皓月当空洒清辉，中秋良宵念挚心。回想之前一直在各种技术指标、消息热点、宏观经济、量化交易等方向上兜兜转转寻找“投资圣杯”。那时投资的天空总是随着市场起起伏伏阴晴不定，只觉迷雾遮了眼，惶惶不可终日。满仓了担心跌，怕贸易战、怕危机、怕战争，空仓了担心涨，小盘涨难受、大盘涨也难受。十年光阴空蹉跎，找不到具有确定性的方法，也就只敢拿点小钱耍一耍这亿人在线网游，霍霍精气神。直到进入唐书房，多亏了老唐不厌其烦的中翻中，才慢慢理清了价值投资内在逻辑。更是通过泸州老窖股价每半年下跌5%股东却变身特大土豪的假想案例，直观的感知到了守着一块好土地，收获土地的产出，不论地价如何变化，变身土财主只是早晚的事情。投资的天空自是烟消云散、皓月当空。正是有了确定性，才敢投入身家，置办不贵的好地，静待花开果落。下面说说在混迹书房两年后，我对价投基本原理的理解。一、股权是什么生活中我们这些小老百姓时常羡慕嫉妒卖白酒的一本万利、卖化妆品的抛砖换玉，只觉得当老板的都赚的盆满钵满、大发横财。只恨自己没本事，鸡毛换糖也干不来。如果有人说，茅台、腾讯、海康等数不清的大公司喊你合伙当小老板一起赚钱呢？正是上市公司股权给了我们这些普通人一个机会。企业不是活物，不能自己属于自己，最终得是属于一些人的。而股权正是代表对企业的所有权，就好比房产证代表对房子的所有权一样。谁持有企业的股权，法律上谁就拥有这家企业，和拥有一家饭馆、一家超市一样。拥有股权就意味着两点：一是企业的现有净资产是你的，二是这个企业将来赚的钱也是你的。看重第一点的人，比如沃尔特·施洛斯的投资套路是“低买高卖“。估算企业的有形净资产或者流动净资产到底值多少钱，然后等有不明真相的群众挂出远低于这个价格的报价时买入，再等待明白真相的群众出现以正常价格卖出，完成一次倒手。正是因为买入价格足够低，所以对于这个企业未来能挣几个钱相对不那么重要，但是不能连年亏损折老本。这种“低买高卖“，与低价买入降价急售的房子，然后正常价格卖出的中介是一个路数。早期的巴菲特甚至还干过更加激进的“破产清算人”：一路买买买控股企业后直接自己动手变卖资产、解雇员工，而不需要等待明白真相的群众入场。现在剩下的唯二问题是：1、如何估算企业的有形净资产或者流动净资产到底值多少钱；2、如何确定这家企业未来一段时间还能挣点钱、不会赔钱。看重第二点的人，比如后期巴菲特的投资思想是“办好企业赚钱”。一家企业（比如茅台）在挣大钱，并会越来越好，将来会挣更多的钱，而这些钱都可以是我的，只要我拥有它的股权。如果现在买下来花钱也不算太多，那置办这家企业就是划算的；至于现在企业账面上有多少有形净资产就没那么重要了。这种“置办好企业赚钱”，和开一家排长队的饭店、养一只下金蛋的母鸡的道理差不多，是那么的朴实无华。现在剩下的唯二问题是：1、如何确定这家企业能挣到越来越多的真金白银；2、具体花多少钱置办这家企业算划算。本文着重的也是这第二点。前面都是将所有股权合起来当作一个整体介绍的。如果将股权切分成一模一样的十亿份、百亿份，就是一份份的股份，印成票据就是一张张股票了。我持有的一股00700和老马持有的一股00700，对腾讯的所有权是一模一样的，不会多也会不少。等式两边缩小百亿倍也是等价的，所以就算只买了一股，我也是它的纳米小老板，思考问题的方式不用变。现在只要把剩下的问题弄明白、弄对了，然后躺着等企业昼夜不息的运转，做一个安静的纳米小老板躺着把钱挣了，这就是价投稳稳的幸福。二、股价可预测吗既然买股票就是做小老板挣钱，那为什么股市里的人总是“七亏两平一赚”呢？财富的变化来自两方面：一是搞生产，卖产品、提供服务，创造财富；二是把钱从一个口袋拿到另一个口袋，转移财富。花苦力创造财富显然不如财富转移来的轻松愉快，搞得好多人痴迷于财富转移。股票的背后是企业，股票市场的背后就是上市企业的合集。长时间看，股市整体是一个正和游戏，因为所有的上市企业都在一刻不停的搞生产，总体财富在不停的增长。短时间来看，企业没创造多少财富，股市交易就只剩财富转移，却又成了一个负和游戏。因为除了股民间互摸口袋，还有政府征税、券商收佣、公募收管理费、私募抽提成、公司上市融资等从股市里面不停抽钱，养肥了一大帮子人。负和游戏意味着一个口袋里多一块钱，必然有另外一个口袋里少一块甚至更多。在负和游戏的场子里，玩短线交易、互摸口袋的那群人也就注定是赔的人多，赚得人少。那能不能搞个神奇公式来预测股价，一直摸口袋一直爽，做那个“一赚”的靓仔呢？理想很美好，现实却很残酷。抱歉，不能！在连续竞价阶段，股价就是最新成交的那几股的成交价格。短暂决定股价的是一小群活跃交易者，他们不停上演你方唱罢我登场。那么股价并不能反映所有股东的平均认知，只能反映当前交易者的平均认知。而大多数人是基于各种千奇百怪的理由一会儿悲观、一会儿乐观，活跃在股票的交易中，相互盯着对方不停乱扔报价，构成了一个非线性的复杂系统。要预测股价，就是要预测这一波又一波人的小脑瓜子里面装的到底是个啥。然而影响情绪的因素不下1000种，国际局势、宏观经济、政策走向、心理学、老板跟小姨子跑了、吧啦吧啦数不胜数。更有甚者，奥巴马当选，澳柯玛涨停；House讲段子，600759涨停；文章出轨，伊利股份暴涨；妥妥的魔幻现实主义。因子不仅多，而且影响力权重又时大时小，决定了在这些因子综合作用下的股价，短期变化约等于随机波动。股价的随机性决定了想要精确预测它，那股票就变得与骰子一样，都只是用来猜大小摸口袋的赌具。50%的胜率不高也不低，刚好熵最大，最是无用。只要陷入了这个负和游戏，也就陷入了“七亏两平一赚”的局面，约等于九死一生，而且是年年九死一生。虽然常有人一不小心成了“十里挑一”的幸运儿，也丝毫不值得羡慕，因为来年又要经历一场九死一生。谁又能说自己就是那个百里挑一、千里挑一、万里挑一的那个靓仔呢。好运不常在，久赌必输，正所谓“一年一倍者众，三年一倍者寡”。红红绿绿的数字是如此的诱人，无数如牛顿般聪明的脑瓜子总是费尽心思想去抓住它的尾巴，可从来没有人靠预测股价爬上富豪榜。格雷厄姆、彼得林奇、巴菲特这些宗师也明确表述了股价不可预测。基于上面的推理分析、无数聪明脑瓜子的实践和众多宗师的背书，反正我信了。结论很明显，不要预测股价，不要预测股价，不要预测股价。三、市值它靠谱吗说完了股权和股价，下面谈谈市值。市值也叫企业市场价值，等于总股本×股价。公式是这么个公式，但是有缺陷，因为它采用边际定价。边际定价就是假设剩下的几十亿股也以当前股价来交易，然后得出“总市值=总股本×股价”。这个前提假设怎么看都是无厘头。就好比有个小贩有1万斤红富士苹果，一通忽悠以50元卖了一斤给土豪，现在他这车的苹果就值50万了吗？又过两分钟碰到个亲戚，以5元卖了一斤，那小贩身家一下子缩水95万了吗？小区昨天突然来了个土豪意气风发，加价30万买了一套房；今天有卖家急售，降价30万卖了一套。那小区所有住户都一天亏了60万吗？2020年2月3日，大盘跌了8%，股市一天蒸发5万亿。5万亿啊，是一夜烧光了吗？思考过这些问题，就会发现采用边际定价的市值和股价一样，只不过是一个随小部分人的情绪随机跳动的数字，好似那镜中月水中花，并不能准确反映真实财富。那消失的5万亿本身就是一个虚妄的数值，并不是真实存在的一笔钱。既然企业市值是虚妄的，那我们股票账户里面的