处于高位（6月的SEP将核心PCE预测由3月的3.6%上调至3.9%），这进一步为美联储7月加息提供了数据支持。更重要的是，美联储的所谓点阵图暗示，未来还将加息50个基点，而非25个基点。不过，在答记者问的环节，鲍威尔未能承诺在7月加息。他当时表示，还没有任何定论，下个月的会议可能是“相机决策的会议（live

过去半年时间里，以ChatGPT为代表的生成式AI在全球范围内引发了持续热议，人们已经开始担心：ChatGPT是否会让更多人类失业？“ChatGPT第一个冲击最大的是内容创作领域。”搜狐董事局主席兼首席执行官张朝阳在与导演陆川的跨界对话中这样说。他称，“无论从影像内容还是图片内容，未来搜狐新闻客户端的摘要都将是ChatGPT来写。这是非常伟大的变化。”他同时表示,ChatGPT大数据模型大幅提升了工作效率，但不可能取代人类大脑，它是学习人类所有知识然后模仿出所有组合。“只有人类才能真正思考问题，去推导问题，ChatGPT完成的是重复工作。”在他看来，AI难以有主动的思考去琢磨出一个东西来，例如人类的阴谋、人类的感受、人类的情绪等等。张朝阳与陆川跨界对话电影人陆川也在关注AI，他称自己也观察到AI“消灭”了很多岗位。例如，他有个朋友开游戏公司，过去原画设计部门小到人物的设定、武器、盔甲、坐骑等，有48个人天天夜以继日地设计，但现在只剩下了2个人。

在长时间通过各种手法打压中资手机企业后，印度政府终于在近日开出了“最终解决方案”，也让印度政府的真实意图显现了出来。据印度媒体透露，印度电子和信息技术部近日召集小米、OPPO、Realme和vivo等中资智能手机制造商开会。会议上，印度政府对这些企业提出一系列要求：例如，企业开放印度资本入股；核心高管必须由印度籍人士担任；由印度企业制造和组装手机；培养印度经销商扩大出口。盈科律师事务所印度投资服务中心联合创始人沙俊向第一财经记者表示，从企业角度来说，这些新要求让企业的成本结构甚至治理结构发生明显变化，超出了企业原先的预期，压力会很大。印度政府开出的这些条件，要求这些中资企业加快“印度化”，并最终成为印资企业。同时印度的胃口并不止于国内市场，还希望中资企业帮助印度提升在全球产业链和供应链的地位。4月26日，人们聚集在印度新德里的一处市场。新华社科技与战略风云学会副会长陈经告诉第一财经记者，印度希望将中国手机行业的成功，完整地复制到印度，对此有完整和周密的计划，在成体系的打法下已经取得了部分的成果。他进一步表示，对于印度政府系统化的打压，个别企业是无力应对的，最坏的局面是被各个击破。所以中资企业有必要联合起来，在国家的扶持下进行整体谈判，提高应对级别。小米等在印度耕耘多年值得注意的是，就在会议前后的6月9日，印度中央执法局向小米科技印度分公司和3家银行发出通知，指控小米违反《外汇管理法》（FEMA），“非法向外国实体转移资金”。这一机构为此在去年已冻结了小米555.1亿卢比（约合48.34亿元人民币）资金，通知意味着这笔资金可能会被统统罚没。在印度政府开出“解决方案”这一时间点，同时发出上述通知，在外界看来颇有敲山震虎的意味。555.1亿卢比对小米来说可不是一笔小数目。根据印度当地媒体的计算，小米印度分公司在印度9年的累计利润为94.6亿卢比，如果仅从利润收益的角度来看，小米在印度几乎是白干一场。另根据小米集团今年3月发布2022年全年业绩公告，经调整净利润人民币85亿元，555.1亿卢比也占到集团全年利润的一半以上。因税务问题而遭到罚没是中资手机企业在印度遭遇到的普遍问题。除了头部的品牌企业外，一家在印度的中资手机配件企业此前也向第一财经记者表示，由于上下游的中资企业被查，他们也受到了税务调查，疲于应对。印度如今作为世界人口第一大国，其市场的潜力对于任何一家跨国企业来说都具有相当的诱惑力。中资手机企业在2014年前后陆续进入印度市场，除了人口基数的优势外，另一大吸引力在于莫迪在当年走马上任，提出了“印度制造”的口号，希望大力发展印度的制造业。此后，以小米为代表的中国手机品牌纷纷在印度亮相，并凭借高性价比逐渐成长为当地家喻户晓的品牌。根据印度2022年的市场调查数据，在印度每三部智能手机中至少有两部是中国品牌，中国手机在印度市场占据绝对优势。然而中资手机在印度的好日子并不长久。2020年，随着中印关系趋于紧张，印度首先在当年6月对中国手机软件下手，第一批封禁了59款手机应用，此后又不断追加，累计数量超过了200多款。在这其中，不乏代表中国手机软件业的TikTok、微信等软件，也有像“小米社区”“小米视频电话”等中资手机的配套软件。在短暂的静寂后，最终印度把目标伸向了手机硬件。2021年12月21日晚间，印度财政部税收局的执法人员统一行动，一致扑向全印度20多个中资手机企业查税。从首都德里，到经济中心孟买，再到印度科技中心班加罗尔，无一幸免。如此一致且大规模的行动，就连印度媒体也不难总结出，这是对中国手机供应商的“一场围剿”。小米和多家中资手机企业卷入风暴中心。小米在印度市场上的手机份额由此开始下降。在2020年，其出货量还占印度市场的26%；而根据Counterpoint发布的数据，2023年一季度，小米已经被三星和vivo反超，从第一跌至第三，市场占比降至16%。印度手机和电子协会（India

北京时间周四凌晨的议息会议上，美联储在连续10次加息之后暂停加息，联邦基金利率区间停留在5%-5.25%，但美联储暗示如果经济和通胀没有进一步降温，他们准备在下个月提高利率。根据“点阵图”（利率预测），未来还可能有2次加息，因而6月也被称为“鹰派暂停”。美联储官员们倾向于放缓加息的速度，而不是完全停止加息。如果今年还将加息两次，利率则将达到22年来的最高水平，美联储也提高了对增长和通胀的预期。美元指数反弹，人民币开盘后小幅走弱，不过美股和亚太股市波澜不惊，标普500上涨0.1%，纳指上涨0.4%，道指跌0.7%。截至北京时间同日11:15，美元/人民币报7.1734，美元/离岸人民币报7.182，不过下午小幅反弹。同日中国央行下调MLF（中期借贷便利）利率10个基点（BP），国内市场情绪被各界对于未来的政策刺激预期主导。美联储还会加息两次？“他们确实需要强调这不是结束（加息），他们做到了，”普华永道首席经济学家黛安·斯沃克（Diane

“2022年三季度，问界M7的发布和操盘，直接把理想ONE打残了，我们从来没遇到过这么强的对手，很长一段时间我们毫无还手之力。”理想汽车CEO李想6月13日晚在微博上发文表示，HW（华为）的超强能力直接让理想ONE的销售崩盘、提前停产，一个季度就亏损了十几亿，团队都被打残了，更造成大量奋斗在一线的产品专家离职。李想还表示，在2022年9月底的雁栖湖战略会上达成一个重要的共识，全面学习HW，学习最先进的企业，且尽快升级为矩阵型组织。“我们在产品研发、销售服务、供应制造、组织财经等方面遇到的痛不欲生的问题，人家十几年前就解决了，甚至二十年前就解决了。”问界M7是华为与赛力斯联合打造的问界品牌推出的第二款车型，于去年7月份推出，车型售价为31.98~37.98万元。问界M7的定位与理想ONE同级，但起售价格低了3万元，这让其在此一市场具备了性价比优势。公开数据显示，问界M7在2022年9月份的单月销量达4746辆，随后在10月份突破了月销量5000辆。而在问界M7推出后，理想ONE销量大幅度下降，2022年8月份理想ONE一共交付了4571辆汽车，同比下降一半左右。理想ONE于2019年4月上市，随后推出2020款和2021款两代产品。其中，2021款理想ONE在2021年5月发布后，在2022年10月停产，并由全新的理想L8取代。“提前停产了理想ONE（给供应商付了10亿元的赔偿），提前两个月发布并交付了理想L8，把初步学习到的产品研发、销售服务、供应制造在内的矩阵模式进行实战，理想L8彻底接过了理想ONE峰值的销量。还专门针对智能电动车的特殊周期模式，对IPD的流程进行了一轮优化，解决了我们认为问界M7在流程上遇到的一些小问题，优化后就更好用了。”李想表示。随着理想ONE产品升级换代和市场竞争加剧，问界M7在2023年销量开始下降，月销量在1000辆上下。而理想L8销量在去年12月达到最高销量1.0万辆。今年一季度，理想L8累计销量达到2.1万辆。目前，理想汽车推出了三款产品，已经连续多月蝉联造车新势力冠军，远超其他品牌。值班编辑：高莉珊

近日，针对2022年因进口商品价格认定存分歧而被印度执法局扣押的555.127亿印度卢比（约48.06亿元人民币，约7.25亿美元）有了最新进展：印度执法局发布通知，这部分资金将要被正式没收。小米公司回应称：“小米在全球范围内坚持合法合规经营，并遵守经营地的相关法律法规。”2022年5月1日，印度执法局表示，调查发现中国智能手机制造商小米集团以假冒成支付版权费的方式非法汇款给外国实体，根据1999年《外汇管理法》相关规定，当局已从小米集团在印度当地的银行账户扣押555.127亿印度卢比（约48.06亿元人民币，约7.25亿美元）。小米印度为中国小米集团全资子公司，印度执法局所扣押资金据报道，位于该公司银行账户中。2022年年初，印度执法局曾就非法汇款一事展开调查，并向小米全球副总裁Manu

据证监会消息，6月13日，根据中央关于开展学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育的部署要求，证监会党委书记、主席易会满结合主题教育以来学习调研情况，以“坚持以学铸魂、以学增智、以学正风、以学促干，加快建设中国特色现代资本市场”为题，围绕证监会系统如何更好学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，走好中国特色现代资本市场发展之路，更好服务中国式现代化，为全系统党员、干部讲授专题党课。中央第33指导组组长叶冬松、副组长卢希等同志到会指导。证监会党委成员参加。易会满指出，习近平新时代中国特色社会主义思想始终顺应时代发展，从理论和实践结合上，系统回答了新时代坚持和发展什么样的中国特色社会主义、怎样坚持和发展中国特色社会主义，建设什么样的社会主义现代化强国、怎样建设社会主义现代化强国，建设什么样的长期执政的马克思主义政党、怎样建设长期执政的马克思主义政党等重大时代课题，实现了马克思主义中国化时代化新的飞跃。证监会系统广大党员、干部要深入学习领会习近平新时代中国特色社会主义思想的科学体系和精髓要义，持之以恒做好深化、内化、转化工作，始终在思想上政治上行动上同以习近平同志为核心的党中央保持高度一致，扎扎实实办好资本市场自己的事，以有力行动和实际成效坚决拥护“两个确立”、践行“两个维护”。易会满强调，科学的世界观和方法论是研究问题、解决问题的“总钥匙”。系统党员、干部要深入学习把握习近平新时代中国特色社会主义思想的世界观、方法论和贯穿其中的立场观点方法，深刻领会“两个结合”“六个必须坚持”的丰富内涵，切实做到知其言更知其义、知其然更知其所以然，努力掌握科学的思想方法和工作方法，并以此指导资本市场理论创新、实践创新、制度创新。易会满指出，党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视金融工作，就金融改革发展稳定作出一系列重要指示，谋划和推动了一系列重大决策部署，指引了新时代金融业高质量发展。证监会系统要深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精神，紧紧围绕中国式现代化这个中心，主动融入高质量发展大局，坚持把资本市场一般规律同中国具体实际相结合、同中华优秀传统文化相结合，坚定不移走好中国特色现代资本市场发展之路。要加强顶层设计，明确建设中国特色现代资本市场的总体思路、重要原则和任务目标，努力做到纲举目张。要牢记“国之大者”，强化与相关各方协同，围绕支持高水平科技自立自强、服务现代化产业体系建设、投资端改革、加强资本市场监管等重点领域研究制定一揽子政策措施，增强系统集成效应。要坚持问题导向与目标导向相结合，抓好推动提高上市公司质量、依法规范和引导资本健康发展、优化机构监管、高质量发展北交所、统筹开放和安全、强化“零容忍”执法等任务落地，尽快实现重点突破，带动资本市场高质量发展。落实好党和国家机构改革任务，坚守监管主责主业，加快监管转型，守牢不发生系统性金融风险的底线。易会满强调，建设中国特色现代资本市场是对证监会系统的全方位考验。系统党员、干部要以主题教育为契机，以自我革命、刀刃向内的勇气，认认真真查不足、找差距、明方向。突出政治引领，坚持和加强党对资本市场的全面领导，强化各级党委把方向、管大局、保落实的政治领导功能，当好贯彻党中央、国务院决策部署的执行者、行动派、实干家。强化担当作为，树立和践行正确政绩观，打破思维定势和行为惯性，增强创造性执行能力。着力提升政治能力、思维能力、实践能力，进一步增强监管履职效能。严守纪法底线，深入推进证监会系统全面从严治党，营造风清气正的资本市场生态。健全干部“选育管用”机制，打造忠诚干净担当的高素质监管干部队伍。易会满指出，证监会系统主题教育各项任务目前已取得重要阶段性成果。各单位、各部门要再接再厉，继续按照“学思想、强党性、重实践、建新功”的总要求，紧紧围绕资本市场中心工作，扎实推进理论学习、调查研究、推动发展、检视整改、建章立制以及干部队伍教育整顿等各项任务，坚持从严要求，强化统筹督导，确保把会系统主题教育高标准、高质量完成好，努力建设让党中央放心、让人民群众满意的模范机关。驻证监会纪检监察组、会机关各部门党支部书记和处级以上干部，各巡回指导组组长，系统各单位党委成员、各级党组织书记和处级(中层)以上领导干部现场或通过视频参加。值班编辑：关耳

有效融资需求不足迹象逐步显现，5月信贷投放再度延续放缓节奏。6月13日，央行发布最新数据显示，2023年5月新增人民币贷款1.36万亿元，同比少增5418亿元；5月新增社会融资规模1.56万亿元，同比少增1.31万亿元。4月以来，物价相对平稳，投资、消费需求恢复不及预期，加之信贷投放节奏有所放缓，市场对于经济企稳回升的信心有所下降。对此，不少市场分析人士认为，一季度信贷投放集中靠前发力是5月金融数据不及预期的主要原因之一。尽管二季度以来宽信用过程出现节奏性回调，但从货币供应量角度看，金融推动经济回升力度仍然处于较高水平。后续，需要进一步采取政策，提振企业资金需求，宏观政策仍需保驾护航。5月贷款同比大幅少增5月新增贷款环比季节性回升，但同比大幅少增5418亿元，延续上月放缓势头。数据显示，5月份，人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元。在东方金诚首席宏观分析师王青看来，一季度信贷投放集中靠前发力，二季度转入节奏回调期，这也是5月贷款同比大幅少增的主要原因。另外，二季度宏观经济修复力度稳中放缓，也不排除实体经济融资需求受到一定影响。另外，5月MLF（中期借贷便利）加量续作幅度仅为250亿元，延续4月的地量水平，也指向当月信贷投放力度偏弱。企（事）业单位贷款成为5月人民币贷款同比增长乏力的主要拖累项。具体来看，5月住户贷款增加3672亿元，同比多增782亿元，环比多增6083亿元；企（事）业单位贷款增加8558亿元，同比少增6742亿元，环比多增1719亿元。招联金融首席研究员董希淼表示，虽然宏观经济有所恢复但恢复态势并不稳固，企业部门预期较弱、信心不稳。本月住户贷款虽然同比、环比多增，但都是在上月和去年同期负增长的基础上实现，增量仍然较小，居民部门消费意愿仍然有待提振。从期限来看，5月居民部门短期贷款增加1988亿元，中长期贷款增加1684亿元；企（事）业单位短期贷款增加350亿元，中长期贷款增加7698亿元，票据融资增加420亿元；非银行业金融机构贷款增加604亿元。王青认为，5月企业中长期贷款连续10个月保持同比多增，意味着短期内基建投资和制造业投资仍会保持较强韧性，这也是宏观政策延续稳增长取向的一个重要标志。中国民生银行首席经济学家温彬表示，当前地产销售有所放缓，居民消费信心和购房意愿仍需进一步稳固，以助力居民端信贷维持稳定。王青判断，后期根据经济修复态势，信贷投放节奏还会灵活调整；总体上看，适度宽信用将是今年的主基调，并有望延续至年底，主要目标是为经济回升向上提供必要的融资支持，同时保持宏观杠杆率处于合理水平。三项拖累社融少增在人民币贷款及政府和企业债券融资三项拖累下，5月社融环比季节性回升，同比大幅少增1.31万亿元。初步统计，2023年5月，社会融资规模增量为1.56万亿元，比上月多3312亿元，比上年同期少1.31万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.22万亿元，同比少增6173亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少338亿元，同比多减98亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1797亿元，同比多减729亿元；企业债券融资净减少2175亿元，同比少2541亿元；政府债券净融资5571亿元，同比少5011亿元。王青认为，5月企业债券发行处于季节性低位，主要源于在严控地方政府隐性债务背景下，城投债发行面临严监管。王青判断，后期为保持基建投资处于较快增长水平，今年有可能再度启用政策性金融工具。另外，当前房地产行业仍处于调整阶段，尽管有“第二只箭”等支持政策，但房企发债依然面临较大困难。这是今年以来企业债券融资持续低迷的另一个重要原因。5月新增政府债券融资5571亿元，同比大幅少增5011亿元，主要原因是去年同期处于地方政府专项债发行高峰期，而今年专项债发行节奏后移，5月发行规模较上年同期明显下降。M2、M1双双回落5月M2、M1双双回落。其中，5月M2同比增长11.6%，增速比上月末低0.8个百分点，比上年同期高0.5个百分点；M1同比增长4.7%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高0.1个百分点。温彬认为，5月M2同比增速延续高位回落，主要受去年高基数效应、当月信贷派生力度有所减弱等因素影响。王青认为，上年同期稳增长政策发力、信贷大幅高增，以及持续推进大规模退税，大幅推高了2022年5月末M2增速至11.1%，较前月加快0.6个百分点；高基数效应下，今年5月末M2增速下行属于正常波动。另一方面，今年5月新增信贷同比大幅少增，存款派生相应减少，也会带动M2增速下行。“当前M2和M1增速剪刀差较大，意味着宽货币向稳增长传导不畅，某种程度上也代表了‘金融空转’程度。后期需要通过有效扩大内需、提振实体经济活跃度，特别是推动房地产行业尽快实现软着陆等方式扭转，而非单纯依靠加码宽货币、宽信用的方式解决。”王青称。宏观政策仍需保驾护航实体经济修复过程并非一帆风顺，对于当前经济面临的有效需求不足问题，市场已达成一致共识。这意味着，宏观政策仍需为实体经济保驾护航。“需要在经济内生动能回升压力较大的阶段采取进一步宽松的操作。”中信证券首席经济学家明明呼吁。6月13日，人民银行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.9%，下调10个基点，是近10个月来的首次下调，当前7天期逆回购利率水平已是历史最低。第一财经记者采访业内专家获悉，今日央行公开市场7天期逆回购操作中标利率下降10个基点，既反映了资金市场供求，也释放了加强逆周期调节和稳定市场预期的政策信号，是稳健货币政策精准有力的体现。植信投资研究院高级研究员王运金认为，与前几次中标利率下降相比，此次央行并未选择在6月15日同MLF操作一同下调政策利率，可能是基于6月物价与金融数据情况做出的临时性调整，希望尽快恢复市场信心，加快需求扩张，缓解银行压力。实体经济从疫情中恢复仍需时间。市场分析普遍预计，在逆回购“降息”后，MLF、LPR等其他政策性工具利率也将跟随变化，从而完成“逆回购利率—MLF利率—LPR”的一次完整降息过程。中国银行研究院研究员梁斯认为，实体经济融资需求有所转弱，需货币政策进一步发力。从经济运行看，制造业供需两端有所回落，非制造业复苏动力放缓，三大投资增速有所下滑，宽信用政策运转存在阻滞。此外，5月末，票据转贴利率与同业存单收益率利差扩大，预示着信贷景气度有转弱迹象。3月份以来，大行和城商行票据直贴利差有所收缩，意味着中小企业融资需求意愿也在走弱，需要出台政策进一步提振企业资金需求。“进入6月，上半年经济运行即将收官，加之临近半年末，信贷供需可能会有所放量。在这样的背景下，采取降息策略有助于进一步提振实体经济资金需求，更好支持企业融资，助力稳增长，推动经济持续恢复。”梁斯称。王青认为，与货币政策相比，接下来财政政策在促消费、扩投资方面的效果会更为明显，包括较大规模发放消费券和消费补贴、支持基建投资保持较快增长等。值班编辑：关耳

近年来，全国城镇单位就业人员平均工资保持逐年增长态势。根据国家统计局发布的数据，2022年，全国城镇非私营单位就业人员年平均工资为114029元，比上年增加7192元，名义增长6.7%，增速比上年回落3个百分点，扣除价格因素实际增长4.6％；城镇私营单位就业人员年平均工资为65237元，比上年增加2353元，名义增长3.7%，增速比上年回落5.2个百分点，扣除价格因素实际增长1.7％。分省份来看，哪些省份的平均工资更高呢？16省份去年平均工资出炉根据第一财经记者统计，目前已有16个省份公布了2022年城镇单位就业人员平均工资相关数据。其中，东部的浙江和江苏城镇非私营单位就业人员平均工资都超过了12万元。从行业门类看，各省份非私营单位收入前三的行业各不相同，浙江、江苏等地的信息传输、软件和信息技术服务业领跑；内蒙古、山西、黑龙江等地，采矿业平均工资领跑。需要说明的是，在工资统计调查中的非私营法人单位，包括国有单位、集体单位、联营经济、股份制经济、外商投资经济、港澳台投资经济等单位。整体上，非私营单位的平均工资大幅高于私营单位的平均工资。目前，统计的16个省份中，个别省份只公布了非私营单位就业人员的数据。另外，四川公布的分行业工资，包括了非私营单位和私营单位就业人员。数据显示，16个省份中，有7个省份城镇非私营单位就业人员平均工资超过了10万元，其中浙江和江苏超过了12万元。16省份就业人员年平均工资（单位：元；来源：第一财经根据各地统计局数据整理）浙江省统计局发布的数据显示，2022年,浙江省非私营单位就业人员年平均工资为128825元，比2021年度增加6516元，增长5.3%，扣除价格因素，实际增长3.1%；私营单位就业人员年平均工资为71934元，比上年增加2706元，增长3.9%，扣除价格因素，实际增长1.7%。江苏省统计局公布的数据显示，2022年，江苏省城镇非私营单位就业人员年平均工资为121724元。其中，城镇非私营单位在岗职工年平均工资为124175元。2022年，城镇私营单位就业人员年平均工资为71835元。此外，重庆、云南、山东、四川、内蒙古的城镇非私营单位就业人员平均工资也都超过了10万元。同时，省域内各地的平均工资，差异也比较大，相当多省份的中心城市、省会城市的收入水平要明显高于中小城市。以广西为例，2022年广西设区市城镇非私营单位就业人员年平均工资方面，南宁市（103755元）、柳州市（93970元）、防城港市（91913元）排名前三位；来宾市（80941元）、梧州市（80405元）和玉林市（78348元）排名后三位。在山西，省会太原的城镇非私营单位就业人员年平均工资超过了10万元，达到了103008元，是全省唯一一个该数据超过10万元的设区市。厦门大学经济学系副教授丁长发对第一财经分析，一般来说，中心城市的总部经济较为突出，比如中西部省份中，大企业总部主要集中在省会城市；金融、教育、医疗中心也都在省会；从产业结构来说，中心城市现代服务业发达，整体来说，高收入的行业和岗位更多。当然也有部分省份平均工资最高的城市是非省会城市、非计划单列市。比如河北各设区市中，毗邻北京的廊坊2022年城镇非私营单位就业人员年平均工资达到了108431元，是去年河北省唯一一个超过10万元的设区市。在甘肃，2022年城镇非私营单位就业人员年平均工资最高的三个市州分别是甘南州100720元、嘉峪关市100406元、兰州市97647元。在内蒙古，平均工资最高的不是呼和浩特，而是煤炭大市鄂尔多斯，去年鄂尔多斯城镇非私营单位就业人员年平均工资达到了118473元，在内蒙古领跑。数据显示，2022年鄂尔多斯市人均GDP达到256908元，扣除价格因素同比增长4.4%，名义增速17.78%，按照2022年平均汇率折算为38196美元。行业差异大采矿业收入在多省份称雄不同行业之间的差距也不小。从全国来看，2022年，无论是在城镇非私营单位还是在私营单位中，就业人员年平均工资水平排在前三位的行业均为信息传输、软件和信息技术服务业，金融业，科学研究和技术服务业。但从各地来看，各省份城镇非私营单位中，就业人员平均工资前三位的行业存在着明显差异。其中，浙江、江苏、重庆、湖北、河北、陕西、山东的城镇非私营单位19个行业中，就业人员平均工资位居第一的行业是信息传输、软件和信息技术服务业。此外，在四川省城镇全部单位中，位居第一的行业也是信息传输、软件和信息技术服务业。其中，浙江的城镇非私营单位中，信息传输、软件和信息技术服务业就业人员平均工资超过了28万元，在各大行业中遥遥领先。杭州规划委员会专家委员会副主任委员汤海孺对第一财经分析，浙江信息传输、软件和信息技术服务业收入高，主要与浙江的数字经济发展有关，浙江数字经济发展非常快。省会杭州提出打造“数字经济第一城”，电商、数字经济十分发达，集聚了头部企业和大量人才。以软件业为例，数据显示，去年杭州实现软件业务收入8258.8亿元，占全省的87.9%。2022年，浙江全省软件业平均用工人数达50.5万人，人均工资达31.9万元。金融业和采矿业的工资也比较高。在16个省份中，金融业在2个省份的城镇非私营单位中平均工资中位居第一，在3个省份位居第二，在2个省份位居第三。从全国的数据来看，采矿业未进入到平均工资前三的行业，但在部分省份尤其是一些资源型产业较为突出的省份，采矿业的平均工资名列前茅。在16个省份中，内蒙古、山西、甘肃、黑龙江和安徽的城镇非私营单位中，收入最高的行业就是采矿业。今年5月，国家统计局人口和就业统计司司长王萍萍解读2022年城镇单位就业人员平均工资数据时称，采矿业，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业等行业城镇非私营单位和私营单位（下称“两类单位”）平均工资增速均相对较高。王萍萍分析，受国际能源价格上涨等因素影响，2022年，采矿业两类单位就业人员平均工资分别增长12.0%和9.3%内蒙古统计局的数据显示，2022年，内蒙古城镇非私营单位就业人员年平均工资为100990元，首次突破10万元大关，同比增长11.7%，增速比上年加快5.7个百分点。城镇非私营单位中，煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业等受价格上涨、煤炭保供政策等因素拉动，年平均工资均超过16万元。整体来看，这两年受国内外能源格局影响，能源价格上涨，以能源产业为主的省份和城市GDP增长比较快。山西、陕西、内蒙古和宁夏GDP增速位列前十。厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强教授认为，去年以能源产业为主的省份、城市增长快，主要原因是能源价格上涨。而且这种态势还会持续一段时间，因为能源价格当前还处在比较高的位置。他认为，能源发展突出的城市虽然当前经济增速很快，势头很好，但也要及早进行转型布局，加快产业多元化，增加后续抵抗风险的能力。值班编辑：阿贵

6月6日，A股三大指数集体收跌，截至收盘，沪指跌1.15%再度失守3200点，深成指跌1.58%，创业板指跌1.70%。总体上个股跌多涨少，Wind数据显示，两市超4500只个股下跌，上涨个股仅500余只。盘面上看，行业板块呈现普跌态势，混合现实、汽车芯片、军工、芬太尼等板块跌幅居前，仅房地产开发、液冷服务器、厨卫电器等少数板块上涨。Wind数据显示，北向资金小幅净卖出10.77亿元，其中沪股通净买入5.19亿元，深股通净卖出15.96亿元。主力资金尾盘持续净流入地产、白酒、传媒等板块，净流出电子、公共事业、计算机等板块。板块方面，地产产业链冲高回落，但也成为仅有的红盘板块。金科股份、京投发展、沙河股份、铁岭新城涨停，家居方面皮阿诺、箭牌家居涨停。液冷板块受消息驱动大幅高开，随后高位震荡。英特科技20cm，高澜股份升超12%，英维克、佳力图涨停。以Topcon电池为首的光伏板块午后一度发力走强，爱旭股份涨停，钧达股份、帝尔激光、帝科股份均升超7%，但两大龙头隆基绿能、通威股份继续中阴新低旅程。下跌方面，果链及MR概念遭遇凶狠出货，长盈精密、杰普特放量大跌超15%，兆威机电、双象股份跌停；产业链方面立讯精密、歌尔股份双双放量下挫超7%。【机构观点】中原证券：在经济复苏承压的背景下，市场风险偏好明显转向防御，未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者保持六成仓位，短线关注文化传媒、医药、环保以及金融等行业的投资机会。国盛证券：A股处于底部区域，整体估值仍偏低，当前机会仍大于风险，另外科创50ETF期权合约上市交易，对冲工具的持续丰富将减少非理性的波动，做空机制的引入也有利于大资金入场，长期利好资金面。来源：第一财经、Wind值班编辑：阿贵

近日，美日股市的强劲势头引发关注。在美国，受美国5月非农就业报告表现强劲和美国发生债务违约的风险解除等因素推动，标普500指数在当地时间6月2日达到去年8月以来的最高点，距离进入技术性牛市仅一步之遥。在日本，投资者押注日本央行将维持现行超宽松货币政策，推动日经指数再迎里程碑。6月5日，该指数创下1月18日以来的最大单日涨幅，并自1990年7月以来首次突破32000点。市场对上述两国股市的乐观情绪从华尔街各大银行发布的最新报告中也可见一斑。报告显示，对冲基金上周卖出欧洲股票，转而买入上述两国的股票。对此，摩根士丹利亚洲和新兴市场首席策略师乔纳森·加纳对第一财经记者表示，可高配日本和新兴市场。“更为强劲的经济增长、更低的通胀、更宽松的政策和合理的估值将推动（这些市场）未来12个月回报率达到两位数。”加纳如是预测。美元（来源：新华社图）基金经理青睐美国和日本股市摩根大通在周一的一份报告写道，商品交易顾问（CTA），即使用演算法交易市场趋势的对冲基金，将资金撤离欧洲股市，转而投入美国和日本。该报告指出，这些基金持有日本股票多仓规模创下两年来最高，而对英国股票的多头或看涨押注“在5月份缩减得最多”。高盛在最新发布的报告中表示，对冲基金在北美股市的净买入额达到了该行所见约五个月来最高水平，并主要投资于信息技术(IT)、消费类商品和医疗保健等领域。上述报告还提到，美国能源股的净卖出额达到了10周的高点，接近2018年以来的最高水平。摩根士丹利在周一的一份报告中则称，对冲基金还买入了北美金融公司、医疗保健、工业和消费相关行业的股票。报告称，市场现在正处于几个“更热但更短

WWDC23期间，苹果沉淀7年发布的MR眼镜的发布点燃了科技爱好者的热情，不过相比之下，二级市场表现得极为冷淡。6月6日早盘期间，MR概念股大量杀跌苹果A股供应链公司普跌。截至今日收盘，为Vision

【科技圈】华为：不会有“盘古Chat”此类命名目前，市场有消息称华为大模型“盘古Chat”已申请相关商标，将于7月发布。对此，记者了解到，华为官方口径未直接提及盘古大模型的发布，华为不会有“盘古Chat”此类命名，也不“对标”业界产品。另据天眼查App显示，华为技术有限公司于近期申请注册了两枚“HUAWEI

Pro，美国市场售价3499美元，将于明年初开售，可用于办公、游戏等场景。苹果自2016年开始启动项目，MR产品成为继iPhone、iPad、Mac、Apple

华尔街正在上演一幕奇特景象，投资者疯狂追捧科技股之际，对标普500指数前景的悲观情绪却达十年之最。据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，对冲基金及其他投机客正在大量累积标普500指数空单，看跌持仓达到2007年以来的高点；与此同时，他们对以科技股为主的纳斯达克100指数的看法截然相反，近几周净做多仓位接近去年底以来最高水平。安捷资管CEO陈灏在接受第一财经记者采访时，解释了美股投资者“单押”科技股的三点原因：加息预期见顶、商业地产危机以及人工智能（AI）炒作。华尔街（第一财经记者/摄）“单押”科技股截至2日收盘，道指年初至今仅上涨1.9%，标普500指数累计涨幅为11.5%，纳指涨幅为26.5%，已连续六周实现周线上扬，创2020年1月以来最长连涨纪录，纳斯达克100指数更是暴涨33.0%。值得一提的是，若剔除市值最高的七大科技巨头的贡献，今年前五个月，标普500指数不涨反跌。以5月为例，少数股票贡献了上月的绝大部分涨幅。据投资机构Bespoke的数据，标普500指数当中市值前十的企业，股价上涨8.9%，而剩下的490只成份股股价则下跌4.3%，令该指数整体微涨0.2%。据标普道琼斯指数公司的公告，截至5月31日，标普500指数前十大权重股依次是苹果、微软、亚马逊、英伟达、谷歌母公司Alphabet

2023年六五环境日前夕，多地法院陆续发布环境资源审判典型案例，以充分发挥典型案例示范引领作用，加大对污染环境、破坏生态犯罪行为的惩治力度，维护国家生态环境和自然资源安全。这些环境资源审判典型案例显示，近年来，非法采矿案高发频发。山东、四川、山西、江西、重庆、甘肃、浙江等地公布的典型案例中，非法采矿案占据了较大比例。今年4月，公安部公布10起破坏生态环境犯罪典型案例，一半涉非法采矿。第一财经记者在采访中也了解到，由于非法采矿近年来花样翻新，在司法实践中，开采行为中的合法与非法、矿与非矿、罪与非罪、罪轻与罪重等，尚存在一些模糊地带有待明确。矿业领域的高发犯罪矿产资源是国家自然资源的重要组成部分，是国家经济与社会发展的支撑，也是国家安全的重要保障，非法采矿行为不仅妨害了矿产资源的合理利用，还会对生态环境造成严重破坏。近年来，旺盛的市场需求导致矿产资源价格不断上涨，一些不法分子为牟取非法利益，大肆盗采国家矿产资源。据最高人民检察院公布的数据，2019年至2021年，全国检察机关对非法采矿、破坏性采矿犯罪案件批准逮捕8210件15253人，起诉10561件25649人，有力打击了犯罪。这类犯罪呈现点多、线长、面广等特点，且手段不断翻新，屡禁不止。近期，河北、内蒙古、河南等多地传出消息，正开展专项行动，坚决依法严厉打击无证开采、越界开采、以项目名义从事非法开采等行为。根据河北省平山县《关于严厉打击非法开采矿产资源违法行为的公告》，破坏耕地10亩、基本农田5亩以上的或非法开采矿产资源价值10万元以上的，依法追究刑事责任；河南省西峡县制发检察建议，严厉打击盗采、收购矿产等违法行为。6月2日，山东省高级人民法院联合山东省生态环境厅发布全省法院环境资源审判典型案例，公布了“卢某某、徐某某非法采矿刑事附带民事公益诉讼案”“周某某、徐某某非法采矿民事公益诉讼案”“杨某甲、杨某乙、杨某丙非法采矿刑事附带民事公益诉讼案”等多起案件。其中，卢某某、徐某某违反矿产资源法的规定，在未取得采矿许可证的情况下擅自采矿，情节严重，均构成非法采矿罪；周某某、徐某某在明知某铁矿公司采矿许可证的开采深度为-65米至-244米的情况下，仍对该矿-244米以下地质进行超范围开采，造成生态环境破坏。非法采矿罪是我国矿业领域的高发犯罪。图为某地采矿场。摄影/章轲“非法采矿罪是我国矿业领域的高发犯罪，堪称‘矿业涉刑第一罪’。”中国地质大学（北京）自然资源法治研究中心研究员、北京市京师律师事务所矿产资源法律事务部主任曹旭升对第一财经记者说。从公安部4月13日公布的10起破坏生态环境犯罪典型案例来看，非法采矿案不仅涉案金额巨大，受破坏自然资源种类众多，非法采矿的手段也花样翻新。吉林延边公安机关通报，经查，2021年12月至2022年2月期间，犯罪嫌疑人高某娟等人以非法获利为目的，在未取得开采草炭土（黑土）相关许可的情况下，非法开采草炭土（黑土）并销售至全国8个省市，涉案盗采黑土7.3万立方米，涉案金额500余万元。辽宁辽阳公安机关通报，经查，2021年5月以来，犯罪嫌疑人何某杰等人在未办理采矿许可证的情况下，勾结多名犯罪前科人员在辽阳市多个山地尾矿脉非法开采铁矿石并加工成铁粉对外销售，涉案盗采铁矿石10万余吨，涉案金额2300余万元。据浙江省高院日前发布的浙江环境资源审判绿皮书及2023年浙江法院环境资源审判典型案例，2018年1月至2023年5月，浙江省法院环境资源一审刑事案件收案的12类案件中，排名前4位的分别为非法捕捞水产品罪、污染环境罪、非法狩猎罪、非法采矿罪，其中，非法采矿罪数量多达594件。现实层面仍存在一些模糊地带非法采矿罪是指违反矿产资源法的规定，未取得采矿许可证擅自采矿，擅自进入国家规划矿区、对国民经济具有重要价值的矿区和他人矿区范围采矿，或者擅自开采国家规定实行保护性开采的特定矿种，情节严重的行为。曹旭升介绍，非法采矿罪是专业性要求极高的涉矿高发犯罪。但在司法实践中，各方对开采行为的合法与非法、矿与非矿、罪与非罪、罪轻与罪重等争议较大。今年全国两会上，全国政协委员、最高人民法院特约监督员马海军曾提交了《关于正确认定非法采矿行为，对第三百四十三条进行立法解释和司法解释的提案》，还列举了相关案例：某矿业权人提供资金为村委会公益翻修村路，施工过程中弯道取直产生了土石方，就地利用后，剩余土石方因无处堆存运回选矿厂综合利用。工程经过竣工验收后，当地有关机关认为矿业权人未办理采矿许可证，仅凭备案登记的设计方案便进行弯道取直，擅自将结余的土石方进行综合利用，涉嫌非法采矿。一家施工单位曾承包某金属矿的井探工程，依据专家评审备案的勘查方案进行施工，施工过程中产生部分工程矿。根据与探矿权人签订的协议，这部分工程矿出让后，冲抵了部分施工款，但被认为构成非法采矿罪。马海军介绍，某地甚至将超过行政许可生产规模进行开采的行为认定为非法采矿。如一位矿业权人享有6个石英岩矿的采矿权，年生产规模分别为0.5万吨至1万吨不等，总生产能力不足10万吨。但当地有关机关认为其从2013年至2021年间超生产规模生产57万吨，涉嫌非法采矿。据曹旭升介绍，非法采矿通常有九大情形，包括无证开采、有探矿权进行开采、有采矿权越层开采、有采矿权越界开采、进入他人矿区开采、对保护性开采矿种擅自开采、在未批准矿区擅自开采、行政机关原因导致的开采、开展各种工程施工项目导致开采等。但在现实中，很多情况被当作非法采矿。曹旭升举例说，由于司法解释将立案金额确定为10万元至30万元，这就导致单价高的矿种轻易被入罪，如金矿开采过程中，在矿区边缘偶遇颗粒金或高品位金矿脉，不小心多采几十公分厚的矿石就会涉嫌犯罪。此外，有些经过备案批准的坑探、槽探、井探施工行为，有些经备案的开采前准备工程，有些经有关部门批准的修路、建房、地下管线、隧道、土地改良、堤坝工程、生态修复工程等，在施工过程中，有时会遇到已经探明或根本没有探明的矿产资源，容易被认定为非法采矿。第一财经在采访中了解到，上述情况已得到有关部门重视和回应。今年4月10日，自然资源部印发的《关于规范和完善砂石开采管理的通知》（下称《通知》）明确，“负责砂石资源采矿权出让登记的自然资源主管部门要在出让前会同相关部门开展实地踏勘”“合理确定采矿权出让范围”。在出让后积极优化采矿权登记流程，简化登记要件，提高登记服务效率，保障采矿权人及时顺利开采。自然资源部矿业权管理司负责人在解读《通知》时介绍，砂石料不同于一般意义上的矿产资源，因杂质成分复杂，以往均属于工程排弃的固体废弃物。随着综合利用水平的提高和市场需求的变化，一些地方的一些废弃物具有了一定的市场价值，企业通过综合利用可获得一定的利益，从而有利用的动力，从生态保护和资源利用的角度应予鼓励。这位负责人表示，结合地方管理实践，一方面应允许企业自用，既降低了企业成本，又减少了占地破坏环境问题。另一方面多余的砂石料应由政府统一纳入公共资源交易平台进行处置，既可以避免企业为了逐利扩大采挖，也可以通过政府统一管理实现资源利用最大化，扩大砂石供应来源。国家正规范和完善砂石开采管理，鼓励生态保护和资源利用。摄影/章轲多位法律界、矿业界人士对第一财经表示，建议全国人大常委会对《刑法》第三百四十三条所涉及的非法采矿行为作出立法解释；修改《最高人民法院最高人民检察院关于办理非法采矿、破坏性采矿刑事案件适用法律若干问题的解释》，或者对什么是非法采矿行为作出司法解释。马海军表示，建议将按备案登记的方案或设计进行施工的行为、超生产规模开采的行为、矿区范围内的开采行为、按行政机关许可开采的行为均排除在非法采矿行为之外。同时将非法采矿罪的量刑起点调整为五十万元至一百万元，且非法开采量超过合法开采量的30%。曹旭升等法律、矿业方面的专家也建议，行政机关应加强矿业专业培训，聘请探矿、选矿、采矿、冶炼、评估、储量评审、测绘、矿法等方面的专家作为专家委员会成员，在认定非法采矿时对有争议的专业性问题由专家委员会进行论证。建议公安机关和检察机关对难以界定的专业性问题由鉴定机构进行鉴定，并听取专家证人对鉴定结论提出的意见。建议各地遴选即懂矿又懂法的专家作为陪审员参与涉矿案件的审理，有助于从矿业专业角度准确查明涉矿事实。值班编辑：立早

6月1日，一则AI独立管理私募产品的消息刷屏投资圈。然而不到24小时，这家号称“首次尝试将主观与AI所融合”的私募在其官方订阅号中发文称，“经过我们团队的讨论与反思后认为，赛博坦（AI）真正的意义与价值对于我们来说，在于对现有‘止于至善价值投资体系’的重塑与融合，而非主要用于交易”。第一财经记者梳理发现，上述私募极其重视人工智能，不仅在其官方订阅号中屡屡分享与人工智能板块有关的投资机会，经常利用人工智能自动总结生成文章。人工智能的意义在于对“投资体系的重塑与融合”6月1日，一家北京私募基金“止于至善投资”在其官方订阅号中发布“关于止于至善投资4名研究员一个AI机器人将独立管理5只基金”的公告称：“为了更好地促进止于至善投资的长远发展，我们拟安排公司4位研究员，以及一个基于人工智能的机器人（暂定名为赛博坦），独立管理5只不同的私募基金，特此公告。”具体而言，止于至善1号私募产品由赛博坦（AI）管理，并由何理负责监督。止于至善投资表示，AI机器人对基金的独立管理，将是我们首次尝试将主观与AI所融合，并以量化的方式，投资全球市场，为迎接AI时代打好基础。私募排排网数据显示，2023年以来止于至善投资旗下有数据显示的6只私募产品均录得正收益，其中止于至善CTA

千亿组件龙头天合光能（688599.SH）大股东刚减持套现近32亿元后，计划再套现近50亿元。如此密集且大规模的减持动作带崩了天合光能股价，也让一季度加仓的北向资金、科创板50ETF等大机构套牢。5月29日早盘，天合光能开盘放量跌超7%，前15分钟跌幅就扩大超15%，盘中最低价报40.02元，创下2021年8月6日以来的最低。截止收盘，天合光能股价报40.30元，跌幅达16.34%。受天合光能股价暴跌拖累，早盘光伏板块领跌市场，海优新材（688680.SH）、固德威（688390.SH）均跌超7%。东方日升（300118.SZ）、晶澳科技（002459.SZ）等跌逾5%。截止今日收盘，光伏指数重挫3.50%。消息面上，天合光能披露两家大股东减持公告，系诱发资金蜂拥出逃的主要原因。根据公告，兴银成长资本管理有限公司（下称“兴银资本”）、兴银资本全资子公司上海兴璟投资管理有限公司（下称“兴璟投

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上周五，美股三大指数集体上涨。截至收盘，道指涨328.69点，涨幅1%，报33093.34点；标普500指数涨1.3%，报4205.45点；纳指涨2.19%，报12975.69点。科技股集体走高，苹果涨1.41%，微软涨2.14%，亚马逊涨4.44%，Meta涨3.7%，谷歌涨0.92%，英伟达涨2.54%，英特尔涨5.84%。中概股普涨，阿里巴巴涨2.78%，百度涨6.24%，京东涨2.03%，蔚来涨2.12%，小鹏汽车涨2.37%，理想汽车跌0.25%。►►当地时间26日，中国商务部部长王文涛在赴美国参加亚太经合组织贸易部长会议期间，在底特律会见美国贸易代表戴琪。►►据国家统计局数据，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20328.8亿元，同比下降20.6%。1-4月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额7579.8亿元，同比下降17.9%；股份制企业实现利润总额14962.4亿元，下降22.0%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额4679.9亿元，下降16.2%；私营企业实现利润总额5240.3亿元，下降22.5%。►►国家统计局表示，总体看，工业企业效益延续恢复态势，但也要看到，国际环境严峻复杂，需求不足制约明显，工业企业盈利持续恢复面临较多困难。下阶段，要着力恢复和扩大需求，进一步提高产销衔接水平，持续提振经营主体信心，把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来，推动工业经济持续回升向好。►►日前，国家外汇管理局公布2022年末我国对外证券投资资产分国家/地区及分居民持有者部门数据。统计显示，2022年末，我国对外证券投资资产（不含储备资产）10335亿美元。其中，股权类投资5902亿美元，债券类投资4433亿美元。资产分布在前五位的国家/地区是中国香港、美国、开曼群岛、英属维尔京群岛和英国，投资金额分别为4223亿美元、2177亿美元、941亿美元、721亿美元和323亿美元。2022年末，我国持有对外证券资产的部门主要是非银行金融机构、银行和非金融部门，投资金额分别为3671亿美元、3427亿美元和3238亿美元，占我国对外证券投资总额的36%、33%和31%。►►财政部数据显示，1-4月，全国国有及国有控股企业经济运行态势良好，主要效益指标保持增长。1-4月，国有企业营业总收入262281.9亿元，同比增长7.1%；1-4月，国有企业利润总额14388.1亿元，同比增长15.1%；1-4月，国有企业应交税费20206.2亿元，同比增长1.1%；4月末，国有企业资产负债率64.8%，上升0.4个百分点。►►中证指数有限公司宣布将调整沪深300、中证500、中证1000等指数的样本，此次调整为指数样本的定期例行调整，定期调整方案将于6月9日收市后正式生效。根据指数规则，经指数专家委员会审议，沪深300指数更换9只样本，晶科能源、中油资本等调入指数；中证500指数更换50只样本，盛新锂能、盛美上海等调入指数；中证1000指数更换100只样本，安井食品、华厦眼科等调入指数。除以上指数之外，其他指数的样本也将进行相应的调整。►►5月27日，在中国上市公司协会年会暨2023中国上市公司峰会上，证监会副主席王建军表示，提高上市公司质量需要长抓不懈。当前，上市公司面临的内外部环境发生深刻变化，持续提高上市公司质量压力与挑战不小。一方面，世界正处于新的动荡变革期，地缘政治格局充满变数，逆全球化思潮泛滥，美欧银行风险事件频发，全球金融市场波动加大，输入性风险不容小觑。另一方面，我国经济恢复态势良好，但需求不足、预期不稳问题仍然突出，一些领域还存在不少风险隐忧。在此背景下，部分上市公司创新发展和转型升级面临新的挑战，经营压力加大，一些违法违规行为容易“死灰复燃”，这些无疑会增加提高上市公司质量的工作难度。►►据深圳市房地产中介协会官网消息，5月26日，深圳市房地产中介协会发布《关于禁止参与/协助“买房负首付”、“零首付”等违规违法行为的郑重提示》。深圳市房地产中介协会表示，“买房负首付”已违反国家相关金融信贷政策。各房地产中介机构、从业人员应严格遵守国家“房住不炒”的定位，严格内部相应业务管理，并应由即日起开展自查自纠工作，禁止以任何形式参与/协助此类以“负首付”或首付分期为噱头的房源宣传和销售代理行为。►►据央视新闻报道，28日上午，中国东方航空使用中国商飞全球首架交付的C919大型客机，执行MU9191航班，从上海虹桥机场飞往北京首都机场。根据东航的计划，在28日首次商业载客飞行后，从5月29日开始，东航首架C919大型客机将在上海虹桥—成都天府航线上实行常态化商业运行。►►5月28日，据外媒报道，美国白宫与共和党原则上达成债务上限协议，该债务上限协议提高了债务上限，限制了两年内的开支。拼多多：一季度收入为376.4亿元，同比增长58.2%拼多多集团发布截至3月31日的2023年第一季度财报。财报显示，拼多多集团今年第一季度收入为376.4亿元，同比增长58.2%。美国通用口径下第一季度净利润为81.0亿元。紫光股份：拟定增募资不超120亿元

近年，上市公司推行股权激励的热度高涨，2022年的A股股权激励是何景象？5月28日，上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司（下称“荣正咨询”）发布的《中国企业家价值报告（2023）》（下称《报告》）显示，2022年股权激励市场呈现出“总量超预期、多期常态化”两大显著特点。据《报告》，2022年全年A股上市公司共公告了762个股权激励计划，同比下降8.41%。不过，广义股权激励计划总公告数为972个，较2021年增长1.14%。“虽然2022年全球疫情有所反复，但国内已步入后疫情时代，经济逐步回归至趋势增长水平，伴随注册制改革的纵深推进，上市公司推行股权激励的热度高涨，广义股权激励市场的发展态势强劲。”荣正咨询认为。“总量超预期、多期常态化”《报告》以2023年4月30日以前公开披露的上市公司年报，剔除单独发行B股的上市公司、暂停上市的公司，以及2023年1月1日以后上市的公司，最终研究样本为5061家，揭晓了2022年上市公司高管身价排行榜，并对A股上市公司股权激励及员工持股状况进行梳理分析。“A股上市公司股权激励逐步从一个新生事物，发展成为当前被广大投资者所熟知的约束与激励并重的‘金手铐’。”荣正咨询称。据《报告》，2022年股权激励市场呈现出“总量超预期、多期常态化”两大显著特点。从广义股权激励计划来看，数量较2021年有所增长，其中首期公告数量为407个，多期公告数量为565个，较2021年增加22.29%。2022年全年，平均每月公告81个广义股权激励计划。所谓“狭义股权激励”，是指根据《上市公司股权激励管理办法》采用“股票期权”“限制性股票”激励工具进行的股权激励模式。而“广义股权激励”包含了“狭义股权激励”以及根据《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》实施的但具备激励属性的“员工持股计划”。与此同时，股权激励多期公告常态化。多期股权激励计划公告占比稳步提高，是2022年股权激励市场中的又一特点——从2021年的47.12%提高到2022年的52.49%。荣正咨询认为，这一定程度上说明股权激励已进入“常态化”时代，成为上市公司改善公司治理、提高治理能力的有效手段。股权激励披露数小幅下降但据《报告》，2022年全年A股上市公司公告股权激励计划同比有所下降，平均每月推出63.5个股权激励计划。“虽然由于A股市场整体持续低迷、上市公司对于未来业绩预期不明朗等因素的影响，2022年度市场公告的股权激励计划数量同比上年小幅下降，但整体不改变股权激励广度、深度持续提升的势头。”荣正咨询认为。《报告》显示，从2006年至今，股权激励广度由2006年的2.81%扩大至2022年的51.79%，股权激励深度由2006年的1.00提高至2022年的1.70。从A股各板块角度来看，创业板超越主板成为股权激励计划公告数量最多的板块，达到240个，占总公告数量的31.5%；深市主板股权激励计划公告数量为176个，占比23.1%；沪市主板股权激励公告数量为173个，占比22.7%；科创板公告了155个股权激励计划，占比20.34%；北交所公告了18个股权激励计划，占比2.36%。荣正咨询称，各板块上市公司都将股权激励作为人力资本体系建设的重要一环，如何激励与稳定公司核心团队对于上市公司的发展至关重要。股权激励将为各板块特别是高科技人才聚集、具有高成长性需求的公司发挥不可估量的作用。在2022年度A股市场股权激励计划的激励工具选择上，第二类限制性股票已经成为主流的激励工具。上市公司高管年薪增幅放缓上市公司高管薪酬情况也是市场关注的重点。据《报告》，相较2022年GDP增速（3%），去年全年上市公司高管年薪整体增长水平呈现回暖态势，同比增长3.63%，但较上年增幅（5.84%）放缓。“上市公司高管年薪增幅较2021年放缓，但整体呈现回暖态势，与当前经济的运行发展相符。”荣正咨询称。从行业角度来看，金融业上市公司高管薪酬水平依然位列第一，卫生和社会工作行业紧随其后；从上市板块角度来看，科创板上市公司的高管薪酬整体高于主板、创业板、北交所上市公司，反映了以科技创新型企业居多的科创板人力资源资本化程度更高。除了科创板，主板上市公司各级高管薪酬均值高于创业板，侧面反映了高管薪酬与公司规模大小具有正相关的关系，随着公司规模减小，高管薪酬也相应递减。另据《报告》，2022年上市公司高管持股市值均值缩减。与此相应的，截至2022年12月31日，A股市场市值总规模为87.70万亿元，较2021年末的99.04万亿元缩水11.46%，市值减少超11万亿元。值班编辑：立早

近期，国内市场波动增加。本周，“中特估”集体回调，北向资金连续大幅流出。而汇率方面，截止5月26日，本周人民币中间价累计调贬404基点。在岸、离岸人民币对美元汇率持续贬值，整体围绕7.08波动。除了外部原因，国内经济基本面因素值得关注。业内认为，中国经济仍在复苏过程当中，从实体经济到市场层面，都需要政策持续保驾护航，并继续推进深化改革。下半年支持经济持续恢复的政策发力点是什么？银行存款利率还会继续下行吗？存量房贷利率是否有下调空间？人民币兑美元汇率破“7”，汇率市场韧性增加了？此轮人民币汇率波动会持续多久？第一财经《首席对策》专访普华永道中国首席经济学家张礼卿。记者：梁相宜

当你在盱眙当地的餐厅点了一份300元的小龙虾套餐，有大约150元利润会落入餐厅老板的口袋，另外还有大约60元利润，是被养殖户赚的。江苏省淮安市下辖县盱眙被称为“中国龙虾之都”，人们最常吃的经典口味十三香小龙虾就由此开创。除了餐馆，盱眙当地已经形成了从养殖到加工，再到配送和终端的完整产业链。当下，龙虾产业也已成为盱眙的支柱性产业，全县龙虾养殖面积83.5万亩，达到百亿级产业规模。全县拥有小龙虾相关产品加工企业70余家，超过1/4的人口（20多万人）从事与小龙虾相关的产业，农村居民人均纯收入中约1/4来自小龙虾，整个小龙虾产业的规模约是全县GDP总量的1/4。从盱眙走向全国的龙虾餐饮加盟店更是超过2000家，各类网店近2000家。是什么造就了盱眙的“龙虾之都”地位？进入“十四五”，全国淡水龙虾已形成4000多亿规模的大产业，群雄逐鹿的竞争态势已显现，盱眙的龙虾产业又要靠什么在竞争浪潮中继续保持优势？记者深入盱眙当地一探究竟。今年龙虾养殖面积超疫情前四月中旬的盱眙，温度适宜，距离盱眙小龙虾正式开捕已经有了近一个月的时间。第一财经记者在盱眙小龙虾养殖基地看到，池塘中间分布着数个围成正方形小池塘，上面分别标注了虾的重量：4-6钱、6-8钱等。养殖户老王介绍，捕虾的时候如何将虾的大小分类，这和捕虾网的孔的大小有关，有的专门捕小虾，有的专门捕大虾。当然最后还要经过更精确的人工筛选。“前几年的疫情对我们还是有一定影响的，因为物流问题，养殖的虾销出不去。”老王说。2022年，由于全国整体疫情较为严重，物流不通畅，餐厅需求也锐减，在一定程度上影响了湖北、江苏等地小龙虾从业者的生意，部分供应商的小龙虾价格也有所下跌。2022年4月底，江苏省一位小龙虾供应商彭先生表示，当年小龙虾的销量整体下滑30%了左右。当时，湖北省的一位小龙虾供应商也告诉第一财经记者：“前几天，我们的大青虾陡跌了十几元，在往年同期是没有出现过这个现象的。”至于疫情对龙虾产业的影响，盱眙龙虾产业集团、盱眙天源控股集团董事长张晓东则告诉记者：“整体来说，龙虾产业受到疫情的影响是存在的，因为此前消费群体足不出户，导致了消费能力的下降，但是这几年电商渠道的销量应该是整体处于上升的阶段。新的一年，老百姓的消费需求也在不断增强，所以我们今年要抓住疫情之后的消费爆发之年。”盱眙龙虾产业集团是盱眙县人民政府为加快推动盱眙龙虾产业发展，于2009年成立的国有控股公司。公司的主要业务就是从事盱眙龙虾品牌开发、盱眙龙虾产业综合技术研发，打造集科研、育苗、养殖、捕捞、深加工、调料饲料生产、物流配送、餐饮终端和循环经济为一体的盱眙龙虾产业链。而在此前很长一段时间，盱眙当地的龙虾产业链都是各环节相对分散创业的模式，养殖户，加工户，餐饮店多是分属不同的农户或家庭。随着盱眙龙虾产业的发展，电商渠道已经深入盱眙田间。在走访盱眙小龙虾养殖基地的过程中，记者就注意到，在养殖场的几个池塘中间，来自某电商平台的工作人员搭起了一个“田头直播间”。早在2022年“618”大促期间，由某电商平台的系列直播活动就已经来到盱眙，通过短视频+直播的形式，深入龙虾养殖及加工基地，将盱眙龙虾全方位地展现在全国观众面前。而随着今年防疫政策的优化，以及电商渠道的持续发力，预计盱眙的养殖面积将超过疫情前的2019年。龙虾产业集团方面透露，在2019年，盱眙小龙虾的养殖面积80.08万亩，年产8.05万吨，交易量12万吨。当前，盱眙龙虾产业已拥有91万亩养殖面积。当地龙虾产业的体量变化并没有受到疫情的太多影响。2021年，盱眙龙虾的养殖面积就达83.5万亩，年产14万吨、全年交易量17万吨，总产值达181亿元，占全省龙虾经济总产值的三分之一。在这181亿元中，第一产业养殖总面积83.5万亩，产量14万吨，产值64亿元；以龙虾加工为主导的第二产业产值32亿元；以餐饮为主导的第三产业产值85亿元。记者通过采访了解到，盱眙小龙虾养殖的平均毛利率在40%左右，一位龙虾养殖从业者透露，若不算人工成本，一亩地的龙虾，大概一年贡献几千元的利润。而对于餐厅来说，销售小龙虾的毛利率可达50%以上。不过，疫情的那几年，餐饮行业不景气，利润相对低一点，价格也低一点。到了小龙虾淡季，养殖户们靠什么赚钱？据记者了解，每年的3月到6月是最适合小龙虾养殖的季节，这个时期有着最适宜的温度，但是盱眙小龙虾养殖户们并不会在淡季闲下来。每年6月，虾田里就插上秧苗开始种水稻了，12月份就可以收割稻子。相较于以往水田只种水稻不养虾、养虾的池塘不种稻，现在“虾稻共生”的模式，有效提高了稻田使用率和养殖户的收入。此外在淡季，盱眙还能售卖冷冻小龙虾，而且冷冻小龙虾的售卖还少了地域限制，可以销往全国各地。盱眙小龙虾走向世界难在哪记者与当地人士交流了解到，盱眙龙虾产业的崛起，首先得益于良好的生长环境带来的龙虾高品质。由于地处洪泽湖、淮河水网地带，湖泊密布，水质优越，盱眙龙虾也以“三白两多”（腹白、腮白、肉白，黄多、肉多）而名扬天下。过去几年，盱眙先后被授予中国生态龙虾第一县、中国特色农产品优势区、国家稻渔综合种养示范区、全国稻虾共生标准化示范区，以及江苏省农业现代化先行区等荣誉，盱眙现代农业产业园也入选国家现代农业产业园。而之所以能够从江苏省内同区域的地区脱颖而出，盱眙龙虾的总产值占到全省龙虾经济总产值的三分之一，也与当地政府连续举办了23届龙虾节的推动分不开。龙虾节不仅提升了盱眙龙虾品牌的知名度和影响力，也拉动了当地消费和盱眙县经济发展。2000年，盱眙县委县政府决定举办“中国龙年盱眙龙虾节”，开创了龙虾节先河。后来，“盱眙龙虾节”变成“中国·盱眙国际龙虾节”，千人龙虾宴、开捕仪式、龙虾行业论坛、农业和旅游资源、推介招商等活动，令盱眙龙虾从走向全国进而销往东南亚、加拿大及澳大利亚等地。比如2007年，第七届中国龙虾节就从盱眙延伸到南京、上海、浙江宁波、北京、深圳六地举办。在盱眙投资的浙商中，至少有一半是通过在宁波举办的龙虾节吸引来的。再比如今年3月18日，第二十三届中国·盱眙国际龙虾节盱眙龙虾开捕仪式上，不少龙虾餐饮、调料企业纷纷亮相，展示盱眙龙虾烹饪新技艺、新菜品和盱眙龙虾调料新产品，吸引了一批潜在投资人士和采购商。不过，在过去很长一段时间里，盱眙龙虾产业的发展很大程度还是依赖于本地餐饮，在规范化流程、标准化生产以及高质量地在全国范围内推广、抢占市场方面，还存在不少短板和痛点。盱眙龙虾产业集团可以算是当地规模最大，产业链业务最齐全的企业了，该公司董事长张晓东谈到盱眙小龙虾目前发展中的痛点时，就提及了龙虾种苗的研发进度问题。一般来说，种苗的质量高低直接决定了虾的体重、每亩的虾产量。第二个痛点则是小龙虾的流通问题。“因为龙虾是鲜活的水产品，所以流通环节很关键，它要通过一定的运输条件送到千家万户，所以冷链、仓储、物流这一块是我们未来要发力的点。”张晓东说，“第三个就是我们需要不断进行产品的创新，因为消费者对新品种是不断在追求的。”记者通过采访了解到，盱眙小龙虾的虾苗或者新鲜小龙虾，目前只适合运往几小时之内的路程，远了就难以保证它的存活率，这也是为什么盱眙虾苗主要还是在省内养殖，新鲜小龙虾主要在省内消耗的重要原因。“虾苗运输基本都是冷链运输的，但是上限也就几个小时，因为它的生命力没有那么强。”盱眙龙虾集团相关人士表示。此外，除了运输问题限制了虾苗的外送，在养殖技术方面，小龙虾一般在3-8月比较好养殖，除了因为这段时间温度适宜，还和小龙虾自身的繁育季节有关。要想把苗卖到海南或者昆明等一年四季温度都较为合适的地区，延长产期逻辑上可行，但是虾苗供应本身存在繁殖季的局限是个问题。而要开拓海外小龙虾消费市场就更不容易了。盱眙龙虾集团上述人士对记者透露，运往国外有物流成本方面的问题，对小龙虾来说性价比不是很高。“其实中国国内的市场足够大了，当然，出海也可以扩大我们的品牌价值。”除了物流问题，在海外市场的需求端，小龙虾的市场体量和市场需求也都比较小，很多消费者可能只是尝个鲜，尚欠缺市场引导、消费习惯的培育与成长。IPG中国首席经济学家柏文喜表示，小龙虾产业在国外接受度太差，市场体量很小，并非属于蓝海市场，因为消费习惯很难培育而市场前景并不看好，最多只是针对中国人聚集的新移民等狭小市场。政府推动下的“二次创业”而在国内，不管是盱眙还是湖北等小龙虾的主要产区，目前都未跑出一个上市公司或者是全国性的大品牌。对此，柏文喜分析，小龙虾属于鲜活农产品，很难实现工业品那样的标准化与统一性，而且养殖地域分散、参与企业众多、受养殖环境局限影响，很难通过行业整合出现全国性的大企业，因此多是以产地命名的地理品牌，也就很难出现全国性的大企业品牌。以盱眙为例，当地传统的小龙虾产业主要是活虾养殖，以当地消化为主，供应本地以及周边的水产渠道和餐饮企业，本地以及周边地区消费了盱眙50%以上的小龙虾。尽管存在诸多限制，盱眙当地政府还是在寻求各种破局之道，希望把这一支柱产业，从百亿级带上千亿级。在当地政府推动的“二次创业”过程中，新种苗的诞生让这个目标更近了一步。据记者了解，在“二次创业”之前，盱眙当地主要是农户自发的分散式创业，养殖户大多采用“一次放苗、多年养殖”的养殖模式，易出现产量不稳定、龙虾规格变小的情况。而“二次创业”主要以提升盱眙产业核心竞争力为重点，突出的正是传统小龙虾产业布局的工业化思维和产业化方向。2022年，盱眙县出台了《盱眙县“十四五”期间龙虾产业二次创业行动方案》，首先就是大力支持规模扩产和种苗“芯片”问题的解决。如今，苗种问题已经有了突破。2023年3月，龙虾产业集团与江苏省淡水水产研究所联合发布“盱眙红1号”龙虾新苗种，平均收获体重提高18.62%，亩产提高18.8%。据龙虾产业集团相关人士介绍，“盱眙红1号”在完成审定后，将投入市场销售给农户。“我们的龙虾具备生长速度快、养成规格大、性状稳定等优势，预计农户每亩可增加约500元的经济收益。”而在“二次创业”开启之后，盱眙县还建立了一个集交易、流通、集散、仓储等功能于一体的综合性交易平台—全球龙虾交易中心，以进一步提升盱眙龙虾的市场占有率，更有效率地把盱眙的龙虾卖出去。第一财经记者了解到，此前，盱眙县的小龙虾交易大多是在老旧的综合市场里面进行的，这种综合市场里不光有卖龙虾的，也有卖水果蔬菜的，并没有一个单独卖龙虾的场所，而全球龙虾交易中心专卖龙虾，占地面积约198.5亩，总建筑面积约17.3万平方米，是目前国内规模最大的现代化淡水龙虾交易中心。今年2月20日，首批68家商户签约进驻全球龙虾交易中心。在这个龙虾交易中心里，涵盖了龙虾等农产品展示、交易、农产品检测、冷链物流等全链路功能，提供龙虾交易全产业链一站式服务，以缓解上述提到的物流痛点。在龙虾交易中心的物流中心，客户预定的龙虾实行分区域管理，以便更有效率地将龙虾发往全国客户手中。目前，交易中心已与顺丰速运等建立紧密合作。此外，“二次创业”还促成了盱眙与不少大企业的合作，最直观的帮助就是，为盱眙小龙虾开拓了更广阔的销售渠道。目前，盱眙县政府已经与阿里巴巴集团签订盱眙龙虾原产地直供基地协议，与盒马鲜生达成产地直供战略合作，构建了鲜活龙虾产地直供的合作模式和渠道，还与叮咚买菜合作共建盱眙龙虾加工厂。为了盱眙小龙虾这一单品，盒马组建了专门的买手团队，还在内部成立了品鉴团。这两支队伍挑选、鉴定小龙虾所秉承的标准共有6条——清水喂养、科学饲养、个头饱满、腮白肚白、虾黄诱人、肉质Q弹。2022年夏季，两个星期之内，盱眙龙虾就在南京所有盒马鲜生门店内上架，并同时进驻无锡。整个2022年，叮咚买菜卖掉了2.5亿元的盱眙小龙虾，累计销售深加工鲜活龙虾产品120万份，实现销售收入近7000万元，直接带动盱眙本地同规格龙虾收购价格同比增长约5元/斤，实现了产业增效、农民增收。而盱眙县与叮咚共建的龙虾超级工厂，是在2021年上半年开始试投产的，并且参与了上海疫情期间的保供，当时产线所承接的商品，主要就是小龙虾预制菜。超级工厂的总面积达15000平，每天能够加工活虾4万斤，也是盱眙用工业化思维，推动盱眙龙虾延链补链强链的探索。第一财经记者了解到，在龙虾超级工厂成立之前，这里本身也是从事冻虾生产，但并非预制菜加工，产能大概是每天2万-3万斤左右。彼时，来盱眙进行小龙虾常规采购的较多，比较少有企业深入进驻做预制菜加工。与叮咚合作之后才引入了小龙虾预制菜的加工产线，进行了一系列的生产合规改造。2023年4月，叮咚买菜又宣布与盱眙县深入合作，在当地打造集小龙虾培育、研发、加工为一体的预制菜供应链，让盱眙龙虾只需24小时，就能从虾田送到全国消费者手中。据业内人士透露，在传统的流通过程中，通过物流从源头到水产市场再到餐厅烹饪，再到餐桌，中间的过程较长也较复杂，由于新鲜小龙虾生命力不够顽强，只有冷冻或者预制的小龙虾才能送到全国各地。不过，近几年，随着保鲜、物流技术的加强，以及预制菜供应链的完善，盱眙小龙虾出省的占比越来越高。如今，在小龙虾养殖基地，工作人员每天清晨6点便将捕捉的鲜活小龙虾放入冷藏车，运往旁边的超级工厂。清洗是烹饪环节开始前的重要步骤，工业化清洗对卫生的把控要优于大多数线下的人工处理，这也是小龙虾成为预制菜热门品类的原因。两个小时内的三道清洗环节：清洗、浸泡、超声波气泡机清洁，确保龙虾达到腹白、腮白、线白这三白的标准。清洁完成后的活虾，开始进入加工流程。冷吃小龙虾保质期仅6～7天，最大的难点便是保质期的控制，加工环节的温度和环境卫生管控尤为重要。最终包装完毕的小龙虾，会在第二天凌晨2点运往全国各个地区。次日一早，上海等地的用户就可以在手机上下单了。“二次创业”带来的与企业的合作机会，不仅仅是帮助拓宽销售渠道。相对传统小龙虾产业链，当下的养、产、销等每一个环节，都通过数字化通道变得更加通畅，同时也提高了整个链路中的标准性。一条从原料端到生产端、物流端，覆盖全产业链的小龙虾数字化工业化生态供应链，已在“二次创业”的洪流下诞生。值班编辑：小七

证监会近日对新美星（300509.SZ）时任董事长、实控人何德平的处罚，在资本市场搅起阵阵涟漪。这不仅是因其颇具代表性的“市值管理”运作手法，更是因为调查发现的种种典型操纵手段。此前因叶飞案备受关注的“股东名册”也现身处罚决定书中，上市公司所谓“市值管理”的内幕步步揭开。同时，在操纵案中还隐藏着以代持方式进行的解禁期违规减持案。无论操纵还是代持，最终目的都是为了高额套现。新美星是一家从事液体包装机械、水处理设备制造、销售等业务的公司，于2016年4月上市。何德平所持股份到2019年4月26日才能解禁。然而，从2017年12月开始，何德平夫妇就开始减持由他人代持的新美星股票，在一年之内将80万股全部减持完毕。与此同时，为了解禁后高价卖出，2018年9月何德平夫妇就提供资金，委托外部机构对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价。证监会近期披露的处罚决定书，还原了何德平以“市值管理”之名操纵自家股票价格的内幕。而在调查过程中，操纵“团伙”纷纷互相推责，甚至夫妻之间也上演“弃车保帅”。上市前隐身持股成为“市值管理”资金来源截至目前，何德平父子仍是新美星实际控制人，且持股比例处于绝对控股。新美星2022年年报披露，公司前三大股东分别是何德平、何云涛、建水县德运企业管理有限公司（下称“德运企管”），三者是一致行动人。何云涛是新美星董事长，为何德平之子。截至2022年末，何德平直接持有公司股权31.71%，间接持有2.83%，与何云涛合计持有公司股权57.71%。新美星5月23日回复交易所称，何德平系公司控股股东、实际控制人之一，目前未在公司担任董事、监事或高级管理人员职务，也未在公司从事证券业务。何德平夫妇以“市值管理”之名操纵自家股票，在上市之前就埋下了伏笔。2012年7月，新美星增资扩股，上海海得泽广投资管理中心(普通合伙)（下称“海得泽广”）以1260万出资，认购140万股，占公司总股本2.33%。新美星没有披露，这其中有80万股是为何德平夫妇代持。据证监会调查，新美星2016年4月上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。对于上述代持行为，何德平夫妇辩称，海得泽广是为他人（兰某）代持，资金汇入何德平妻子黄秀芳账户，是“归还借款本息”。不过该说法未被采纳，证监会认定海得泽广是为何德平夫妇代持。为何德平“市值管理”操盘的是时任独墅湖文化传播有限公司董事长的蒋维。据证监会调查，何德平夫妇通过银行转账和现金交付方式，向蒋维提供保证金约3200万元，其中银行转账部分来自海得泽广减持“新美星”所得。蒋维收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄谋反馈其操作情况。在接受何德平夫妇委托后，蒋维经人介绍认识并联合毛明土、李传武两人共同操纵“新美星”。毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”。股价上涨33%，获利近4800万2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户交易“新美星”。涉及买入资金量近6亿元。为了何德平2019年4月26日之后解禁套现，蒋维在“接单”后提前7个月开始出手。2018年9月26日，涉案账户组开始持续大量买入新美星，当日申买排名第一、竞价买入成交排名第一。至2019年2月底，“新美星”股价累计上涨12.57%。2019年3月4日晚，蒋维认识了毛明土。在此之前蒋维控制账户交易新美星，客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用。据蒋维称，毛明土也是知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”的。据调查，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”,持股量翻倍，期间“新美星”股价累计上涨36.46%，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。2019年4月4日至6月26日，账户组开始出货，集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36%。据调查，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。在整个2018年9月26日至2019年6月26日的9个月间，“新美星”股价上涨33.11%，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入成交金额5.82亿元，对应卖出成交金额6.30亿元。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。“股东名册”陷争议，多人“翻供”脱责上市公司前200名股东名册，在叶飞案之前，一直是所谓的“市值管理”界心照不宣的“秘密”。2021年5月17日，第一财经曾刊发《独家│谁在偷看底牌？叶飞“爆料门”中股东名册有玄机》，报道了股东名册在操纵市场过程中扮演的角色。叶飞曾自称，自己帮上市公司找接盘下家的一个前提是，拿到相关方提供的上市公司“股东名册”。有投资者当时也对记者表示，“拿到股东名册就相当于在打牌时看到底牌”。何德平所涉操纵案中同样涉及到股东名册，这也是股东名册较为罕见的出现在正式处罚决定书中。而且从较少的信息中，即可以看出股东名册的重要作用。何德平夫妇为了撇清与操盘者的关系，称“涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册”。蒋维则直接称“滕某校的询问笔录及其提供的股东名册等的真实性、合法性存疑，不应作为认定违法事实的依据”。毛明土方面也以“滕某校提供的股东名册中并不包含毛明土控制的6个账户”，来辩称操纵与自己无关。而何德平不仅推责给蒋维，更是将责任推给了自己的妻子黄秀芳。一方面，称“蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务,部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗”，另一方面，又称“不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性”，“何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体,即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方承担责任”。市值管理、委托理财，还是操纵市场？何德平夫妇委托外部机构进行所谓“市值管理”的方式，在A股市场时有所见。在证监会调查过程中，何德平夫妇提出，“市值管理”不等同于“操纵证券市场”，何德平妻子黄秀芳与蒋维是委托理财关系，而非操纵股价，蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平。蒋维方面也提出，蒋维与黄秀芳之间是委托理财关系，蒋维交易是正当投资,不存在合谋操纵。不过，证监会调查后认定，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。且在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。最终证监会决定，没收何德平等5人违法所得4783.56万元，并处以一倍罚款，其中，对何德平夫妇罚款2391.78万元。另外就信息披露违法行为，对何德平处以40万元罚款。市值管理划出红线针对“市值管理”边界不清、难以定性的问题，证监会在叶飞案出现之后曾提出“三条红线”和“三项原则”，这六项内容为监管层认可的市值管理，划出了较为清晰的边界。市值管理是在境外成熟资本市场价值管理理论的基础上，结合我国资本市场实际情况发展衍生出的概念。2014年5月，国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”，依法合规进行市值管理成为提高上市公司质量的重要举措之一。但监管实践中，部分上市公司大股东与相关机构及个人相互勾结进行“伪市值管理”，滥用持股、资金、信息等优势操纵股价，目的主要为追求股价短期上涨、配合大股东减持、缓解大股东质押平仓风险等。为规范市值管理，证监会此前已明确提出上市公司应当严守“三条红线”和“三项原则”。“三条红线”指：一是严禁操纵上市公司信息，不得控制信息披露节奏，不得选择性信息披露、虚假信息披露，欺骗投资者；二是严禁进行内幕交易和操纵股价，谋取非法利益，扰乱资本市场“三公”秩序；三是严禁损害上市公司利益及中小投资者合法权益。“三项原则”指：一是主体适格。市值管理的主体必须是上市公司或者其他依法准许的适格主体，除法律法规明确授权外，控股股东、实际控制人和董监高等其他主体不得以自身名义实施市值管理。二是账户实名。直接进行证券交易的账户必须是上市公司或者依法准许的其他主体的实名账户。三是披露充分。必须按照现行规定真实、准确、完整、及时、公平地披露信息，不得操纵信息，不得有抽屉协议。证监会和交易所、上市公司协会多次督促各市场主体市值管理严格遵循“三条红线”和“三项原则”，对“伪市值管理”从严监管，精准打击。证监会曾表示，伪市值管理”的本质是借市值管理之名，行操纵市场之实。针对“伪市值管理”类操纵案件，证监会坚持全覆盖全方位追责，对参与配合“伪市值管理”违法违规行为的上中下游全面调查，严肃惩处相关违规证券基金经营机构、私募机构及从业人员、配资中介、专业操盘手等。值班编辑：王茜阅读原文

5月22日-26日当周（下同），A股市场弱势震荡，新股表现有所分化。数据显示，当周A股市场共有10只新股上市，其中2只来自上交所科创板，2只来自深交所主板，4只来自深交所创业板，3只来自北交所。10只新股合计募资87.32亿元，超额募资金额达20.74亿元。美芯晟（688458.SH）、朗坤环境（301305.SZ）、航天软件（688562.SH）3只新股的IPO募资金额超过10亿元；北交所的美邦科技（832417.BJ）IPO募资额最低，仅1.42亿元。从首日收盘涨幅表现来看，10只新股中6只上涨、4只收跌，首日平均上涨30%、涨幅中位数为12.46%。科创板的航天软件首日收涨125.55%，为当周涨幅最高新股，按照收盘价中一签可盈利约8000元。同星科技（301252.SZ）的首日涨幅仅次于航天软件，收涨97.23%。亚华电子（301337.SZ）首日涨幅位居第三位，当日收涨55.83%。有4只新股首日破发。具体来看，朗坤环境、英特科技（301399.SZ）、美芯晟和美邦科技的首日收盘破发幅度分别为10.65%、7.23%、5.85%和4.56%。来看当周涨幅最高的航天软件，航天科技集团直接持有公司1.2亿股份，航天科技集团是国务院国资委直接管理的中央一级企业，国务院国资委持有航天科技集团100%的股份，即上市公司的实际控制人为国务院国资委。公开信息显示，航天软件的主营业务包括自主软件产品（基础软件、工业软件）、信息技术服务（金审信息化服务、商密网云服务、信息化运维服务）和信息系统集成（主要面向航天及党政军领域）等三大方向。航天软件2019-2021年及2022年1-6月，公司实现营业收入分别为95,100.97万元、94,961.15万元、150,161.62万元和90,189.55万元，归母净利润为-6,173.84万元、-2,429.00万元、4,498.04万元和1,024.07万元。截至2022年6月30日，公司合并报表未分配利润为-6,403.13万元。值得注意的是，本周资金炒作次新股的动作较为活跃，朗坤环境、英特科技、美芯晟3只新股上市次日双双冲高，一扫首日破发阴霾，稍有耐心的中签投资者依然有机会小赚。当周22日上市的美芯晟是周内最受市场关注的新股，公司成立于2008年，专注于数模混合电源管理芯片及高精度模拟信号芯片，拥有无线充电、有线快充、信号链-光传感器芯片、LED照明驱动及汽车电子等主要产品线。目前，美芯晟主营的无线充电发射端和接收端芯片技术水平行业领先，终端产品覆盖了荣耀、传音、联想、惠普、小米等品牌。2020年-2022年，美芯晟分别实现营业收入1.49亿元、3.72亿元、4.41亿元，最近三年营业收入复合增长率为72.03%。由于本周资金炒作芯片概念板块，美芯晟的股价虽然首日破发5.85%，此后四个交易日连续上涨，最新股价报78.89元，总市值63亿元。朗坤环境上市首日股价虽然破发，5月24日~25日大涨17%。不过，5月26日，朗坤环境收跌11.51%，收盘价再度破发。朗坤环境是一家综合型环保企业，主营业务为有机固废（餐饮垃圾、厨余垃圾、粪污、动物固废等）、城市生活垃圾的无害化处理及资源化利用，以及提供相关环境工程服务。本次发行数量为6089.27万股，占发行后总股本的25.00%，发行价格为25.25元/股，保荐人（主承销商）招商证券（600999.SH），保荐代表人为李寿春、王玉亭。朗坤环境本次发行募集资金总额为15.38亿元，超额募资约3亿元。英特科技上市首日后，出现被资金爆炒情形。5月23日，英特科技首发上市，收盘跌7.23%。5月24日，英特科技盘中跌至38.88元后暴力反弹，当日收涨21.66%，5月25日，公司股票再度飙涨45.02%，盘中临停。截止最新收盘日，英特科技报57.5元，总市值51亿元。英特科技是一家专业从事高效换热器的研发、生产及销售的高新技术企业，产品主要包括高效新型壳管式换热器、同轴套管式换热器、降膜式换热器等产品以及分配器等,作为热泵、空调的核心零部件，广泛应用于采暖、热水、制冷、工农业生产等领域。当周后半周，受英伟达的下一个季度业绩高增预期推动，A股市场资金重回AI概念板块。从事换热器的英特科技，被不少投资者提问是否与英伟达有合作、液冷散热器能否应用数据中心等等。英特科技表示，公司目前暂未与英伟达合作，液冷散热器可以应用于数据中心、光伏发电、中央空调等领域的变频器、逆变器的散热冷却，产品已实现销售，占比不高。值班编辑：王茜阅读原文

“上市公司的实控人、大股东和董监高都寄托着广大投资者的信任，投资者把大量的资金投给你们，这是多大的信任和托付！”5月27日上午，证监会副主席王建军在中国上市公司协会年会暨2023中国上市公司峰会上，对上市公司发展提出最新要求，包括“不造假”“不背信”、“强主业”、“谋创新”、“重回报”。他表示，去年底，新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案已经启动实施，工作重点从“治乱”转向更深层次的“提质”，挑战更大、任务更重，必须克服困难，多管齐下进一步推动上市公司高质量发展。在讲话中他还强调，好的上市公司，负责任的实控人、大股东，必须讲真话、做真账，不操纵业绩，不欺骗市场，不误导投资者，“这是底线，不是高要求”。“个别公司编故事、做假账、搞虚假披露，严重损害市场信心，也毁掉了自身荣誉、自身发展。”同时他还强调，上市公司要不背信，“背信损害上市公司利益是刑事犯罪，违反的，必将受到严惩”。四大方面，加强上市公司监管在监管方面，证监会将从四个方面进行完善。一要固本强基，构建好用管用的法规制度体系。王建军表示，经过前期的整合，上市公司监管制度“数量”大幅精简，但仍然存在法规体系不够健全、规则层级不尽合理等问题，制约了相关制度的作用发挥，这迫切需要我们在提升制度规则“质量”上下功夫。要科学设计监管法规体系，有效衔接《公司法》《证券法》，推动出台上市公司监管条例，通过“补齐一批、修改一批、理顺一批”，对现有规则进行整体性重构，不断提升上市公司监管法规的体系化、规范化、科学化水平。二要聚焦问题，规范公司治理和信息披露。“良好的公司治理和规范的信息披露是高质量上市公司的重要标志，也是提高上市公司质量的重要抓手。”王建军称，要大力抓好公司治理监管，以最佳实践案例创建为抓手，深入开展公司治理成效提升活动，强化“关键少数”治理意识，加强内部监督制约，健全上市公司业绩说明会常态化机制，积极引导各类主体有效参与公司治理，推动上市公司治理再上新台阶。同时，完善全面注册制下的信息披露制度，强化信息披露一致性监管，提高信息披露质量，打造更加公开、透明、可信的上市公司。三要树牢导向，培育优胜劣汰的市场生态。提高上市公司质量，既要抓好增量优化，也要抓好存量提升。王建军提出，要推动全面实行股票发行注册制走深走实，严格把好市场入口关，不断增强制度适应性，引导市场资源更多向科技创新企业倾斜，更好服务国家创新驱动发展战略。优化并购重组、股权激励等制度安排，支持优质上市公司发展壮大。切实落实“两个毫不动摇”，加强与国资委、地方政府等的合作，落实新一轮深化国资国企改革部署，提高国有控股上市公司竞争力；营造公平竞争的市场环境，支持民营上市公司发展壮大，充分激发各类经营主体活力。同时，要深化分类监管，巩固风险公司压降成效。严格退市监管，持续畅通多元化退出渠道。四要惩防结合，从严打击财务造假。“财务造假是资本市场的一大顽疾，不仅严重破坏市场诚信基础，也影响上市公司整体形象，必须从严惩治。我们将健全防范打击财务造假的长效机制，针对严重舞弊、资金占用等重点问题，开展专项治理，加强线索发现、检查、处置的全流程监管。”王建军说，要强化财务造假案件的行刑衔接，加大对“关键少数”和中介机构的立体化追责力度，对参与造假的其它主体一并纳入打击追责的范围，打破造假的生态圈。五点要求，上市公司主动担当提高上市公司质量是一项复杂的系统工程，但上市公司自身是内因，是责任主体，也是最终受益者。王建军表示，各上市公司要深刻认识提高质量是自身责无旁贷的重要使命，主动扛起自我规范、自我提高、自我完善的责任，牢记“四个敬畏”，守牢“四条底线”，勇于担当、主动作为，真正成为各类企业中的“优等生”。他具体提出五点要求。一是不造假。“资本市场要健康繁荣，没有‘真’的基础，市场信任、信心和发展就无从谈起。信息披露是资本市场的生命线，提高上市公司质量首先要解决信息披露真实性的问题。”王建军说，一个好的上市公司，一个负责任的实控人、大股东，就必须讲真话、做真账，不操纵业绩，不欺骗市场，不误导投资者。“这是底线，不是高要求。”他强调称，个别公司编故事、做假账、搞虚假披露，严重损害市场信心，也毁掉了自身荣誉、自身发展。在这个问题上，各上市公司一定要警醒，要算大账、算长远账，牢牢守住底线。二是不背信。王建军指出，与普通企业不同，上市公司具有很强的公众属性，必须树牢上市公司姓“公”的意识，敬畏法治、敬畏规则。“上市公司的实控人、大股东和董监高都寄托着广大投资者的信任，投资者把大量的资金投给你们，这是多大的信任和托付！大家一定要倍加珍惜和敬畏这份信任，忠实履行信义义务，强化诚信契约精神，重视业绩承诺履行，不做侵占资金、违规担保、利益输送等任何背信损害上市公司利益的事情，要把全部精力放到搞好经营、提升业绩上，要对得起广大投资者的信任。”王建军说，背信损害上市公司利益是刑事犯罪，违反的，必将受到严惩。三是强主业。主业突出、业绩优良是上市公司高质量发展的体现，也是赢得投资者青睐、赢得市场地位的关键所在。王建军提出，要有强烈的实业报国情怀，扎根实体、苦练内功，聚焦主业、做精专业，踏踏实实把自己的事办好、把企业经营好。大力弘扬企业家精神和工匠精神，既要在激烈的市场竞争中保持定力，不盲目扩张，打造别具特色的中国精品和基业长青的百年老店，也要善于抓住全球产业结构调整的新机遇，勇于开辟新领域、新赛道，加快建设世界一流企业。四是谋创新。创新是引领发展的第一动力。王建军表示，上市公司作为要素集成中心、成果转化中心，要主动站位国家发展战略需要，用好资本市场这个“助推器”“催化剂”，科学谋划创新活动，提高创新的针对性、有效性，为重点、关键领域的技术突破作出贡献，推动“科技—产业—金融”良性循环。上市公司要争做提升产业链韧性、推动产业链升级的表率，更好助力打造自主可控、安全可靠、竞争力强的现代化产业体系。五是重回报。提高上市公司质量，是对投资者最好的保护。“实控人、大股东要始终敬畏投资者、尊重投资者、保护投资者，保持好‘上市’初心，牢记上市不是终点，而是高质量发展的新起点，必须通过提升治理水平和核心竞争力，努力创造更多的价值，让投资者真正分享到企业发展壮大带来的红利。”王建军提出，要完整、准确、全面贯彻新发展理念，积极回馈社会，履行好社会责任，做有回报、有担当、受尊敬的上市公司。上市公司“压舱石”目前A股上市公司超过5000家，占全国企业数量不足万分之一，但却汇聚了“大而优”的行业龙头和“小而美”的细分市场冠军，在科技创新、吸纳就业、稳定经济等方面发挥着“压舱石”作用。据王建军披露，2022年上市公司实现增加值18.23万亿元，占GDP的15.1%；合计贡献税收4.79万亿元，占全国税收总额的28.7%，较3年前提高5.8个百分点；提供就业岗位超过2900万人，支付员工薪酬6.24万亿元，上市公司日益成为国家和居民财富的重要创造者。2022年，上市公司克服多重不利因素冲击，实现营业收入71.53万亿元，净利润5.62万亿元，分别是3年前的1.35倍和1.31倍。随着注册制改革的全面落地，主板、科创板、创业板、北交所多套标准并行，更多具备高质量发展潜质的创新型企业获得资本市场支持。王建军表示，2022年，上市公司研发投入达1.66万亿元，占全国研发支出的五成；高技术制造业上市公司研发强度达6.71%，大幅领先全国平均水平；累计披露专利数量占全国专利数量的近三分之一。另外，上市公司回报投资者方面，2022年度分红派现首次突破2万亿元，同比增长17%。值班编辑：王茜阅读原文

作为上周最受关注的财报之一，美股AI龙头英伟达交出了“炸裂”的业绩，超过市场预期50%的营收指引助推股价创下历史新高，并再次点燃了投资者对行业前景的期望。今年以来，人工智能概念股成为了市场热点，为美股在多重不确定性下保驾护航。不过，对于相关技术未来监管措施落地，可能成为行业发展的重大不确定性因素。营收指引掀起AI狂热在OpenAI首次推出其ChatGPT产品后，资本市场对生成性人工智能的关注度越来越高。

随着近期财政部将全年新增债务限额下达至各省份，按照预算法，增加举债金额需要调整预算，北京走在前列。5月26日，北京市十六届人大常委会第三次会议审议通过了该市2023年新增地方政府债务限额及市级预算调整方案。上述会议审定北京市2023年新增地方政府债务限额1117亿元，其中一般债务168亿元，专项债务949亿元。除已纳入年初预算草案提前下达的新增地方政府债务限额537亿元，本次预算调整拟增加580亿元新增债务限额。第一财经查询官方数据发现，与去年相比，北京今年获得的新增债务限额规模同比增长19%。这一增速明显超过全国地方平均数（约3%）。除了北京之外，福建省财政厅也披露了今年获得的新增债务限额。根据福建省财政厅数据，财政部下达福建省2023年新增政府债务限额1759亿元，比上年增长7.3%。其中，一般债务限额141亿元，专项债务限额1618亿元，专项债务限额比上年增长9.9%，约占全国增量的十分之一。为了对冲经济下行压力，扩大政府有效投资，今年全国人大批准的新增地方政府债务限额45200亿元，比上年增加1500亿元。由于去年底部分额度已经提前下达至各省份，今年1月份不少省份启动发债，截至5月22日，新增债券发行规模约2.1万亿元，占全年额度比重约46%，总体上今年地方债保持较快发行节奏。新增债券资金投向国家战略项目、重大民生工程项目。比如，北京安排债券资金用于大兴机场临空经济区、城际铁路等国家战略项目建设，以及投向市政和产业园区基础设施及交通基础设施、棚户区改造、保障性安居工程等领域。当前经济恢复基础仍不牢固，仍需积极财政政策发力，而地方政府债券尤其是专项债券作为带动扩大有效投资，稳定宏观经济重要手段，后续仍有较大发力空间。财政部此前明确表示，下一步财政推动经济回升势头主要举措之一，正是加快地方政府专项债券发行和使用。根据前述北京预算调整方案，北京将加快债券发行使用，第一时间向各区下达新增债务额度，指导各区严格履行预算调整法定程序。采取分批精准发行方式，合理安排发行计划，节约资金成本。督促项目主管部门及资金使用单位，依法合规加快资金使用。定期通报各区支出进度，推动项目尽快形成实物工作量。广发固收首席分析师刘郁撰文认为，新一批新增地方债额度已于近日下达省级财政部门，扣除提前批已下达额度，本次可下达的最高额度约1.9万亿元，其中新增一般债2880亿元、新增专项债16100亿元。今年新一批新增债额度下达时间偏晚，与2020年和2021年较为接近，额度下达后，仍涉及到省市间额度分配和项目审批问题，一般间隔1~2个月之后达到发行高峰。此前多位地方债专家告诉第一财经，预计今年3.8万亿元新增专项债将在前三季度基本完成发行，以尽快用于重大基础设施等项目，推动经济运行在合理区间。受益于专项债等资金带动，今年以来基建投资保持平稳增长。国家统计局数据显示，今年前4月，基础设施投资同比增长8.5%。值班编辑：关耳

高收入人群借个人独资合伙企业核定征税方式来避税，有了一个最新的案例，而这一手法从2022年开始已经被财政部、税务总局明令禁止。拟上市的池州华宇电子科技股份有限公司（下称“华宇电子”）的一则回复，详细披露出该公司高管避税手法。根据深交所发行上市审核信息公开网站，5月25日，华宇电子及保荐机构公开对此前审核问询函内容进行了回复。其中针对深交所关注的在业务注入华宇电子中，相关主体历次股权变更、注册地频繁变化、获得地方奖励补贴等问题，华宇电子在回复中一个关键点是，出于税收筹划的需要。根据上述回复，深圳泰美达、深圳华宇半导体将资产、业务转移给华宇创芯后，计划在清算后注销。考虑到注销时间较长，为了避免与上市主体使用相同或类似的字号，深圳泰美达、深圳华宇半导体将公司名称变更为潜山（台州）纪炳、潜山（台州）华威。2019年1月，为了享受台州当地的个人独资企业核定征收个人所得税政策，潜山华威、潜山纪炳将注册地址由深圳迁移至台州。2019年3月，高莲花（注：现任华宇电子董事）设立的个人独资企业台州市自盛贸易商行、赵勇（公司董事）设立的个人独资企业台州市勇达贸易商行、刘世刚（公司董事长弟弟）设立的个人独资企业台州市芯旺贸易商行分别将所持有的潜山华威的29.64万元、17.39万元、5.79万元股权转让给唐海珍（公司行政人员）。同月，彭勇（公司董事长）设立的个人独资企业台州市创芯贸易商行以及台州市芯旺贸易商行分别将其持有的潜山纪炳32万元、30万元股权转让给肖丽萍（公司行政人员）；台州市自盛贸易商行、台州市勇达贸易商行分别将其所持有潜山纪炳19万元、19万元股权转让给唐海珍。台州市芯旺贸易商行、台州市自盛贸易商行、台州市勇达贸易商行、台州市创芯贸易商行在进行上述股权转让时，按照

嘉宾简介：高毅辉

对于格力手机业务解散核心团队、或不再出新品的传闻，格力电器相关人士5月19日晚向第一财经记者澄清说：格力手机研发持续进行中，TOSOT

“烤炉小饼加蘸料，烧烤灵魂三件套”。最近，淄博烧烤在网络火爆出圈，多次冲上热搜，全国各地掀起一阵“组团到淄博撸串”的现象级风潮，甚至不少前往淄博的车票出现“一票难求”。在此背景下，全国各地不少餐饮门店纷纷上线了淄博烧烤套餐，吃上淄博烧烤并不是非要去淄博了。第一财经记者近期实地走访了解到，在淄博烧烤火出圈之后，各地的烧烤餐饮开始“跟进”，不少烧烤店加强营销，而不少消费者也因为暂时难以亲赴淄博而改在本地烧烤店“解解馋”，这也拉动了本地烧烤餐饮消费。不仅如此，不少企业在争抢注册淄博烧烤相关商标；多家线上生鲜平台的烧烤类商品、啤酒的销量也暴增。但是，这种热度能维持多久呢？不去淄博也能解馋晚餐时间，门口排起长队，叫号牌显示需要等待45桌……这是近期第一财经记者在杭州一家“很久以前羊肉串”门店看到的一幕。第一财经记者近期走访了上海、杭州和曲阜部分商圈后发现，有一些业者是最新进入烧烤赛道的，虽然之前也做餐饮，但并不强调烧烤属性，如今翻新后重新开业，改为烧烤店。有些则原本就是烧烤店，但此前生意一般，就在淄博烧烤大热后，自己的烧烤店也开始生意火爆了。比如上海“撸啊撸铁签小肉”是一家东北风格的烧烤店，与淄博烧烤需要客人自己参与烤制不同，“撸啊撸铁签小肉”是把所有的菜品都烤制好后给客人食用，大部分的单品价格都在10元以下，比较大众化，在“饭点”的时候，不少顾客都需要排队。该店员工表示，近期生意一直很好，或与淄博烧烤带火了全国烧烤餐饮有关。上海浦东一家名为“东方一串”的烧烤店同样也是把所有的菜品都烤制好后给客人食用，周五傍晚6点左右，门口已经坐着一排等位的客人。该门店推出了一款“爆款淄博卷饼套餐”，里面含有最具淄博特色的“卷饼和小葱”，客人可以将肉类放进去卷起来食用。门店工作人员表示，该门店是去年9月开的，近期生意比较好，淄博烧烤的走红多少有一些影响。而与淄博同属山东的曲阜烧烤，虽然不如淄博烧烤整体火爆，但一些网红店生意还算不错，到了夜间，依然有不少客人来店点烧烤。第一财经记者在深夜看到，曲阜一家网红烧烤“戏鼓，鲽鱼头和小串”门店内，店主是将所有食物都烤熟后才给客人食用，这一点与淄博烧烤不同，该网红店整体价格也比较平价。“其实我们的烧烤也非常好吃，也希望朋友们都来曲阜吃烧烤。”该店员工表示。根据第一财经记者对上海、杭州和曲阜等地的“淄博烧烤平替”亲测，感觉口味基本不输淄博烧烤，价格也适中，虽然整体营销和出圈程度不如淄博烧烤，但各地烧烤店大多受到烧烤经济的带动，近期生意明显提升。带火线上烧烤食材、啤酒销量消费者不仅可以在自己的城市吃上淄博烧烤，甚至不去门店也能让味蕾的需求被满足。近日，盒马上线了上百款烧烤商品，大别山黑山羊羊肉串、澳洲进口的M级和牛，以及配齐小葱、小饼的淄博烧烤套餐等商品，颇受欢迎，成为爆款。盒马商品采购何小青介绍，通过“盒马村”的产地优势，自建央厨的加工能力，以及全国冷链网，盒马每天空运淄博烧烤食材到全国门店，让市民在家门口就能吃到淄博同款。随着淄博带动的烧烤热潮，今年五一节盒马的烧烤类商品销量暴增，周环比增长241%。同样地，叮咚买菜数据显示，平台“烧烤”关键词搜索量在4月出现明显增长，较上月同期翻了一倍。其中，叮咚买菜自有品牌“蔡长青”露营烧烤相关商品销量增长最为显著，“蔡长青”露营烧烤全家福套餐、蔡长青蒜蓉扇贝等商品整体销量较3月增长500%。同时，烧烤竹签、烧烤夹、一次性碗筷、铝箔、纸巾、保鲜盒等周边商品销量同比增长也超过200%。淄博烧烤的火爆不但带动了全国烧烤的异军突起，同时也让TA的小伙伴“啤酒”，迎来了消费复苏的时光。“啤酒配烧烤”的完美组合让许多烧烤门店的啤酒销量也大大增加。“临近淄博网红商圈的泰山原浆啤酒水晶街店开业20来天就迎来了爆单。”泰山啤酒的相关区域负责人表示。天眼查数据显示，截至目前，啤酒相关企业近7.1万余家，其中，2022年新增注册企业6000余家，新增注册企业增速9.6%；从地域分布来看，山东以8400余家位列区域首位；甘肃、黑龙江分列二、三位，分别拥有6340余家以及4470余家；从成立时间来看，40.5%的相关企业成立于1-5年，成立于10年以上的相关企业占比20.9%。“烧烤经济”能否持久眼下，各企业在争抢注册淄博烧烤相关商标。企查查APP显示，今年3月中旬，多枚淄博烧烤商标正被注册申请中，国际分类涉及广告销售、餐饮住宿等、方便食品等。企查查数据显示，我国现存烧烤相关企业51.93万家。2020年是近10年我国新增烧烤相关企业最多的一年。2020年新增烧烤相关企业11.47万家，同比增长3.59%。2021年新增10.80万家，同比减少5.88%。2022年新增9.92万家，同比减少8.13%。而且，今年第一季度烧烤相关企业的增速明显上升。2023年第一季度，我国新增烧烤相关企业3.01万家，相较于2022年第一季度同比增长34.04%。从区域分布来看，云南以4.34万家烧烤相关企业排名第一。山东、四川分别有4.22万家、3.37万家，位居前三。从城市分布来看，深圳以1.22万家位居首位。其次是重庆、长春等城市。连锁经营产业专家、和弘咨询总经理文志宏对第一财经记者分析：“近期，与淄博烧烤相关的餐饮、文旅等产业，都有积极的拉动。对于淄博当地的企业，如果说能够利用淄博烧烤的热度，把淄博烧烤进行产业化，其实是一个很好的机会。当然，这也存在一定的挑战，比如能否很好地将口味还原。淄博烧烤带动的不仅是淄博当地的烧烤，其实对于整个烧烤餐饮细分品类，也有很大的带动和提升的作用。在过去这些年，烧烤属于一个快速增长的细分品类，通过这一轮的淄博烧烤的‘造势’，其规模又得到了迅速提升。”不过，在餐饮食品行业这样一个大众消费这个行业，经常会出现一些“昙花一现”的网红效应。可能是一个具体的产品，可能是一个品类，也可能是一个品牌，迅速走红也迅速过气、淡出消费者的视线。所以外界关注的是，淄博烧烤带火的相关产品、产业能够持久火热吗？文志宏对此持乐观态度。“‘烧烤经济’我认为是可持续的，因为烧烤以后会逐渐变成大众餐饮消费的一个常见品类，就像茶饮、咖啡一样的，会越来越为大众所接受。在烧烤这个赛道，未来也有可能可以走出一些品牌企业、连锁化企业，政府也有可能进行一些培养和扶持，助推品牌扩大市场。”值班编辑：关耳

日本回来了--至少对外国投资者来说是这样。19日，日经225指数盘中上冲至30924.57点，且收于近33年高点。上一次该基准指数处于这一水平时，手机还不能发送短信，日本还是仅次于美国的世界第二大经济体，而1990年的日本股市还处于“泡沫时代”。近年来，由于日本国内经济改革停滞不前，日本股票市场长期被国际投资者忽略。大约三年前，美国著名投资人沃伦·巴菲特对日本的巨额押注震惊了整个投资界。彼时，疫情对日本经济造成影响，巴菲特在日本买入的也并非是具有巨大增长潜力的初创公司或新能源产业，相反，他看好伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事等日本五大商社的股票。在最近的财报季中，巴菲特的五个标的都是大赢家。他在上月表示，其在日本拥有的股票比在除美国以外的任何地方的都多。这位92岁的亿万富翁投资者说，他是被这些股票的收益率和红利所吸引。"巴菲特效应肯定在这里。"Lombard

5月18日，世界卫生组织(WHO)咨询小组对今年的新冠疫苗加强针更新作出建议，提出新的疫苗应主要针对目前占主导地位的奥密克戎亚型变异株XBB。最新建议是在世卫组织宣布终结新冠大流行全球紧急状态两周后提出的。世卫组织咨询小组表示，新的加强疫苗目标应该是能够产生针对XBB.1.5或XBB.1.16变异株的抗体反应，也包括能够产生针对XBB抗体的非特异性疫苗。该小组还建议，未来将不再推荐针对新冠原始毒株的疫苗，这是因为数据表明新冠原始毒株已经不再在人群中传播，并且基于原始毒株研发的疫苗针对当前流行的新冠变异株产生的抗体反应很弱，基本检测不到或仅能检测到水平非常低的中和抗体。今年3月下旬，世卫组织修订了新冠疫苗接种建议，并建议健康的儿童和青少年可能不一定需要接种疫苗，但老年人和高危人群应在最后一次疫苗接种后6至12个月内接种加强针。目前，包括辉瑞/BioNtech、Moderna、Novavax在内的新冠疫苗制造商已经在开发针对XBB.1.5和其他当前流行新冠毒株的更新疫苗版本。美国食品和药物管理局（FDA）也将于6月召开外部专家会议，讨论今年晚些时候新冠疫苗的毒株成分。目前美国接种的新冠疫苗是去年开发的包含新冠原始毒株和奥密克戎毒株的二价加强疫苗。本月初，国务院联防联控机制在新闻发布会介绍称，随着我国对外交流的增加，我国新冠病毒主要流行株的构成受国际影响明显增大。监测数据显示，目前我国新冠病毒主要流行株已变为XBB系列变异株。中国疫苗厂商也正在针对XBB变异株研发疫苗。5月17日，由威斯克生物/川大华西医院针对最新流行XBB等新冠变异株研发的两个产品，重组双价新冠病毒蛋白疫苗（Sf9细胞）与重组三价新冠病毒三聚体蛋白疫苗（Sf9细胞）获得临床试验批件，即将开展相关的临床试验研究，验证针对当前XBB等变异株新冠病毒的感染预防。这两款疫苗也是在全球率先进入临床试验的针对XBB等变异株的新冠疫苗。值班编辑：阿贵

饲料价格上涨，叠加猪价下行——2022年的这“一涨一跌”让和建忠倍感压力，因为这直接影响到养猪利润。“饲料成本快速上涨，而猪价却直线下跌，尤其是二三月份，每天都要亏损十几万元。”他说。和建忠是怒江建浩农业公司负责人。2010年前后，他就返回位于云南省怒江州兰坪县的家乡，投资建起了养猪场、水果基地和农庄，随后又带领合作社养殖户、建档立卡贫困户养猪实现增收。让和建忠不曾想到的是，现货市场的价格波动使其承受巨额损失，却能通过“保险+期货”的金融手段，在期货市场一定程度上找补回来。这背后是“兰坪县生猪、猪饲料价格指数保险+期货”项目在发挥作用。该项目于2022年10月完成全部投保工作，2022年11月保险机构和期货公司陆续启动快速理赔程序。近期，和建忠所在公司获得赔款44.95万元。“由于前期损失较大，虽然赔款有限，但至少稳住了阵脚，情况也在逐渐好转，金融机构的扶持让企业和农户切实受惠。”他说。兰坪县“保险+期货”项目是金融机构积极摸索“保险+期货”业务的一个缩影，而这一探索创新至今已连续八年写入中央一号文件。多位业内人士指出，“保险+期货”业务历经多年正逐渐走向市场化，同时也面临一系列挑战，未来需要引入涉及现货的相关主体参与期货交易，在期货市场实现产业链综合模式，真正发挥其价格发现和套期保值的重要功能，再依照保险、期货的各自定位，从而真正实现今年中央一号文件所提到的“发挥多层次资本市场支农作用，优化‘保险+期货’”这一指导目标。引入“保险+期货”补链兰坪县，位于全国“三区三州”深度贫困地区，尽管2020年已实现脱贫摘帽，但受困于高山峡谷的客观现实，产业发展的基础仍然十分薄弱。据和建忠介绍，当地素有养猪的习惯，但养殖模式多为农户散养，小农户无法有效抵御大市场的价格波动。据官方统计，全县个体养殖户7353户，合作社及企业只有28家。由于养猪业存在明显的周期特征，饲料原料价格近年来剧烈波动，因此如何有效解决当地生猪养殖户的困难，保卫来之不易的脱贫成果，成为兰坪县政府的重要课题。2021年4月，根据中央统一部署，上海东西部协作结对关系调整为云南全省，怒江州正式纳入上海援滇对口帮扶体系。同年6月，上海援滇干部张韬在兰坪县挂职县委常委、副县长，负责上海对口兰坪协作等工作。张韬对第一财经记者表示，在了解到怒江建浩农业公司、合作社、小农户发展养猪业的实际困难后，2022年3月，上海援滇干部联络组怒江小组落实沪滇协作资金500万元，通过金融机构实施“保险+期货”项目，将兰坪县7353家个体养殖户、28家合作社、龙头企业纳入保障范围。“当地异地搬迁群众较多，防止返贫任务重，县政府就要想办法保障农户收入。考虑到当地少数民族有牲畜放养的习惯，地方培育的黑猪品种‘三江猪’作为生态猪品牌，有着很大的市场潜力。我们准备以此为切入点，打造黑猪全产业链。那么，第一步就是补链，以‘保险+期货’的方式，保障农户养殖收益，让农户有意愿养黑猪。由此，才可能延链、强链。”张韬说。值得关注的是，2022年中央一号文件提出“优化完善‘保险+期货’模式”。这意味着，经过多年试点，“保险+期货”已经得到实践检验。太平洋安信农险上海分公司市场发展部副总经理刘畅对第一财经记者表示，由于生猪价格周期波动性很强，且饲料成本占养猪成本的60%~70%，金融机构在兰坪县设立了生猪价格指数保险、生猪饲料价格指数保险，并基本实现全县生猪养殖经营全覆盖。她提到，沪滇协作资金（500万元）分配给这两个价格指数保险的保费，分别为200万元、300万元。国泰君安等5家期货公司投入资金224.2万元，参与生猪饲料价格指数保险项目。之所以设立这两个保险产品，刘畅解释称，一是生猪是兰坪县主要产业之一，有强烈的保险需求；二是保险标的不同，价格保障方向不同。其中，生猪保跌、饲料保涨。“两个价格保险产品的推出，可有效保障农户养殖利润。若再结合生猪养殖保险，可最大限度保障农户养殖收入。”她说。那么，“保险+期货”项目是如何运作的呢？总体来讲，养殖户向保险公司购买价格指数保险产品，保险公司向期货公司购买场外期权实现再保险。到期后，价格指数与目标价格出现差额，参保养殖户获得差额赔付。太平洋产险云南分公司三农中心承保管理功能区经理宋娟对第一财经记者表示，由于生猪、饲料属于不同的保险标的，保险公司看跌生猪，看涨饲料。到期后，生猪价格指数低于目标价格，参保养殖户获得差额赔付；饲料价格指数高于目标价格，参保养殖户获得差额赔付。以饲料价格指数为例，宋娟称，生猪饲料原料主要是玉米、豆粕。在项目开展过程中，保险公司分多次在玉米、豆粕期货价格低位时买入。比如第一期，玉米是在2022年9月27日以2761.3元/吨的价格买入，保费为68.48元/吨；11月28日到期后，理赔结算价格上涨到2868.24元/吨，赔付价格为106.94元/吨，每吨赔付率为156%。切实保障农户养猪收益由于不用承担保费，由上海援滇资金和期货公司捐赠资金全额补贴，农户、企业的投保意愿很高。比如，尽管并不理解“保险+期货”的运作过程，但周要得还是拿到了1546元赔款。周要得是兰坪县中排乡克卓村底甸二组的脱贫农户。2022年，他在基层工作人员的帮助下，将存栏的19头生猪登记投保。“虽然保险赔偿不一定多，但也一定程度上减轻了负担。”他说。怒江建浩农业公司获得了44.95万元的赔款。作为公司负责人，和建忠称，之所以公司缺乏保险、期货实践，最关键的是自身认知有局限，不敢投，也不知道怎么投。当然，也跟企业规模小，近年来一直亏损，资金紧张有关。在兰坪县试点的“保险+期货”项目，保险产品均为价格指数。刘畅称，不论是目标价格，还是结算价格，都通过大连商品交易所和市场公布的价格做为承保、理赔依据，也有效规避了道德风险。2022年3月，该项目启动立项。同年10月全部投保完成，11月就启动了快速理赔程序。截至2023年4月末，项目已实现赔款累计558.3万元。其中：生猪价格指数保险项目，赔付金额为172.49万元，简单赔付率86.24%；生猪饲料价格指数保险项目，赔付金额为385.79万元，简单赔付率为128.6%，本项目涉及到的财政资金使用效率已达111.7%。刘畅提到，该项目在充分保障养殖户赔付率的基础上，兼顾了各方利益，建起保障农业可持续发展的长效机制。下一步，在试点基础上，建议继续加大资金投入，打造“保险+期货+订单农业”新模式，带动地方政府、银行等主体参与进来，扩大帮扶资金规模、丰富帮扶工具箱；带动上下游企业参与进来，针对股份制经营、大户联合、规模养殖、小户散养等多种农业发展模式精准施策，让产业真正接受和使用现代化风险管理工具，推进农业产业延链、补链、强链，全面提高产业体系的韧性和稳定性。关于“保险+期货”业务，国泰君安风险管理有限公司副总经理夏龙对第一财经记者表示，其创新之处就在于，使无法参与期货市场的小散户，通过保险的形式，与期货市场产生联系，起到价格发现与套期保值的作用。从期货公司的角度来看，由于加入了保险业务，也有利于自身业务的多元化，从而分散风险。至于未来，该业务应该逐步成为商业项目，当然，这不可能一蹴而就，要分区域、分阶段逐步引导。目前来看，农户自缴、社会资金比例正逐渐提高。从去年开始，已有大型养殖企业出资自缴保费参与保险项目。随着亏损的逐渐弥补，和建忠希望未来能够尝试自主使用金融手段，为全产业链的打造保驾护航。“我们正准备打造一个集种猪繁育、生猪养殖、屠宰、肉食品加工、冷链物流配送于一体的全产业链，让生态猪走向更广阔的市场。”他说。针对企业、小农户被动参与“保险+期货”产品，宋娟建议，有必要为养殖企业和农户开展“保险+期货”试点项目系列培训，同时结合已经开展的项目，介绍项目做法，分享与地方政府、农户等主体对接的实践经验等。不过，阳光农业相互保险公司农险管理部高级主管黄思佳对第一财经记者表示，直接通过期货市场进行风险管理，需要较强的专业知识、操作经验以及资金保障，这对于普通农户来说是一个很大的挑战。相对于直接参与期货市场，农业保险更易于农户的理解和接受，加之保险公司具有更强的综合实力和更完善的基层服务基础，购买保险产品更适用于农户保障自身收益。他认为，农户和企业只需要简单了解“保险+期货”的运作方式，通过主动购买收入保险和价格保险，知晓并同意约定价格和结算价格根据期货价格来确定获得保险保障，即可参与其中。“保险+期货”在国内接连涌现中央对“保险+期货”的认可，始于2016年中央一号文件。该文件首次提出，稳步扩大“保险+期货”试点。对于“保险+期货”的实践，中国期货业协会发表文章称，有理论、历史和现实逻辑。之前期货、保险这两个金融产品均面临挑战。期货难以被农户接受，且期货公司缺乏直接服务小农户的能力；保险公司虽然开始尝试价格类险种，但风险分散仍然是难题。2015年，在大商所的组织下，期货公司在2014年玉米场外期权试点的基础上，创造性引入保险公司为农民提供价格保险、期货公司为保险公司分散风险，形成了“保险+期货”模式的雏形。当时，国家推进价格机制改革，以调低临时收储价格的信号透露出价格市场化改革动向，玉米市场应声而动，结果参与试点的农户在当年玉米销售价格大跌的情况下获得了足够赔付，“保险+期货”价格保险应对价格风险的实效充分显现。经过多年探索，“保险+期货”的业务模式已经成型。概括来说，农业生产经营主体向保险公司购买根据农产品期货价格开发的价格保险产品，将价格风险转移至保险公司，保险公司同时向期货公司购买场外期权，转移自身承担的价格风险，期货公司对场外期权进行对冲交易，通过交易所的场内期货与期权市场进行风险对冲。阳光农业相互保险公司是国内第一家相互制保险公司。公司从2016年至2022年在黑龙江省开展“保险+期货”项目24个。其中，“收入保险+期货”项目17个，“价格保险+期货”项目7个。谈及项目具体运作，黄思佳称，以2019年海伦市大豆“收入保险+期货”项目为例，该项目共计承保大豆152.96万亩，总保费6730.16万元，共计支付保险赔款9772.83万元，涉及理赔面积151.16万亩。具体操作流程分为四步：一是农户购买收入保险，二是保险公司购买场外看跌期权，三是保险公司行权，四是兑现保险赔款。该项目平均保额493.5元/亩。出单后，保险公司及时通过期货公司购买场外看跌期权，入场价格约3514元/吨，入场吨数24.48万吨。到期后，行权价为3424.18元/吨，保险公司向期货公司索要场外期权看跌赔款2201.37万元。而受灾豆农平均实际收入428.85元/亩，获得赔款64.65元/亩。他说，“保险+期货”本质是由“保险”和“期货”两部分组成，“保险”是指农户向保险公司购买农产品价格保险或收入保险；“期货”是指保险公司利用保费资金，通过期货公司买入期权衍生品，转移价格保险或收入保险中的价格风险。“保险”是农户的风险管理工具，“期货”是保险公司的风险管理工具。由于保险产品中的标的作物是期货市场中的上市品种，所以保险产品中的约定价格、结算价格可以根据期货价格来确定，确保价格来源的公开透明。在实际操作中，保险公司入场期权价格不一定与保险约定价格一致，保险公司获得的场外对冲赔款并不是赔偿给农户，而是用于补偿自己的保险风险损失。国泰君安期货及其风险管理子公司是上海市国资委下属企业，至今已开展“保险+期货”项目130多个，累计服务农户、合作社、家庭农场以及涉农企业约45万户次，为约60万吨现货提供了价格风险管理保障，累计赔付金额超过8300万元。以2021年云南省澜沧县、芒市白糖“价格保险+期货”项目为例，该项目共计承保甘蔗种植面积约16万亩，折合白糖约5.2万吨，共计向农户支付保险赔款约380万元。夏龙称，保险理赔款弥补了蔗农现货端价格下跌产生的亏损，降低了农户的实际损失，从而实现对蔗农的价格保险保障。具体来说，农户与保险公司约定白糖保险目标价格为5830元/吨，结算价格以1月4日~3月4日SR2205合约每日收盘价格与保险目标价格较低值的平均值。保险公司出单的同时，保险公司就向国泰君安购买场外看跌期权。场外期权执行价格为5830元/吨，入场数量约5.2万吨。项目到期后，场外期权结算价格为5757.05元/吨，白糖期货价格平均下跌72.95元/吨，保险公司场外期权行权获得赔付约380万元。承保期间白糖现货价格发生下跌，蔗农甘蔗销售蒙受价格亏损，保险公司向蔗农理赔金额约380万元（（5830-5757.05）*52000）。“保险+期货”没有全面推广的背后之所以“保险+期货”发挥着积极作用，推行将近10年却未能全面推开，保费来源单一是重要原因。夏龙称，虽然近些年逐步改善，但农户自缴能力和意愿相对还是较低，如果没有其他资金支持，很难大面积推广。黄思佳认为，在试点过程中，保费来源高度依赖三大交易所的试点支持。然而，补贴资金毕竟有限，只能起到引导和示范作用，需要吸引更多政府和社会资金参与，才能进行大范围推广。中华财险齐齐哈尔中心支公司总经理张启龙对第一财经记者表示，单凭交易所保费补贴，远无法满足实际需求。随着试点推广和模式不断完善，若纳入中央财政补贴资金或地方财政补贴资金补贴范围，该模式将迅速发展壮大。这也是西方发达国家农产品价格保险业务发展的经验。其次，场外期权风险管理效益低。黄思佳称，自开展项目以来，公司共计与20家期货公司合作，购买场外看跌期权126.18万吨，支付权利金1.66亿元，获得场外期权对冲赔款1.02亿元，场外期权亏损0.64亿元。尤其是“收入保险+期货”项目，保险风险包括产量和价格两个因素，由于商品交易所对项目的权利金占保费比有硬性要求，导致公司开展的“保险+期货”项目中，权利金支出占保费比例接近50%，然而近年来产量下跌才是影响收入保险赔付的主要因素，保险公司自留保费不足，场外期权又入不敷出，无法支撑项目可持续开展。除此以外，张启龙还提到，由于我国金融监管制度限制保险公司直接参与场内农产品期货交易，脱离高度集中化和结构化的场内期货市场，保险公司需要承担场外交易引致的高风险、高成本等弊端，尤其是流动性风险，也是抑制“保险+期货”模式快速增长的重要原因。针对这些情况，夏龙提出四个建议：一是，“保险+期货”能与政策险结合，与更多的支农资金结合，降低农户的自缴成本；二是，多鼓励标准期权结构的保险，少做期权结构复杂的保险，让保险原理深入人心；三是，提供多种不同保障水平的保险，由农户自主选择；四是，投保覆盖时间要与种植周期一致，不要投机市场。瑞达基金管理有限公司董事长徐志谋曾经撰文建议，一方面，高度重视农业补贴政策。“保险+期货”业务是对农业补贴扶持方式的补充，财政适当介入，通过保费支出来实现农业补贴，设置农险专门管理机构，实施长期且有效的财政补贴政策，对不同的投保期限、保障水平、免赔率、被保险人规模等条件提供差异化财政补贴，增加产品的灵活性。另一方面，持续大力推进农业信贷、担保、投资融资等方面金融创新服务，解决农民贷款难、贷款贵，减轻农民和建档立卡贫困户自缴保费的负担。业内人士也建议，政府出台相关政策，开辟“保险+期货”模式下保险公司进入场内期货交易绿色通道，允许从事相关业务的保险机构准入农产品期货市场，通过降低保险机构面对的流动性风险等风险因素，减少委托—代理成本，助力“保险+期货”模式的发展。考虑到国外保险机构和农户充分利用期货市场的价格发现功能，黄思佳建议，扩大农产品期货市场规模，根据收入保险品种需要，开发农产品期货新品种。大力开展收入保险，加快农业保险向“保价格、保收入”转型。同时，他还提到，在未来，需要引进全程托管、种养生产、订单农业、收储企业等涉及现货的主体参与，推动“全程托管服务+银行+保险+订单农业+期货”的综合模式，才能真正发挥期货市场价格发现与套期保值的重要作用。微信编辑：冯一龙

近期，上海交通大学金贤敏团队研究的光量子芯片技术，正在进行阶段性验证阶段，预计3~5年可进行产业化生产。而距离金贤敏创立图灵量子，才过去2年时间。瞄准未来产业的图灵量子，如今已完成四轮融资，估值近30亿元，现已形成上海总部、北京、无锡三地联动布局。“正是依托上海的人才优势，才能迅速组建成一个150人的顶尖人才团队。”图灵量子创始人兼首席执行官、上海交通大学教授金贤敏告诉第一财经记者。像金贤敏这样的青年人才，近年来不断涌现。猎聘大数据研究院发布的《上海地区人才供需数据报告》显示，在人才储备方面，近三年上海地区人才保有量全国占比第一。2022年，上海人才保有量占比为10.2%，居首位，第二、三位分别是北京（9.18%）、深圳（6.43%）。另据去年年底发布的《上海海归300指数》（2022），海归人才来上海的原因中，“城市魅力”“海归信心”分别占比82.2%和80.6%。上海目前也在主动布局一批未来产业，鼓励年轻人创新创业。“希望通过面向未来、真抓实干、抢占先机，帮助与会的青年人了解未来产业发展方向，开拓视野、凝心聚力，助力青年创新创业之路，共建创新创业热土。”近日召开的第四届上海创新创业青年50人论坛新闻通气会上，论坛主办方介绍。引领未来产业为强化高端产业引领功能，上海此前已发布了未来产业新政布局新赛道，并开放众多新赛道的应用场景，让创新企业找到落脚点。根据《上海打造未来产业创新高地

房地产行业一再上演保险柜遗失的戏码。新近发生的事件是，正荣集团（06158.HK）厦门公司在搬办公室的过程中，遗失了一个项目的共管保险柜，其中装有一个项目公司的项目公章、财务章、法人章、空白支票、土地使用权证、施工许可证等重要物品。作为项目股东方，正荣和中梁地产（02772.HK）双方选择报警处理。但很快，双方发现，悄然带走保险柜的是该项目第三股东——厦门国际信托。5月17日下午，厦门国际信托的相关负责人向第一财经记者证实：合同约定其有权利共管公章，“放到我们这边来保管会合适一些，因为近期他们（正荣方面）人员、公司搬家，不是太稳定。”为何作为财务投资者股东方的厦门国际信托会选择在不告诉另外两个股东的情况下“劫”走公司重要物件？这一事件缘起于2021年5月。彼时，厦门集中供地出让一宗地块，正荣与中梁联手，历经近1小时、93轮激烈角逐，以18.8亿元的总价摘得了厦门集美区这宗地块，溢价率达到49.21%，楼面价也触及约3.15万元/平方米的高位。项目名定为中梁·正荣天著润宸。记者从该项目一位负责人处了解到，正荣与中梁最初在项目中的股权比例原为51%、49%，由正荣操盘。此后中梁从厦门国际信托处进行融资，后者为项目提供资金，资金使用期限为2021年8月20日-2022年8月19日，宽限期两个月至10月19日，利息大约10%。从该笔资金高达10%的利率来看，中梁的此番融资极有可能是业内所称的“明股实债”，在资金偿还之前，厦门国际信托持有项目的股权比例为44%，而中梁方面的持股比例下降至5%。厦门国际信托进入后，正荣股权比例不变，仍操盘整个项目。有对该项目情况了解的知情人士透露，过去一段时间内，项目方面偿还过一部分融资，目前剩余的借款额大约为4.5亿元。上述项目负责人则向第一财经记者表示，拿地之后开发建设推进正常，项目6栋楼中4栋已经建设至13-19层，整体限高26层，这也意味着项目的投入和工程形象进度达到了预售的要求。但2022年2月份，项目即将去办理预售时，厦门国际信托却不同意用印，其理由是，项目的两个两个股东正荣与中梁均已爆雷，开盘会影响项目销售去化。在是否开盘销售这个问题是，开发商正荣和中梁方面持有不同意见，他们认为项目区位良好、配套完善，有学区，且与周边二手房有明显倒挂，同时项目定位较高，因而预计销售去化并不难，且项目一直在积极进行蓄客。当时，开发商方面还提供了一个佐证：就在中梁·正荣天著润宸附近，正荣与联发合作开发的另一项目在2022年1月初开盘，销售均价约3.8万元/平方米，已去化超300套，以此说明只要项目好，即使公司爆雷，也不会销售太差。知情人士透露，中梁·正荣天著润宸三方股东展开了协商谈判，但未能取得一致意见，项目也就一直未能开启销售。到2022年4月，距离融资到期还有半年的时间之际，厦门国际信托提前向项目开发商发来了函件，要求提早还贷；再到2022年8月，厦门国际信托直接起诉了两家开发商，要求后者到期还款。值得一提的是，在三方协商是否开盘的过程中，厦门国际信托方面曾给出一个方案：寻找代建方接盘。知情人士称，厦门国际信托方面希望由建发代建，将操盘权全权交出去，正荣、中梁变成财务投资方。“他们觉得两家爆雷房企的房子卖不掉、品牌也已经没了，因此要么提前还钱，要么找一家大家的共同认可的代建。”公开信息显示，建发是厦门本土开发商，据克而瑞数据，2022年以超172亿元的权益销售额位列厦门房企之首，市场份额高达19.7%。另据企查查，建发持有厦门国际信托10%的股权。厦门国际信托相关负责人则向第一财经记者表示，提出引入代建的方案，主要是考虑到项目原来的两家开发商已经爆雷，若仍以原品牌进行销售，可能对销售效果有不利影响，同时后续会不会出现无法交楼的情况也是需要考虑的。“我们没有非要请建发做代建，其实谈过好多单位。”对于引入代建这一方案，上述开发商方面的项目负责人称：由建发进行项目代建并无不可，其品牌和实力在厦门当地也得到市场广泛认可，只是对方给出的售价、抽成等方案测算下来，我们两家民企开发商将会亏损，这一点是无法接受的。截至目前，该事件仍处于僵局之中，项目后续如何推进尚无结论。厦门国际信托方面向记者表示，事件还在沟通中，希望能跟两家房企协商，共同把事情办好。不过，上述项目负责人表示，尚未接到信托方面的沟通需求。值班编辑：小七

随着去年低迷的科技股走出颓势，道琼斯市场数据显示，今年以来成长性代表的纳指表现跑赢道指超18个百分点，创1991年以来新高。这也反映出近期市场明显的分化特征，随着资金持续出逃，从板块看，投资者从周期性行业转向防御性行业，小盘股也未能幸免，有关衰退的担忧成为了主因。相比之下，货币政策预期和热门技术发展让科技股却成为了市场热点，资金纷纷涌入。不过随着估值大幅上升，质疑声也已开始出现。衰退阴云打压周期性板块从美股年内板块表现看，对经济敏感的周期性行业普遍表现不佳，能源、金融、房地产跌幅处于前列。另一方面，作为重要风向标，道琼斯运输指数依然较年初高点回落超10%，显示消费需求的降温趋势。BK

两年前震惊市场的A股最大“盘后票”案宣告终局。据最高人民检察院5月16日通报，主犯“吴某”已于近日入监服刑。“吴某”即吴承泽。2021年9月16日，第一财经曾刊发《重磅｜A股最大“盘后票”团伙落网！主犯吴承泽被判19年，操纵罪刑期超过徐翔》。第一财经记者在此前半年多时间持续跟踪该案进展，并于2020年底全程旁听了该案一审过程，完整还原了吴某团伙的作案手法及被查过程。直至目前，该案依然是A股市场最大的“盘后票”操纵案件。维持一审原判“短短两年多时间，以吴某为首的操纵证券市场犯罪团伙用‘抢帽子’交易、资金型操纵等手段操纵证券市场，获利5.3亿元。”据最高检通报，今年3月，吴某操纵证券市场案终审，浙江省高级法院二审裁定维持了一审判决，以操纵证券市场罪等数罪并罚判处其有期徒刑19年，并处罚金7903万元。早在2018年5月，证监会曾开展清理整治股市“黑嘴”专项行动。当时稽查人员发现，不少“盘后票”荐股信息通过微信、微博、网络直播等渠道在股市非交易时间大量传播，所荐股票在下午开盘、次日开盘明显上涨甚至涨停，但价格随即回落，投资者当日买入难以获利甚至亏损。与此同时，沪深证券交易所在日常监控中发现多个账户组交易行为高度相似，相近时间点交易同一只被推荐的股票，这些股票在推荐后被大量卖出，获利明显，存在操纵市场嫌疑，交易所及时将有关线索报送到了证监会稽查部门。证监会稽查部门随即对系列案件集中承办，统筹调查行动，通过对网络“抢帽子”案件特点，对信息端、交易端进行多路调查分析，最终锁定吴某团伙。因案情复杂，涉及跨境犯罪，证监会稽查部门与公安机关成立联合调查组。经过一段时间的调查，2019年3月，公安机关对此进行立案侦查。依托证监会与公安机关建立的联合办案机制，金华市公安机关与证监会调查人员同步出击，最终将吴承泽操纵案涉案人员全部捉拿归案。一张融合抢帽子、配资、黑嘴、盘后票等诸多违法行为的操纵黑网被彻底打掉。“盘后票”玩法“盘后票”是指股市收盘后才发布、推荐给股民的股票，散户只能在下次开盘时间才有机会买进。当前，中国股市交易规则是T+1，股民只能在买入股票后的第二天才能卖出。“抢帽子”交易是指行为人基于自身特别身份，通过给出预测、进行评价并提出投资建议等方式，影响他人证券投资行为，从而间接影响证券价格。吴某团伙在作案期间发布的“盘后票”信息，正是为“抢帽子”交易服务。吴某等人首先提前大量买入股票建仓，而后通过发布“盘后票”的途径对股票走势给出预测、评价，提出投资建议，诱骗投资者跟风买入。不明真相的股民根据推荐跟风买进，吴某等人借机反向卖出获利，当天买入的股民受制于T+1规则当天无法卖出止损，最终上当受骗。自2016年10月开始，吴某指使手下搭建7个境外网站，用于发布“盘后票”。此后，吴某与马某合作组建操盘团队，并在西安、成都等地搭建操盘窝点。至此，交易端、发布端和推票端团队建立。在具体操作上，吴某、马某选好股票，由操盘人员买入，随后由身处菲律宾马尼拉的发布人员，在每个交易日收盘后分别发布2只股票，即“盘后票”，陕西分公司、四川分公司则负责推广，诱导股民买入，拉升股价，操盘人员则在开盘后反向卖出获利。更多细节可参考第一财经2021年9月16日报道。据统计，在2016年10月至2019年3月，吴某团伙的“盘后票”网站发布股票推荐信息1149次，吴某、马某等人通过其控制的278个账户对所发布的股票进行“抢帽子”交易，共计操纵股票322只，“抢帽子”交易操纵股票465次，非法获利2.7亿元。数罪并罚“抢帽子”交易并非他们唯一的股票操纵手段。涉案账户的交易数据显示，2017年上半年，吴某、马某等人经事先合谋，控制使用多个账户，以李某等人提供的资金及配资，集中资金优势、持股优势，指挥操盘手，采用连续买卖、对倒交易等方式交易7只股票，影响股票成交价和成交量，获利2.64亿元。此外，2017年11月至2018年3月，吴某、杨某等人在不具有证券业务执业资格的情况下，多次利用“盘后票”网站向证券投资者推荐股票，帮助他人出货，从中获利共计1650万元。吴某的多名手下也照样学样，从中牟利。在吴某的数个罪名中，还包含侵犯公民个人信息罪。2019年3月，吴某等人相继被公安机关抓获，公安机关于2020年1月23日和6月22日分两批将该案移送金华市检察院审查起诉。同年8月5日，该院依法向法院提起公诉。金华市中级法院经审理后，于2021年8月16日对此案作出一审判决，以操纵证券市场罪、非法经营罪、侵犯公民个人信息罪等罪，数罪并罚，判处被告人吴某有期徒刑19年，并处罚金7903万元；以操纵证券市场罪判处被告人马某有期徒刑六年，其余13名被告人也分别被判处相应刑罚。吴某等人不服一审判决，提起上诉。据最高检通报，由于案情复杂，加上受疫情等因素影响，今年3月，浙江省高级法院经审理作出裁定，驳回吴某等人上诉，维持一审判决。值班编辑：小七