一、2022年总结1、投资成果2022年是个精彩的年份，让我们经历了俄乌战争、美元加息、中美股市监管冲突、疫情恶化（3月至6月）、疫情防控突然放开等多项难得一遇的重大事件，股市也随着这些利空影响剧烈震荡，今年大盘指数最大跌幅曾超过28%，让我们再次见证年内单日跌幅纪录（-5.13%），再现“为保卫3000点而战”、“政策底”、“市场底”等熊市的氛围，今年个人持仓组合同样随大盘波荡起伏，相对来说，大部分时间都领先沪深300指数即跌幅始终低于沪深300指数令自己比较舒坦，心情始终能够平静对待，相对能够理性面对波动，也算是迈入价值投资的门槛了。截止12月30日，个人年内收益从最低-32%左右（10月底）变成-5.54%（实际收益2.09%是赚钱了），超过沪深300指数16个点，总体来说达到我的目标（个人三五年长期目标是领先指数超过10个百分点），个人认为是不错的成绩了。2021年底的持仓：今年相比去年底的持仓，除了分众和牧原以外，其余的全变样了，也是6月份开通港股通直接打满当时资金的40%买入腾讯控股并清空陕西煤业，后续利用新进资金加仓两次。同样在6月份底开通B股，买了一些古井B，架不住它一直便宜啊。同时在10月底遇到贵州茅台的吸引人价格时，采用低估换低估，清空中国中免、晨光股份和洋河股份，并卖出一部分分众才凑齐资金换贵州茅台。总体来说交易的频次还是比较少的，估计明年会更少，大部分时间呆坐不动，能取得这样的成绩我已很满意了。2、读书成果2022年最大的读书成果应该是读老唐的新书《价值投资实战手册》（第二辑），我们作为唐粉，深知这本书的价值，成功抢购了两套精装版准备留给孩子用，不是强迫她们走这条道路，只是让他们有这个理财思维，至少掌握并能运用指数基金这个工具我就满意了。同时仅仅因为我们出了一点微薄之力，唐朝老师不仅将我们这些志愿者写进致谢名单（虚荣心小嘚瑟下，很自豪啊，家人们和孩子们看到都很高兴），还赠送了一套和一个单行本精装版，老唐对我们实在是太好了，太令人感动。这一套正好用来自己收藏，相比老唐的奉献与传道，我们的付出微不足道，总之感恩感激在浩然宽广的网络中遇见，瞬间满血复活，治愈我的中年危机，让我对未来充满信心，充满激情与期待，每天就像打鸡血似地持续学习财报或书籍，找到阅读的乐趣，每天都过着充实、心灵富足的生活，找到巴菲特说的那种跳着踢踏舞上班的感觉。整本书看下来真是通体透彻，越看越厚，感觉每页都是重点，都能解决我们现在遇到的困惑与问题，每页都做了很多笔记，正如老唐说的，若你想投资且只能选择一本书的话，这本书就是首选，用碎片式时间完成阅读，并写了读书心得《跟随巨人的脚步，在价值投资之路越走越稳》，实现将该本书看薄，提炼精华，从与唐朝老师网络结缘说起，到股票本质的理解，面对股市波动的修炼历程，尤其是今年亲身经历了熊市的洗礼对波动认识更加深刻，基本买卖操作都是按照提前确定的计划执行，没有受到波动的太大影响，反而利用波动捡便宜。当然最开心也是最自豪的事情就是读书感被入选了，如愿以偿实现个人的一个目标成为老唐的好友，能够得到认可也是令我十分高兴的，同时也激励与鼓励着我继续朝着这条康庄大道迈步前行，“日拱一卒，不期而至”，去践行“财富是思考的副产品，投资是认知的变现”，去修炼“真知行不难”。同时也读了老唐推荐的一些书，如《聪明的投资者》、《投资的护城河》、《竞争战略精髓》和《竞争优势》等书籍，拓展自己的投资视野。最后重点学习了历年《巴菲特致股东的信》，将巴菲特致股东的信从头到尾学习一遍，并将每年个人认为关键点摘抄出来，适当结合要点浅谈些个人的认识，也形成了13篇8万多字的读书心得，对我理解巴菲特的投资经验有更大的帮助，尤其是经历了2022年熊市氛围的实践与洗礼，让我在熊市恐慌中学会了更理性面对波动，学会拿住好公司不恐慌，选择呆坐不动看君表演，相信这是我今年最大的收获，也将会是一辈子的收获。3、企业研究与写作今年继续按照每月琢磨一个企业的进度日拱一卒，一共看了12家企业，并写出了研究报告12份，同时结合季报发布情况也尝试写了2篇浅印象分析，也开始根据持仓股的年报、季报及公告情况写了相关跟踪记录和周记，今年总体也倒逼输出了近12万字的文章，也通过在不同平台的分享获得一些精神鼓励（牛牛圈优秀贡献者）和物质鼓励（礼品、总计近一个月工资的现金等），个人还是很满意的。明年继续按照一个月琢磨一个企业的进度持续学习，计划有所微调，跟随老唐的步伐看看外面港美股的机会，港股方面准备看看安踏、维他奶、港交所和金沙中国，美股方面就直接看老唐分析哪个我们就看看哪个，这样对比作业能够快速发现个人的不足，相信是快速提高认知、提高企业研究能力的最好方式，同时继续结合年报、季报发布情况，跟踪持仓股动态，定期写周记，不定期开展一些浅印象分析，保持学习不断，跟踪不断的充实生活节奏。4、家庭财商教育成果时常感叹看老唐的书晚了，要是早知道该多好，不过临近不惑之年学习了价值投资的方法，也不算晚，从现在开始，长期坚持下去相信也能取得不错收益。因此也有个想法，就是希望自己的两个女儿能够早知道价值投资的思想，早点了解财商思维，也摸索了如下三种方法。①引导孩子用压岁钱定投场外指数基金从2021年开始，引导孩子用压岁钱定投场外指数基金（恒生指数00948、沪深300指数110020和沪港深500指数012275），让她对比指数，看看哪个PE低选择哪个，每年至少定投1万，两个小孩压岁钱若小于1万由我们补足1万，若超过1万，按实际所得压岁钱定投。通过坚持定投场外指数基金，大学毕业后作为她们的梦想启动资金，让她们自己亲身经历和体会财富增值的过程，相信有助于培养她们的财商思维，全年浮亏到年底尽然也转正收益了。②利用现金流游戏，提前体验财商思维带来赢的快乐持续带孩子玩富爸爸现金流游戏（少儿版），通过模拟工作以后获得工资收入，支出房租等费用，锻炼孩子的加减法运算能力，同时掷骰子凭运气获得资产卡、支出卡和阳光卡，根据提示购买房地产、证券、企业等资产、额外收入，或者额外支出等，让孩子逐步了解工资收入与非工资收入的来源和意义，想发设法获取非工资收入，让非工资收入大于支出就算赢得游戏，相信玩得越熟练，其财商思维也会逐步提高。③结合孩子兴趣，利用视频号朗读财商教育文章结合孩子对短视频感兴趣，喜欢拍抖音视频等，因此利用视频号不定期给他们拍视频（想法来源于杨天南老师组织的朗读比赛），朗读儿童财商教育方面的金句，潜意识培养他们的财商意识，相信不仅提高他们的写作能力，偶尔一个金句能够记住也是受益终生的。二、理性面对波动今年虽然经历过熊市的洗礼与鞭笞，但也让我学会了如何理性面对波动，理性面对恐慌，底气来源于我始终聚焦在持仓股的基本面，买入前已提前想好了各个股票的买入和卖出标准，只是利用市场情绪到达买入标准执行而已，而我评价标准是长期（三年滚动评价）能够超越指数10个百分点，短期来说收益率高点低点影响不大，更何况即使在今年这个大盘波荡起伏、漫漫熊市下，个人收益大部分时间都是超过指数10个百分点已令我非常满意了，至少也说明我的分步翻倍买入股票策略（首次买入后每下跌10%翻倍加仓，直至仓位上限）还是令我心理很舒适的，让我整体买入综合成本相对较低，当然腾讯低价买入后下跌得更低也不在我计划内，我也没办法提前预测到，这个时候就是有钱就拿着盆来接，努力搬砖想办法多买点筹码，若没钱就看戏呗。这主要是个人去年阅读老唐文章的基础上搭建投资体系的功劳，后面继续保持并严格执行即可。虽然股市在10月底来个二次探底，经历了腾讯单日跌幅超过11%，大部分持股跌幅超过8%导致再创个人单日跌幅纪录（-7.84%），心理有些难受，还没有做到对波动完全无感，但想到是因股市整体无理性暴跌导致，大部分参与者都差不多跌幅时，心理稍微好受些，同时持仓股企业基本面没有发生本质性变化，也能够快速调整好心情，继续耐心陪伴优质企业成长，算是经历过熊市不恐慌的检验了，个人自我评价还算基本合格；后面再经历牛市的检验，做到高估时不贪婪，严格按照个人提前确定的卖点执行，不去追求最高点，相信个人投资体系就算修炼完成，后面持续按照投资体系循环执行就是，继续研究企业，做好知识储备，提前想好买卖标准，在波动的市场中耐心等待机会，循环执行低估买入与高估卖出，用一生践行“财富是思考的副产品，投资是认知的变现”。三、2023年展望1、持续学习巴菲特经典明年准备重点学习《伯克希尔·哈撒韦股东大会》，听听巴菲特对于股东提问的回答，里面有很多巴神智慧，也准备将经典的回答及时写出自己的读书心得，持续提高对价值投资的认知与理解，同时继续多看相关价值投资和经济方面的书籍，如《穷查理宝典》、《财务诡计》等，提高个人对企业研究和投资的能力，持续阅读与倒逼输出。2、持续研究企业，锻炼投研分析能力A股的好公司基本看完了，其余的一些小企业或高负债的企业不想再看了，明年专攻港美股，去挖掘港美股优秀公司（上市5年以上，ROE超过20%），做好知识储备，同时积极跟踪自己持仓股动态和新闻坚持写周记，持仓股的周公告或新闻多就多写点，少的话就少写点，不限字数，旨在持续跟踪企业基本面提高持仓股的研究深度。同时明年作为降杠杆年份，因为今年遇到好机会已提前预支两年收入，明年不打算投入资金，赚的钱先还信用杠杆（非融资融券，不会失去主动交易权），降低杠杆率。以上仅为个人投资股票的思考与价值投资的依据,均有判断错误的可能和思考不全的风险,不构成任何投资建议，不对任何人盈亏负责,切记!!!-----------------★★★-----------------请浏览的朋友帮忙点个赞和在看。送开户复利：东莞证券，默认开户佣金万1.5全佣（规费+过户费），入金一万下调至万1.1全佣；国债逆回购十万分之一；融资利率5.98%-6.6%；新开客户专享6%年化理财产品，20万封顶1000元起购，存满21天到手约690；100万即可开通量化交易系统，网格交易，可转债套利等量化模块免费使用；账户支持同花顺、通达信登录，开户二维码如下：

1、早期投资是从定投基金开始说起投资个人接触还是比较早，好像在2009年左右就开了证券账户，知道不少同事在投资股票，但也仅仅是开个账户，基本没有使用，后面随着结婚、买房、还月供等，基本没有余粮来理财，直到2015年左右才开始慢慢有了积蓄，也是在当年7月左右开始定投股票基金，从最开始每月定投改为每周定投，自动扣款也很省事，也按照网上学的每盈利30%及时止盈1/3，直到2018年家中因其他变故需要资金，大部分全部抽出，三年左右也基本翻倍吧，同时象征性留了1万元在股市并首次买股票，分三次买了福田汽车（当时没啥依据，听同事说很值，价格很便宜就买了），也正好赶上熊市，越跌越买，后面还继续下跌就没有管了，时间久了竟然忘记买了股票的事，去年想起一看也翻倍了，但看K线图，18年整年基本都是下跌趋势，若时刻保持关注不一定能够拿捏得住。2、从中年危机意识到价值投资簇拥者2020年开始的疫情也改变了我们的生活，同时也加剧了我们的焦虑，其实作为快奔四的人也看到了中年危机，也尝试找了些兼职补贴家用但感觉都不是长久之计，如周末节假日跑滴滴等，直到去年春节期间听了理财小白课，了解到爱因斯坦说的复利是世界第八大奇迹，股神巴菲特的财富来源于70多年的投资复利累积，初步学习了复利三大要素：本金、时间和收益率，本金和时间受限于现有实际情况，但收益率是可以通过学习价值投资提高的（下表中5%和20%收益率30年后最终结果相差55倍），需要从股票背后的企业着手进行企业分析和财报分析，预估企业价值，等待低估时买入，高估时卖出，不论中间的股价波动，这套价值投资逻辑我内心是认可和接受的，尤其是对我印象深刻的是将价值投资技能比喻成学开车拿驾照，开车也有风险，通过教练教你如何操作驾驶，减少和预防风险，学会了价值投资逻辑和技能，就可以在股市中降低绝对亏损的风险。由于进阶课价格太贵，网上对这种课程负面评价过多，家人担心受骗不支持报名，只能通过网络查找企业分析和财报分析的相关书籍打算自学，很幸运搜到《价值投资实战手册》，从书中知道作者唐朝的公众号“唐书房”，在“唐书房”系统看到投资理论、投资体系，企业估值以及大量企业分析案例等超过四百万字的免费分享，从2014年至今公布股票选择、分析、买卖条件，相当于手把手教你读财报，手把手教你如何分析企业，手把手教你如何估值，手把手教你如何设置理想买点和高估卖点等等，令人感动、感激与感恩。也正是从《巴芒演义》、《价值投资实战手册》和《手把手教你读财报》唐朝三部曲开始，迷恋在唐书房这个大宝藏里，深度学习了价值投资的体系，也开始跟着大神的足迹在日拱一卒地看财报和书籍，不但治愈了我的中年危机，成为忠实的价值投资簇拥者，还让我每天过得很充实，每天早上自动自发地让我早起两个小时集中精力看书与学习，上下班途中等业余时间都在听相关书籍，都令我家领导佩服，甚至被亲戚认为进入CX了，但这些都不是事，最主要的是让我明确了人生方向，琢磨企业非常有意思，这个不是靠毅力而是内心的兴趣在激励着我每天像打鸡血似的生活，非常有意义，相信财务自由是很简单的事情，改变我和家庭的命运也是自然而然的事情，总之一切拜唐朝老师的恩赐，这算是我的福报，感恩感激老唐。正是由于兴趣盎然，从2021年初已坚持到现在，初步建立读书和思考的习惯（加上这两年看的投资方面电子版书籍，比工作后前十五年看的书都多），业余时间看公众号文章和财报相关书籍，每天早上抽2小时看财报，也尝试分析了24家企业写出企业研究的文章（贵州茅台、福寿园、美的集团、格力电器、五粮液、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、瀚蓝环境、伊利股份、牧原股份、上海机场、隆基股份、中国中免、陕西煤业、滕讯控股、分众传媒、海康威视、海天味业、可口可乐、天坛生物、万华化学、晨光股份和方大特钢），都已分享在相关渠道的“宝爷价投成长记”中，强迫自己输出投资思考，作为自己投资股票的依据，并不断实践，跟踪公司基本面情况，也写了持仓股的年报/中报跟踪盘点分析和估值调整相关文章，逐步提高自己对这些企业的认识和理解。共写了25篇企业分析文章（含年报跟踪盘点），也写了12篇读书笔记和14篇价值投资心得，合计51篇文章约25万字的输出，逐步加深自己对价值投资的认识与理解。3、熊市中更能检验价值投资学习效果①确定合理的投资收益目标巴菲特1984年在哥伦比亚大学演讲《格雷厄姆-多德式的超级投资者们》记录的这些投资大师们的收益数据，都是学自格雷厄姆思想，有的选择烟蒂股（以施洛斯为代表），有的选择积极型投资方式，但选择的股票不同，这些投资大师们无一例外都跑赢指数，年化收益在18%～33%之间，中位数在20%左右，也就是说世界大师级长期年化收益就在20%左右，巴菲特正是靠着这个年化收益从20多岁坚持到90多岁，成为世界顶级富翁（2008年的世界首富），稳定地实现财务增值。通过这些数据告诉我们确定合理的投资收益目标也是很重要的，对于投资收益目标不要期望太高，不要希望立马暴富，不要有赌徒心理，而是理性看待投资收益，即使每年收益低一点，长期坚持下来，利用时间的复利，其收获也将会很惊人的，就按指数10%的年化收益坚持40年也会增值45倍，30万也会变成1350万，对于普通家庭而言足够了，对于有了稳定的投资体系的人来说目标可以适当高一点，个人就将目标定在长期收益能够超越指数10个百分点。在今年经历俄乌战争、美元加息、中美股市监管冲突、疫情恶化（3月至6月）等多项难得一遇的重大事件，股市也随着这些利空影响剧烈震荡，大盘指数最大跌幅曾超过20%，个人持仓组合同样随大盘波荡起伏（最低时也接近-18%），相对来说，一直领先沪深300指数即跌幅始终低于沪深300指数令自己比较舒坦（大部分时间超越指数10个百分点），心情始终能够平静对待，相对能够理性面对波动。②关注股票代号后面的企业本质，最好能写出投资理由目前不少人容易受后视镜的影响，事后诸葛亮看起来都很容易，炒股嘛不就是买在低点，卖在高点，赚差价吧，但真正实施之后发现不容易，买了就下跌就被套，割肉舍不得，不割看着天天跌也很难受，实际上本质原因还是关注点在股价上面，受市场情绪影响心情，不了解企业基本面，拿捏不住的体现。巴菲特曾强调要求寻找有良好的经济基础，有上进心且诚实管理层的好公司。这就需要我们通过阅读财报，公司公告，券商研报，招股说明书等内容，去了解这个企业的基本情况，它的商业模式是什么，也就是卖什么服务或产品的，怎么从客户哪里赚钱的；这个行业发展如何，未来成长空间怎么样；公司竞争优势是什么，未来即使遇到跨行竞争等是否能继续保持这些优势；公司净利润质量如何，不是靠赊账或卖资产等方式赚钱的，要确保未来净利润获取可持续；资本开支不要太大，按巴菲特的经验，近十年资本开支总额不超过总净利润的50%。通过琢磨与思考这些问题并能够提供相应的理由或论证数据，最好整理出来写出来，才基本算是看懂这家公司，对于能不能投，怎么投划算相信也就有了自己的答案。个人研究企业基本面也是按照这个思路，去找相关数据和论点来逐一证明各个问题及疑问点，相当于做数学证明题一样，非常感兴趣，也是让我能够坚持到现在的乐趣与动力，同时接触不同企业的新知识也让我感觉不断在成长，最后要努力写出来，让理由和逻辑更充分一些。③务必保留安全边际，四折到七折最佳安全边际是相对企业的内在价值来说的，因此需要先估算企业内在价值后才能谈安全边际，无论是巴菲特还是老唐等著名投资人，大部分都是按照自由现金流折现的方式，通过这些估值方法的学习，个人也采用老唐的估值法，即企业内在价值=预测三年后净利润（刚开始还采用了股东盈余即预测净利润+折旧摊销-资本开支，后面都简化了）/无风险收益率（3%-4%），若有较大资本开支或大比例的应收账款等瑕疵打八折，其中无风险收益率分三档，3%、3.5%和4%，至于如何取需要结合公司分析灵活艺术处理，如贵州茅台、周期股中的分众传媒和万华化学我都选择了最高档3%，正常的好公司选择中档3.5%，次一些的好公司选择低档4%。估算出企业内在价值之后，不能直接按照这个价格买股票，今天的100元钱买三年后的100元钱（甚至可能估算错误，三年后不值100）肯定不划算，因为100元买国债存银行等每年还有稳定利息，所以需要安全边际也就是折扣优惠，按照大神的经验一般是四折到七折，留有足够安全边际，应对判断错误的风险，获取较大的收益，当然好公司一般都不便宜，个人结合企业分析情况，从六七折开始分三次购买（新研究的公司一般六折左右开始建仓，跟踪时间长的好公司可以从七折开始，七折略优于指数收益也是相对比较好的切入点），每下跌10%翻倍购买一次，最终能够在五折左右买到提前规划的仓位是最好的，这样能够避免死等五折机会而错过好公司，同时买入综合成本也能接受（翻倍购买的综合成本接近最后一次买入价格）。

1、上半年投资回顾2022年上半年是个精彩的半年，让我们经历了俄乌战争、美元加息、中美股市监管冲突、疫情恶化（3月至6月）等多项难得一遇的重大事件，股市也随着这些利空影响剧烈震荡，今年大盘指数最大跌幅曾超过20%，让我们再次见证年内单日跌幅纪录（-5.13%），再现“为保卫3000点而战”、“政策底”、“市场底”等熊市的氛围，今年个人持仓组合同样随大盘波荡起伏，相对来说，一直领先沪深300指数即跌幅始终低于沪深300指数令自己比较舒坦，心情始终能够平静对待，相对能够理性面对波动，也算是迈入价值投资的门槛了。截止6月30日，个人年内收益从最低-18%左右（3月15日）变成-1.3%（实际收益是赚钱了），暂时领先指数约8个点但没有达到我的目标（长期年化收益领先沪深300指数10个点），被后退鹅拖住了，其他个股六月末都在大涨，就腾讯控股涨到400港元又因大股东减持等利空被拉到354.4港元，因此也打破了我的纪录了，前几次公布的收益都是领先指数十个点以上的，到年中总结的关键时刻掉链子了，期待腾讯控股下半年好好表现，不要再掉链子了，其实我内心还是希望腾讯控股能够横盘久一点，当然再跌一点更好，这样的话下半年还可以多买点筹码，说这些话不会招人厌吧。相比于上次公布的宝爷组合（蓝色背景的为周期股），主要变动是因为六月下旬开通B股购买古井B导致，由新入资金1%、打新收益2%（一年半就中了这一次）和清仓陕西煤业1%组成，至于清仓陕西煤业1%主要是因为缺钱啊，下半年估计也买不回来了，留1%没啥用，所以就清仓了，后面若给机会我也会买回来的，估计要等很长一段时间了，或者等不到机会都是有可能的事情。顺便也介绍下开通B股的经验吧，地标合肥，相对还是很简单的，我是提前电话咨询券商当地营业部，被告知必须开通招商银行储蓄卡（可能各地各券商要求不一样，建议最好提前咨询下），开通后在招行卡上换汇，最后再去券商营业部现场填表并开通，开通后要第二个工作日才能购买B股，记得跟券商申请调佣哟，这个B股默认佣金与调佣后的差异还是比较大的，总体来说还是很顺利，不到半天时间搞定。至于买古井B，在以前的分析文章《五粮液洋河老窖古井【浓香四君子之对比分析】》里说过古井贡酒的竞争优势，按最新年报看这些优势都还在，再加上古井B便宜啊，经常在五折左右荡悠，所以就忍不住买了。附上个人对古井贡酒的估值和卖点吧，2021年古井贡酒归母净利润22.98亿，预计近三年年化增速15%，2024年古井贡酒归母净利润=22.98×1.15×1.15×1.15≈35亿。企业内在价值=35亿/3.5%=1000亿。一年内卖点（考虑B股流通性不好，卖点都打八折）：内在价值上限的1.5倍=1000×1.1×1.5×80%≈1300亿2022年预计净利润的50倍=22.98×1.15×50×80%≈1100亿故一年内卖点取两者低值为1100亿。2、价投二读书笔记成功入选今年开心的事情是唐朝老师编著新书《价值投资实战手册》（第二辑），我们作为唐粉，深知这本书的价值，成功抢购了两套精装版准备留给孩子用，不是强迫她们走这条道路，只是让他们有这个理财思维，至少掌握并能运用指数基金这个工具我就满意了。同时仅仅因为我们出了一点微薄之力，唐朝老师不仅将我们这些志愿者写进致谢名单（虚荣心小嘚瑟下，很自豪啊，家人们和孩子们看到都很高兴），还赠送了一套和一个单行本精装版，老唐对我们实在是太好了，太令人感动。这一套正好用来自己收藏，相比老唐的奉献与传道，我们的付出微不足道，总之感恩感激在浩然宽广的网络中遇见，瞬间满血复活，治愈我的中年危机，让我对未来充满信心，充满激情与期待，每天就像打鸡血似地持续学习财报或书籍，找到阅读的乐趣，每天都过着充实、心灵富足的生活，找到巴菲特说的那种跳着踢踏舞上班的感觉。整本书看下来真是通体透彻，越看越厚，感觉每页都是重点，都能解决我们现在遇到的困惑与问题，每页都做了很多笔记，正如老唐说的，若你想投资且只能选择一本书的话，这本书就是首选，用碎片式时间完成阅读，并写了读书心得《跟随巨人的脚步，在价值投资之路越走越稳》，实现将该本书看薄，提炼精华，从与唐朝老师网络结缘说起，到股票本质的理解，面对股市波动的修炼历程，尤其是今年上半年亲身经历了熊市的洗礼对波动认识更加深刻，基本买卖操作都是按照提前确定的计划执行的，没有收到波动的影响，反而利用波动捡便宜，如四折左右360港元直接买入36%的腾讯算是我的运气与收获吧，总体来说我也算捡到股市赚钱的门票了，同时持续研究企业，包括建立自己的投资系统和怎么去研究企业的详细步骤，从最开始的茫然到有板有眼，也是践行了日拱一卒的威力，最后继续决定跟随老唐巨人的脚步，找准人生方向坚定走下去，坚持读财报和感兴趣的书籍，拓展认知与能力圈，提高见识与阅历，相信能够成就更好更自由的自己，成就更好更富裕的家庭。当然最开心也是最自豪的事情就是读书感被入选了，如愿以偿实现个人的一个目标成为老唐的好友，能够得到认可也是令我十分高兴的，同时也激励与鼓励着我继续朝着这条康庄大道迈步前行，“日拱一卒，不期而至”，去践行“财富是思考的副产品，投资是认知的变现”，去修炼“真知行不难”。3、上半年原创与读书①原创写作今年上半年也发布了20篇原创文章，通过持续的阅读输出企业研究文章、读书心得和价值投资感悟三方面的文章，对于上班族来说，只有每天早上抽空2个小时的前提下，取得这样的成果我也是很满意了。企业研究文章9篇，主要是陕西煤业、腾讯控股、分众传媒、海康威视、海天味业、可口可乐和持仓股年报跟踪，已将老唐指数涉及的企业看完了，后面继续供其他优秀公司；读书心得7篇，主要就两本书的心得体会，第一本是《巴菲特致股东的信》准备用一年时间跟着杨天南老师学习，并按照每5年写一篇读书心得的形式倒逼输出与思考，另外一本就是上面说的《价值投资实战手册》（第二辑），都是重点推荐的书籍；同时也结合富途话题写了4篇价值投资的心得体会，从不同角度加深自己对价值投资的认识，希望是将这些印入骨髓，强化自己提前计划、机械执行的效果。②读书方面同时上半年也阅读了9本书，将祖师爷格雷厄姆的两本书再看了下，加深价值投资三要素（股票本质、市场先生和安全边际）的理解，也看了杨天南老师写的《一个投资家的20年》以及翻译《戴维斯王朝》，让我对信用杠杆有了一定的新认识，身边创业或办企业的熟人们基本都是用了低息信用杠杆加持事业的发展，我们可以将投资股票当作投资实业一样对待，对于基本掌握了价值投资体系，并能够按照自己的投资体系执行与操作，不受股价波动影响且经历过熊市的洗礼，个人认为是可以采用一定的信用杠杆，但有个上限，对我来说最多提前预支两年收入的额度可以了，相当于现金的有效规划与运用，这样的话日常工作能覆盖，不会失去主动交易权，不影响正常生活，但融资融券这种容易被迫平仓，容易失去主动交易权的高风险杠杆坚决不碰不开通。4、下半年展望下半年继续按照每月琢磨一个企业的计划持续学下去，争取再看六家公司，完成自己立的flag（三年时间看完ROE超过20%且上市超过5年的30多家公司年报），持续扩大自己的能力圈，同时持续跟踪自己的持仓股动态提升对企业深度的理解，先求广度再求深度，三年后再看日拱一卒的效果。同时将《巴菲特致股东的信》剩余部分看完，继续按照每5年写一篇读书心得的模式坚持下去，并根据富途新话题不定期参与写作与思考，不断加持价值投资的理解与认知。至于收益吧还是那个长期目标，只要能跑赢沪深300指数十个点我就非常满意了，当然三年两倍、十年十倍啥的也不介意，也来个股市版“韩信点兵、多多益善”。

——读《价值投资实战手册》（第二辑）有感1、感恩在浩然宽广的网络中遇见唐朝老师疫情对我们生活影响还是较大，尤其是各类产品或服务线上化给我们带来更方便地学习与了解各种知识，2021年春节听了理财小白课，也加深我的焦虑，作为接近不惑之年的中年人，因家庭等各种原因至今结余不足，再加上公司处于快速发展与跨界竞争激烈的行业经营得给人信心不足，我内心其实是有中年危机意识的，甚至还找过不同兼职如周末开网约车，希望家庭财富能够得到更好的改善，但效果始终有限。也是通过理财小白课为我打开了一扇窗，初步了解理财的思维，对股票有了更理性的认识，不再谈股色变，知道这是有方法有技巧的，知道经过财报分析和企业分析后，挑选出好公司等待好价格买入，高估卖出这种逻辑是行得通站得住脚的，类似开车之前要学驾照，学会驾驶技能后依然可能会出风险，但可以减小风险的可能性，于是本人很想报后面的进阶课程深入学习，渴望掌握这种能带来睡后收入的技巧，运用复利能量加持家庭财富的增值，但我爱人认为价格太贵且担心上当受骗，还通过网络查了这些理财课网络评价较差，负面报道新闻居多，不支持我报名让我自己找书学习还靠谱些。正式这种情况下，自己通过网络搜索企业研究和财报分析相关书籍，也许是命中注定，也许是我的福报，第一个印入我眼帘的就是唐朝老师编著的《价值投资实战手册》第一辑，看到里面重点强调“正确面对股价波动”、“如何估算内在价值”、“企业分析案例”，被书中精彩内容吸引，并顺藤摸瓜找到”唐书房“这个组织，系统看到投资理论、投资体系，企业估值以及大量企业分析案例，几百万字的持续免费分享，还耐心回复留言者的低级重复问题，真是令人敬佩与感动，尤其是2014年至今公布股票选择、分析、买卖条件，相当于手把手教你读财报，手把手教你如何分析企业，手把手教你如何估值，手把手教你如何设置理想买点和高估卖点，不愧是国内价值投资领域大V之一，于是更加相信价值投资是我们跟着学习可以实现的，决定长期成为唐书房小学童，成为唐粉，并根据建议购买《巴芒演义》、《价值投资实战手册》、《手把手教你读财报》、《手把手教你读财报2:18节课看透银行业》并系统学习，虽然财报书籍看着相对困难，但坚持进一步思考与反复阅读，相信总会有突破。今年唐朝老师编著新书《价值投资实战手册》（第二辑），我们作为唐粉，深知这本书的价值，积极抢购积极学习也就是顺理成章的事情，我抢购了两套精装版准备留给孩子用，不是强迫她们走这条道路，只是让他们有这个理财思维，至少掌握并能运用指数基金这个工具我就满意了，同时唐朝老师又赠送了一套正好用来自己收藏，相比老唐的奉献与传道，我们的付出微不足道，总之感恩感激在浩然宽广的网络中遇见，瞬间满血复活，治愈我的中年危机，让我对未来充满信心，充满激情与期待，每天就像打鸡血似地持续学习财报或书籍，找到阅读的乐趣，每天都过着充实、心灵富足的生活，找到巴菲特说的那种跳着踢踏舞上班的感觉。2、股票本质深入我心①股的本质与投资组合老唐通过大航海时代的股票起源说起，让我们理解股票的本质。大航海时代，十艘船主放弃原来每人拥有一艘船100%的模式（要么赚百倍，要么因沉船或被海盗抢了血本无归），改为每人拥有十艘船的10%所有权（只要有部分船返航都能稳稳获利数十倍），10×10%还是等于1，这就股的起源，船就是企业，股就是船的一部分，这也是大海航时代的包赚秘籍，这种以返航回报为主要获利来源的股模式。同时也催生了追求买卖之间价差的票模式。其实这种股的模式类似我们的投资组合，去找到这些大概率能赚钱的船，不单调一只个股，而是分散投资，只要有大部分船返航，我们就能稳定获益，对于组合分散风险，正如《彼得林奇的成功投资》书中所说“只要有60%的股票表现和预期的一样，就足以在华尔街创造一个骄人的投资业绩记录了。”组合分散确实可以放大正确的影响，并缩减错误的杀伤力，下表列举了50%和60%正确率的结果比我们想象中的要好，这就是我们在股市要找的包赚秘籍，大概率赚钱的秘密。②学会看财报是必备技能但这60%正确率简单吗，还真不是简单的事，因为投资者在这个领域里，主要靠尽可能多了解行业和企业，入股作价时尽可能保守，以适度分散到多个企业乃至行业来应对，就像船主们也不愿只赌一艘船一样。需要我们踏踏实实去学会如何看财报，老唐的《手把手教你读财报》（新准则升级版）是我们掌握财报技能的最佳书籍，也是目前最畅销的财经书籍，这是投资者写给投资者的排雷秘籍，自学者写给自学者的财报入门，全书以贵州茅台的财报为例，告诉我该怎么去看企业年度报告，各个数据之间是如何勾稽的，尤其是老唐的中翻中特色，将复杂的会计术语用通俗易懂的大白话解释出来，让我们瞬间秒懂，我在看这本书时经常感叹“哦，原来是这个意思”，专业术语搞得太复杂了。③赚取企业成长的钱，无需接盘侠只要采用股的模式，投资无需接盘侠，主要靠企业成长赚钱。

今年股市整体波荡起伏，指数最低都超过20%的跌幅，甚至再现接近千股跌停的壮景，经常听到不少人互相安慰，熟悉的口号有“炒股需要坚持、守股如守寡、价值投资需要信念、熬过熊市等待牛市、底部抄大底”等，但对我来说，心情一直相对比较平静，本人不是根据股价去判断投资得失，而是在看懂企业（也许道行浅假看懂了都有可能）基础上进行估值，根据估值与股票市值进行对比，便宜了就买，买了更便宜了有钱就继续买，没钱就呆坐不动，没有下跌是风险的概念，也没有牛市的兴奋和熊市的失落情绪，只是熊市大概率能够买得更多筹码而已，甚至为能占到熊市大跌的便宜而感到兴奋，比如今年六一儿童节四折买到腾讯就足够我开心很久了，至于之前315三折多更低时但不具备购买资格也不去遗憾（不是我的不羡慕，机会来时能把握住即可），我也不抱有抄底的心，只要相对便宜就行，最后通过适当分散创建自己的投资组合，组合目标始终只跟沪深300指数收益进行对比，只要跑赢它就行，其他高手一年三倍、十倍的跟我没有关系，我也没有那个牛掰的能力，这就是我在股市中的坚持，只需要长期稳定跑赢指数的收益，相信足够我取得满意的结果，成就更好、更富裕的自己。我能通过一年多的时间取得令自己满意的结果，能够理性面对市场波动，也是有原因的，也可以说是我的运气与福报，有幸在浩然宽广的网络中遇到投资界著名隐士—唐朝老师，一切都来自唐朝老师著作的价值投资三部曲（自己购买两套作为孩子的成人礼，唐朝老师又送了一套正好用来自己收藏）：—道《巴芒演义》：市场波动，只可利用，不可预测。通过巴菲特和芒格投资成长史，穿插各种投资的起源与发展，教会我们如何选择适合自己性格的价值投资之路。—术《价值投资实战手册》：别瞅傻子，瞅地。通过如何理性面对波动，如何给企业估值和企业分析案例三部分详细阐述，告诉我们要专注股票背后的企业，而不是关注市场股价这个傻子的表演。—器《手把手教你读财报》：财报是用来排除企业的。看企业财报技能是关键，老唐用特有的中翻中技能将复杂的会计准则用通俗易懂的话和案例告诉我们怎么去分析企业财报数据。1、系统学习唐朝投资三部曲，搭建自己的投资逻辑在去年投资总结时就提过，通过系统学习唐朝投资三部曲、唐书房几百万字的分享文章，以及《巴菲特之道》等十余本理财书籍，结合自己的性格初步搭建了自己的投资逻辑，基本框架至今没有变化，主要还是包括投资基石、四大支柱和两个策略三方面。①投资基石全球资本市场都在持续追求回报率高的投资品，这是股票价格长期（一般三五年）必将回归好公司内在价值的底层支撑逻辑，因此好公司股价下跌处于低估时对我们投资而言不是风险而是好机会，严重低估时（一般五折以下，比如今年腾讯的三折、四折机会）就是几年难得一遇的黄金雨机会，是有钱得多买的，当然也需要我们判断是否好公司和是否处于低估状态才行才有效，对能力要求相对较高，但我们可以通过持续学习逐步提高这种能力。而各种研究和统计数据也证明了股票是回报率最高的一种投资品，中国也不例外，但不意味着买了股票就能获得高回报，显然没有到这样简单的底部，股票回报率大小是因人而异的，不同人买卖操作方法不同其获取的回报也是不相同的，长期而言它取决于你对投资品的认知和思考，甚至还带一些运气等，用股市行话来说“财富是思考的副产品，投资是认知的变现”。②四大支柱就是格雷厄姆和巴菲特一直提倡的四大原则，相信很多人都能倒背如流，但需要我们深入理解，融入骨髓去践行，不受外界影响，去做到知行合一。股票代表公司股权凭证，要求我们多关注企业基本面，选择优秀的好公司，陪伴优质企业慢慢成长，主要赚取企业成长的钱。巴菲特提倡的坚守能力圈，选择业务简单的、自己能看得懂的公司去研究，不懂不要投，懂了放心投。安全边际提醒我们研究公司是预测未来，所谓看懂的企业也可能出现错误，或者高估了内在价值等，需要我们买入时预留折扣作为安全边际，确定性越低、变量越多打折就更多，用巴神的话直接五折购买是最好的。市场先生是疯狂的，一会亢奋，一会悲观，所以投资者要独立思考，不要受到市场先生的情绪影响，带来的结果就是股价始终围绕内在价值上下波动，就会给予我们利用的机会，因此在确定投资股票前，先要有自己的买卖标准，耐心等待机会到了买点（低于内在价值）买入，到了卖点（高于内在价值）卖出，利用市场先生即可，而不是预测它短期走势。③两个策略为了让自己更舒坦，慢慢变富，通过仓位管理和分步建仓的方法提高赢的机会，采用组合分散对冲研究企业错误带来本金永久性损失的风险。仓位管理一般分为三个档，特别优秀公司采用40%的仓位上限（直接借用巴菲特的最大上限策略）、优秀公司采用25%的仓位上限和一般好公司采用15%的仓位上限，该策略只对买入有效，也就是说买满仓位后若股价继续下跌，仓位降低了，有钱就继续买，反之因股价上涨超过仓位上限就不管了，卖出严格按照自己提前确定的卖点进行操作，一般是耐心等待三五年才能达到，也不排除市场的偶尔疯狂提前实现，一切就是耐心等待即可。最近将仓位上限进行了微调，主要是考虑到后期部分股价高或严重低估时（四折及以下）还想买入，有轻微的整数强迫症可能会导致仓位上限会超一点，为了心理不纠结，因此将仓位上限统一增加“±5%”区间范围来指导买入操作，即三档仓位上限分别是特别优秀公司40%±5%（目前对我来说就腾讯、茅台和海天三家，腾讯已买入，茅台相信未来有机会，海天股价目前太高暂不考虑），优秀公司25%±5%（目前就纳入洋河股份），一般好公司15%±5%（目前持仓的中国中免、分众传媒、牧原股份和陕西煤业，以及未来有钱可以买入的福寿园和古井贡酒B），今年遇到现在这个行情常常感叹自己钱太少了，子弹早已打光，早已满仓了，剩下的只能看你们表演了。分步建仓（三步建仓法）从老唐那里学来的，个人一般对于高速成长公司（结合企业研究预测年化增速15%-26%，26%来源于个人预测最高增速为三年翻倍的年化增速）或周期股从七折左右开始首次建仓（相当于指数收益，腾讯直接四折一步到位买入36%仓位纯属运气而已），中速成长公司（10%-15%）从六折至六五折开始首次建仓，然后每下跌10%翻倍加仓，理想状态是三次买到确定的仓位上限，举例如仓位上限15%且七折首次建仓时，七折买入2%，下跌10%即6.3折买入4%，再下跌10%即5.7折买入9%，综合成本约5.8折，当然后面再下跌10%及以上有钱可以再买点，没钱就不管了。一般这样既不担心错过机会，如刻意等待五折好价格很容易长时间等不到机会；也不会令自己郁闷没有买到相对低点，后悔买早了，因越跌越买，翻倍加仓后成本也接近后续购买时价格，不追求股价最低点，也不追求抄底逃顶，但相对低的价格会让自己舒服的。2、学会投资逻辑，关键还是要一步一步践行用老唐的话说，投资逻辑很简单，剩下的就是多看财报，多去分析企业基本面，说实话当初看完唐朝三部曲之后，首次拿贵州茅台的财报练习时，确实也是看完了还是很迷茫，也不知道到底该怎么去分析企业，也不知道怎么去判断优秀不优秀，最后是结合老唐研究茅台的步骤和《如何从零开始研究一家企业》（福寿园）的框架，自己也搭建了企业分析固定步骤，刚开始就教条地，机械地按照这个步骤一步一步统计数据，通过至少五年的财报、招股说明书、研报和调研报告等文件，查找数据，找论证分析论点，也尝试将分析结果写出来，这种方法确实有效，有时看了很多但要写出来时发现还不够，继续找相关论据，直到至少让自己能够说服自己的观点为止，这样通过写作输出倒逼思考的方式的确能够快速锻炼和提高自己分析企业的能力，至今写了18篇企业研究的文章，涉及19家企业（贵州茅台、福寿园、美的集团、格力电器、五粮液、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、瀚蓝环境、伊利股份、牧原股份、上海机场、隆基绿能、中国中免、陕西煤业、腾讯控股、分众传媒、海康威视、海天味业）共计约15万字的输出。就这样从刚开始教条式、框架式的研究企业，到现在聚焦行业发展空间和企业竞争优势的分析模式，也算是达到了熟能生巧的结果，主要是这个过程非常有意思，能够学习到多个行业的特点，能够挖掘到公司背后有趣的故事，能够吸引我每天早起两个多小时去琢磨这些内容，真不需要靠毅力去支撑，而是兴趣使然的结果，能够一空闲下来就让我去看相关理财知识或书籍，建立起阅读习惯，相信也能长期阅读下去，“活到老，学到老”也不再是说说而已。同时这也是我在股市中不受波动影响，不受牛市熊市氛围影响的底气所在，不需要经常念叨投资理念来强化自己，因为我始终关注的是股票背后的公司，公司不可能每天一个变化，即使有变化基本也是以年为单位进行，只要企业竞争优势还在还能继续保持，我们要做的就是为管理层鼓掌，陪伴优质企业慢慢成长与发展。3、未来继续日拱一卒，不期而至未来继续按照每月琢磨一个企业的计划持续去学习（五月份主要看持仓股年报，今年才琢磨四家企业，后面继续加油），用三年的时间去学习中国ROE超过20%的四十余家好公司，持续扩大自己的能力圈，提高企业分析能力。继续跟着杨天南老师学习《巴菲特致股东的信》，学习信中的经典并写读书心得，同时积极参与富途的话题不断提炼自己的投资感悟，至今也写了6篇读书笔记和12篇价值投资心得，合计约9万字的输出，逐步加深自己对价值投资的认识与理解。回首看看这一年多的经历，也看到自己的进步，也证明了日拱一卒的力量，也给自己增加了在股市中生存的底气与信心，未来继续日拱一卒，不期而至，不靠毅力去坚持，而是靠认知与思考，靠兴趣使然，最终成就更好的自己。以上仅为个人投资股票的思考与价值投资的依据,均有判断错误的可能和思考不全的风险,不构成任何投资建议，不对任何人盈亏负责,切记!!!-----------------★★★-----------------请浏览的朋友帮忙点个赞和在看。送开户复利：默认开户佣金万1.5全佣（规费+过户费），入金一万下调；国债逆回购十万分之一；融资利率5.98%-6.6%；新开客户专享6%年化理财产品，20万封顶1000元起购，存满21天到手约690；100万即可开通量化交易系统，网格交易，可转债套利等量化模块免费使用；账户支持同花顺、通达信登录：