2023年是公募基金行业成立25周年的日子，从一无所有到成长为27万亿的巨擘市场，今年上半年更是历史上首次超越银行理财；从“老五家”到如今上百家，孕育了超3000基金经理，但今年也是公募基金高管剧烈变动的一年。2023年，公募基金行业迎来历史性变革的一年，降费、降佣，提出完善长周期考核与激励约束机制，行业正迎来高质量发展的开端。同时2023年也是主动权益基金经理极其不易的一年。这一年，A股板块轮动从机构重仓股的全世界路过；这一年，基金新发规模创五年新低，基金清盘数量创五年新高，部分基金经理甚至无基可管；这一年，主动权益基金份额被持续赎回，指数型基金屡创新高；这一年的年末甚至不断传出基金公司裁员的小道消息，最终都被辟谣……下面笔者就从A股行业表现、基金重仓股、冠军基金经理、基金新发遇冷、基金清盘数量创新高等多维度全面回顾主动权益基金的2023年，最后还会附上公募基金基金经理对2024年最新的投资研判！1难把握的2023年今年沪深300下跌11.38%，录得历史上首次年线三年阴，但代表主动权益基金的偏股基金指数今年跌16.94%，继2022年后再度跑输沪深300指数。(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）主动偏股指数表现不佳的原因是，基金经理奉为圭臬的价值投资消费、医药、新能源在这两年经历残酷的调整，这是微盘股策略独领风骚的一年。因此，2023年重仓通信、传媒、计算机的基金收益排名靠前，重仓美容护理、新能源、食品饮料的基金受益垫底，这恰恰是注重基本面的公募基金扎堆的行业。从今年三季度基金重仓股的年度表现也可管中窥豹。白酒、医药、新能源、银行等机构重仓股在2023年可谓是爹不疼娘不爱，就连宁德时代、五粮液、招商银行、比亚迪等昔日白马股年度跌幅均超20%。唯一表现亮眼的就是科技相关的个股，中微公司2023年涨幅超50%。在这种情况下，饶是身经百战、不畏牛熊的“双十”公募基金经理也是回天乏术，连续两年收绿。谢治宇管理的兴全合润混合（LOF）和朱少醒管理的富国天惠成长混合（LOF）今年收益率为负10%。或许今年芒格先生的去世所引发的纪念浪潮，除了缅怀一位投资大师的离世，更是在短期主义炒作盛行的时候，对芒格所倡导的长期主义价值观的认可。A股这一年算是把板块轮动玩出花来了，年初AI与中特估此起彼落，年中华为产业链与医药的异军突起，年末的龙飞凤舞与北交所概念股大行其道。究竟什么样的主动权益基金经理才能在这种花样百出的板块轮动中脱颖而出？2激烈的冠军争夺战今年的公募基金冠军争夺战激烈的到什么程度？不到最后一刻收盘，你都不确定谁是冠军基金经理。12月29日，公募基金冠军争夺战的最后一天，硬生生上演了荡气回肠，曲折离奇的场面。这一天开盘前，周思越依然稳坐冠军宝座，当日光伏指数早盘平开，北证50开盘跌了1%，但上演低开高走的突袭行情，收盘上涨2.48%。光伏指数妥妥“一日游”，最后一天收跌1个百分点，两个指数差距拉大到3个点。重仓北交所的顾鑫峰最后一刻弯道超车，锁定了2023年的冠军基金经理的称号！但对周思越来说，这不就妥妥的到嘴边的鸭子飞了嘛～基金经理顾鑫峰管理的华夏北交所创新中小企业精选两年定开2023年的年度涨幅为58.56%，周思越管理的东方区域发展收益率也达到55.02%，位居亚军。此外，刘元海管理的东吴移动互联A、东吴新趋势价值线位列第三、第四。如果将前五名主动权益基金的业绩分成季度业绩来看，会发现更有意思的细节。顾鑫峰其实是凭借最后一季度实现真正的绝地反击。恰好，北证50指数在最后两个月暴涨40%实现年线14%的涨幅。有的时候你都不得不感慨，到底是个人努力更重要还是运气更重要？周思越的四季度表现真的堪称完美，一季度抓住AI行情，剩余三季度都保持55%的涨幅，可谓是“稳稳的幸福”。这份业绩可是一点看不出今年A股疯狂到极致的板块轮动。究竟周思越是压中了哪一个板块？从东方区域发展混合季度业绩表现来看，周思越主要靠的是一季度和二季度的涨幅，然后三季度和四季度几乎微跌成就了今年的亮眼表现。想必大伙儿常常听到一句话：“会买的是徒弟，会卖的是师父。”周思越身体力行告诉大家投资者不仅要会买，还得会卖。那他买了什么，又卖了什么？从东方区域发展混合今年三个季度前十大重仓股完全可以看出周思越调仓换股自带一股雷厉风行的狠戾。一季度的前十大重仓股一口气换了六个，提前坐上AI年初过山车暴涨行情，事后毫不留恋在二季度从硬科技切换到“酱香科技”，二季度、三季度都在白酒板块上稳稳避险，躲过了人工智能下半年的惨烈回调。东方区域发展混合四季度跌幅只有0.19%，这回周思越又找到了什么风水宝地？从东方区域发展混合12月28日单日飙涨9.79%的涨幅可以推测，周思越把最新目标放在了光伏板块上。周思越又是凭借什么如此稳，每一次都压中宝？他在今年9月一场路演的实诚发言或许能解答这个问题，正是这次发言让他拥有了独树一帜的标签——“看k线炒股的基金经理”。当然了，周思越说过他的投资框架只会运用在大盘指数和行业指数，通过观察这些指数，去判断市场处在一个什么样的位置，这是最核心的东西。总的来说，周思越做决策前，首先判断大盘合不合适重仓出击。如果有机会获得收益，就选一个好的行业或者几个好的行业的组合。他直言：我做任何决策就只有两个判断。如果我想买一个东西，首先，它不会跌，这是我买它的一个底线。至于它能不能涨，那是更高层次的一个要求。从东方区域发展混合的三季度规模变化来看，市场还是认可这一点，三季度规模为4.84亿元，同比飙涨2871%。3主动基金赚钱难尽管有周思越这样的黑马基金经理逆势打出一片新天地，但盘子毕竟才4个亿，无法代表公募基金的整体情况。2023年是中小盘股逆袭的一年，更是偏好“大白马”、核心资产等大盘成长的基金失落的一年。在降费的大背景下，“基金挣钱基民不挣钱”的问题在今年已经演变为“基金和基民都不挣钱”。这种情况下，今年公募基金发行规模为1.12万亿，增速连续三年下行，新发规模直接回到2018年低点。基民加速从主动权益基金经理流向指数权益基金，身体力行表达对主动权益基金经理业绩的不满意。新发遇冷的情况下，基金清盘数量创五年新高。Wind统计，截至12月27日，2023年内清盘基金数量已达258只，创下五年以来清盘高峰。258只清盘基金里，股票型基金62只，混合型基金138只，合计200只，也就是说含权基金占据过半。虽然如此，2023年却是QDII基金大放异彩的一年，是业绩、规模双增的大赢家。42024年怎么看？2023年真的很不容易，但关关难过，关关过。站在新旧交替的时点，我们即将迎来2024甲辰年。站在目前时点展望明年股市，多数基金经理对宏观经济政策偏乐观，认为目前A股市场已经处于底部区域，下行风险相对较低。融通基金万民远表示，对于目前这个位置的市场，或已属于充分悲观的定价了，不光充分反映了过去的弱现实，或也充分地反映了未来的弱预期。嘉实基金王贵重指出，未来或许还会有一些波动，但最难的时候将逐步过去。相信中国科技和制造的崛起势不可挡，每次回调都是加仓机会。银华基金唐能也看好科技板块的投资机会，认为全球都需要通过科技创新来拉动经济增长，科技的突破是市场机会的主要来源，看好科技成长板块在2024年的大机会。虽然沪深300指数在2023年创下首次三年连跌的历史，但招商银行研究团队认为参考全球股市百年历史，由于三四年一轮经济周期规律的存在，连续四年下跌极其罕见，看好沪深300指数明年上涨。2024年，请勇敢往前走！都看到这里了

这一年发生太多事，是年初美国地区银行倒闭的“雷曼恐慌”？日本失落三十年的焦虑？ChatGPT狂欢潮？8.28时刻的憋屈？还是抄底底底……思绪万千涌上心头，在看到股票账户后，只剩四个字——无语凝噎虽然2023年还没有过去，但A股的2023年已然收官。创业板指跌幅最深，今年累积下跌19.4%，沪深300指数年跌11.37%，创下连续三年收阴的历史记录，上证指数反而表现最佳，年跌幅3.7%。市场的变化正极速解构并重塑公募市场的格局，最明显的变化就是权益类基金加速从主动流向被动。今年前三季度，偏股型基金大幅净赎回1888亿份，被动指数基金净申购3718亿份，同时股票型QDII基金大受欢迎，净申购828亿份。于是我们可以看到2023年真正成为ETF蓬勃发展的大年，整体规模首次攀升至2万亿关口。截至12月28日，ETF市场规模为2.03万亿，年内流入超5000亿元，去年这增幅仅有1200亿。其中股票型ETF一马当先，年内流入4472亿元，同比增长超50%。这在公募基金发行市场体现更为明显，今年公募基金发行市场明显遇冷，发行规模仅有1.12万亿，同比下降23%，增速连续三年下行，规模重回2018年以来低点。从具体基金投资类型来看，股市低迷，权益基金难有完卵。新成立基金中，超7成是债券类基金。幸好还有指数基金扛起权益大旗，ifind数据显示，2023年主动权益基金的发行规模为1284.57亿元，而指数基金为3008.64亿元。对基金公司而言，这是“得指数者得天下”的一年。从ETF今年发行市场来看，两大巨头易方达基金和华夏基金依旧占据绝对优势，年度发行规模超百亿。汇添富基金和富国基金今年发力发展指数基金，ETF发行规模均达到80亿元。接下来就从ETF年度业绩表现、ETF规模变化、ETF份额变化等多维度透视ETF蒸蒸日上、百花齐放的2023年。NO.1纳斯达克ETF（159532.SZ）✦

距离2023年收官仅有2个交易日，沪深300指数连跌3年，2021年以来跌超36%。上证指数在这个月接连打响3000点、2900点保卫战。站在当下时点，信心比黄金更珍贵。1917亿！资金逆势抄底ETF截至12月26日，2023年以来清盘基金数量达到了256只，创2019年以来新高。今年以来股票型基金清盘数量达61只，为公募基金业1998年以来最高纪录；FOF基金清盘数量突破两位数，达到了12只，猛增至2022年的三倍，其中有7只为养老FOF产品。一边是基金清盘数量创阶段新高，一边是ETF市场得到资金青睐。12月26日晚，中国基金业协会公布了最新公募基金市场数据。截至今年11月底，国内公募基金的最新总规模达到27.45万亿元，较10月增加711.75亿元，结束此前连续3个月的下跌。公募基金的总份额达到26.20万亿份，基金数量为1.14万只。

没有北向的第二天，A股又是躺平的一天，甚至跌破2900点。市场温度降到冰点之际，资金开始有新变化。1资金抄底中概、港股ETF？12月25日的A股表现平平淡淡，但ETF市场却出现很有趣的一幕，多只中概、恒生科技主题ETF涨幅居前。华安基金恒生互联网ETF、嘉实基金中概互联网ETF、香港科技50ETF和易方达基金中概互联网ETF分别涨2.05%、1.85%、1.74%以及1.65%。(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）涨就涨了，有什么奇怪？最奇特的一点是，上周五中概股因为网游新规意见稿普跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.16%，网易跌近16%，哔哩哔哩跌近5%，主要成分股明明下跌，可周一的三只中概主题ETF却是上涨的。再来看港股ETF周一也是上涨的，可由于圣诞节假期，港美股周一都是休市。这时候上涨说明内地资金开始抄底博弈港股开市反弹。因为一般来说，中概ETF的走势除了跟成分股涨跌有关，还跟当日港A股、汇率的走势有关，同时场内ETF还受到市场供求关系的影响，如果买盘多于卖盘，中概ETF会上涨。所以我们可以看到昨日中概、港股ETF均出现明显溢价，其中易方达基金中概互联网ETF溢价率高达4.64%。那就不得不问问，反弹的逻辑在哪？网游新规意见稿上周五发布引发市场热议后，中国音数协游戏工委内部人士称，目前是征求意见稿，表明目前阶段各界均可畅所欲言，以使其切实可行，更为完善。仅一天后，国家新闻出版署有关负责人就回应称，征求意见稿本意是促进游戏行业繁荣健康发展，而非抑制。针对市场关切的第十七条、第十八条以及其他内容，或有适应性修改。周一早盘，12月新批国产网络游戏版号数量首次过百，持续释放支持网络游戏行业繁荣健康发展的积极信号。但仅凭游戏监管新规的边际放缓难以解释中概ETF、恒生互联网ETF的上涨，因为A股的游戏股依旧下跌，游戏ETF也跌逾4%。抛开上周五一纸游戏意见稿突袭的影响，港股在12月11日跌破16000关口后已经在逐步修复，恒指周五一度攀升至16857点，尽管遇到“黑天鹅”起飞，收盘恒指依旧有16300点。面对美元流动性的大拐点，显著受限于“美元荒”的离岸市场港股其实具备更大的反弹动能，这也是市场的交易主线之一。12月13日，知名小说家紫金陈直接融资抄底港股了，三分之一仓位是港股和港股ETF。另外，A股多家游戏上市公司三七互娱、完美世界、巨人网络等公告回购股份，以及有报道称网易、暴雪时隔一年“复合”，《魔兽世界》国服版要回来了，这些积极消息都有望提振板块信心。目前在香港和境外上市的以中国互联网企业主题的指数主要有6个，其中被称为“中概互联网”的指数有三个，分别是中证海外中国互联网50指数、中证海外中国互联网30指数和全球中国互联网人民币。这三个指数的成分股基本相同，差别在于权重因子的计算细则和个股权重上限，尤其是个股权重上限的不同。但从行情走势来看，中概互联网30普遍表现优于其他两个指数。2资金上周加大抄底A股力度除了中概股、港股，上周资金借道ETF抄底A股的信号也很明显。上周股票型ETF净申购381.45亿元，超9成资金流入宽基ETF，净流入341亿元，其中沪深300ETF净申购最多，为173.56亿元。华泰柏瑞基金沪深300ETF上周份额暴增30.48亿份，沪深300ETF易方达同期增加19.94亿份，嘉实基金沪深300ETF增加8.56亿份，合计增加58.98亿份。另一大盘蓝筹指数上证50指数继续受到资金青睐，华夏基金上证50ETF份额上周增加20.2亿份，上证50ETF易方达份额同期增加12.23亿份，合计增加32.43亿份。资金上周“雨露均沾”A股指数，富国基金上证指数ETF上周份额增加9亿份。回看今日A股的表现，A股失守2900点，两市成交额只有6099亿元，超4000只个股下跌，说明市场情绪冷到极点。华西证券认为当前A股处于中长期底部区间，投资者倾向于将中长期问题在短期定价，市场风险偏好还有待修复，在“磨底”中等待向上突破。招商证券指出，近期诸多实物经济指标转正，显示经济正在好转。从理性和中长期角度来看，沪深300正迎来见底黎明的微光。3年末“钱慌”，货基重回5%过去一周，市场重现5%的货币基金！货币基金7日年化收益率相比一周前大幅提升1%-3%的幅度，其中光大现金宝B的7日年化收益率重回5%。值得一提的是，国债逆回购市场也从上周开始出现回购利率涨破100%的现象。沪、深交易所3天期国债回购利率涨超100%，一度升破5.4%。GC003涨101.66%，报5.060%；R-003涨100.57%，报5.255%。货币收益率和国债逆回购利率的大涨反映了年末市场资金面紧张，每逢月末、年末，银行和机构都会面临资金缴纳、结算、考核等需求，导致市场资金供求失衡，利率上升。近期央行持续加大14天逆回购投放，公开市场今日净投放3490亿元，释放出呵护跨年资金面的积极信号。随着2024年即将到来，市场对新一轮降准降息的预期升温。专家预计，MLF、公开市场操作利率、LPR有望在明年年初调降。都看到这里了

四季度以来，公募老将朱少醒动作频频，继加仓东方雨虹、蓝晓科技后，继续加码第三方医学检验及病理诊断公司。1朱少醒加仓金域医学，董承非新进一家半导体公司12月22日，金域医学披露了截至12月18日的最新一期前十大股东名单，相比三季度末，由朱少醒管理的富国天惠精选成长持股数量增加约50万股，结合金域医学四季度以来均价62元/股测算，朱少醒此次加仓或斥资约3200万元。(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）朱少醒今年一季度以来新进金域医学1220万股，期间多次小幅调仓，但总体持股几乎未变动，最新持仓1200.27万股。顶流董承非旗下睿郡有孚1号于12月20日新进现身在乐鑫科技的前十大股东名单，并以48.99万股的持股数量位列公司的第九大流通股股东。乐鑫科技是一家全球化的无晶圆厂半导体公司，多年来深耕AIoT领域软硬件产品的研发与设计，主要产品包括物联网Wi-Fi

今天一睁眼，网上讨论得最火热的就是：美股最后一个小时为什么突发跳水？九连涨了！九连涨了！你们在想什么呢？以为人家永动机呢？生产队的驴也得歇息一下不是？不过资金流的一些细微变化的确显示出市场开始寻找新方向。1全球最大的ETF狂吸金自从美联储意外放鸽以来，美股的狂欢就一发不可收拾。美国银行周二公布的一项基金经理调查显示，投资者12月更为看涨，买入股票并减少现金持有量，股票超配程度为2022年2月以来最高。因他们预期美联储已完成加息，且全球经济将避免严重衰退。美国股票基金在截至12月13日当周吸引资金净流入19.8亿美元，在连续两周净流出后恢复流入。比较罕见的是，投资者还在卖出债券基金和货币基金，净卖出价值44.1亿美元的美国债券基金，连续第三周出现净卖出，美国货币市场基金八周以来首次出现资金流出。更值得注意的是，全球最大的ETF在上周五迎来历史天量买盘，单日流入210亿美元。SPDR标准普尔500指数ETF（股票代码SPY）上周五获得了208亿美元的资金，是该基金自1993年成立以来的最大资金流入。自美联储FOMC12月议息会议以来，该只标普500

表示：这一年我都错了，鲍威尔没有阻止金融环境的宽松，美股迎来上涨的绿灯。一些市场人士表示，市场上“已无空头”。涨势是“市场过度乐观的迹象，”Lombard

还有10个交易日，2023年迎来收官。持仓超3132亿美金的股神——巴菲特，近一年收益率超16%，在全球大佬近一年收益率排名中领先。最近，巴菲特又出手！斥资约5.89亿美元，加仓近1050万股西方石油。1巴菲特加仓能源股，抛售科技股据伯克希尔哈撒韦公司提交给美国证券交易委员会(SEC)文件显示，伯克希尔本周连续三天加仓西方石油股票，累计以约5.887亿美元买入近1050万股。本次加仓后，伯克希尔持有的西方石油股票增至2.38亿股，持股比例攀升至27.13%以上，持股总市值约136.48亿美元。2022年初至今，巴菲特不断加仓买入西方石油，伯克希尔成为西方石油的单一最大股东。经历两年大涨后，西方石油股价今年回落。截至美东时间12月14日收盘，西方石油收报58.76美元/股，年内累计跌幅5.64%，同期，标普500指数累计涨幅达22.92%，纳斯达克指数累计涨幅达41.04%。值得注意的是，巴菲特一边狂买能源股的同时，一边在持续抛售科技股。当地时间12月11日公布的一份监管文件显示，伯克希尔减持近一半持有的惠普股份，最新持股比例为5.2%，即约5150万股，市值约16亿美元。根据公告，有关减持行动是在上次公布持股后至11月30日止的期间发生。10月初时，该公司披露，9月中开始连续9个交易天出售惠普股份，令其持股量降至近10%。目前，伯克希尔仍持有5150万股惠普股票，对应持仓市值约15.5亿美元，仍然是惠普的第三大机构股东，仅次于贝莱德和先锋集团。对于减持惠普的原因，市场猜测巴菲特可能对惠普的未来增长潜力和现金流状态存在担忧，从而选择减持。惠普公布的第四财季报告显示，由于PC市场增速未能达到预期，惠普第四财季销售额表现不佳。同时，公司对下一财季的前瞻指引也低于预期。截至2023年三季度末，伯克希尔美股持仓总规模为3132.57亿美元，苹果仍是其头号重仓股，持仓市值达1568亿美元，占巴菲特总持仓的50%。值得注意的是，作为全球市值最高的上市公司，苹果股价的涨势没有显示出任何放缓的迹象。在周四收盘创下历史新高后，今年以来股价涨超53%，苹果的市值正接近欧洲最大的股市：法国。目前，在法国巴黎上市的公司总市值约为3.2万亿美元，而苹果的市值接近3.1万亿美元，苹果市值已超过除全球六大股票市场外其余股市的市值。股神第二到五大重仓股分别美国银行(283亿美元)，美国运通(226亿美元)，可口可乐(224亿美元)，雪佛龙(186亿美元)。(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）巴菲特在二级市场的资产管理规模达到3132亿，前5大持仓占其投资组合的78%，属于集中投资的典范。查理芒格在2023年西科股东会的讲话中，提到了巴菲特有名的“投资的20孔法则”，即在投资生涯中，给自己准备一张纸片，最多打20个孔，做一笔投资就打一个孔，直到打满。“按照这样的原则行事，投资者将有望获得卓越的收益率水平”。只打20个孔，做20笔投资，就要求投资者每笔投资必须要有眼光和耐心。芒格说巴菲特的投资20孔法则很多人都听过，但是大部分人都是左耳朵进、右耳朵出，或者是完全没有当回事，不会付诸行动。芒格表示，“很多事情都是如此，人们虽然心里知道，但是却不会去做，看到别人做的时候又百般嘲笑。这也是人性的体现，人们总是期待直接享受成果，却不记得去敬畏过程。”2突发转向！大佬们最新解读来了鲍威尔突发转向，引发市场对美元热议，大佬们最新解读来了。私募大佬韩广斌发文称：1.美方进入降息周期，美元走弱，给了我们财政和货币政策的更大空间，如果能够智慧的运用，其实我们的牌是比美方更好打的。总体而言，我国经济还是一手好牌，看怎么打了。2.2008年，属于二十年一遇，形成原因也很复杂。金融市场有巨大的反身性，中国资产价格跌幅巨大，导致港A许多投资基金倒闭清盘抛售中国资产，形成恶性循环，会愈演愈烈，而美股资产则反之。这个对经济及投资市场民众信心造成重大伤害，建议上层高度重视。目前美开启降息周期，给予了我们比较好的宽松环境，可以有智慧的运用，扭转市场民众信心，从而帮助中国经济健康发展。3.许多人不懂美联储昨天这个表态的重要性。加息周期结束，降息周期开启，是一个历史的转折，在世界金融及经济上有重大的意义，标志美元资产上升空间有限，而下行通道是打开的，这个对世界经济及金融市场将产生重大影响，也是这两天我发文比较多的原因所在。对于美元，林园发表了看法，他认为美元5%的利息它绝对不会时间长，“社会是要成本的，资本的价值就能达到5%了，如果时间更长的话那就是个最大的笑话，不劳动的拿点钱放在那都是5%，那不可能。美元如果想一直都是5%利息，除非美国是个混蛋”。“人有多大胆，地有多大产”的民间股神、百亿私募大佬林园近期频繁出现在投资者视野。林园在投资者交流活动现场直接说：鼓励大家来买基金，买股票，抓住这一波资产上大台阶的机会，改变命运你们都发财了，我才更高兴，现在股票市场指数的位置很低，是一个大的投资机遇。今年10月16日林园投资宣布，公司及实控人林园本人将跟投公司旗下所有产品新增净申购额的20%，并且承诺这部分跟投份额永远不主动赎回。他认为，当前估值处于历史低点，极度看好现在的股市，这个位置是进入的好时候。林园近期采访中高调发声：“沪指历史最高点6124点未来几年内完全有可能突破，绝对不是中国股市的最高点。实际上股市说来就来了，上一波牛市从1000点涨到6000多点也就两年多时间。谁知道1000能涨到6000多，现在3000点涨到6000多点只需要翻一倍，而那时候翻了好多倍。”3一边倒看涨？华尔街空头投降今年以来，日经225指数已上涨超25%，涨幅排全球前列。近日华尔街调查显示，机构普遍预期日股还要再涨15%。(华尔街大型机构对明年年底日股点位的预估）不得不说，现在华尔街机构越来越猛，对于接连上涨的趋势丝毫没有畏惧，甚至连最不看好的空头都开始投降。彭博分析师预测值中位数显示：到明年年底，日经225指数预计将升至37750点，基准东证指数将升至2650点，这表明日本股市将有望较目前的水平再上涨12-15%。其中，华尔街对日股最为悲观的空头也改口了。花旗集团策略师Ryota

全国ETF模拟投资菁英挑战火热进行中！经过1个多月的激烈比赛，截至12月1日，第二届“全国ETF模拟投资菁英挑战赛”总榜TOP10:第二届“全国ETF模拟投资菁英挑战赛”交易排名TOP10:交易榜TOP5的参赛选手主要持仓包括：游戏ETF(159869)、影视ETF(159855)、能源ETF(159930)和生物医药ETF(159859)等。其中，游戏ETF出现的频率最高。值得注意的是，游戏ETF在12月1日当日涨幅达8.17%，成为市场最靓的仔。游戏ETF(159869)跟踪的是中证动漫游戏指数，该指数选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场动漫游戏产业上市公司证券的整体表现，成分股包括三七互娱、世纪华通、昆仑万维、恺英网络、完美世界等企业。复盘游戏行业历史走势，2019年受益于版号恢复供给改善，行业增长逐步回暖；2020年受疫情影响线上流量/时长爆发，在线娱乐普遍受益，行业增长提速；2021年受基数、第二次版号暂停等影响增速下行；2022年版号虽然恢复但仍处于严监管环境下，增长继续放缓。2022年11月监管出现较大边际改善，带动2023年行业供给逐步恢复，2023年上半年游戏公司增速正逐步走出阴霾，游戏板块上半年大涨。经过今年三季度回调后，中证动漫游戏指数近期开启上涨，11月以来涨超11%。消息面上，字节跳动于11月27日宣布，旗下游戏业务朝夕光年将进行大规模业务收缩。此次收缩波及的人数在700人左右，震荡主要集中在自主研发且未上线的游戏项目。字节跳动游戏业务于2017年底正式布局游戏，六年间迅速扩张，从下游渠道分发到代理再到自研，2019-2022年发起游戏投资至少22起(其中8起为100%的股权并购)，团队人数一度逾3000人。华西证券认为，砍去重成本、长周期的自研业务，将自有流量优势集中于质量受认可的代理产品，将有效提升业务投入产出比，后续流量发行将更加有的放矢，管线内储备产品有望因此受益。平台聚焦流量发行禀赋，游戏行业回归内容初心。方正证券研报指出，字节跳动进行战略调整，或降低游戏行业竞争，降低游戏公司买量成本。对于游戏板块，我们采访了华夏基金游戏ETF基金经理徐猛，他认为游戏板块回调充分，新一轮周期已到来，具体逻辑为：1.目前游戏板块回调已较为充分，截至2023年10月24日，较6月高位已有超35%回落，基本与3月行情启动前相当，估值具有吸引力。2.市场增量回暖，行业新一轮产品周期已开启，各厂商四季度新游相继上线，驱动市场规模逐步回升。3.监管态度积极包容，头部厂商优质爆款持续推出。当前国产游戏版号发放情况稳定，基本已恢复到逐月发放的频次，监管态度依然积极包容，头部厂商优质爆款新游持续推出，拉动中国游戏整体市场流水增长。4.海外市场头部产品表现良好，收入维稳增长。头部厂商自研游戏出海收入维稳，整体来看，预计游戏市场将维持增长趋势。在流水高增趋势下，看好游戏公司整体的估值回升。...全国ETF模拟投资菁英挑战赛正在火热进行中，本次大赛由深交所指导，东方财富、富国基金、东财基金、易方达基金、华夏基金、天弘基金、南方基金、鹏华基金、工银瑞信基金、嘉实基金、华安基金、景顺长城基金、华宝基金等十三家机构共同主办。整体赛程时长近三个月，比赛时间为2023年10月16日至12月30日，12月15日前均可报名参赛。此次大赛结束后，主办方将举办大赛颁奖仪式，奖励优秀参赛选手，回应社会各界对大赛的积极支持。对本次大赛感兴趣的投资者可通过“深市基金”公众号了解赛事详情，欢迎各位投资者踊跃报名，一起玩转ETF！免责声明：本文不构成任何投资建议。投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策，本文不对因使用本文信息引发损失承担任何责任。

明天就是感恩节，股神出手，还罕见地向股东发出一封信。1巴菲特罕见发出一封信，遗嘱刷屏了11月22日，沃伦·巴菲特向四个家族慈善机构捐赠了价值8.66亿美元的伯克希尔股票。巴菲特表示，最新的这些捐赠是对去年同样时间的补捐，当时也是感恩节前夕，他捐出了7.59亿美元的伯克希尔股票。这位世界排名第五的富豪，正逐步捐出他从1965年起经营伯克希尔所积累的几乎所有财富。据《福布斯》杂志报道，自2006年以来，他已将一半以上的伯克希尔股票捐赠给家族慈善机构和比尔及梅琳达·盖茨基金会。捐款总额接近520亿美元，其中盖茨基金会收到超过390亿美元的捐款。巴菲特这次捐款后还罕见地向股东发出了一封信，他在信中再次承诺他99%以上的财富将捐献给慈善机构。巴菲特遗嘱刷屏了，股神在信中写道：

年度“硅谷宫斗剧”更新速度太快，家人们，这瓜真的不是ChatGPT写出来的剧本吗？人类大脑已经无法理解最新剧情的走向了！！！短短72个小时，OpenAI“宫斗剧”这反转速度真是令人瞠目结舌，没有一招是按套路出牌的。钮钴禄·奥特曼（Sam

投资老将朱少醒四季度最新动向来了。1朱少醒加码这家公司因回购事宜，11月15日东方雨虹公布了截至11月13日最新一期前十大股东名单。这份最新股东名单透露，朱少醒四季度在加仓。相比今年三季度末，朱少醒旗下富国天惠精选成长混合型证券投资基金对其加仓110万股，最新持股数量为2560万股。据不完全统计，朱少醒这笔加仓或斥资超2600万元。(来源：东方雨虹公告）朱少醒最初是在2016年就买入东方雨虹，中间做了几次大波段的交易，这是今年以来朱少醒第三次公开增持东方雨虹。富国天惠基金的公告显示，在今年二季度期间基金产品对东方雨虹进行增持，在三季度进一步加码，并在今年三季度末新进现身公司前十大股东名单，截至11月13日，四季度再次加仓110万股。东方雨虹自2021年6月创出股价历史新高63.74元/股后开启调整，在11月17日股价触及21.68元/股，创下阶段新低，股价距离高点跌幅超65%。东方雨虹主营防水业务，受地产产业链的影响，去年业绩下降。2022年东方雨虹实现营收

全球资本市场近期最热闹的地方莫过于韩国股市，上周一韩国股市迎来近3年最大涨幅，韩国综合指数KS11大涨5.66%，上周二“魔法失灵”，韩国综合指数盘中跌幅超3%，最终收跌2.33%。波动如此大，主要来源一纸“卖空禁令”。11月5日，韩国金融服务委员会宣布，从11月6日开始，韩国将全面禁止Kospi

今天一则《差点毁掉私募行业的人》刷爆投资圈，言之凿凿，煞有其事一般。这事感觉比上周厕所门炒股还要离谱上几分。事情影响之大，让传闻的主人公之一百亿私募华软新动力中午连忙回应，原来真有30亿跑路，已经报案了！1“杭州30亿量化跑路”风波一则“杭州30亿量化跑路”引发的私募多层嵌套造假风波最终矛头指向了华软新动力。有截图显示称，“(华软)新动力投资了杭州汇盛，再下投至杭州瑜瑶，再下投磐京，投前的估值表和投后的业绩全是假的。”综合多方媒体报道的消息，华软新动力今日做了相关解释称，新动力旗下FOF下投了量化私募机构杭州汇盛，后来经华软新动力调查发现，汇盛只是将资金去投了瑜瑶投资的产品，华软新动力迅速采取行动，上周已经报案抓捕产品造假的私募管理人杭州汇盛。华软新动力对下投方面的失误以及由此引发的一些不实市场传闻给投资者带来的困扰深表歉意。但很神奇，在中基协官网查不到关于杭州汇盛的相关消息，只有一家注册地在浙江省的汇盛投资管理（湖州）有限公司。要说杭州汇盛真是人胆比缸还大，别人起码还辛辛苦苦搞个老鼠仓做做样子，他倒好，左手倒右手，转一圈回自己口袋了。跑路事件的被投产品之一私募机构杭州瑜瑶，中基协官网显示，杭州瑜瑶投资管理有限公司成立于2017年6月9日，注册资本500万元，实缴资本200万元，管理规模在20-50亿元。据私募排排网数据显示，截至今年10月，杭州瑜瑶成立以来的投资累计收益是37.61%，年化收益13.15%，近一年收益居然高达26.33%，是有点太牛了。以杭州瑜瑶旗下某只私募产品的业绩为例，截至今年11月3日，净值曲线走出了平步青云的架势。(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）由于违规加杠杆，杭州瑜瑶在去年6月收到了浙江证监局的行政处罚决定书，目前处于“异常经营”状态。2022年6月13日，杭州瑜瑶被浙江证监局采取出具警示函的行政监管措施，处罚事由为公司旗下瑜瑶战鼓五号私募证券投资基金在2021年7月至2022年3月期间，存在总资产占净资产的比例超过200%的情形。本次事件的主人公华软新动力旗下的FOF指北京华软新动力私募基金管理有限公司，是市场上管理规模最大的证券私募FOF基金之一，目前管理规模100亿以上，主要服务于银行、国企、上市公司等机构投资者以及家族财富管理客户。2存款特种兵破大防银行存款利率又要降了！今年6月和9月，全国性商业银行两度下调存款利率，万万没想到，这利率的多米诺骨牌一拨动，让特种兵这一群体火了。为了更高的存款利率，他们不惜长途跋涉，从一个城市到另一个城市，选择在高利率中小银行所在网点开户存款。如今存款利率下降大潮已经蔓延至地方村镇银行。10月多家村镇银行宣布调整定存挂牌利率，一年期、三年期、五年期等长期限存款利率的下调幅度从10个基点至40个基点不等。这一调整，3%最后的“高地”也要消失了。其实银行去年已经两次集体下调银行存款利率，从发达国家的利率发展历程来看，利率都是趋于走低。从1990年代以来，国内的银行定期存款利率都是一路走低。但出乎意料的是，利率越低，钱却回流到银行体系内，尤其是2018年后，住户存款累计增加量明显拔起一个个小山峰。人民币存款余额的同比增速更是从2018年的7%回升至今年的10%以上的水平。中国央行数据显示，前三季度人民币存款增加22.48万亿元，其中住户存款增加14.42万亿元。为什么会出现这种现象？在“房住不炒”的政策治理下，居民财富大搬家的确发生了，但却跟大家预料的不一样，不是银行理财，不是股市，不是基金，居然是把钱存起来？3居民财富究竟要流向何处？这当中原因繁多复杂，单纯一两个原因只能是以偏概全。一方面是2020年以后股价持续惨淡，在2020年高位上车的基民怨声载道，另一方面是资管新规在2022年正式实施，银行理财甚至倒亏本金，收益率也从6-7点降低至3-4点。正所谓一朝被蛇咬，十年怕井绳。现在的人们满脑子都是「我惦记你的利息，你图我的本金」，他们太需要确定性，于是银行存款成了最佳的替代品。但我们一定要清楚一件事，投资靠的从来不是一厢情愿，而是顺势而为。居民财富看似一股脑涌向银行，28万亿规模的公募市场正在酝酿新的反弹动力。今年上半年，公募基金凭借27.69万亿元反超居民理财“C位”的银行理财，公募基金规模实现历史性首次超越。细细拆分公募基金的增长数据，会发现ETF增长最为迅猛。在主动权益型基金规模上半年锐减近2000亿的情况下，今年三季度权益类基金规模继续缩减2333.86亿元，主要是混合型基金规模缩减所致，但指数型基金规模逆势增长1738.8亿元。截至2023年三季度末，ETF市场规模创新高达1.9万亿元，较上季度增长11.49%。其中，股票型ETF规模达到1.41万亿元，环比增长13.71%。ETF这一逆势蓬勃发展早在三年前就开始了，ETF近三年规模增长幅度超过100%，毋庸置疑迎来发展大年。毋庸置疑，在房地产市场告别过去无序野蛮发展后，居民财富结构一定会发生根本性变迁，但最大受益群体会是银行吗？今年央行已经两次降息、两次降准，目的可不是让钱转了一圈再次回到银行。中信证券明明团队和东吴证券固收李勇团队均认为后续存款利率有再次下调的空间。至于出来的钱去哪？刺激内需、活跃资本市场这两个大方向一直在努力中。“中特估”的兴起并不是心血来潮，结合政策最新对金融的相关布局，一盘大旗已经摆上桌面。聪明的人应该心中有答案。都看到这里了

A股三大指数今日小幅上涨，两市超3800只个股上涨，华为昇腾、鸿蒙概念等板块涨幅居前；医药商业、证券等板块飘绿。1稳健之星暴跌周五美国财政部拍卖240亿美元30年期国债，令市场震惊的是，此次尾部利差最高值达5.3个基点，是2016年有数据记录以来的史上最大尾部利差。这意味着美国长期国债也“卖不动”了，众多美国境内投资机构仍然预期美债收益率将高位运行(美债价格下跌)，不愿陷入“一买就亏”的尴尬处境。可以看到，目前仍有大量的资本在押注继续加息。在美联储基于现实的考虑不得不暂缓加息步伐的背景下，大量押注加息的资本是否引发流动性问题导致新一轮危机？目前美联储也骑虎难下。在美元加息步入深水阶段，全球各国都严阵以待，但小国现在乎有点扛不住了，远方欧洲飞出一只黑天鹅。2017年的奥地利首开先河发行的100年债券无疑吸引了全球资本市场的眼球。最近两年美国和欧元区长期国债收益率持续抬升，该债券收益率也持续上涨。而债券收益率的上涨对应的就是债券价格下跌。自2020年10月最高点以来，奥地利100年国债跌幅竟达到75%。这跌幅让业内人士瞠目结舌，直言unbelievable。奥地利的债券曾经一度被认为是稳健之星，如今较峰值大幅下挫，这一巨大波动，犹如突如其来的黑天鹅，让投资者感到措手不及，更在全球范围内引发了情绪面上的急剧重磅的震荡。英国《金融时报》援引前欧洲央行行长马里奥德拉吉或前意大利总理的话说：“我们几乎可以肯定，到年底欧洲会陷入经济衰退。”至此回望，世界早已进入百年未有之变局。历史上美元加息往往伴随着其他国家爆发危机，本轮加息周期目前尚未重演危机后目前全球资本市场表面看似波澜不惊，实则暗流涌动。如此背景之下，国际著名评级机构竟出来“补了一刀”。美国当地时间11月10日，因美国利率和赤字上升，国际评级机构穆迪将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”。不过，美国财政部表示，不认同穆迪下调美国的前景展望至负面。有报道称，美国财政部副部长瓦利·阿德耶莫在一份声明中回应称，“虽然穆迪的声明维持了美国的AAA评级不变，但我们不同意将评级展望改为‘负面’。美国经济依然强劲，美国国债是世界上最安全、流动性最强的资产”。回到资本市场方面，近期美股市场一个数据也让业内人士倍加关注。2去掉10只股，美股今年涨幅为0今年以来，美股二八分化非常剧烈，自2008年以来，美股涨势从未如此集中，少数几家公司贡献了今年大部分的收益。这一趋势的形成，也引发全球投资者对未来市场风格演进的思考。法国兴业银行统计数据显示，今年年初，美股前10大规模股票回报率占到整体指数的86%。截至11月10日，罗素3000里面，有62.2%的股票回报率为负，美股的大部分涨幅由极少数股票贡献。当下该情况不减反增：美股规模最大的前10家企业的股权回报率，竟占到整体指数的89%。对此，法国兴业银行Jitesh

火爆全球的韩国电影《鱿鱼游戏》有一句台词：【中间的号码总是最快被选择，那是动物的本能，当面临危险时，动物就会想躲到群体之中，最先和最后是开始与结束，谁都不想要这两个顺序。】这似乎可以成为目前韩国散户最鲜明的注脚。疫情以来，韩国散户正凭着一股近乎原始动物的蛮劲在全球资本市场留下浓墨重彩的一笔。他们仿佛是一群饥肠辘辘的野兽，一闻到血腥味就蜂拥而上，将目标体分食殆尽，风声不对之际又马上鸟兽四散。1韩国散户开始抛售美股？这一切似乎都要从2020年说起。受疫情影响，韩国股市2020年多次触发熔断机制，外资和本地机构者更是避之不及，可韩国个人投资者却不管不顾，一股脑往往股市里冲，大有飞蛾扑火之势。据《韩国经济日报》报道，2020年外国投资者净卖出价值24.73万亿韩元的股票，当地机构投资者抛售了25.64万亿韩元的股票，而韩国散户同期购买了总计47.78万亿韩元的股票。韩国股市的表现没有辜负韩国散户的孤注一掷。韩国基准Kospi指数在2020年飙涨31％，是仅次于尼日利亚股市的全球最佳表现。也是从2020年开始，韩国散户开始在全球海外市场初露锋芒。韩国预托结算院(KSD)表示，截至2020年12月28日，韩国投资者的国外股票成交额达1933亿美元，同比增长了近5倍，超过了2011年-2019年的总和。这是一群蛰伏在暗处的群体，一嗅到风口就雷霆出击。2021年1月华尔街爆发的美股散户世纪逼空大战中，也有韩国散户的一份力。之后披露的数据显示，韩国散户当月买入2.65亿美元的游戏驿站股票。2022年1月在俄乌冲突爆发引起俄股暴跌后，韩国散户当年2月末就已经拿出1500万美元抄底俄罗斯股票ETF。韩国散户更是特斯拉的死多头，从2020年-2022年8月持股总量增加了100多倍，持股比例约1.6%的股份，妥妥的第七大股东。疯狂了快三年，这一群体似乎开始撤退了。个人投资者在今年10月从美国股市撤出的资金比过去两年的任何一个月都多。据标普全球市场情报公司最新发布的数据显示，散户投资者10月合计卖出近160亿美元（约合人民币1200亿元）的美股，几乎是9月卖出额的两倍。可以相互佐证的是，韩国散户也在10月加速抛售美股。韩国证券存管所11月发布的数据显示，短线投资者今年以来净卖出了价值2.96亿美元的美国股票，为2014年以来首次净卖出。投资者的抛售对象主要是大型科技股。截至11月2日，英伟达遭9.45亿美元资金流出，苹果、Alphabet和特斯拉至少分别被抛售了2.78亿美元。为什么要关注韩国散户在美股的投资动态？因为这一群体的海外投资主场高度集中在美股市场。高盛亚洲经济学家Goohoon

美国三大股指承压，标普500指数与纳指两年来的最长连涨纪录，止步在8连涨和9连涨。多位美联储官员密集公开讲话，鲍威尔再度语出惊人。1美联储鲍威尔“开炮”，美股遭遇惊魂一夜近段时间，不少华尔街人士近期对美股态度趋于谨慎，更有观点认为年底前的任何反弹都可能是短暂的。在本轮财报季之前，投资者们对几大科技巨头的增长潜力感到担忧，Alphabet云计算业务不及预期、苹果销售疲软更是令市场风声鹤唳。经历几个月的跳水下挫，在华尔街一片看空声中，美股持续连涨，11月8日，纳指9连涨、标普500指数8连涨，均创两年来最长连续上涨纪录。尤其是微软，丝毫没给空头留面子，直接甩出一张靓丽成绩单。截至9月30日的2024财年第一财季，受强劲的云服务需求提振，微软营收同比增长13%至565亿美元，大幅超过分析师预期。随后微软股价持续狂飙，今年累计大涨约50%，市值目前已达到2.7万亿美元，距离苹果的2.84万亿美元已近在咫尺。美国银行9月份最新数据显示，91%的基金持有微软股票，该股成为科技行业中最拥挤的股票之一。经历几天回暖后，看多的声音也日渐增多。Alliance

今天A股指数整体表现波澜不惊，但成交量依旧维持高位，达到9624亿，说明市场情绪仍然比较活跃。其实“卧龙凤雏”行情的演绎某种程度也说明了情绪的回暖。比较引人注目的是，盘中一则关于英伟达或将推出针对中国区的最新改良版AI芯片消息，资金直接在尾盘将浪潮信息暴力拉出涨停板。但机构和北向资金这次却罕见达成一致意见，抛售！1英伟达又特供中国芯片？今日盘中14:16，科创板日报一则报道，市场彻底嗨了。综合多方信息源，报道称英伟达将推出三款针对中国市场的AI芯片，以应对美国的最新芯片限售令。除了英伟达在推针对中国市场的改良版芯片，据称英特尔也在计划推出Gaudi2的改良版本。目前，英伟达和英特尔尚未对此进行回应。英伟达特供中国的三款AI芯片分别为HGX

逆风来了，股神也得避其锋芒，躲进避险资产美债里缓缓。1伯克希尔Q3业绩超预期投资者密切关注伯克希尔哈撒韦公司，因为其业绩往往能全面反映出美国经济的趋势。美东时间周六早上，股神巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司公布三季报。财报显示，伯克希尔第三季度营收932.1亿美元，高于市场预期891.82亿美元，显著强于去年同期的769.3亿美元。这得益于保险业务的大放异彩。其中，三季度保险承销运营利润24.2亿美元，环比增长94%，去年同期亏损10.7亿美元；保险投资运营利润24.7亿美元，环比增长4.3%。美国的高利率、车祸的减少和大西洋飓风季节的平静提振了Geico汽车保险公司和再保险公司的业务。据伯克希尔披露，其保险投资的利息收入在三个月内攀升至17亿美元，在过去12个月中将总额提高到51亿美元，超过了伯克希尔在过去三年中从其现金储备中获得的总利息。保险业务的改善将伯克希尔营业利润推高至创纪录水平，巴菲特最看重的盈利指标——运营利润为107亿美元，同比增长40.6%，远超市场预期的89.5亿美元。但伯克希尔相关消费业务颓靡反映出美国消费出现了谨慎的迹象，由于通胀担忧、借贷成本上升和政治不稳定，消费者信心一直在下降。伯克希尔旗下的BNSF铁路运输三季度利润为12.2亿美元，同比下降15.3%，主要原因是货运量下降和非燃料运营成本上升。公用事业和能源三季度收益为4.98亿美元，同比锐减68%。由于美国抵押贷款利率较高，住房购买量下降也损害了伯克希尔旗下的房地产经纪和建筑产品部门，如Clayton

全球画饼大师鲍威尔又开工了，这回效果颇佳，美国隔夜上演一波股债狂欢大戏。纳指强势上扬1.6%，录得四连涨。标普500指数和道指分别上涨1.05%和0.67%，双双录得三连涨。在美国财政部发债规模调低后，美债全线上扬，2年期美债收益率一度跌超14个基点，失守5%大关，10年期美债收益率一度跌12个基点至4.75%创两周新低。港股与有荣焉，A股比较有自己的节奏，在北向小幅净买入28.81亿的情况下，三大指数均收绿。1全球画饼大师整活全球画饼大师有多会整活，同样是SKIP，9月美联储议息会议结束后，全球资本上蹿下跳，之后一个多月都沉浸在“HIGHTER

酱香科技深夜官宣提价，股王沸腾了！今天暴涨。贵州茅台昨晚公告，今天起飞天、五星出厂价格平均上调约20％，预计提价后出厂价为1169元。这意味着，53度飞天茅台结束了长达近6年的969元出厂价历史。本次提价有助于茅台净利润向千亿迈进，提价之后，市场普遍预计对贵州茅台分红将有极大正面影响。截至昨晚，上市公司三季报基本披露完毕，明星基金经理有新动作。1邓晓峰斥资40亿砸入这个赛道京东方A三季报显示，高毅资产邓晓峰旗下两只基金在三季度新进入京东方的前十大流通股股东。与此同时，这两只基金也是TCL科技的前十大流通股股东。具体来看，邓晓峰管理的高毅晓峰2号致信基金和高毅晓峰鸿远集合资金信托计划，在三季度进入京东方前十大流通股股东，合计持有约6.79亿股京东方，按三季度末收盘价计算，其持股总市值为26.2亿元。高毅晓峰管理的这两只基金也是TCL科技的前十大流通股股东，合计持股约3.95亿股，持股市值约16亿元。邓晓峰是在今年二季度开始买入TCL科技，当时晓峰2号新买入1.97亿股建仓，三季度继续加仓2950万股；晓峰鸿远新买入1.68亿股，期末持股市值达到6.88亿元。三季度末，邓晓峰两只产品合计持股TCL科技的市值达到16.13亿元。邓晓峰盯上了面板赛道，两只基金合计持有国内液晶面板两大龙头超40亿市值。今年三季度，邓晓峰旗下基金新进成为半导体公司鼎龙股份前十大流通股东，晓峰2号、晓峰鸿远分别买入1219.68万股、1184.68万股，期末合计持股市值达5.04亿元。此外，三季度邓晓峰管理的基金新建仓铜陵有色、神州细胞，加仓中国铝业、东富龙、华峰化学、健康元等，减持紫金矿业、中国巨石、中天科技等，清仓浦东金桥、润邦股份等股票。(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）数据来源：上市公司十大流通股东数据在此前采访中，邓晓峰谈到他的投资理念，他表示决定重仓的股票，关键看两个因素：一是确定性；二是未来隐含的投资回报率。邓晓峰强调，具体来说，要看标的公司所在的行业和公司未来3年能够发展到什么状态。考虑未来3年的市场状态下，市场会给什么样的估值，再将那个估值跟现在的市值做个比较，计算隐含的回报率是多少。如果复合回报率在15%以上，可能就是不错的机会。最好能评估未来5年的情况，如果复合回报率达到20%，那就是很好的投资机会。2A股再迎利好！这次是真金白银自高层提出活跃资本市场以来，A股利好不断增加，近期资金面利好也明显增加。10月26日-27日，在2023年全国社会保障基金理事会（下称社保基金会）境内投资管理人座谈会上，社保基金会重磅发声。社保基金会理事长刘伟表示，坚定地做多中国资产，纵使短期内业绩有一定的波动，但拉长时间看，定能分享到我国经济发展的果实，最终收获丰厚的投资回报。财政部10月30日发布《关于引导保险资金长期稳健投资加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，明确了国有商业保险公司经营效益类指标的“净资产收益率”，由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式。其中，3年周期指标和当年度指标权重各占50%。3年周期指标采用近3年净资产收益率几何平均数，当年度指标采用当年净资产收益率。拉长考核期，于保险资金来说，可以更多追求长期收益，增加保险资金对权益类资产波动性的容忍度，避免发生追涨杀跌、频繁申赎等短期行为。截至今年9月末，保险资金运用余额近27.18亿元，而股票及基金投资的占比为12.8%。据相关人士测算，假设此占比能提高3个百分点，约16%进行权益类资产配置，预期的投资额约为2.6万亿元；假如其中60%投入股市，则新增入市资金预计为1.5万亿元。财政部有关负责人表示，《通知》主要目的在于按照保险行业运营规律，增强资产与负债的匹配性，继续引导国有商业保险公司长期稳健经营，防止因单纯考核年度目标出现突增业绩、忽视风险的短期行为，鼓励其进行长期投资、稳定投资、价值投资。同时，也有利于更好发挥中长期资金的市场稳定器和经济发展助推器作用。尽管市场情绪依旧停留在熊市中的低迷，但近段时间无论是宏观层面的政策消息，还是微观层面的回购，在一定程度上都给市场注入了资金。查理芒格在最新采访中再次给中国打call，10月29日，“股神”巴菲特的老搭档，伯克希尔·哈撒韦副主席、99岁高龄的查理·芒格接受播客Acquired专访.芒格在采访中谈到了对中国的看法:“我对中国的观点是，中国经济在未来20年比几乎任何其他大型经济体都有更好的前景。这是其一。其二，中国的巨头公司比任何其他地方的巨头都更强大、更好，而且价格便宜得多。因此，我自然愿意在我的投资组合中承担一些来自中国企业的风险。”3外资抛售印度股票，韩国放出大招：调查做空！2020年8月，20年期美国国债ETF(TLT)的价格为170美元。近两年价格暴跌，TLT最新收盘价在83.58

A股三大指数今日集体收涨，沪指涨0.12%，深成指涨0.35%，创业板指涨0.80%。沪深两市成交额8387亿元，北向资金净卖出3.9亿元。明星基金经理最新动向曝光，“四冠王”加仓锂电池隔膜龙头。1跌超80%！“四冠王”加仓恩捷股份今年股价跌幅55%，明星基金经理、“公募四冠王”赵诣越跌越买。因回购股份事项，恩捷股份近日披露了最新的前十名股东和前十名无限售条件股东的最新持股情况。从最新股东明细看，三季度赵诣旗下的泉果旭源三年持有期混合基金加仓114.27万股，持股数量增至1102.77万股恩捷股份，位列第九大流通股东。(来源：恩捷股份公告）此外，今年上半年赵诣参与了恩捷股份的定增，泉果旭源三年持有期混合基金当前持有170.84万股的限售股。截至今年三季度末，赵诣合计持有恩捷股份的股份数量达1273.61万股，占公司总股本比例的1.30%。按三季度末收盘价59.90元/股算，赵诣合计持有恩捷股份的市值达7.63亿元，是其第二大重仓股。恩捷股份涵盖“新能源”和“包装”两大业务体系，以及“膜类产品”“包装印刷产品”“纸制品包装”三大产品板块，服务于全球大型锂电池生产企业、卷烟生产企业、食品饮料生产企业、塑料包装企业、印刷企业等。该公司核心业务是湿法隔膜，已进入全球主流电池厂商供应链，也是湿法隔膜领域的龙头企业之一。在新能源行业整体下跌背景下，恩捷股份走势属实拉垮。股价在2021年9月涨至318元/股，创下历史新高后，开启漫长的下跌之路。恩捷股份10月9日盘中跌至58.33元/股，创下新低，距离2年前的高点足足缩水了80%，最新总市值为577亿元。2“日光基”一年浮亏20%2020年，赵诣管理的4只农银汇理基金产品包揽全市场公募基金业绩前4名，彼时32岁的赵诣迎来职业生涯的“高光时刻”，成为行业有史以来第一位“四冠王”。1988年出生的赵诣，初中毕业入选全国理科实验班，2005年获得保送进入清华本硕连读，2012年机械自动化专业毕业后进入申银万国证券研究所任机械行业分析师。赵诣看了一年半的中小盘、机械方向后，2014年进入农银汇理先后担任研究员、基金经理助理，2017年3月开始担任基金经理第一次管产品，管理了农银汇理研究精选，2019年8月接管新能源，2020年斩获“四冠王”。在农银汇理基金期间，赵诣管理过5只产品，其中规模最大的是农银汇理新能源主题产品，合计规模超150亿元，2019年8月-2022年3月期间任职回报为326%。赵诣一直深耕新能源赛道，2020年3季度以来，宁德时代是他的头号重仓股。在2020年末，其重仓股为宁德时代、赣锋锂业、振华科技、隆基绿能等。2022年3月离开农银汇理，赵诣跳槽到泉果基金。2022年10月中旬，赵诣发行泉果旭源三年持有期混合基金，首日便募集了近85亿，仅仅两天完成100亿的募集规模。随后赵诣继续押注新能源，泉果旭源三年持有期混合基金75.8%的仓位集中在制造业。2022年10月18日成立的泉果旭源三年持有A最新净值0.8，重仓股包括宁德时代、恩捷股份、立讯精密等。(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）在泉果旭源三年持有的2季报中，对于新能源，赵诣表示仍然看好。他表示，随着近期上游原材料价格的触底，下游的终端的需求和补库的需求都开始提升，中间各环节的开工率也开始逐月环比提升，而头部公司在这轮降价周期中也经受住了很好的压力测试，考虑到产业链公司股价出现大幅调整，估值处于历史底部的情况下，赵诣对于新能源行业的公司越来越乐观。但赵诣也提醒投资者，后续行业公司间的分化会非常明显，更需要精选个股。贴着新能源标签走出来的“四冠王”赵诣说，不光让持有人“赚过钱”，更让他们“赚到钱”。万物皆周期，没有只涨不跌的资产。新能源是黎明前的黑暗？还是信仰真的变了？3高端消费大跳水？奢侈品巨头业绩低于预期当地时间10月10日周二，奢侈品巨头LV­MH集团公布第三季度业绩。营业收入199.6亿欧元，低于分析师预期的211.4亿欧元。该数字明显低于分析师们11.2%的增速预期，而今年前两个季度的同比增速均达到17%。无论是名牌葡萄酒、高端服饰，或是奢侈手袋，全球消费者对高奢商品的追求均出现降温，有钱人也开始变得“拘谨”。业绩公布后，LV­MH美股盘中跳水，最近6个月股价累计跌幅近19%。LVMH已把欧洲市值最高上市公司的王座让给了减肥药龙头诺和诺德。数据显示，三季度LV­MH在美国的有机销售增长仅为2%，亚洲（除日本之外）和欧洲都出现明显的增速跳水。此前伯恩斯坦一份报告发现，今年巴黎奢侈品购物中心蒙田大道客流量低于去年水平，大部分门店的客流量不及预期。中国市场方面，各大头部奢侈品牌门店大排长龙的盛况在疫情后并未能得到延续。Raymond

远方一只蝴蝶扇动翅膀，老牌消费公司股价剧震。新型减肥药风靡美国，万亿市值食品股暴跌。1暴跌！减肥药减掉了美国人的食欲？今年美股大涨，然而以长牛股著称的必选消费股大多表现黯淡。“肥宅快乐水”可口可乐股价10月5日跌幅达4.83%，创下年内低点，今年累计下跌14.61%，成为2008年金融危机以来最糟糕的表现。另一老牌食品股巧克力巨头好时公司股价也出现下跌，从今年最高点274美元跌至190美元。肯德基、必胜客等快餐连锁的母公司百胜餐饮集团，距离其今年5月20日创下的历史新高也下跌超过15%。10月6日盘中，百胜餐饮创出去年11月以来的新低。说起必选消费，巴菲特的财富很大一部分来源于此。对伯克希尔历年持仓分析发现，巴菲特是当之无愧的必选消费股投资之王。其最著名的几笔消费投资，包括1972年收购喜诗糖果，1988年投资可口可乐，1989年投资吉列，2005年投资宝洁。这些公司因为需求稳定，有很高的护城河，一直是巴菲特所推崇，有些公司已经连续几十年上涨，成为一种信仰。国内百亿私募大佬林园也表示，过去在全球投资中，投资“嘴巴股”不会有错。今年一款减肥药横空出世，万亿市值的必选消费“嘴巴股”面临前所未有的挑战，股价迎来剧震。消费股下跌之际，商超巨头沃尔玛高管发出警告，称那些正在服用Ozempic、Wegovy等GLP-1受体激动剂的消费者的购物需求有所降低，这类新型减肥药可能引起美国食品业发生重大变革。为什么减肥药会影响超市的食品销售？摩根士丹利对300名服用减肥药的患者进行了一项调查，调查发现，这类新型减肥药是通过降低食欲起作用，从而可以将人们每天的卡路里摄入量减少20%至30%。有分析指出，“减肥神药”风靡全美可能会改变美国消费者的饮食习惯，并对食品相关行业产生长期影响，消费者未来会吃得更少，或是会选择更有营养且更健康的食物。摩根士丹利的分析师表示，随着服用减肥药的患者越来越多，美国的食品和饮料生产商、餐馆、杂货店等领域都将受到影响。在美股上市的必选消费企业，诞生了很多长牛股，有我们耳熟能详的可口可乐、麦当劳。必选消费行业历来是美股穿越牛熊的基石之一，也是许多长线投资者的信仰，任何一点风吹草动，势必会引起巨震。世界首富马斯克近期在社交平台发布消息，公开为减肥神药站台。他表示，减肥药Oz­e­m­p­ic在某种程度上明显影响了沃尔玛超市的食品销售，这令人非常惊讶！虽然没有一种药是没有副作用的，两害相权取其轻，但与肥胖导致的健康隐患几乎肯定是超过GLP-1受体激动剂带来的风险的。2央妈出手！第11个月增持黄金中国黄金储备“11连增”，中国9月末黄金储备报7046万盎司(约2191.55吨)，环比增加84万盎司(约26.12吨)，为连续11个月增加，累计增持规模达782万盎司。9月末黄金储备价值1317.88亿美元，8月末为1352.24亿美元。以国际黄金的最新价格（1847美元/盎司）计算，累计增持金额达144.4亿美元，约合人民币1054亿元。今年前7个月，中国央行累计增持黄金约126吨，是全球最大黄金买家。随着黄金储备持续增加，今年中国或成为全球最大的黄金增持国。今年以来金价大涨，金饰价格一度上升到每克600元，投资者对黄金的态度180度大转弯，从质疑黄金、理解黄金到爱上黄金。黄金ETF的份额数据显示，截至9月28日，12只黄金ETF的份额在年内增加9.21亿份，其中近一半的份额是9月增加的，9月合计增加4.36亿份。(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）9月底以来，黄金价格暴跌，很多投资者被快速套牢。从国际市场来看，黄金价格从1950美元/盎司快速跌到1830美元附近，一周时间跌幅超6%，创下年内新低。从国内黄金来看，首饰金在节前一度达到610元/克的历史高位。然而国庆期间，部分首饰金价格跌破了500元，跌幅超过10%。现货黄金在9月份一度达到了480元/克的历史新高，9月底也迅速跌破450元，跌幅超6%。黄金价格跳水，主要影响因素还是美元。历史上黄金和美元的走势一向呈现跷跷板关系，美元弱黄金强，美元强黄金弱。330只中证2000指数相关基金排队待批ETF发行市场火热，基金公司踊跃布局中证2000指数相关产品，排队待批中证2000指数相关基金已超30只。截至三季度末，首批10只中证2000ETF中，已正式成立。证监会最新的产品审批进度显示，截至10月7日，30只跟踪中证2000指数的基金产品正在排队待批，涉及27家基金管理人，基金品类十分丰富。具体来看，海富通、招商、银华、平安、工银瑞信5家公司递交了中证2000增强策略ETF的申请；华宝、博道、大成、永赢、兴业、西部利得等18家基金管理人上报中证2000指数增强基金，申请材料接收日集中在9月14日和9月25日，其中大成和人保资管上报的是发起式产品；此外，汇添富、嘉实、易方达等首批上报中证2000ETF的7家公司申报相关联接基金。中证2000指数从沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本，与沪深300、中证500和中证1000指数共同构成中证规模指数系列，反映沪深市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。中证2000指数是目前市场上市值中位数最小的宽基指数，指数成分股中共有447家“专精特新”企业，占比22.35%，成分股专精特新企业含量更高。从行业分布来看，专精特新数量排前五的行业有机械设备、电子、基础化工、电力设备、计算机。对基金公司而言，随着ETF市场扩容，同类产品的竞争也日趋白热化。业内人士表示，股票型ETF市场存在先发优势效应，基金管理人贴身肉搏抢先获得主题ETF的首批发行资格后，通过做大先发产品，希望吸引更多大资金参与，以便形成发展的良性循环。当某只行业主题ETF规模迅速做大后，其他同类型ETF在规模上往往难有增长潜力，甚至难逃清盘命运。作为资产配置的重要工具，ETF投资主题清晰、持仓较为透明，越来越受投资者欢迎。近段时间市场下跌，资金继续借道ETF抄底。9月ETF市场整体资金净流入390.56亿元，其中，股票型ETF净流入居前，9月净流入482.90亿元。资金流向方面，9月资金净流入前五名标的为半导体ETF、医疗ETF、游戏ETF、新能源ETF、旅游ETF；资金净流出前五名标的为证券ETF、煤炭ETF、银行ETF、基建50ETF、电池ETF。流动性方面，9月整体ETF市场日均成交额达1207.27亿元，日均成交量达686.76亿份，日均换手率6.88%。A股在休市10天后，明天迎来节后第一个交易日。《基督山伯爵》结尾说得好：人类的智慧就包含在这五个字里面：“等待和希望！”此时此刻，等待明天开盘，希望A股长虹！都看到这里了

经过周二的“大屠杀”，美股周三喘了一口气，道指上涨0.4%，标普500上涨约0.8%，而纳指上涨1.3%，创下五周来最好的交易日。周三美股反弹并不奇怪，因为10年期美债收益率从触及4.8%的2007年以来最高水平后回落。但美债利率飙升的溢出效应已蔓延全球债券市场。英国30年期国债收益率10月4日升至5.1%，为1998年9月以来的最高水平。德国10年期国债收益率也自2011年以来首次升至3%。华尔街策略师认为最近的股市抛售完全是关于债券的“痛苦交易”，因为投资者越来越接受低利率时代即将结束。巴克莱分析师甚至放话只有美国股市崩盘才能拯救债券市场。1美股跌才能救美债？“收益率是目前所有类型投资者最大的痛苦交易，”e投睿美国投资分析师Callie

A股国庆假期休市，全球市场不平静，亚太市场遭遇“股债汇”三杀。日经225指数、韩国综合指数均跌逾2%，富时中国A50指数期货跌逾1%，MSCI亚太指数跌超1%，年内累跌超10%。(截至时间：北京时间10月4日14:55）美股三大指数当地时间10月3日均跌超1%，其中，道指已抹平年内涨幅，年内累计下跌0.44%。美东时间10月3日周二，当日公布的美国8月JOLTS职位空缺961万人，远超预期的881万，前值882.7万人，这一数据显示劳动力市场进一步收紧，市场预计美联储将面临更多压力，在更长时间内维持更高利率。数据公布后，美联储11月份再次加息的可能性升至约38%，较之前的28%有所增加。美国财长耶伦表示，美国正走上财政可持续发展的道路；中期内利率将回归更加正常的水平；长期利率可能会比预期更高。

在美国政府关门大限的最后一刻，美国总统拜登紧急签署临时支出法案，避免贻笑大方的闹剧再次上演后，华尔街以忐忑不安的方式开始了新的一个月。美国10月第一个交易日，道指两连跌，创四个月新低，标普500指数惊险止跌，收涨0.01%，纳指最为强势，收涨0.67%，连续两日反弹。不过美债抛售潮还在愈演愈烈。美国10年期基准国债收益率跳涨10个基点至4.68%，攀升至2007年以来的最高水平。这显示全球资产仍在利率“HIGHTER

在全球债市重挫叠加日本央行政策迎来转向之际，日本国债创下25年来最大季度跌幅。今年第三季度，日本政府债券下跌3%，为1998年以来的最大跌幅。日本以外的全球政府债券同期下跌4.6%，为一年来最大跌幅。1日本央行进退两难为压低国债收益率，日本央行宣布了一项计划外的债券购买操作，将购买3000亿日元的5-10年期日本国债。分析称，日本央行仍然希望在某种程度上管理预期，以免收益率过快升至1.00%的关口。尽管日本央行多次表示，需要保持刺激措施，以支持仍不稳定的经济复苏，但越来越多的人猜测日本央行将在明年初结束负利率政策。在过去很多年里，日本一直是套息交易之母，大量资金在日本以极低成本融资，流到国外市场。套息交易指的是将低息货币换成高息货币，再扣除外汇锁定成本后取得比持有低息货币更高收益的交易。90年代后日本的持续低利率与美国、澳洲等国家形成持续高息差，日本作为金融资本开放、经济实力出口贸易强劲的发达经济体，日元在全球金融市场有着较高的流动性。日本持续的低利率使得日元成为国际套息交易的首选借出货币，低利率和高流动性共同奠定了日元成为国际套息交易中的首选。低息和日元，日本央行仍在极力两全，但面临的考验越来越大。日本央行当下进退两难，日元疲软的情况下，日本央行希望避免增加日元的痛苦。10月2日，日元兑美元短暂触及149.74，这是自去年10月以来的最低水平。眼下，对于日元，市场最为关注的是，日本当局何时会出手干预？市场人士认为，150关口将是日本采取干预措施的触发点。摩根大通固定收益全球主管鲍勃•米歇尔表示，如果日元兑美元跌至1美元兑150日元以上，日本央行可能会被迫提前加息。业内人士警告称，一旦日本央行过早决定收紧货币政策，或将引发全球市场动荡，将推动资金从美债等外国资产流回日本国内，在一定程度上加速全球金融市场的非日资产的抛售，日元、黄金等传统避险资产将再次受到市场追捧，而国际流动性进一步收紧，并引致美债、美股等资产价格下跌，有可能提高全球系统性金融风险。2新能源车销量猛涨，新能源车ETF持续下跌“金九银十”是传统车市旺季，各地新一轮补贴与厂商三季度末冲量共发力，叠加中秋、国庆超长假期节日效应，车市热度不减。多家新势力车企相继公布9月交付成绩单，龙头比亚迪尚未披露销量，埃安一马当先，9月销量首次破5万大关，突破新高。2023年9月，理想汽车共计交付新车36060辆，同比增长212.7%，创单月交付量新高。相比于埃安、理想，第二梯队日渐庞大，包括零跑、蔚来、小鹏以及极氪和哪吒汽车在内的多家新势力销量均扎堆于1.2-1.5万辆之间。具体来看：零跑汽车9月交付量达到1.58万辆，创历史新高，三季度累计交付4.43余万辆，环比增长30%；蔚来汽车9月交付1.564万辆，同比增长43.8%，三季度累计交付量为5.54万辆，同比增长75.4%；小鹏汽车9月共交付新车1.53万辆，环比增长12%，同比增长81%，连续8个月保持强劲增长，三季度累计交付量达4万台，环比增长72%；哪吒汽车9月份全系交付1.32万辆，8月全系交付量则为1.21万辆；极氪汽车9月交付1.2053万辆，大定订单创历史新高；此外，上汽通用9月新能源车销量1万辆，同比增长168%，环比增长24.8%。乘联会预计，9月狭义乘用车零售销量可达到198万辆，环比增长3.1%，同比增长3.0%。其中，新能源乘用车零售约75万辆，环比增长4.7%，同比增长22.3%，渗透率约37.9%。资本市场表现方面，新能源车行业今年以来持续调整，前三季度新能源车相关ETF跌幅超20%。(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）3红十月可期？中秋国庆假期，全国各地迎来出游高峰。中国银联提供的消费数据显示，相比去年中秋节，今年中秋节当天，多个领域和地区的银联卡交易大幅增长。银联网络交易数据显示，9月29日中秋节当天，旅游、交通、住宿等旅游出行相关行业交易火爆，交易金额显著高于去年同期。相比去年中秋节，今年中秋节旅游、交通、住宿分别增长超过400%和48%、48%，旅游消费成为拉动假日经济的主力军。从地区上看，较去年中秋节整体交易金额增幅居全国前十位的省份，分别是西藏、新疆、四川、青海、海南、河北、辽宁、陕西、吉林、江西。西部地区和东北地区成为今年中秋假期消费热点地区，其中西藏、新疆、四川、青海四个地区银联网络交易金额增幅同比超过100%。对于即将到来的10月，机构普遍持乐观态度。A股一直存在“日历效应”，据Wind数据统计，过去十年间，十一假期前资金出现避险倾向，两市成交额处于一个相对偏低的水平；假期后交易热度上升、市场反弹。从历史行情来看，10月A股出现过较多次“红十月”行情，上证指数在2010-2022年10月的上涨概率为62%。十一假期后5个交易日表现最好，消费、成长、周期涨幅靠前。随着节后股指反弹，绝大多数行业的平均收益率均为正值。光大证券预计今年国庆节后A股市场将有不错表现，一方面，从历史来看，受流动性变化的影响，A股在国庆节后大概率会出现上涨；另一方面，当前市场正处于相对低位，投资性价比高，而活跃资本市场及稳经济的政策也在陆续推进指数整体易上难下，方向上有望逐渐震荡上行；综合来看，预计今年国庆节后A股大概率也将有不错表现。都看到这里了

日月轮回，周而复始，形成地球上昼夜交替，四季轮回的自然规律。所谓万物皆周期，投资就如同季节交替变化。可惜不是所有人都能等到冰雪消融，迎来春暖花开那一天。穿越牛熊只是幸存者为自己谱写的赞歌，黑暗往往在黎明来临前肆意叫嚣着，或许倒在黎明前的黑暗才是常态。1私募创始人关善祥离世人月团圆的前一日，善祥基金公告，深圳市灏四方资产管理有限公司的日常运营遭遇不可抗力的因素，为保障持有人的切实利益，深圳市灏四方资产管理有限公司定于2023年10月18日为系列基金产品的终止日。9月29日，有多名投资在网上公布的聊天记录显示，名为善祥基金行政服务的人提示：善祥基金董事长关善祥已逝世。对于关善祥的逝世原因，目前仍处于调查阶段，尚未有确切结论。公开资料显示，关善祥，生于1985年，是投资界的奇才，传言其年仅28岁便实现财务自由，自称历时十年从30万到上亿的百倍收益，被誉为"中国巴菲特"。2020年，关善祥收购深圳市灏四方资产管理有限公司100%的股权，正式开始做私募基金。关善祥信仰价值投资，在雪球的ID为“u兄万亿孤独之路”，粉丝接近10万。最后一篇帖子发布于2021年8月25日，题目为《价值投资过时了？这次不一样了？》，其彼时在帖子里写道：“做投资需要长远的眼光，需要独立特行的判断。而不是跟着市场，跟着股价走。大道理就不再说了，反正我的投资信仰没人能改变。我就是要持有到不翻倍不罢休。”到底是什么行业如此有价值，让关善祥固执到“不翻倍不罢休”？翻阅关善祥以往在雪球发布的帖子，其在2020年就开始重仓地产板块，并且采取了越跌越买的“死磕”策略。他在2020年12月发布的帖子还提及：“无论成败，三年之后，我再写一篇文章，题目我都已经想好了：《我与地产死磕的故事》。这可能又是我们家族投资史中，又一经典投资战例”。市场的涨跌往往不以人的意志为转移。据私募排排网的数据显示，灏四方善祥基金1-5号产品和灏四方善慧产品的净值跌幅都比较大，灏四方善祥一号成立以来的收益率亏损超60%。还差两个月才满三年，这篇文章我们是再也没有机会看到了。资本市场充满了点石成金的魅力，嗜血的残酷也如影随形。从媲美巴菲特的投资传奇到如今的结果，令人唏嘘不已。但正如关善祥自己所说，人生这张卷子，最终还是自己给自己评分。回看地产行业，全方位的房地产支持政策8月以来密集落地，新房价格、房企销售在9月迎来回升，环比出现增长，但复苏势头较弱。中国房地产指数系统百城价格指数显示，9月百城新建住宅价格有所企稳

节前最后一个交易日，虽然两市超3700只个股上涨，但A股这红包给得甚是吝啬，沪指涨0.10%，深成指涨0.05%，看菜下碟的北向资金选择节后再战，净卖出49.95亿元。罢了罢了，终于有一个星期的时间清静一下。1大佬来打气？思睿集团首席经济学家洪灏9月27日在“凤凰湾区财经论坛2023”上直言：“今年的股市不可能比去年还要差。”尊嘟假嘟？！对于该论点其给出的论据是：按照GDP比例来说，香港和内地是全球外储最充足的两个经济体。因此，洪灏认为，A股和港股都很难继续被汇率走势和外围利率所牵制。近期，离岸人民币基本稳定在7.3左右就是很好的证明。话虽如此，摆在眼前的现实就是A股持续缩量震荡，虽然上周五罕见上攻，但临近双十一的本周，资金明显无心恋战，成交额囿于7000亿来回割据。明明商品价格6月就开始反弹，10年期国债利率也从8月21日开始反弹，利率、商品的上行表明经济预期有所企稳，在墙底下A股究竟担心什么？机构认为市场正在等待政策效果的观察期，尤其是房地产方面，相关政策持续超预期，不过目前的销售尚未明显改善。对此，洪灏也在会议上指出，9月1日出台了房地产新政，截至今日新房的销量没有特别大的突破，但是二手房销量同比增长了160%。这也意味着住房的需求仍非常强硬。中信证券研究部地产组跟踪数据显示，一线城市二手房成交回暖在9月基本确立，随着政策推进预计一二线城市的销售均价有望在四季度环比止跌，全国商品房销售情况预计在年内逐渐走向复苏。信达证券研究明确给出观察效果时点：10月中下旬是地产销售数据重要验证期。房地产销售一旦改善，行情级别将会是年度的。此外，洪灏还指出，今年国庆出行人数比春节多，也比2019年国庆黄金周多，大概2200万-2400万人同时在路上，相当于整个澳洲的人口全部在路上旅游。“我觉得是非常让人振奋的一个消息。它显示我们经济的亮点。”这一点也跟摩根大通不期而合，该大行之前旗帜鲜明指出10月关键数据可能构成中国股市交易机会，包括“黄金周”的旅游、零售销售和房地产销售等，认为中国股票正在接近“买入区”。洪灏目前对港A的判断依旧是上证3500点、恒指23000点，他在8月给出的判断是A股相比于指数的整体性上涨，未来市场更多的是结构性机会。更有趣的是，昨日，加拿大最大的机构资金管理公司之一艾伯塔投资管理公司(AIMCo)CEO说：面向中国的资产看起来“便宜得离谱”，该公司计划增持亚洲资产，以利用这一优势。2社保基金2022年亏损5%全国社会保障基金理事会发布的2022年社保基金年度报告显示，去年社保基金投资收益额为亏损1380.90亿元，投资收益率为-5.07%（扣除非经常性损益后的投资收益率为-4.53%）。截至2022年末，社保基金权益总额为2.6万亿元，包括全国社保基金权益2.53万亿元和个人账户基金权益679.59亿元。对于社保基金2022年的亏损，社保基金会相关负责人在记者会上表示，收益出现浮亏的情况是近年来少有的，主要是2022年全球政治经济形势发生深刻变化，金融市场动荡加剧，基金投资运营面临十分困难的形势。面对相对不利的形势，社保基金积极主动把握市场机会开展动态配置，逆市追加股票投资1300亿元社保基金会相关负责总结认为：虽然当年产生一定的账面浮亏，但也为获取长期较好收益打下了基础。而全年社保基金相关资产均战胜了对应市场指数，并在基金所能承担的风险水平之内，符合风险预算要求。放眼全球来看，虽然社保基金去年亏损5个点，但与国际同类机构相比，社保基金收益率相对稳健。2022年挪威政府全球养老基金(GPFG)收益率为-14.1%，瑞典国民养老基金(AP1~AP4)收益率从-11.9%到-5.8%不等，韩国国民年金基金(NPS)收益率为-8.2%。从重仓股动态来看，社保基金今年二季度末共现身375只股前十大流通股东榜，农业银行、工商银行、京沪高铁是社保基金的前十大重仓股。其中，20股已连续持有超20个季度，189只股获社保基金连续持有4个季度以上。中南传媒、双汇发展等20只获社保基金连续持仓超5年。(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）3ETF上演“冰与火之歌”？中基协8月数据显示，在股票ETF助力下，股票基金8月份额环比增长5.31%，达到26.96万亿份，创下2021年2月以来最大单月涨幅，今年8月公募基金规模合计达28.71万亿元。从数据来看，虽然A股8月继续震荡磨底，权益基金近期并未发生大规模赎回。这当中主要是股票ETF在越跌越买，撑起A股的脊梁。据银河证券基金研究中心数据统计，A股股票ETF8月资金净流入达到1514.32亿元，而今年上半年股票ETF净流入1576.79亿元。仅8月一个月的流入规模就可与今年前6个月分庭抗礼，可见资金借道ETF配置A股的坚定决心。不过ETF颇受资金追捧的同时，年内清盘的ETF产品数量同比翻番。年初至今已有26只ETF基金产品遭遇清盘，较去年同期的13只增加一倍。具体来看，除大成上海金ETF之外，其余ETF产品均为规模不足1亿元的“迷你基”。更令人咂舌的是，年内净值表现“最靓的仔”，竟陷入“迷你基险境”。国泰基金9月26日公告称，旗下中证沪港深动漫游戏ETF截至9月25日已连续30日净值低于5000万元。而根据规定，连续50个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的基金合同终止，不需召开基金份额持有人大会。虽然今年上半年国泰基金游戏沪港深ETF上半年净值增长率有70%，但与华夏基金游戏ETF高达90%的半年度成绩相比，就多少有点比上不足比下有余那味了。两者的差异主要是因为跟踪的指数不同。华夏基金游戏ETF跟踪的指数是“中证动漫游戏指数”，而国泰基金游戏沪港深ETF跟踪的指数是“中证沪港深动漫游戏指数”，最大不同是后者还有港股的游戏标的，腾讯、哔哩哔哩对上半年的收益有一定的拖累。从份额也可看出在华夏基金游戏ETF份额大幅增长的情况下，国泰基金游戏沪港深ETF的份额反而出现越涨越卖的情况。截止2023年9月28日，国泰基金游戏沪港深ETF最新份额为1111.3万份，市值为1353.6万。目前该只ETF市值为1353.6万，距离5000万的小目标还是有点距离，难道“当红炸子鸡”真的要走向清盘？都看到这里了

有武术也得讲武德。这不，减持新规后，还敢顶风作案的两家上市公司在9月15日就遭监管“重拳”出击。证监会拟没收我乐家居股东违法所得1653.49万元，并处罚款3295万元。东方时尚实际控制人、董事长徐雄因涉嫌操纵证券市场罪，经上海市人民检察院第一分院批准逮捕。天道好轮回，股民拍手称快之际，会发现周末充斥着关于金帝股份上市首日惊现2亿的天量融券的消息。细看该股的股价表现更是触目惊心，首秀翻倍，随后丝滑下跌，最新价较首日几近腰斩。于是，近期关于限售股可以融券的讨论再次热火朝天，股民发出灵魂发问：自己不能卖，转而借给别人卖锁定利润，曲线救国？这会是第三个撞在枪口上的上市公司吗？1上市首日惊现2亿天量融券数据显示，上市首日，N金帝就遭融券卖出458.3227万股。中证金融公司官网数据显示，9月1日，金帝股份转融券融出470万股，期末余额2.27亿元。颇为一致的是，该公司高级管理人员与核心员工参与的战略配售资管计划持股数量为470.0871万股。因此市场猜测，金帝股份上市首日被融券卖出的458万多股正是来自战略配售限售股。在今年初，中证金发布一则关于“转融通证券出借交易实施办法（试行）”的第十八条明确规定：参与注册制下首次公开发行股票战略配售的投资者配售获得的在承诺的持有期限内的股票确实可参与证券出借。该部分股票出借后，按照无限售流通股管理。《上海证券交易所转融通证券出借交易实施办法（试行）（2023年修订）》也提及限售股可以参与出借。同时强调：“战略投资者在承诺的持有期限内，不得通过与转融券借入人、与其他主体合谋等方式，锁定配售股票收益、实施利益输送或者谋取其他不当利益。”常识来看，融券做空与股价下跌有一定的联系。融资融券数据显示，金帝股份上市首日融券卖出量达458.32万股，融券余额达2.21亿元，占流通市值的9.346%。在9月4日-9月15日的交易日里，金帝股份的融券卖出额合计高达8307.39万元，公司股价也连续下跌，最新收盘价较上市首日最高价累计跌幅达45%。目前大家讨论的点就是既然是限售股，为何通过转融通出借就可以摇身一变无限售流通股，融券卖出？尤其是是注册制下，很多新股都是上市即高光，会不会有资金瞄准这点大量融券卖出？格隆汇研究团队在《谁在融券做空A股？》一文也指出这种现象：“在处于战略投资承诺持有期的股份可以通过转融券方式，变相锁定新股上市最高泡沫时的利润。”事实上，“参与注册制下首次公开发行股票战略配售的投资者配售获得的在承诺持有期限内的股票可参与证券出借”的规定就曾引起过热议，今年全面注册制施行后，该规定继续延续实行。由于弱势的行情里，融券助跌的现象的确存在，这一规定再次引起市场的讨论。有人认为，限售股拥有融券“特权”值得商榷，既然限售就应该限制得彻底。也有声音指出股民真正反对的并不是限售股可以融券这件事，而是希望能够获得公平获得券源的机会。总之，这个问题涉及众多个体，需要更全面的论讨论和深入研究。一个成熟的资本市场是不可能一蹴而就的，证监会此前就当前资本市场形势明确表示要立足我国个人投资者数量众多这个最大的国情市情，及时倾听广大投资者的心声，及时回应投资者关切，不断完善投资者合法权益保护的长效机制，继续研究出台更多务实、管用的政策举措，成熟一项、推出一项。周末，中基协发布公募基金委员会招考的工作会议消息，指出公募要正确看待市场短期波动，把握长期向好的大势。2中基协：公募要正确看待市场短期波动近日，中国证券投资基金业协会公募基金委员会的工作会议在青岛召开。会议指出作为投资端的主要力量之一，公募基金联结资本市场与居民财富管理，正确看待市场短期波动，把握长期向好的大势，坚定信心，保持定力，强化逆周期思维。会议对公募基金行业明确提出四点要求：一是探索多元化发展路径，完善长周期考核与激励约束机制，坚持长期价值投资理念。二是注重投资者体验与获得感，深化基金费率改革，营造良好的基金销售生态，重视逆周期销售，发展基金投资顾问业务，促进居民储蓄向投资转化。三是夯实行业文化建设，强化从业人员职业操守与道德规范，进一步塑造可信赖、受尊敬的行业形象。四是强化养老金服务能力，创设适配个人养老需求的产品，切实担负起提高资本市场中长期资金占比的历史使命。ETF作为机构动向之一的指标，本周也有新变化。从股票ETF的本周行情表现看，涨幅前10的股票ETF全部是医药主题类的ETF，其中天弘基金创新药沪港深ETF、广发基金港股创新药ETF本周均涨超5%。(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）从份额来看，医药板块大幅反弹之际，资金一改今年以来越跌越买的操作，转向逢高出货。华宝基金医疗ETF、博时基金恒生医疗ETF、易方达基金医药ETF的份额分别减少7.5亿份、6.85亿份以及3.8亿份。同时，资金本周加大对科网股的下注。华夏基金恒生科技指数ETF、广发基金中概互联ETF、华夏基金恒生互联网ETF、富国基金港股通互联网ETF、华泰柏瑞基金恒生科技ETF的份额分别增加15.23亿份、4.15亿份、3.46亿份、3.27亿份以及2.5亿份，合计飙增28.61亿份。全球资本市场这边，资金流向货币基金的态度越来越坚定。今年8个月的时间里，全球货币基金已涌入了1万亿美元，美国贡献了主要的动力。31万亿美元流向货币基金根据美国银行的最新数据，过去八个半月的时间中，全球有1万亿美元涌入货币基金，预计到今年年底流入量将达到创纪录的1.5万亿美元。美银Michael

近期，国内政策持续密集出台，多地放开住房限购限售、规范股东减持、央行年内第二次降准......同时，PPI触底、出口同比降幅收窄、社融超预期等均表明经济持续修复。此背景下，外资流出情况或出现改善。数据显示，北向资金周五尾盘竞价出现小幅抢筹，全天净卖出24.6亿元。拉长时间看，北向资金9月已累计净流出199.62亿元。截至周五，本轮持续流出时间已达30个交易日，接近过去历轮外资大幅流出平均周期。1证监会重拳出击关于“IPO再融资关闸、上市门槛提高”等传闻涌现，证监会在周五的答记者问就五个方面的传闻回应市场关切：一是IPO发行节奏。不存在IPO“关闸”的情况，上市公司再融资也不存在“关闸”情况；二是支持科技企业发展，进一步畅通“科技-产业-金融”良性循环；三是发行上市条件。目前，各板块的定位、发行和上市条件、信息披露要求等没有变化，不存在提高上市门槛的情形；四是部分在审企业撤回。对于媒体报道中涉及的产能过剩、周期性强及天花板低的行业企业，审核实践中，证监会、交易所充分关注行业发展趋势以及发行人自身情况，根据产业政策、发行条件、板块定位严格审核把关；五是严把审核质量关。发行上市审核中严防严查欺诈发行，压严压实发行人和中介机构责任，保持高压态势，以零容忍态度打击财务造假，从严从重查处。同日，A股两例上市股东违规事件处理进展披露，相关人员被从严处罚：东方时尚实际控制人、董事长徐雄因涉嫌操纵证券市场罪，经上海市人民检察院第一分院批准逮捕。我乐家居股东于范易及其一致行动人违规减持，违法所得1653万元，证监会拟依法没收其违法所得，并处以3295万元罚款。证监会还表示，下一步，证监会将抓紧完善关于减持股份的法规制度，进一步加大对违规减持行为的打击力度，速查速处、重罚重处，发现一起、查处一起，让敢于违法者受到应有惩罚、付出沉痛代价。当下来看，不论是货币政策、房地产政策，还是资本市场监管，都出现向好趋势，但政策发挥作用需要时间，投资者的信心修复也需要时间。物极必反，随着积极的因素不断积累，量变带来的质变总会发生。2ETF大战打响利好因素积累下，ETF产品备受投资者青睐，9月以来已经创下多个纪录。股票ETF市场总规模突破1.7万亿大关；华夏上证科创板50ETF份额突破千亿份，成为首只份额突破千亿份的股票ETF产品；华泰柏瑞沪深300ETF规模超过1200亿元，创下股票ETF产品规模新高纪录......同时，市场产品线进一步完善，增量资金“跑步入场”。本周五，首批4只科创100ETF上市，首发规模合计近70亿元。从正式发行到挂牌上市，科创100ETF只花了一个多月的时间。(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）同时，在ETF上市首日，4家基金公司均向证监会提交了科创100ETF的联接基金。一般来说，ETF仅限于有股票账户的投资者场内购买，而联接基金则可以通过银行、互联网渠道、直销等多渠道销售。按照监管要求，ETF上市才能申报联接基金。本周，中证2000指数产品再度迎来扩容。9月14日，证监会官网显示，20家基金公司上报中证2000场外指数产品，包括18家增强产品，两家ETF联接基金。此外，继主动权益类基金降低管理费后，ETF费率的“价格战”打响。9月5日，易方达基金下调旗下上证科创板50ETF及联接基金的管理费率及托管费率，管理费年费率均由0.5%调低至0.4%，托管费年费率均由0.1%调低至0.08%。9月9日，工银瑞信基金下调旗下上证科创板50ETF指数的费率，管理费从0.5%调至0.3%，托管费由0.1%下调至0.05%。9月13日，华安基金下调旗下上证科创板50ETF指数的费率，管理费由0.5%降至0.15%，托管费由0.1%降至0.05%。易方达率先出手，工银瑞信跟进并加大下调幅度，华安再次刷新费率新低，可见市场之卷。3拜登紧急发声，三巨头选择硬刚美国汽车工人大罢工闹得轰轰烈烈，美国总统拜登就此事发声。拜登表示，过去几年里，美国的汽车制造商一直在刷新利润纪录，背后的原因正是汽车工人联合会（UAW）成员的技术和牺牲。这些创纪录的利润并未得到公平的分享。UAW指出，过去十年里，美国三大汽车巨头总共获得2500亿美元的利润，并在资本市场上花费660亿美元进行分红和回购，而一线汽车工人的工资却毫无起色。拜登还宣布，他已经派出代理劳工部长苏维思和白宫高级顾问金·史伯林前往底特律，帮助协调双方谈判。他强调，没有人希望看到罢工，但他尊重汽车工人动用集体协商机制的权力，并理解他们的愤怒。不过，对于汽车三巨头而言，退让意味着企业成本上升，因此谈判仍有较大分歧。UAW试图用罢工获得更大的话语权，汽车三巨头也不甘示弱，选择硬刚。Stellantis威胁称，要将旗下部分车型的生产，从美国底特律转移至墨西哥。通用汽车表示，由于罢工带来的影响，堪萨斯城Fairfax装配工厂2000名工人停工。福特汽车特表示，在密歇根州一家正进行罢工的工厂临时裁员约600人，被临时裁员的工人无法申请失业金。此外，福特预计，如果罢工持续，将不得不对更多工人采取临时裁员措施。UAW的此次罢工可能影响到美国经济未来的增长，对汽车供应端造成扰动，三巨头的竞争对手有望从中受益。汽车行业分析师加勒特·纳尔逊分析，目前看到最乐观的估计是，就罢工成本而言，前十天的累计损失可能超过50亿美元。汽车工业是美国最大的制造业部门，如果这种情况延续到十月、十一月，三季度经济增长肯定会受影响，四季度受影响更大。Wedbush分析师丹·艾夫斯在一份研究报告中表示，罢工将影响美国汽车产量，而特斯拉将有机会受益于竞争对手的任何停产。罢工发生后，马斯克发推炫耀称：“特斯拉和SpaceX的工厂氛围很棒。我发给工人的工资，比UAW想要的还高，业绩要求也更高。多年来，我们工厂有不少在生产线上工作的技术人员，通过持有公司股票期权成为了百万富翁。”都看到这里了

现在全市场都在等一支穿云箭。惊为天人的资本“四支箭”射出后，更多的增量政策还在高密度、高质量出台中。昨日晚，央行在没有吹风的情况下超预期全面降准0.25个百分点，释放资金超5000亿。今日，央行等价超额续作MLF，且将14天期逆回购中标利率下调20BP，为今年1月来首次。同日，统计局公布的8月经济数据多项超预期，经济恢复向好的势头越来越明确。高盛也加入外资唱多天团，认为中国股市有望在年底前出现上行的交易机会。震荡市下，国内外机构掘金步伐开始加速。近一个月，不少的百亿私募加大了调研力度，如葛卫东的混沌投资以及但斌的东方港湾等，私募仓位也出现上升的情况。外资也不遑多让，8月28日至9月8日的两周内调研近200家A股上市公司。反攻已在徐徐图之了。1利好频出昨日晚，央行本次全面降准0.25个基点，今日就正式生效，向市场释放超5000亿元的流动性。本次降准的时点远超市场预期，2019年以来国常会通常会提前透露降准信号，但本次没有，跟上次率先降OMO利率再降MLF利率一样超市场预期。市场原本预期降准是为了置换今日到期的4000亿元MLF，今日政策利率虽然没有下调，但超额1910亿元续作MLF，还下调14天OMO利率20BP至1.95%。这进一步表明央行呵护市场流动性，缓解银行负债压力，同时为银行扩大信贷投放提供更多空间，促进实体经济修复。统计局今日还公布了多项好于预期的8月经济数据，尤其是社零、规上增加值数据，叠加8月CPI重新转为正增长、PPI降幅进一步收窄以及超预期8月金融数据，中国经济的确在持续恢复。回到股市来看，A股的表现的确不尽如人意，面对15年一降的印花税、阶段性收紧IPO节奏、规范减持行为以及降低融资保证金比例，市场也只是走出了高开低走的大阴线。老股民都清楚A股是有政策底和市场底的时滞期，说白了，“活跃资本市场”的四支箭很难一下子把累积了几个月的负面情绪一扫而尽，资产价格的修复需要一定时间。再者，北向资金8月大幅流出近900亿也在一定程度上压制风险偏好，本周继续净卖出152亿元对情绪反弹存在阻扰。但仔细看，北向并不是一门心思往外跑，央行本周一破天荒在盘中时间公布超预期的8月金融数据，北向资金马上净买入22.44亿元。现实与经济预测总会存在偏差，但最终都会殊途同归。尽管经济复苏不是年初预期的V型反弹，但不可否认的是中国依旧是世界上少有能做到GDP增速5%的经济体。在美联储加息终点可期的大背景下，中国经济复苏越来越明显，政策底也越夯越实，越来越多的外资开始旗帜鲜明唱多中国资产。2高盛唱多中国股市继今年7月之后，高盛再次高调唱多中国股市。高盛研究部股票策略团队近日发表研究报告预测，受到五个因素的推动，中国股市有望在今年底前出现上行的交易机会，逐步趋向此前预测的MSCI中国指数67点位，这意味着潜在回报率将达10%。这五个因素包括宽松政策提速、周期性改善、市场技术面向好、低估值和低仓位。一是宽松政策提速。高盛认为，近期中国政府出台了一系列配合紧密的组合政策应有助于增长企稳，降低系统性风险。二是周期性改善。高盛指出，中国8月数据已表现出增长企稳迹象。库存周期变化、政策刺激的滞后效应以及全球制造业周期触底反弹，是高盛提高中国下半年经济预期的重要因素。三是市场技术面向好。高盛表示，在2008年、2014年、2020年三轮由房地产主导的宽松时期，（股票）市场回升了10%至20%。此外，季节性因素似乎也有利于股市表现，过去十年第四季度平均回报率为4%，而一至三季度平均回报率仅为负1%。四是低估值。高盛称，MSCI中国指数和沪深300指数目前的动态市盈率分别为10倍和11倍，较五年均值分别低18%和11%，与发达市场和除中国以外的新兴市场相比，分别低40%和30%，均处于历史区间低位。五是低仓位。高盛提出，海外对冲基金和公募基金持仓均处于低位。其实在宽松政策组合拳不断推出以来，已经有多家大行旗帜鲜明看好中国股市。瑞银全球财富管理称，多项利好举措出台，中国股票仍是瑞银全球财富管理在亚洲最青睐的配置。贝莱德在全球市场下半年战术配置报告上，亦对中国股票市场持“超配”观点。对目前A股来说最关键还是增量资金上，百亿私募有望一马当先。《拉响警报？200年来从未发生过》一文就提及“截至9月1日，股票多头私募仓位指数为81.76%，相较于上周上升3.95%，总体仓位创出近一年新高。”文章还提到：这个仓位数据在2022年曾上演过神奇时刻。去年4月私募仓位指数超过81%，此后市场迎来反弹，走出一轮大级别行情。事实上，私募大佬的确在加快“掘金”的步伐。3私募大佬“掘金”除了提升仓位，近阶段以来，私募的调研活跃度也在整体增加。不少重量级私募机构在近一个月加大了调研力度，如王亚伟的千合资本、葛卫东的混沌投资以及但斌的东方港湾等。据不完全统计显示，调研股票数量来看，近一个月（8月15日—9月15日）私募机构共调研959家公司，此前一个月（7月15日—8月15日），这一数字仅为385家，环比飙涨149.1%，一个月内直接翻了近1.5倍。参与调研的私募数量也快速增加，近一个月（8月15日—9月15日）调研的私募机构数量为1850家，此前一个月（7月15日—8月15日）是1116家，环比大涨65.8%。据不完全统计，千亿私募淡水泉投资在8月15日—9月15日调研256家公司，排行第一。建信基金调研了213家公司，排名第二。高毅资产、景林资产、重阳投资、混沌投资分别调研了127/80/62/59家。具体来看，近一个月内，广联达被私募机构调研的次数最多，有132家私募调研，其次是盛美上海，有122家私募调研。澳华内镜获得119家私募调研。(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）整体来看，私募机构更偏向如医药、科技等赛道的个股。医疗器械领域数量偏多有，如澳华内镜、联影医疗、迈瑞医疗等。重点调研关注的科技赛道主要以光学元件、工业机器人、电子元件等，如晶盛机电、中际旭创、天孚通信等。春江水暖鸭先知，站在A股的十字口，先知先觉的资金已经开始徐徐图之。巴菲特说：“如果你想等到知更鸟报春，那你将错过整个春天。”都看到这里了

任何一个经济体都不可能在一场直逼1980年代的高通胀中，毫无无损。从年头至今，罢工潮席卷美国各行各业，作为当中主角的美国工人毫无疑问吸引了全球的镁光灯。美国康奈尔大学发布的最新数据显示，截至当地时间9月12日，全美有406个地点共发生了270起罢工事件。今年四月，美国工会（ILWU）和太平洋海事协会（PMA）谈判触礁，美国最大港口停摆罢工，12个码头关闭。历时5个月，因保证6年内加薪32%，双方才重新达成协议。美国总统还特地发了一条推特感谢美国工人。7月中旬，好莱坞掀起60年来最大规模罢工；8月，代表35万名员工的卡车司机工会Teamsters亮剑美国联合包裹服务商（UPS），不过最终达成协议，避免了一场大罢工。这还没完，正如《红楼梦》的甄士隐唱道：“乱哄哄！你方唱罢，我登场。”一场席卷美国三巨头的罢工潮正步步紧逼。1美国三巨头瑟瑟发抖美国汽车工人联合会（UAW）今年7月中旬就与美国三大汽车生产商——福特、通用和斯特兰蒂斯讨论未来四年的劳资合同，要求对方提高员工薪资以抵消通胀。UAW主席肖恩·费恩直言，他们传递给三大车商的信号非常明确：创纪录的利润应该对应创纪录的合同。费恩称，鉴于三大车商CEO的薪酬在过去四年中增长了40%，员工也应该有相应的加薪幅度。但目前汽车三巨头给出的加薪提案在17.5%至20%之间，工会目标是40%。如果在美国东部时间周四晚上11：59截止日期，双方未能达成协议，UAW有权发动超15万名工人罢工。费恩说工会的目标是达成协议，但他告诉工人们要做好罢工准备，“我们正准备以他们从未见过的方式打击这些公司。”对此，通用汽车表示，它将继续讨价还价，并提出了强有力的方案。福特首席执行官吉姆法利表示，该公司已向UAW提出了四项提案，尚未收到“真正的还价”。“如果有罢工，那不是因为福特没有提出很好的报价，并补充希望避免该行业发生灾难性后果”法利说。从历史上看，有针对性的罢工主要集中在发动机和变速器工厂，生产零件的缺货最终迫使装配厂停工。美国安德森经济集团的一项分析显示，为期十天的汽车工人罢工将导致底特律三大汽车制造商关门停产，可能会给美国GDP造成超过50亿美元的损失。其中罢工潮持续爆发的背后是美国高通胀与居民生活成本居高不下的矛盾愈发凸显。在油价连续两个反弹的背景下，美国8月CPI通胀连续第二个月回升，核心CPI环比半年内首次加速，这意味着在钢丝线上行走的美联储在9月20日继续迎来考验。股神巴菲特去年大举加仓惠普不过一年的时间就减持，释放了什么信号？2巴菲特割肉惠普文件显示，伯克希尔哈撒韦公司在9月11日、12日、13日分别以29.59美元/股、29.07美元/股、28.39美元/股的价格售出惠普550.22万股普通股股份，合计套现约为1.58亿美元。巴菲特对惠普的投资要追溯到2022年4月，当时伯克希尔哈撒韦披露称，已买入11%的惠普公司股份，价值42亿美元。今年一季度，伯克希尔大笔增持惠普15%至1.2亿股，但市值缩水至35.5亿美元，惠普成为第十大重仓股。今年二季度，伯克希尔对惠普的持股数量保持不变，持仓市值稍微回升至37亿美元。自2022年4月以来，惠普股价跌近20%可以推测巴菲特本次出售大概率是割肉离场。巴菲特在此时出手减持可能跟惠普下调业绩指引有关。8月29日，惠普下调了2023财年的利润预测，同时还公布了不及预期的Q3业绩，第三财季收入下降9.9%至132亿美元，低于分析师预期。事实上，惠普公司Q2营收就逊预期，且同步下调全年每股收益指引。彼时，该公司首席财务官MYERS

A股今天又上热搜港股多只内房股大涨，成为市场最大亮点。1大举扫货，百亿私募重仓股浮出水面股票多头私募近段时间持续扫货。私募排排网数据显示，截至9月1日，股票多头私募仓位指数为81.76%，相较于上周上升3.95%，总体仓位创出近一年新高。具体来看，高仓（仓位>80%）股票私募占比为60.75%，中仓（50%≤仓位≤80%）股票私募占比为30.81%，而低仓（20%≤仓位∠50%）和空仓（仓位

金融市场正上演美元生，万物落的场景。美元指数连续八周上涨，创九年来最长连涨纪录，成为近期汇市大赢家。相比之下，非美货币则持续走弱，欧元连续八周下挫，日元上周直逼150创下10个月新低，菲律宾比索、印度卢比等新兴市场货币也跌至接近纪录低点。今年以来，日元兑美元汇率已下跌近12%，连续三年贬值，成为表现最差的G10货币。去年9月，日元汇率升破145时，日本当局当机立断对货币市场进行了干预，是自1998年以来首次进行干预。眼看着日元又跌回日本当局心理支撑位145，甚至一度逼近150，日本政府再也坐不住了。1日本央行突发放鹰周末，日本央行行长植田和男接受日本《读卖新闻》采访时表示，如果经济和物价出现持续上涨，日本央行会考虑退出负利率。至于具体时机，植田和男表示央行年底前可能会有足够信息判断薪资是否会继续上升，这是决定是否结束超宽松政策的关键因素。日本央行行长等待的应该是将于今年12月公布的涨薪目标数据，去年12月日本工会总联合会设定的目标为5%。不过，植田和男还是为日后的变卦留下了一丝余地，称达到稳定物价目标前会继续耐心推行宽松政策。虽然今年日本通胀出现回升的态势，但近期薪资和PPI数据表现疲软，令市场对日本央行收紧货币政策产生疑问，日元汇率应声下挫。鉴于日元汇率已贬至146的弱区间，日本财政部官员开始口头干预。上周三，财务大臣铃木俊一和负责外汇事务的日本财务省副大臣(Masato

今年主动权益冠军基金经理——东方基金周思越，其管理的东方区域发展混合基金，截至9月8日，今年收益率64.26%，年收益率在主动权益基金中目前排第一，领先第二名刘元海管理的东吴移动互联混合基金22%。周思越出圈，源于最近一场路演中，他直言“我就是技术分析，很少看基本面...”。1冠军基金经理持仓大曝光周思越今年二季度管理规模2.63亿，旗下管理两只产品，东方区域发展混合基金和东方互联网嘉混合基金，其中东方区域发展混合基金规模2.29亿，是他的旗舰产品，也是目前为止主动权益基金今年的冠军。今年的冠军基金是如何炼成的？扒一扒周思越管理的东方区域发展混合基金的持仓。周思越去年3季度满仓地产，4季度全部换仓到TMT。今年一季度满仓TMT，前十大重仓股包括太极股份、深桑达A、中国长城、用友网络、中国软件、易华录、中科江南、电科网安、久远银海和海量数据。在今年一季报中，周思越写到：东方区域发展基金延续了上期以信创和数字经济为主的持仓结构，根据基本面和市场变化对个股的品种和仓位进行了适当调整，在政策强力推动与巨大的全球科技创新浪潮共振的机遇之下，相关行业仍将有较大上涨空间。今年二季度，冠军基金经理直接清仓式减持TMT，把东方区域发展的前十大重仓股换了个遍，All

全球科技大佬有新动作，比尔·盖茨买啤酒股，马斯克炮轰苹果，黄仁勋、木头姐抛售大牛股。1比尔·盖茨加码啤酒继买入喜力后，比尔·盖茨持续加码啤酒行业，购入百威英博。比尔及梅琳达·盖茨基金会购买了安海斯-布希

隔夜美股终于不跌了，纳指止步四连阴，微涨0.09%，苹果也砸不动了，本周累计下挫5%。另一个AI标杆概念股英伟达周五继续跌1.4%，全周重挫7.6%。两者均创下今年第二大周跌幅。美债继续搅动全球资本市场，美债10年期收益率报4.25%。美元指数周五虽然回落，但已八周连涨，创九年来最长连涨纪录。飙升的估值和更高的利率注定科技股盈利预期要继续提高很可能是一种幻想。本周债券收益率走高与科技股的疲软似乎进一步验证了这种观点。资金的最新流向的变化更是给出了新的警告信号。1资金流出科技股，涌向货币基金美银援引数据提供商EPFR称，截至9月6日的一周，股票基金流入22亿美元，但科技股流出17亿美元，这是投资者11周来首次抛售科技股。与之相反的是，债券净流入资金40亿美元，投资者还将684亿美元(折合人民币约5023亿)投入现金，为九周以来最大流入规模。可以相互验证的是，美国投资公司协会数据也显示，截至9月6日当周，约420亿美元流入美国货币市场基金，规模连续第二周创历史新高。细分数据来看，截至9月6日当周，主要投资于国库券、机构债券等政府基金资产规模增加了314亿美元至4.62万亿美元。投资商业票据等较高风险资产的优质基金资产增加了74亿美元，至8860亿美元。资金卖出科技股，大量涌入债券、货币基金等风险较低的资产，某种程度上是避险的表现。事实上，经过今年上半年的“华丽七巨头”的大牛市，纳斯达克100指数的估值快速膨胀，年市盈率已经高达27倍，比标准普尔500指数还高出35%。高估值遇上高债券收益率，美股上半年的顺风顺水可能很难再出现。曼氏集团的van

15发布会，以往的发布会，对苹果的股价都会有一定程度的提振，但这次却现分歧，美国知名基金经理高调唱空。对冲基金Satori

今天又是关灯吃面的一天，A股全市场又有4729只个股待涨，沪深两市继续缩量44亿至7688亿元，北向资金净卖出70亿元。A股再这样下去，别说吃面了，吃土都够呛1贝莱德回应关闭中国主题基金全球最大资管公司贝莱德(BlackRock)最近又有新动作。继贝莱德中国区负责人汤晓东离职后，又有媒体爆料贝莱德将于11月7日关闭中国灵活股票基金(China

量化到底会不会对股市产生波动或许还存在争议，在量化大佬2.85亿购沪上第一豪宅的铁铮铮事实面前，论量化造富的速度，或许没有人可以说一个不字。事实上，亮眼的业绩数据不断壮大量化的市场。截至今年二季度末，百亿量化私募的队伍的数量从一季度末的26家升至30家。量化前七大巨头规模占比近30%，幻方、九坤、灵均和明汯规模均在600亿以上。为了能取得更多的超额收益，人才成了量化行业的核心稀缺资源人才，近些年量化私募行业甚至重金招贤纳士，显示出对顶级人才的渴求。继今年4月某外资量化机构开出日薪4000元招聘量化实习生的“天价薪酬”火爆全网后，华尔街又一对冲基金开出218万元的年薪招聘量化实习生。1对冲基金高薪抢量化人才近日，华尔街对冲基金公司Point72开启2024年暑假的实习生招聘启事，其中有多个关于量化领域的招聘岗位。具体来看，定量研究实习生岗位年薪为25万-30万美元，量化开发实习生岗位年薪为24万-30万美元，换算成人民币大约为174万-218万元。如此高的年薪，要求自然不低。量化开发人员需要解决对研究和交易具有实际影响的挑战性问题、利用分布式存储和云计算构建高性能工具和基础设施，以及将业务扩展到全球市场和多样化的资产类别。业内人士表示，30万美元年薪对于对冲基金的正式员工来说基本属于行业平均水平。在国内，私募量化机构的员工薪酬也令人惊叹。据报道量化圈交易员和投资经理的底薪大致在40万~200万一线，100万元上下是最常见的情况。底薪都不算什么，奖金才是量化圈真正的“大肉”。公开资料显示，Point72有着“华尔街最疯狂的赚钱机器”的美誉，创始人是史蒂夫·科恩（Steve

一边清醒一边醉，今天早上打工人人手一杯酱香拿铁，周一的早上就特别适合这种想迷糊又必须清醒的状态。1“酱香拿铁”来了贵州茅台与瑞幸咖啡推出的联名咖啡“酱香拿铁”，今日正式上架开卖。酱香拿铁使用白酒风味厚奶（含53%vol贵州茅台酒），酒精度低于0.5%，售价38元/杯，优惠后价格为19元/杯。有投资者测算，一瓶飞天茅台酒500毫升，如果一杯酱香拿铁加1.25毫升飞天茅台酒，按照3000元/瓶的市场价格算，一杯酱香拿铁所使用的茅台酒成本约为7.5元。如果按照969元/瓶的出厂价计算，一杯酱香拿铁所耗的茅台酒成本不到2.5元。这个估算并未得到官方印证。咖啡顶流与国民高端白酒品牌联手，点燃了社交媒体的讨论度。酱香拿铁一上市，瞬间冲上热搜，爆红出圈，网友为口味吵翻天。有人直接了当的说不好喝，也有网友说味道不错。不管怎样，瑞幸这波联名营销赢麻了！中国食品产业分析师朱丹蓬表示，茅台通过跟瑞幸的合作，让品牌年轻化提速，使得它的产品矩阵更加丰富及合理，而瑞幸能跟茅台形成一个联盟也是大大提升了瑞幸在整个咖啡行业内的综合实力以及品牌调性，这是各取所需，强强联合。近两年，茅台一直给品牌注入年轻化元素，2022年5月茅台推出冰淇淋产品。从业绩看，这家A股股王，2023年上半年，贵州茅台实现营业收入约695.76亿元，同比增长20.76%；归属于上市公司股东的净利润约359.8亿元，同比增长20.76%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约359.47亿元，同比增长20.78%。2破纪录！中东土豪将出售市值超3600亿的股份中东土豪沙特对全球石油巨头动手了，考虑出售沙特阿美股份，以维持政府庞大的预算并为其经济转型项目提供资金。沙特阿美公司是世界上最大的石油公司，最新市值16.36万亿人民币元，全球排名第三，仅次于苹果和微软。作为世界上最赚钱的企业和最大的石油公司，沙特阿美一直以来是是沙特阿拉伯皇冠上的明珠。据媒体报道，近日知情人士称，沙特正在考虑出售高达500亿美元（约合人民币3631亿）沙特阿美的股份，这将成为资本市场历史上最大的一次股票出售。据沙特官员和知情人士称，沙特决定在利雅得交易所进行新股发行，以避免国际上市带来的法律风险。交易时间尚未最终确定，但可能是在今年年底前发行这些股票，沙特阿美一直在试探其他跨国石油公司和主权财富基金等潜在投资者参与该交易的可能性。尽管近年来沙特通过产业调整转型使非石油收入大幅增长，但石油收入占沙特国家财政收入的比重仍然超过50%。目前沙特探明石油储量超过2700亿桶，仅次于委内瑞拉；每年石油开采约为5亿吨，石油出口额在2000亿美元，占到全国GDP总量的四分之一。长期以来，沙特一直希望出售沙特阿美这家石油巨头的大部分股份，这是萨勒曼王储战略计划的一部分，目的是将沙特庞大的石油资产货币化，并利用所得资金投资于石油以外的行业。这些资产每年产生的利润非常庞大，这些资金无论流向哪里，都会产生深远巨大的影响。在沙特2030愿景中，沙特表示需要继续地融入世界，希望摆脱或者降低国家经济对于石油产业的依赖，努力实现经济多元化，大力发展制造业、高科技产业、旅游业等行业，并希望通过自身投资带动和吸引外国资本进入沙特。3社保基金最新动向浮出水面上市公司半年报披露工作正式收官，机构持股也逐步“水落石出”，各路大神显现身手，其中社保基金动向浮出水面。Wind数据统计显示，截至8月31日，社保基金共现身624家上市公司的前十大流通股东，合计持股数量达到599.86亿股，合计持股市值达到4104.06亿元。从持仓市值来看，共有40股获社保基金持仓超10亿，其中有5股持仓市值超百亿，分别为农业银行、工商银行、中国人保、交通银行、京沪高铁，均为全国社会保障基金理事会稳定长期持有。此外，方正证券、国信证券、中兴通讯、菲利华均获社保基金持仓超20亿元。(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）从加仓情况来看，Wind数据统计显示，截至8月31日，在社保基金重仓的624家上市公司中，共227股获加仓，占比36.38%。具体来看，共有10股获社保基金加仓数量超千万股，分别为云铝股份、铜陵有色、三安光电、新洋丰、天山铝业、招商轮船、常熟股份、新疆众和、圣泉集团、长信科技。社保基金二季度整体持仓结构显示，主要集中在两大方向：第一，目前正处于高景气周期，受国家政策扶持，具备长周期成长逻辑的成长赛道。其二，行业估值处于低位，存在困境反转预期的行业。社保基金过去21年年均8.3％收益，除2008年和2018年之外，其余19年均取得正收益。这份成绩在国内机构中名列前茅，因此一直被誉为“聪明钱”。中国养老金融50人论坛核心成员董登新曾表示：“社保基金投资周期较长，在投资组合上具有长期投资、价值投资和责任投资的特点。尽管其业绩在单个年份可能出现一定波动，但从长期投资收益来看，年均8.3%的投资收益率使其为各类养老金投资树立了信心和标杆。”8月24日消息，证监会召开机构投资者座谈会，深入交流探讨引导更多中长期资金入市。近日监管部门向险企下发《关于开展保险资金长期入市情况调研的通知》，为了解保险资金长期入市情况组织开展有关调研，内容包括国外(欧美)市场历史演变、政策支持、国内投资情况、投资方式、考核方式，国内发展中存在困难及问题，以及政策建议等，要求9月14日前形成调研报告并发送。都看到这里了

“8.28”这个坎算是过不去了。面对15年的大利好，沪指在8月28日奋力高开5%后，收盘涨幅仅剩1%，由此留下载入史册的大阴线，随后四天的走势更是撼动不了这根线分毫。说好的以史观今，千股涨停的盛况呢？如此冲高回落，市场这下不乐意了，各方都在寻找“砸盘元凶”。在8月28日净卖出80亿的北向资金率先成为众矢之的，随后战火蔓延到高频量化的身上，为此引发一场持续四天的口水战，可谓是针尖对麦芒，甚至逼得量化机构创始人联合多家百亿私募“自证清白”。与此同时，各方唇枪舌战，非常激烈。1风口浪尖上的量化事情起源于8月28日中午的一则消息——部分券商涨停“T+0”算法交易，虽然多家头部量化私募很快予以否认，称不存在“助涨杀跌”，但在情绪宣泄的放大下，量化机构、经济学家、投资人等各方人士轮流下场，就此掀起一场声势浩大的口水战。8月28日当晚，九坤投资创始合伙人、CEO王琛在朋友圈中直言“中国量化已经承受了太多莫须有的恶意，说量化砸盘纯属无知，不是傻就是坏。”直言：“永远满仓的中国量化基金，才是大A的脊梁。”8月29日上午，量化私募靖奇投资在其官方公众号发布文章《对不起，是量化的错！》称：“我们是量化，我们是最坚定的做多者，永远满仓热泪盈眶，不背锅。”8月30日，公募量化基金经理也忍不住称吐槽：“请要黑量化的大v在[量化增加波动]和[量化割韭菜]间自选一个角度展开论述，别都选。”同日晚上，经济学家刘煜辉表示，“我们这样的生态系统，他们（量化）高频武器基本一年，稳稳当当拿走1500亿真金白银。”面对铺天盖地的指责，据称准星量化创始人汪沛已联合几名百亿量化创始人，向有关部门实名说明28日当天的实际操作，并表示量化基金不会执行如此大规模的激进卖出。事情发展到这一步，量化基金是否砸盘已经陷入罗生门，百口莫辩。8月28日外资全天都是净卖出，作为市场公认的“聪明资金”，会不会对拥有7成散户的A股存在影响？量化“T+0”策略就算在股票涨停的情况下无法进行交易，开板之后会不会触发卖出条件？以上这些目前均没有准确的说法，不管是主观抢跑还是羊群效应下的跟跑，在脆弱的环境下，一旦囚徒困境形成，抢跑的人多了，自然就堵了。2量化市场需要规范发展2021年-2023年，A股结构性行情突出，板块快速轮动，让传统投资变得无所适从，而量化凭借以高频、紧盯热点、波段操作辅以AI技术的成熟运用，不管是绝对收益还是超额收益远胜主观投资，带动规模快速膨胀。根据券商相关数据，2022年量化私募管理人规模已达到约1.5万亿元，公募量化的规模也在不断增长。2023Q2期间，国内公募量化型基金规模从2719亿元小幅增至2732亿元，在权益公募基金中占比从3.8%上升至4.0%。今年二季度，国金基金马芳、华夏孙蒙、招商王平和西部利得盛丰衍管理规模相继规模突破百亿。然而伴随行业规模狂飙的还有“助涨杀跌”、“加大市场波动”的争议，不管是证监会原主席肖钢还是现任证监会主席易会满都认为量化交易存在引发交易趋同、波动加剧、有违市场公平等问题，行业的确需要规范化才能更好发展。正如，东方港湾但斌所言，证券市场有买有卖很正常，只要合规。9月1日，中国证监会指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措，自2023年10月9日起同步施行，这标志着我国股票市场正式建立起程序化交易报告制度和相应的监管安排。证监会表示，近年来，A股市场程序化交易规模持续上升，逐步成为国内证券市场投资者重要交易方式之一。从境内外经验看，程序化交易在提升交易效率、增强市场流动性等方面具有一定积极作用，但在特定市场环境下存在加大市场波动的风险，有必要因势利导促进其规范发展。以下四种情况将会被予以重点监控：1、本所业务规则规定的可能影响证券交易价格、证券交易量或者交易所系统安全的异常交易行为；2、最高申报速率达到每秒300笔以上，或者单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为；3、多只证券交易价格或者交易量明显异常，期间程序化交易大量参与的；4、本所认为需要重点监控的其他事项。3公募市场8月表现不佳全球股市在8月都表现不佳，A股在8月更是跌宕起伏，三分之二的时间市场都处于萎靡下跌的状态，直到月底，政策再次出台了“两降两规范”等一系列组合拳活跃“活跃资本市场”，市场才重新出现了上涨的动力。8月基金规模为1亿元以上的权益基金有6303只，其中8月取得负收益的权益基金数量高达6121只，这意味着8月全市场97%的权益基金收益为负数。(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）普跌行情下，就算以超额收益著称的量化基金也无法避免下跌，99%的公募量化产品8月收益率都是负数。盛丰衍和陈元骅共同管理的500增强LOF8月下跌4%，胡崇海管理的国泰君安中证500指数增强8月下跌5%。ETF方面，8月ETF市场共有只828只ETF产品，其中股票型ETF有663只，总管理规模为1.41万亿元，月内合计份额净增长了1015.93亿份，7月份额增长为521.25亿份，环比翻倍。资金继续借道股票ETF越跌越买，净流入资金超过1600亿元，今年以来已经净买入约4300亿元。ETF产品份额增长来看，华夏基金科创50ETF份额8月狂飙221亿份，华宝基金医疗ETF份额8月增长92亿份，华泰柏瑞基金沪深300ETF份额8月增长89亿份。值得一提的是，随着ETF半年报陆续披露，机构狂买的ETF产品名单也浮出水面。华安上证180ETF的机构投资者占比最高，高达96.33%，其次是华夏沪深300ETF，机构投资者持有比例为94.13%。

2023年基金半年报披露，基金持股全部浮出水面。1基金持仓曝光，朱少醒最新观点披露公募基金对贵州茅台持有市值仍位列第一，达1377.37亿元。而宁德时代被更多基金所青睐，共有2301只基金持有，基金持有数量第一。(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）随着港股通进一步扩容，香港股票获得了越来越多内地股票的青睐。腾讯控股被多达1050只非QDII基金持有，持股市值合计达581.45亿元。公募基金对美团、中国海洋石油、中国移动、快手、药明生物这5只港股的持仓市值均超百亿。平安证券表示，国内权益市场经历8月下跌后，无论是从股债风险溢价还是市场情绪都到了相对极端位置，底部信号明显；印花税下调、证监会进一步规范减持行为、阶段性收紧IPO节奏等系列重磅利好有助于提振投资者信心；同时，宏观面我们也看到工业企业利润增速降幅收窄，我们构建的经济增长因子也出现触底回升迹象：权益市场拐点将至，虽然市场情绪的改善不会一蹴而就，但战略配置价值凸显，可以加大权益基金配置。投资老将朱少醒在半年报里最新发声，谈到：1.今年上半年，实体经济步入复苏阶段，复苏的力度相对较弱。上半年的货币政策保持宽松，财政政策的见效尚不显著，企业投资信心回复比较缓慢。投资者的风险偏好的回升也比较微弱。疫情给实体经济带来的冲击影响是深远的，复苏的进程充满挑战。科技产业的持续被打压，地缘政治的波及都是负面的干扰项。2.宏观环境冷暖交替的周期波动是不可避免的，在企业经营的逆风期更能考验公司的壁垒和管理应对能力的强弱。我们更注重持仓公司在宏观水温偏低的背景下获取份额的能力，以及稳健财务的抗风险能力。在错综复杂的投资环境里，投资者可能需要用更长远的视角来评估优秀企业才能过滤掉太多的短期波动。3.展望下半年，出口趋弱的苗头已经出现，国内地产投资和消费依然乏力。国际间的政策博弈依然不太可能缓解。乐观的因素是货币政策预期保持宽松，财政政策下半年的边际贡献预期更正面。尽管目前数据上呈现的复苏力度还不是很强，但我们应该看到积极的因素还是在缓慢发挥作用的进程中。当前市场的整体估值处于长周期中很有吸引力的位置，权益市场处在较好的风险收益区间。放在更长的时间维度，我们相信当下所面临的重重困难终将找到解决的出路。投资者当前选择承受市场波动对应的预期回报水平的是相当合适的。4.未来我们依然会致力于在优质股票里寻找价值，去翻更多的“石头”。我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。5.个股选择层面，偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理优秀的企业。我们认为此类企业有更大的概率能在未来为投资者创造价值，分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金获取回报的最佳途径。2资金大幅流入ETF！华夏基金打响闪电战8月全球各大主流指数表现都不太理想。从ETF月度表现看，8月大宗商品、黄金、证券等板块相关ETF相对较好，其中豆粕ETF涨幅超过10%，纳指ETF涨幅靠前；有色金属、新能源、医药、旅游、基建等板块下跌幅度较大。2023年以来，游戏游戏相关ETF均涨超50%，美股稳定上涨，纳斯达克ETF涨幅接近50%；旅游ETF跌超25%，医药、有色金属相关ETF跌超20%。今年前8月业绩领先的ETF，跟踪的是游戏、人工智能、云计算、大数据、通信、传媒等赛道的产品。业绩表现落后的ETF，跟踪的板块集中在旅游、医药和新能源。今年A股市场结构性行情显著，赚钱效应减弱，上半年主动权益类产品的规模减少超2000亿元；与之相反，ETF产品上半年吸引了超1800亿元资金入场。ETF市场今年来呈现高歌猛进的态势，基金公司持续发力ETF产品，在获批和发行节奏上，各家都在拼手速。8月10日，银华基金、博时基金、鹏华基金、国泰基金等四家基金公司也申报了首批科创100ETF产品。8月11日，中证2000指数正式发布，同日就有易方达基金、华夏基金、广发基金、南方基金等十家基金公司上报跟踪中证2000指数的ETF产品。8月14日，易方达上证科创板成长ETF、广发上证科创板成长ETF等首批跟踪科创成长指数的ETF产品正式发行。自8月28日发行以来，博时、银华、鹏华、国泰4家基金公司旗下首批4只科创100ETF累计募集规模超过40亿，4只科创100ETF将在9月1日结募。华夏、易方达、华泰柏瑞、南方、广发、汇添富、嘉实等7只跟踪中证2000指数的产品9月1日正式发行。首批中证2000ETF均控制首发规模，从公告上看，除广发中证2000ETF限额80亿元外，其余中证2000ETF募集上限均为20亿元。华夏基金打响中证2000ETF发行“闪电战”，募集时间仅一个工作日，预计将于9月1日当日结束发行。华泰柏瑞、广发基金旗下中证2000ETF发行日期定为9月1日至9月5日，募集时间仅3个工作日；易方达、南方、汇添富、嘉实4家基金公司旗下中证2000ETF拟于9月1日至9月8日发行，募集时间6个工作日。业内人士表示，ETF比拼的是持久生命力，目前各家中证2000ETF发行时间都不长，希望能够尽早上市。3涨幅超纳斯达克，巨佬巴菲特又对了？在美股AI狂潮下，今年美国一些传统行业指数，涨幅超过了人工智能推动的科技股，巴菲特又再次神预测。标普房屋建筑商ETF今年来涨超38%，跑赢纳指约34%的年涨幅。去年以来房贷利率飙升，高利率使得房主惜售，许多购房者转而购买新建房屋，推动了美国房屋建筑商业务。得益于日益紧张的房地产市场，今年以来，美股Dream

今年以来，美股、日本股市大涨，百亿私募大佬借道ETF买入。1百亿私募现身跨境ETF前十大持有人名单多只跨境ETF披露2023年半年报，景林资产、永安国富、东方港湾等百亿私募旗下产品现身前十大持有人行列。东方港湾远见集合资金信托计划新进华夏纳斯达克100ETF前十大持有人，永安国富旗下3只产品也在该行列中。纳斯达克ETF（513300）跟踪纳斯达克100指数，重仓股包括英伟达、微软、苹果、亚马逊、特斯拉、谷歌等。此外，东方港湾、景林资产上半年也在参与日本股市。华夏野村日经225ETF今年二季度前十大持有人新进6只私募产品，包括东方港湾远见集合资金信托计划、景林乐享丰收集合资金信托计划。日经225ETF（513520）重仓的是NOMURA

在昨天满屏的“A股好快”的段子中，“暂停量化T+0交易”的消息甚嚣尘上，期间夹杂量化大佬2.85亿拍下沪上第一豪宅的传闻，再一次将量化的“红与黑”推到风口浪尖上。1量化的“红与黑”8月28日，在A股史无前例一根大阴棒的挥舞下，“券商暂停T+0算法交易”的消息迅速发酵。据悉，印花税减半征收落地后，为防止8月28日开市后市场出现较大波动，确有多家券商在周一通知客户暂停T+0算法服务。这主要出自第三方软件供应商的建议，且周一收盘后大部分的T+0相关算法服务已经恢复。在A股“T+1”的交易制度下，为何会有所谓的T+0算法交易？这实际上是股票日内回转交易，其原理是利用已持有的底仓或融资融券以及股指期货等工具，在具有可交易底仓的前提下，T0算法通过AI建模预测走势，进行高抛低吸，在收盘前完成平仓，保持整体仓位不变的情况下获取超额收益。业内指出周一对暂停T+0算法交易的主要有两方面原因：一是主流算法策略都是基于历史数据训练的AI模型，面对15年一遇的重磅利好，策略容易因尾部风险导致失效；另一方面，预期市场有较大可能出现单边行情，卖了买不回来，无法对冲导致风险敞口。近年来，快速增长的量化基金规模逐渐引起市场的担忧，尤其是关于量化交易可能存在的“助涨杀跌”的争议时有出现。今年6月，神农投资创始人陈宇更是痛批量化投资，称“量化基金就是割韭菜的工具，是股市的吸血鬼”。同期，嘉越投资管理的基金经理吴悦风也在微博上吐槽：“疑似量化的资金有病去治一治。”面对量化投资再一次被指摘“助涨杀跌”，量化私募大佬坐不住了。昨日，九坤投资创始合伙人、CEO王琛在朋友圈中直言“中国量化已经承受了太多莫须有的恶意，说量化砸盘纯属无知，不是傻就是坏。”并发出惊人言论：“永远满仓的中国量化基金，才是大A的脊梁。”王琛早在8月3日就在一场直播中表示，很多人认为量化投资追涨杀跌、加剧市场的波动，其实恰恰相反，在大部分情况下，国内量化通过与市场做反向交易来赚钱，从而降低市场波动。中国证监会原主席肖钢对此持有异议。他去年3月曾表示，量化投资有利有弊，在中国还是要限制。肖钢认为美国发展量化投资是资本市场流动性比较差，而中国股市流动性较充分，换手率高，自散户多，如果允许量化做得太大，对市场不利，对散户也不公平。2量化大佬2.85亿购豪宅数据来看，近年来，国内量化私募迎来黄金发展期。Wind数据显示，截至8月1日，公募市场共有822只量化基金（不同份额分别计算），整体规模已突破2700亿元。今年二季度，公募量化产品整体获得超80亿份的净申购。西部利得量化成长混合基金经理盛丰衍更是在社交平台发文直呼：“如果2017年是量化的冬天，那么2023年就是量化的夏天”。私募量化也风生水起，截止今年2023年6月底，百亿私募有114家，其中量化私募共有36家。业绩更是傲视群“熊”，截至7月底，有业绩记录的26家百亿量化私募年内整体收益为6.95%，超九成的量化私募实现正收益。其中明汯投资更是是国内首家管理规模突破500亿的量化私募，目前在管理规模超700亿元，长期业绩位居行业前列。截至8月25日，明汯投资今年来整体收益大幅跑赢同期沪深300指数，年化收益率高达两位数。更引人注目的是，明汯投资背后的创始人裘慧明昨日被爆出斥资2.85亿买下1300平的沪上第一豪宅。据阿里拍卖平台，8月28日上午上海市一栋豪宅历经30轮竞价，最终以2.85亿元人民币的价格被竞价拍下。据多家媒体报道，上述房产的竞买成功的人士裘慧明为知名量化私募明汯投资的创始人、董事长。公开资料显示，裘慧明为美国宾夕法尼亚大学物理学博士、硕士，复旦大学物理学学士，投资经验超过20年。个人履历经验也非常丰富，曾在瑞士信贷投资银行、德意志银行的自营量化交易部门担任基金经理。2014年，裘慧明创立上海明汯投资管理有限公司，现任明汯投资总经理。私募大佬除了买股票，对ETF的申购热情也在不断提高。3百亿私募狂买ETF随着ETF的半年报陆续公布，最新的十大持仓人名单也浮出水面。8月28日，嘉实基金旗下多只ETF产品披露旗下ETF产品半年报，其中上证科创板芯片ETF出现了知名私募大佬周应波管理的上海运舟资本的踪迹。百亿级私募盈峰资本也位居嘉实中证海外中国互联网30ETF前十大持有人行列。具体来看，运舟成长精选1号和运舟顺势2号分别持有上述ETF份额1.19亿份、0.46亿份，分别占比2.36%和0.9%，合计来算，上海运舟资本是该只ETF的第四大股东了。(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）由下图也可看出，相比2022年，在今年份额数量大幅增长的前提下，机构占比从31%涨到近50%，可见机构成为了买入的主力。除了私募基金外，中国平安人寿保险、大家人寿保险等多家险资出现在嘉实上证科创板芯片ETF的十大持有人名单中。另外，百亿级私募盈峰资本旗下三只产品也现身嘉实中证海外中国互联网30ETF的十大持有人名单中，另外还有一家私募上海宁苑。其中盈峰盈骊、盈峰盈嵩和盈峰盈衡持有嘉实中证海外中国互联网30ETF的份额分别为4603万份、1936万份和1800万份，占该ETF的比例分别为1.75%、0.74%和0.68%。此外，银叶投资、鹤禧私募旗下产品持有嘉实中证国新央企现代能源ETF，循远资产、韫然投资等旗下产品持有国泰中证半导体材料设备主题ETF等。其实ETF工具刚引进的时候，主流群体就是机构。随着ETF不断工具化、细分化，越来越多的私募通过购买公募基金进行组合配置。去年宁泉资产、桥水（中国）投资、迎水投资等多家百亿级私募出现在公募基金的前十名持有人名单中。私募成为公募产品主力资金背后，是公募基金逐步凸显的配置价值和投研优势，尤其是细分赛道的ETF产品越来越多元，配置工具的价值逐渐凸显。而小型私募团队囿于投研范围，在市场风格快速轮动过程中，利用ETF可以更好地适应市场变化，满足组合的配置需求。多位业内人士认为随着ETF市场有望持续扩容创新，未来私募购买公募产品势头会越来越迅猛。都看到这里了

A股重磅利好来袭，昨天连放大招，发布一系列“组合拳”，证券交易印花税实施减半征收、阶段性收紧IPO节奏、规范股份减持行为、降低融资保证金…今天各大指数开盘应声大涨，随后开始回落，外资砸盘，北向资金今天卖出82.48亿。1放大招，增量资金在路上华泰证券研报指出，年初至今市场增量资金面偏弱，需求侧压力顺序：再融资>大股东减持>IPO>印花税，而政策出台正对应解决需求侧压力，有助于提振市场主体信心，政策组合拳下相当于引入年化增量资金约7500亿元。IPO和再融资方面，年初至今A股IPO、再融资规模分别约3097亿、4584亿。大股东减持方面，2023年全部A股共有1985家上市公司实施减持，合计减持规模达3468亿元。证监会进一步明确表示，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。据不完全统计，如果严格遵守三条红线，不能破发1962家，不能破净523家，过去三年分红不低于净利润30%（共计近3000家，其中零分红1075家），去掉重复的公司，预估有3000多家达标不了，符合减持的毛估估1000多家，占比约20%~30%。截至8月27日，A股估值已经低于2008年1664点时的水平。当前上证指数的动态市盈率为11倍，在2008年10月28日上证指数1664点时的动态市盈率为13倍;当前沪深300的动态市盈率为10.8倍，2008年上证指数1664点时动态市盈率为12.8倍。此外，A股股息率超过一年期国债收益率，截至2023年8月21日，A股整体股息率为2.1%，处历史较高水平，且超过一年期国债利率（1.8%）。浙商证券统计，2000年-2010年万得全A的股息率中枢接近1.2%，2010年以来万得全A的股息率中枢提升至1.6%左右的水平。历史上一年期国债利率与A股近一年股息率利差收窄甚至倒挂，往往是市场步入底部区域的信号。原因在于，当股息率接近或高于债券利率时，股市的收益率更具有吸引力，股票资产的配置价值由此提升。中金公司认为，此次政策组合拳有助于明显改善投资者情绪，打破悲观预期和市场下跌的负反馈螺旋；市场所处位置已计入过多悲观预期，伴随政策层面积极化解当前主要矛盾、企业盈利底部逐渐显现，估值、情绪和投资者行为进一步呈现偏底部特征，对于后续市场表现不必悲观，A股当前位置机会大于风险。2邓晓峰、冯柳最新持仓动向私募明星基金经理邓晓峰最新持仓曝光。今年第二季度，邓晓峰新进健康元、江海股份；增持中国铝业、云铝股份、中国巨石等；减持紫金矿业、华测导航、航天电器；清仓芒果超媒、豪能股份等。(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）二季度邓晓峰减仓“心头好”紫金矿业超4950万股。紫金矿业发布的半年报数据显示，高毅晓峰2号致信基金、外贸信托高毅晓峰鸿远集合资金信托计划分别以持有4.20亿股、3.04亿股均跻身紫金矿业前十大流通股东。高毅晓峰1号睿远基金在一季度末以持有1.49亿股位列紫金矿业第九大流通股东，在二季度则退出前十大流通股东梯队。二季度紫金矿业第十大流通股东巴克莱银行持有的1.42亿股来推算，高毅晓峰1号睿远基金至少在二季度减仓近700万股紫金矿业。综合来看，邓晓峰管理的三只基金在二季度减仓紫金矿业超4950万股。紫金矿业的半年报数据显示，上半年公司实现营业收入1503.34亿元，同比增长13.50%；归属于上市公司股东的净利润103.02亿元，同比下降18.43%。今年以来，紫金矿业涨幅超25%，2019年以来涨幅超368%。从邓晓峰过去几年持仓紫金矿业的进出情况看，大致操作是底部重仓买入，震荡盘整做波段，高位不断套现离场。高毅旗下基金经理冯柳继续坚守他的“心头好”——海康威视。高毅邻山1号远望基金仍然持有海康威视4.32亿股，二季度末持股市值为143亿元左右。截至8月27日，冯柳二季度现身7家上市公司的前十大流通股东名单。持股市值最大的仍然是海康威视；另外，新进宝丰能源，增持龙佰集团、东诚药业，减持宝新能源，退出华峰化学股东名单。3又有大事？美国石油ETF再度引发关注国际油价上周走低，市场对原油需求前景的担忧以及美元走强等因素打压了油价。全周来看，纽约油价下跌1.75%，布伦特油价下跌0.38%。美国最大的石油ETF--美国石油ETF（United

这一周，股市给了股民当头一棒。明明苦苦等待的英伟达交上一份史无前例的炸裂财报，为何无法重演5.24财报带来的AI狂欢盛宴？当市场主流将原因归咎于周五即将召开的全球央行年会杰克逊霍尔，美股周五上演惊险的V型收涨，纳指涨0.9%，英伟达却收跌2%。被群嘲卖飞的“木头姐”在财报公布后继续卖出英伟达，两次套现百万美元，就连顶流分析师郭明錤也来掺一脚。这一次，好像有什么不一样了。1英伟达“哑火”公布Q2财报后，英伟达周四上演令投资者目瞪口呆的走势，当日大涨近7%后疯狂跳水险些收跌，最终微涨0.1%。当时市场将此归咎于次日美联储主席鲍威尔要发表演讲。可是现实却是周五美股上演探底回升，纳指收涨0.9%，英伟达却是收跌2%。更令人讶异的是，面对英伟达爆表的Q2财报，一直被群嘲卖飞的“木头姐”无动于衷，依旧我行我素连续三日卖出英伟达股票。在英伟达发布财报的前一天，也就是本周二，凯茜·伍德通过旗下方舟下一代互联网ETF（ARKW）出售了2230股英伟达股票。周四，她通过旗下方舟基因组革命ETF（ARKG）卖出了3952股英伟达股票，按收盘价计算价值186万美元。市场的顾虑是什么？凯茜·伍德还是坚持此前的观点，英伟达的价值已经在反映在当前的估值上了，但留了余地：相信在接下来的五年里，能够提供AI所需基础工具的英伟达会处于一个非常有利的位置。天风国际知名分析师郭明錤也来掺一脚。他认为，英伟达第三季营收指引其实低于预期。此外，AI芯片出货量放缓和ChatGPT流量显著下滑也都不利于英伟达股价，至少是短期。面对这种情况，华尔街大空头兴奋了，直接放出狠话，美股今年反弹结束了。摩根士丹利知名大空头策略师Michael

英伟达永远的神！不仅Q2业绩“爆表”，Q3业绩指引更炸裂。今年的“大冤种”华尔街终于对了一次。在英伟达发布二季度财报前夕，超过19家投行大幅上调英伟达目标价至500美元-530美元，较当时的股价上调30%。今日，A股的英伟达概念股也与有荣焉。好事成双，北向资金终于停下决绝的步伐，今日净流入32.33亿元。1英伟达发飙英伟达二季度营收为135.1亿美元，环比增长88%，同比增长101%，远超官方64%的指引。英伟达的业务主要有四块，分别是数据中心、游戏、专业可视化以及汽车。由下图可看出，英伟达Q2业绩爆表的大功臣是数据中心，第二季度营收达到创纪录的103.2亿美元，比上一季度的42.84亿美元增长141%，同比增长171%。正是大型语言模型和生成式AI的开发推动对英伟达Hopper以及由Ampere

早盘千亿白马上海机场股价突发闪崩，白云机场跟着下跌，临近中午双双跌停；中国中免股价上涨。消息面上，网传机场与中免重签协议，免税经营的扣点大幅下降。上海机场发布澄清公告，今日网传上海机场将与中免重签免税协议，其扣点率大幅下降。经公司董事会核实，以上网传内容不属实，目前公司与日上免税行(上海)有限公司相关事项按《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同之补充协议》执行。白云机场发布声明称，白云机场与中免没有探讨过扣点调整的问题，目前公司不存在应披露而未披露的重大信息。市场继续下跌，上证指数跌破3100点。14家公募基金、券商拿出8.7亿元“真金白银”开启自购潮。1多家基金公司出手！今日上午，华夏基金、汇添富基金、嘉实基金、易方达基金、富国基金、广发基金、南方基金、中欧基金、兴证全球、招商基金、鹏华基金等11家今日分别宣布自购，均表示将于近期使用固有资金不低于5000万元自购旗下权益类基金。券商及券商资管方面，国安君安资管拟运用合计2亿元投资旗下权益类公募基金，中信证券拟运用自有资金合计1亿元投资旗下权益类和混合类集合资产管理计划，招商资管拟2000万元自购旗下参公运作集合计划。8月18日，证监会有关负责人就“活跃资本市场，提振投资者信心”答记者问，关于公募基金，提到推动指数基金发展、开展公募基金费率改革、增加权益类基金发行比例、加大基金管理人自购、建立“逆周期布局”激励约束机制、拓宽公募基金投资范围和策略。基金公司、券商响应号召，开启自购。基金自购历来是其向市场传递信心的一种方式，过去10年，市场共有六波较大的基金公司自购潮出现。自购潮分别在2012年经济遇下行压力阶段的自购潮、2015年高杠杆下的股市大幅回落阶段的自购潮、2018年贸易摩擦事件冲击A股阶段的自购潮、2020年疫情影响阶段的自购潮和2022年强预期与弱现实下的两波自购潮。华宝证券复盘了近10年基金自购行为，发现被自购的基金具备以下特征：从基金类型看，基金公司自购了较多数量的权益型基金，但安全边际高的偏债型基金通常获得更庞大的自购资金流入，同时，基金公司更倾向于成立年限已有一定时间、运营比较成熟的标的。从权益基金的行业和主题特征看，医药、电子和食品饮料一直是基金公司自购时较偏好的行业，仓位则跟随市场的节奏积极调整，另外，热门赛道也是基金公司积极把握的方向。华宝证券强调，从权益型基金自购组合的回测结果看，每波自购潮中权益基金组合表现明显好于比较基准，具备超额收益优势。值得注意的是，近两年的2次自购潮，分别在2022年1月份和9月份，其中2022年9月后，市场开启了一轮反弹。2私募机构越跌越买市场情绪低迷，今年私募机构日子也不好过，不少基金经理业绩遭遇考验，产品发行遭遇“冬天”，不过行业总规模仍旧继续增大。中国证券投资基金业协会发布数据显示，截至2023年7月末，私募基金管理总规模达到20.82万亿元，较6月末的20.77万亿元增长500亿元，总规模再创历史新高。管理基金数量为152878只，较6月底的152322只增加556只。增长的动能主要集中在私募股权和创投基金，私募证券基金规模则是下滑。7月底私募证券基金规模为5.88万亿，相比6月底减少了700亿，新产品备案创出新低。究其原因，一方面基金销售不及预期，今年私募量化策略大多实现正收益，主观多头策略除少数私募外大多表现不佳；另一方面，目前市场估值考验历史底部区间，股市处于震荡调整，不少资金转向固收产品和ETF赛道。尽管市场低迷，但私募机构布局较为积极。近几周私募仓位指数显示，总体上私募机构越跌越买，抄底意愿较强。仓位方面，私募机构保持高仓位运行。私募排排网数据显示，截至8月4日，股票私募仓位指数为80.41%，在上周基础上小幅上涨0.17%。值得注意的是，股票私募仓位指数已经连续第六周超80%。其中，满仓及重仓（仓位>80%）的股票私募占比达59.99%；中等偏重仓位（50%≤仓位≤80%）的股票私募占比为29.37%；而中低仓位（0%≤仓位