据响水县政府，5月5日，县委书记郭超主持召开深化国企改革座谈会。他强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于国有企业改革发展和党的建设的重要论述，按照党中央和省市县委部署要求，坚持党建引领，持续深化改革，全力推动国有企业高质量发展，为全面推进中国式现代化响水新实践贡献国企力量。郭超强调，要把握国企改革的方向重点，坚定不移深化国企改革。要按照市场化、经营性的要求，完善绩效考核、薪酬管理、人才招引等相关机制，加快构建现代化企业制度，推动国有企业做大做优做强；要加强工作组织化程度，增强推动国企改革的内生动力，不断提升国有企业核心竞争力。要聚焦主业主责，加快推进重点工程、重点项目、重点工作。要严把项目准入关，强化节约集约，严格控制建设成本，加快推进在建项目建设进度，确保早日投入运行；要重视做好资产整合、AA+企业信用评级、灌江农场组建等工作，确保国企改革顺利进行。要重视抓好安全生产、环境保护、信访稳定等各项工作，全力维护社会大局和谐稳定。突然想起另一个事。之前有个756万的AA+评级……政府是说，响水县灌江控股集团有限公司么?​

债券代持、保证金、融资顾问费，大乱斗来了。看了半天判决书，没看懂，额。大家自己看看吧。再看看不周山指数。一级发行评级和二级交易评级都是最大的10分，总评级也是10分。发行上，有一二级价差，发行品种单一，规模小而散。二级交易上，指数都是超过90%啊，显示非传统投资者多，价格控制多，偏离估值多。都不知道该说啥了。潍坊峡山文化旅游开发有限公司、上海利邦投资顾问有限公司等民间委托理财合同纠纷民事一审民事判决书案

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这年头，皮包公司都收几千万融资顾问费，摔打到脸上了。江西，何日发奋，追缴债市融资顾问费。3000多万啊，可以发多少低保户啊。郑某是谁？？？​​​​​​​

本来都是吃吃瓜，没想着深挖，事情都结束了。结果有律师跳出来的，跟我叫板，说当事人很受伤，要求删除，还说要保留啥啥啥追索权。那我能干么，必须雄起反击吧！！！叫板就叫板吧，互相叫板。反正我是一没造谣，二没生事，三都是公开信息。此外，我们特别关注融资顾问费，特别特别特别特别特别特别关注，因为可能涉及国资流失，特此强调，我们是为公共利益实施新闻报道。根据民法典1025条：想想，我们没有捏造歪曲吧，也尽到了合理核实义务吧，也没有用到侮辱性言辞吧。如果还真要起诉，那就来吧，我们等你。关键句2014年下半年至2019年，城投公司作为发行主体先后发行了两期城投企业债，该两期债券发行的咨询服务方均为北京政某融通投资有限公司（法人代表郑某1）。2015年9月1日，城投公司与北京政某融通投资有限公司签订了发行企业债券投资咨询服务协议，合同约定咨询服务费按总发行额的1%收取，后经批复，该期发行规模为15亿元，于2016年5月完成发行，咨询服务费为1500万元。2016年9月18日，城投公司与北京政某融通投资有限公司签订了发行企业债券投资咨询服务协议（二期发债），合同约定咨询服务费按总发行额的1.2%收取，后经批复，该期发行规模为16亿元，先后分两次（第一次5亿元，第二次11亿元）完成发行，咨询服务费为1920万元。发债期间，金波为郑某1在开展发债业务及结算服务费等方面提供关照和帮助，先后收受郑某1送的人民币共计35万元。看看，一共收了1500+1920=3420万元啊，还有送35万元的情节。从考虑国资保护的角度来看，这种融资顾问费，在江苏，湖南，贵州大规模追缴融资顾问费的背景下，应该追缴吗？问题是，北京政某融通投资有限公司，到底是哪个公司？从软件可知，按照，北京政

据悉，财通资管旗下的财通资管消费精选灵活配置混合（下称“财通资管消费精选”）出现典型的风格漂移，且去年业绩大赔30%。​根据基金合同，该基金投资于消费行业，基金合同中定义消费行业为主要消费，包括食品饮料、医药生物、家用电器等；可选消费包括汽车、休闲服务、金融、电子等；其他消费包括日用化学产品等。观察财通资管消费精选2022年3，4季度持仓，基金前十大重仓股中，不像是消费股。​​是是不是有明显的风格飘逸。可是，风格漂移得搞对才行啊。值得注意的是，同一基金经理另一只消费升级产品，买的还是消费股。​​这个不漂移，只跌-11.6%。​一只产品捏消费，一只产品捏光伏新能源。有点像债券。一手开多单，一手开空单。总有一头是挣钱的。又有点像带自营的卖方。一手发报告唱空，一手投资上做多。总有一个是精彩的。搞风格飘移，最大的风险是自媒体吃瓜风险。​财通资管消费精选的基金经理是于洋，目前管理着4只基金，除了财通资管消费精选外，还有一只财通资管消费升级一年持有的基金，该基金重仓食品、白酒、以及航空个股，符合消费主题。值得注意的是，我们进一步观察，财通资管消费精选与其他两只基金：财通资管行业精选、财通资管优选回报一年持有的持仓几乎是一模一样的。通常基金产品出现风格漂移情况，可能是基金经理为了提升基金业绩，而去冒险。然而，于洋的这番风格漂移操作，并未给财通资管消费精选带来业绩增长.数据显示，2022年3季度和4季度，以财通资管消费精选A份额为例，3季度基金净值跌幅达20.48%，4季度净值跌幅达8.30%，连续2个季度表现不佳。在基金经理于洋这番操作下，财通资管消费精选2022年全年跌幅达31.30%，表现不佳。并且，该基金与持仓几乎相同的其他两只基金年内跌幅都超过30%，而另一只消费主题的基金2022年跌幅仅12%左右。根据基金2022年三季报和四季报，三季度财通资管消费精选利润亏损1.01亿元，四季度基金利润亏损3280.01万元，两个季度利润亏损约1.33亿元。基金经理难以理解的操作，让财通资管消费精选基金成了风格漂移的基金，错过了医疗个股四季度反弹的机会，不仅没有提升业绩，还给投资的基民带来了整体1.33亿元的亏损。公募基金是契约型基金，在管理时就应当遵守契约。对于财通资管消费精选严重的风格漂移情况，你怎么看呢？资料显示，财通资管消费精选基金成立于2018年4月2日，募集规模为5.698亿元，截至2022年12月31日末，基金规模为3.59亿元。财通资管成立于2014年12月15日，2015年末获得公募牌照正式进入公募基金市场。截至2022年12月31日末，财通资管公募管理规模为1054.09亿元，突破千亿。

最近发现，有jgh大佬，还能去公募基金任职呀。这在公募里面，能搞出啥骚操作来呀。更多秘闻，参见债市知识星球呀。​

今天说的这个东西，其实情节很简单：网红发行人中民投租赁找了私募上海理石吧，跑到安信证券处去搞牛逼操作，然后杠杆放的贼高，然后标准券比例下调了，骚年们没那么多钱补啊，然后安信证券只能自己垫付再去追，再追就不容易啦，就起诉讼了。因为文章里面原告说了控诉结构化，但是被告没承认是结构化，我看判决里面还有句基金无结构化安排，我们觉得这个是应该说的是优先劣后型，而不是说这种质押回购型，但是算了出于谨慎，我们也不提这个事，我们就说是：发行人及其关联方自买自身债券放杠杆操作业务。但是标题，要提个疑问句？下面我们来分析一下这个判决书：发行人及其关联方：原告第四组证据10-14证明：中民投租赁公司为理石一号基金实际投资人，理石公司于2019年2月15日向中民投租赁公司发函要求解决理石一号基金相关问题，各方亦就资金补足问题进行商议，但实际未及时追加资金导致安信证券受到损失。理石公司对第四组证据的真实性、合法性、关联性均认可。理石公司还发函给中民投租赁要求解决问题，好像后面还补了一点。原话是这么说的，在案涉债券发生欠库后，理石公司积极协调，履行了通知义务，投资人实际上也多次进行了补仓。这说明大家都是知道这个业务是啥。放杠杆操作业务：买的很多是18中租二，可以认定成中民投租赁及其关联方自买自身了吧。然后还有描述：该产品的回购标准券实用率超过90％，达到97.11％，可以认定成放杠杆操作了吧。文章大篇幅说明因为中租债券标准券比例下调导致产品爆仓，这说明18中租二债券是产品的主力持仓债券，如果是小规模的，不可能最后搞出垫付一个多亿，对吧。牛逼业务之殇：这个业务开始想的蛮好，我擦，交易所AAA标准券回购啊，牛逼的，借钱简单，都不用银行间苦逼借钱，结果哪想到，AAA大企业这么快出事。估计忘了个事了，真是好企业，至于沦落到大搞这个标准券回购，折算比例哐哐哐下调，杠杆放了，但是标准券没有了啊，得搞钱买国债补充标准券。你想着说发行人和私募来搞钱补仓，但是想想，债券标准券下调时，肯定是发行人最惨的时候，哪有那么多钱给你补仓，人家不炸盘就差不多了。你找私募补仓，这个事就和找瘦狗要肥腿吃一样，先不说人家不同意，就是同意也没有啊，私募不是金融机构啊。你觉得风控做的好，好鸡毛啊。担保交收之泰山压顶：《中国A有限责任公司证券登记、托管预结算业务细则》等相关规定，安信证券须就理石公司欠库、回购标的债券等行为提供担保交收，即发生欠库而理石公司未及时补足标的债券时，安信证券需补足或垫付欠库债权等量金额的资金。这就是泰山压顶，没钱你得顶上，这个担保交收，应该以后是很多证券公司不敢瞎做业务的拦路虎了。有些事是无底洞，你明知道你欠我的，我欠他的，就是不能直接拨成你欠他的，因为各方资质不一样，中石油欠你钱和中民投欠你钱，天壤之别。以后这种事，签合同既要写产品，还要另外写个公司也得连带责任，白纸黑字。你信不信，你要签这个合同，人家就不给你做业务了。关于私募和产品：自营和产品资产都是严格分开的，不能胡混。你想追私募公司的责任，你得先证明他违规，说他资产混同，说他不勤勉尽责，说他这个不好那个不好，还要有证据。要证据这个就老大难了。事后的反思：如果监管对结构化的认定和处罚多一些，很多事情是不是就不是糊涂账了。这次明显是咬结构化，没咬成，为啥，没有有力的证据啊。你拿海通别的事来说这个，没用，人家那边干了，则这边就是可能没干，不能认定。说这些都没用了。认定了他，也就认定了你，正手赔钱，反手打板子，都是不爽的结果。好了，我们对这个事情的情节大家一起来做个投票：更多吃瓜，要看知识星球啊，还要关注我们《债市侠客行》栏目。安信证券股份有限公司与上海理石投资管理有限公司等质押式证券回购纠纷一审民事判决书案

这几天债券市场快崩溃了。不得不说，经过几年的改制，债券市场的池底越来越浅了。投资市场变化债市场，水浅王八多啊，已经没有了当年的气息。下跌是很快，但是有个事大家别忘了。这一波上行，国债收益率上且仅上了20bp。我不管你有多急。我不管你有多快。上行到现在，就上了20bp。这个幅度，对于很多投资者，只能算获利回吐，都不算亏损。但是，就这20bp，就传出了各种谣言，比如，银行金市几百亿几百亿赎回，比如公募基金给银行跪下，比如，给散户道歉。市场仿佛变的要即将崩溃了，流动性枯了。想当年，国债上行100bp也混过，上行60bp也混过。现在上20bp就搞出挤兑，这都谁说明我们的债市，有大问题了。脆弱性大大增强了。究其原因，说明啥了，散户还是那个散户，机构还是那个机构，但产品，不是那个产品了。散户赎理财，理财赎公募。一环套一环。没有流动性，只剩下死翘翘了。天柱君认为，净值化的推进，是要辩证的来看的，首先，没有净值化，也许，国内或许已经爆发了系统性金融危机。真的，也许已经爆发了。它的确是功盖寰宇。但是，从现在来看，负面效应也非常明显。也许，净值化推进，大大低估了实体经济之颓势。净值化推进，大大高估了投资者之教育进度。净值化的推进，也大大超过了社会的忍受程度。天柱君之前和有些监管人士沟通，抱怨说，支持资管新规，我们相当支持资管新规，我们讲政治，讲规矩，可是，万万没想到，给银行资金池分散风险，原来你是要把风险分散到我身上。他说，对，不分散到你，分到谁呢，分散到你身上，你有钱才分散到你身上。作为专业机构，都有点无语，感觉有点被人卖了还帮助着数钱的节奏。那，更不提市场老百姓了，在股市被吊打，在房市被烂尾吊打，搞垃圾债被疯狂展期，现在买点现金理财，居然也被吊打。更多的财产性收入，不能退化成更多的承受风险赔钱。净值化之殇，在于明知信用债流动性贼差，而放任公募基金胡乱发行每日可申购赎回的债券型基金和理财产品，而不是大力特力推广定开型公募基金。随时可申赎产品，不也是一种典型的期限错配吗？净值化之殇，在于资金池的拆解，可是拆了这个资金池，也拆碎了国家的信用下沉能力，也逆反形成了大规模的jgh资金池和担保体系资金池，融资难融资贵更严厉了。投资者不会凭空变多，实体经济资质不会凭空变好。净值化导致业务融错空间大幅降低，还要求有的投资者赔100%。当然，这种赔100%还是在批露不足，虚假陈述，欺诈发行高发的背景下发生的，能不吓飞投资者么，差的融资主体自然再也没有可能获得市场化融资了。净值化之殇，在于想偷摸的往老百姓身上转嫁风险，又没有苦口婆心的教育劝导，你以为教育了十遍够多了，其实得教育一百遍才行。国债和存款作为社会基础无风险收益率，已经被理财架空很久很久了。要加快观念转变速度。还有，你以为投资者可以来搞波段高抛低吸的。其实他们是来跑路的。嗖。这些都是补丁，需要打，净值化还是要推进的，在力有所及的时候，多解决些问题。另外，据说明天要救市啊。现在都在这么传。窗口指导?放钱给大家买债？不清楚了。最后，再给大家说下当前的一个投资操作。《债券暴跌下应该如何套利，挣大钱》说白了，就是赎回基金买债券，基金流动性好，债券流动性差，双方的流动性冲击是可以套利的，也是带血的。基金赎回赔20bp，债券可以高估值50