国内最早的私募股权基金（亦称券商直投）可追溯至上世纪90年代，但由于操作不规范，2001年证监会下令证券公司严禁进行风险投资。耳熟能详的案例是中金公司2002年剥离直投业务部，成立鼎晖投资。