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又涉转融通！药明康德惨遭血洗，谁在提供做空“弹药”？
根据中证金融公司最新数据统计，在1月26日~2月1日的5个交易日中，药明康德合计有124.29万股通过转融通出借，涉及35笔交易，融出费率在1.4%~6.6%之间，其间多数为7天和14天。
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昔日“公募一哥”，可能真出事了
当年12月，王亚伟的首只私募产品完成募集，创下了多项记录：轻松募资20亿，超越此前所有私募产品首发数据；认购门槛最高达到2000万。之后管理资产很快突破100亿元，高峰时期更是达到300亿元规模。
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吴晓求：我是了解资本市场的，这个时候再不讲，有悖于学者良知
来源：经济转型研究作者：吴晓求【摘要】：恢复市场的信心，是当下最重要的。“我对中国资本市场仍抱有信心，我不相信它会一直这么下去，因为中国是要发展的，因为我们的资本市场制度还是会逐步完善的，因为越来越多的人已经看到了这个市场所存在的问题。”在融中财经2024（第13届）中国资本年会上，著名金融学家、中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求这样说道。谈及当下的市场情况，吴晓求回忆了2021年美国资本市场出现的危机，“在这个关键的时刻，美联储打破常规，迅速介入，这一番操作甚至颠覆了教科书的定义。所以美国市场恢复了信心，稳定了市场，而且在不断创新高。”面对当前国内资本市场的情况，吴晓求认为，相关部门要关注市场的稳定性。他强调，中国资本市场承载着中国成为金融强国的重要使命，是现代金融体系的核心和基石。除了融资功能，资本市场还拥有着投资、财富管理、为社会提供多样化资产配置的功能，是存量财富的储备与增长机制。会议上，吴晓求呼吁现在可以暂缓IPO。他认为，注册制是中国资本市场制度改革的重要方向，要做好、做深、做实。他指出，注册制的成功，至少需要三个前提：第一、
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2024，降低预期，做好过紧日子的准备！
笔记侠内容来源：来源于智邑战略咨询直播活动“2024中国企业穿越底部的以进促稳术”。分享嘉宾：刘绍荣，智邑咨询高级合伙人，资深战略与组织变革专家，曾任全球领先的战略咨询企业
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刚刚！美团“破发”，市值已暴跌80%
2023年11月28日，美团公布了三季度业绩。其中显示，美团2023年第三季度实现营收764.7亿元，同比增长22.1%，好于市场预期的760亿元；净利润35.9亿元，同比增长195.3%。
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闪崩80%！王一博没塌，乐华娱乐塌了？
Energy（中国儒意全资控股公司）、猫眼香港、丁世家（安踏体育执行董事兼副主席）以及好赞资产管理有限公司，合计认购1990万美元，对应3794.4万股，占超额配股后总股本比例4.35%。
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细思极恐！A股史上最大电诈疑云：第二个獐子岛？
海普瑞的创始人和实控人是一对夫妇，叫李锂、李坦，两人都毕业于四川大学化学系，后共同南下深圳，在1998年创办了海普瑞，号称是我国最大的肝素API供应商。肝素从猪肝里面提取，主要用来制作原料药出口。
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途虎养车坑骗套路上热搜！货不对板、无病乱修、强制消费……
今天一大早，途虎养车冲上了热搜，但不是什么好事！看完整个爆料视频，小柴真是感慨，一山更比一山高，想赚钱你就把良心往垃圾桶里丢……事情是这样的，近日，中国消费者315评测发布了一段视频：有消费者将自己的2辆车分别送往途虎养车的两家店进行维修。看着宣传中「明码标价、公开透明」「绝不捆绑销售，强制消费」「绝不使用假件，以次充好」的服务公约，这绝对是汽车后市场的服务标杆啊！被很多路边维修店坑的心有余悸的车主，看到这样的「公约」，加上途虎养车上市公司这一属性，消费者应该可以把心放肚子里了吧！但是看了这位消费者在途虎养车的遭遇，让不少消费者都重新认识了下什么才是「一丘之貉」这个词的深意。那么这位消费者遭遇了什么呢？他在第一家店，车辆被检测出水泵问题，门店工作人员表示要换水泵。在现场经过一番沟通后，消费者和店员确认了换「原厂原装」配件。随后，消费者接到了来自这家门店的电话，并给出了价格，再三确认是原厂件。在消费者强调必须「保证」是原厂件后，工作人员再三确认：保证原厂件，途虎保证原厂件，放心吧！结果你猜怎么着？去取车的时候，店员告诉消费者：水箱水管裂了，需要更换新的。「来的时候还好好的，怎么突然水箱水管就裂了呢」消费者一头雾水。更让这位消费者一头雾水的是，在未通知其本人的情况下，店员竟然私自用502胶水粘过。店员也确认了自己用了502胶水，并准备拿个塑料水管给接上。到了这里，这事就有看头了，因为这家途虎养车门店是遇上硬茬了，因为其是一个知名的大V。在这位消费者持续的追问下，店员一直支支吾吾的回答。同时其问了自己专业修车的师傅：在这种情况下，只能是人为破坏，不存在意外。「途虎养车自知理亏，便把水箱和水管的费用给承担了」但是等真正取车的时候，更狗血的事情发生了。「到了途虎养车，更换的零件竟然是节温器」……黑人问号脸？？一开始坏的不是水泵吗？而店员表示，真正坏的是节温器，水泵没有问题。在这位消费者的追问下，店员表示是节温器主板烧了。「连检测都能检测错，途虎养车说好的专业呢？」那么问题又来了，既然是节温器坏了，为何节温器和水泵都给换了呢？面对这个疑问，店员表示，这是一个件。已经对途虎养车市区信任的消费者致电了4S店，4S店表示，这是两个件，并非一个件。说好的绝不捆绑销售，看来又成了仅是宣传里的存在。更离谱的是，收费收的是两个配件的钱，也就是对方说的水泵和节温器一体的配件，但配件的盒子上名称只写着节温器。于是消费者提出要看这个配件的原件进货单，店员支支吾吾不肯给，而是约消费者单独聊聊。聊的结果是，对方表示愿意承担此次维修的所有费用，并答应第二天提供原厂配件的进货单。那么问题来了，途虎养车这番操作是想息事宁人，还是心虚了？如果这些套路不存在，途虎养车为何选择花钱办事呢？咱们可是上市公司啊！那么答应好的进货单呢？结果是三天之后才给到进货单，消费者同时质疑这个进货单漏洞百出。比如，进货单上的落款公司和门店营业执照不符。该消费者质疑「您这是随便找了一家别人家的进货单来忽悠我们消费者吗？」其次还有，进货单上的产品型号、名称、配件号、生产日期、进货日期没有标明。而这一系列疑问，目前官方尚未给出合理的解释。而负责这位消费者另一台车维修的另一家途虎养车门店，又出了新的问题。在这家门店，刚开四维修车，告诉消费者汽车棘爪坏了，然后也给出了各种原厂配件的郑重承诺。并且给出的报价也是原厂原件的报价。结果，消费者去取车的时候，直接傻眼了！说好的原厂件，变成了品牌件，而店员给出的答复是，是原厂品质。在消费者提出质疑后，店员表示，让车主再等等，拿两个原厂件来换上。好家伙，这是明着坑了，要是消费社不追问，直接开走，这差价真是赚的嗷嗷的。「做贼」当场被抓现行，「贼」说我把偷的东西给你放回去，咱们就两清了，这合适吗？途虎养车，这是典型的消费欺诈！消费者当场给这位店员读了一遍消费者权益保护法，店员立马认怂，表示是自己造成的，表示工时费免了，之前那笔钱原路退回，然后再付两个新的配件的钱。小柴直接懵了！大哥您这是调包被抓现行了，还在这扯工时费？？？消费者当然也对途虎养车这一通操作整蒙了。「你对我进行了欺诈，你现在把这个东西给我换回去，就没事了？」「你过来捅我一刀，再贴个创可贴，说不好意思，就结束了？」随后消费者去市监局进行了举报后，途虎养车称愿意接受网友「退一赔三」的要求，但是需要网友撤诉。退一赔三是什么？「是对商家（涉嫌）违法乱纪的惩罚性赔偿」，而如今成了途虎养车要求撤诉的筹码……这么大的品牌，收着比别人贵的费用，赚着消费者的信任钱，结果干的事却这么不堪……在百度新闻里，小柴搜索了下关于途虎养车的新闻，画风是下面这样的；「诚信企业」「经营典范」「放心标杆」「国家企业标准领跑者」小柴CPU里一串问号，这些荣誉，都是谁给颁发的。在黑猫投诉上，关于途虎养车的投诉量高达1826条。投诉问题更是五花八门。该事件冲上热搜后，不少消费者也在微博等社交媒体晒出自己自途虎养车的遭遇。「曾经以为途虎便宜，谁知感觉比4S还贵。报价我3500元的项目，我最后只花了1100元，太坑了。」「我车漏防冻液，在途虎从软管，水壶，水箱挨个换了一遍，现在还是漏。不修了，买几桶防冻液随时加。」「空调没冷气途虎要我换压缩机
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前“最贵国产电动车”，炸了2024年第一颗雷？
Y。据了解，该款车型售价区间在33.9万元-44.9万元，共提供四款配置车型。价格下去了，销量情况就明显有了改善。官方数据显示，2023年8月-10月，高合
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任泽平年终演讲：2024中国经济十大预测
来源：泽平宏观12月22日22:30，任泽平年终秀“点燃希望·乐观者前行——2024中国经济十大预测”圆满收官。泽平宏观、北京广播电视台、上海高净值研究院、北京时间等携手打造一场知识盛宴。抖音观看破千万，全网超两千万在线观看，亿级传播，登上今日头条、微博等热榜。精彩回看路径：“泽平宏观”视频号——直播回放*以下为任泽平博士在12月22日点燃希望年终秀的演讲精华整理：尊敬的各位来宾，女士们，先生们！大家好，我是任泽平！山和山不相遇，人和人要相逢。今天我们聚在这里，辞旧迎新，展望未来。2024年中国经济和全球经济将发生什么大变化？将给我们带来哪些新机遇和新挑战？我今天演讲的主题是，点燃希望—乐观者前行：2024中国经济十大预测。这些年，时代巨变，沧海桑田，我们很多人可能会遇到大大小小的不同挑战，其实，这既是挑战也是机遇。所以，在这个辞旧迎新的日子，在这个时刻，我想给大家打打气，和大家一起展望未来。在这里，我要感谢北京广播电视台、上海高净值研究院、中国飞鹤·爱本牛初乳、洋河·梦之蓝等合作伙伴对本次活动的大力支持，让我们一起点燃希望，看清2024。第一大预测悲观者正确，乐观者前行，世界终将属于长期乐观主义者，永远年轻，永远学习，永远奔跑，看见光！追逐光！成为光！亲爱的朋友，今年马上过去了，我们都经历了很多，有的行业增长很快，也有的行业不那么尽如人意，但是华为余承东凤凰涅槃推出mate60和问界，东方甄选俞敏洪60岁绝地反击在绝望中寻找希望，小米雷军压上所有荣誉最后一战新能源汽车，蔡磊勇敢面对渐冻症向阳而生，这些勇士在这个冬天还是给了我们无比温暖的力量，向他们致敬，向他们学习，一定要保护好中国的企业家精神，他们的精神激励着我们，温暖着我们，永远往前看，勇敢奔向未来。过去一年，无论经济好坏，充满多少不确定性，我们都要勇敢前行。我们每个人最终都是时代的产物，每个时代都有每个时代的机遇和挑战。无论达尔文的进化论，还是获得诺贝尔奖的科学家研究结论，都告诉我们，适者生存，大自然的法则就是乐观主义者淘汰悲观主义者。这些年，大家深刻的感到时代变了，百年未遇之大变局，世界环境变得动荡起来，宏观经济环境发生了很大变化，传统行业面临巨大挑战，新能源、人工智能等新技术在不断快速变革。我们唯一要做的就是改变自己，顺势而为、适者生存才是大智慧。变，才是最大的不变。2023年，我组建了泽平宏观实战研学，主要是做游学，向优秀的企业、企业家和产业链上的科学家学习，看看他们是怎么应对时代的挑战，怎么克服困难勇敢前行。看见光！追逐光！成为光！我在他们身上看到了乐观主义、长期主义的光芒。读万卷书，行万里路，这一年，我们带领上千位企业家向华为余承东、东方甄选俞敏洪、新希望刘永好、飞鹤冷友斌等优秀的企业家学习。2023年2月，我们和泽平宏观实战研学的企业家学员一起游学华为，余承东先生闭门跟大家讲了很多干货，同学们看前沿科技，体验高科技产品，看看每年一千多亿研发都干了啥，非常棒！真是不看不知道，十分震撼！华为是一家伟大的企业。作为中国高科技旗舰企业，前几年受到了不公平的打压，余承东先生给我们讲，华为手机销售收入在最惨烈的时候降到只剩高峰时期的六分之一，处于生死存亡的悬崖边缘。但是，华为在炮火中挺进，没有被打垮。华为的工程师和员工是和平年代的战士，为家园和荣誉而战。这次我们不仅没被打垮，反而被打醒了。科技自立自强，解决“卡脖子”难题，拥抱全球化。2023年9月，华为举行了新品发布会，突破了封锁，推出Mate60pro，“遥遥领先”刷屏，多少人泪洒现场。我们在华为身上不仅看到了希望，也看到了我们自己奋斗的影子。华为受到了逆全球化的不公正待遇，但是华为顽强的突破封锁，技术上、功能上强势归来，这样的奋斗精神给了我们很大鼓舞！没有伤痕累累，哪来皮糙肉厚，英雄自古多磨难。跨越山海，终见曙光。8月我们到风投之城——合肥进行了三天两晚的游学，在这里我们看到了科大讯飞，人工智能时代未来已来，看到了蔚来创始人李斌先生为梦想而战的企业家精神豪情满怀，看到了元气森林创造新品类快速崛起的密码，我们为那些杰出的终身创业者感佩，他们奋斗的精神鼓舞着我们，他们成功的方法论启发着我们。人生是一趟伟大的路程，同行的人和沿途的风景比要去的远方重要！正心正念，坚持做长期正确的事，最终就会开花结果！9月，泽平宏观实战游学北京站，我们学习了企业家的精神导师俞敏洪先生激情演讲，在绝望中寻找希望、人生终将走向辉煌，360创始人周鸿祎先生闭门跟大家讲大数据和人工智能，我们参观了字节跳动，看看短视频和直播火爆全球的密码！俞敏洪老师是一条硬汉，在此前从事的行业没了以后，把所有教室桌椅赠送给乡村教育，体面的挥别，重新出发，创立东方甄选，用互联网助农，现在又成为直播电商界的翘楚。新东方股价从底部八个月大涨超过20倍，一位投资者成功抄底，他说原因只有一个，俞敏洪是条硬汉，不会轻易服输。在9月的研学上，俞敏洪老师以做人成事、一路修行为主题进行了分享，做有意义的事，做喜欢的事，做对社会进步有贡献的事。深受启发，深为感佩，永远勤奋，永远奋斗，永远乐观。俞老师在9月为泽平宏观商学的同学讲课，说他很少帮别人站台，这次为任泽平站台，是因为任泽平说出了很多他很想说的话，为企业家，为中国经济。在这里向俞老师表示感谢，俞老师的越挫越勇、一路向前的勇气鼓舞了我们很多人。永远年轻！永远学习！永远奔跑！永远热血沸腾！11月泽平宏观实战游学来常州看新能源产业链，在常州我看到了中国经济的希望：一座冉冉升起的新能源之都。看了中创新航、海目星激光、蜂巢能源等优秀的新能源企业，印象深刻，在这里我看到了高速增长最具希望的产业，看到了坚持长期主义认真做产品的企业，看到了开拓创新勇往直前的企业家精神，看到了励精图治力争上游的南方地方官员。深信只要我们按照市场经济办事，尊重常识，尊重经济规律，没人可以阻挡我们走向繁荣之路。在中创新航游学，听传奇女企业家——刘静瑜董事长分享，如何把一家濒临破产的亏损企业5年时间里带到全球锂电池龙头并完成港股上市。2018年刘静瑜女士接手中创新航，率先砍掉其他产品，专注乘用车锂电池，把一件事情做到极致，用一款产品做到了行业前三。打造超越商业、造福人类的公司文化，形成团队使命必达的强大凝聚力和执行力，坚持持续创新和做可靠的产品，打造了备受社会尊重、共创共赢、员工热爱的公司。常州新能源的发展经验值得学习借鉴，提前押注未来赛道，政府投早投小，从土地财政往风投财政转型，财务投资不干预经营，寻找优秀的职业经理人，一届一届坚持干，形成产业链集聚效应，最后大爆发。以金坛区为例，占中创新航30%多股份，7年前投的，大股东，不仅带来财政增收，更重要的是带来了一个产业链。尊重经济规律，保护好企业家精神，调动地方政府积极性，这是一片充满希望的奋斗热土，未来可期。刘永好董事长是业界人缘很好、令人尊敬的长者，他告诉企业家学员，企业基业长青的秘诀是：顺大势、快半步、走正道。中国飞鹤创始人冷友斌先生跟企业家学员讲，奶源是奶粉品牌的命脉，飞鹤从一开始就坚持在北纬47度黄金奶源地自建牧场和智能化工厂，长期坚持研发“更适合中国宝宝的奶粉”，一份事业的成功最终是价值观的胜利。今年我们做了十场游学，我们发现，那些优秀的企业和企业家是我们这个社会的宝贵财富，他们创造了就业，活跃了市场，推动了科技创新，贡献了“56789”。在经济思想史上，传统的经济增长理论强调资本、劳动、技术等生产要素，现代经济增长理论则更强调创新和企业家精神，这个最新研究成果要多提倡。有的人说企业家拥有巨大的财富，其实创业这件事不是九败一胜，是九十九败一胜。不能光看到创业获得了巨大的收益，也要看到这些企业家所背负的巨大压力、默默的付出，甚至连续的失败。所谓高风险高收益，创新创业本身就存在巨大风险，那么获得巨大的收益也是合情合理的。只有企业家不断的创新创业，才会带动就业，贡献税收，促进社会活力，推动技术进步，提升我们国家在国际上的竞争力。现代化强国、高质量发展最终要靠人干，企业家这个群体至关重要，所以一定要提振民营企业信心，保护好宝贵的企业家资源。我们发现，这些优秀的企业家都是天生的乐观主义者，即使遇到再大的挑战和困难，也选择勇敢前行，凤凰涅槃，浴火重生，永不言败，越挫越勇。做企业、做投资必须是天生的乐观主义者，不乐观就不会拥抱未来、投资未来。所以，今年的年度演讲，我选择的主题是：点燃希望—乐观者前行！希望给大家打打气，同时理性分析未来的趋势，避免逆势而动的风险，抓住顺势而为的机遇。第二大预测抓住顺势而为的机遇，避免逆势而动的风险，顺势而为是最大的智慧，没有人可以对抗趋势的力量，未来九大趋势值得重视，选择优于努力我这些年最大的一个感触是，顺势而为是最大的智慧。企业家对趋势的判断至关重要，甚至关系到企业的生死。商业史上有个著名的案例，“诺基亚时刻”，它告诉我们即便是行业霸主，不顺应时代大势也会不堪一击。对诺基亚来说，转折点就是从功能机到智能机的时代来临，它错失了时机，等它回头时世界已投入新时代的怀抱。2007年，诺基亚手机市场占有率超过40%，是当之无愧的行业巨头。也是这一年，乔布斯在美国旧金山宣布了iPhone的问世，当时诺基亚的CEO奥利-佩卡-卡拉斯沃也参加了这场发布会。但他不知道的是，这场发布会对诺基亚手机生死攸关。“可以开核桃，可以挡枪子”的诺基亚对于眼前这样一个多点触控不抗摔的手机不以为然，认为它只是小众产品，掀不起大风浪。然而，在接下来几年，iPhone手机和安卓手机已成燎原之势，诺基亚的市场份额节节败退。2012年三星的市场份额超过诺基亚，结束了它长达14年的市场霸主地位。2013年微软收购诺基亚手机业务，诺基亚手机逐渐消失在大众视野。短短几年，诺基亚跌落神坛，沦为历史，令人唏嘘。这让我想到了《三体》中提到的降维打击，“我消灭你，与你无关”，打败诺基亚的不是更好的功能手机而是全新的智能手机。当苹果用流畅的IOS系统和出色的触摸屏颠覆传统手机时，诺基亚还沉醉在追求最坚实耐用、通信质量最好的手机中。在旧大陆奔跑的诺基亚，注定会迷失在新大陆。在时代大势中，巨人尚可轻易倒下，更何况每一个平凡的你我，顺势而为是最大的智慧。这就是“诺基亚时刻”对我们的最大启示。这样的案例举不胜举，当下就有。2015-2018年，房地产市场销售非常火爆，一二三四五六线城市房价普遍大涨，但是，危机也在悄然临近，因为房地产大周期拐点临近，这也是决定房地产企业转型的最后生死时间窗口，当时很多大型房企账上有几千亿现金。谁曾想，5年后，一大批房企巨无霸爆雷，流动性危机，甚至轰然倒下。根本上是没有顺势而为，在趋势上出现判断偏差。这些大型房企究竟有没有时间窗口进行战略调整？其实，在2015-2018年是有时间窗口的，战略性收缩战线，借机出货，多卖房、少拿地，回笼现金，坚决降低负债，告别“高杠杆、高周转、高负债”的传统模式，广积粮、高筑墙，是有可能用4-5年时间完成战略转型的。但是，处在当时市场极其狂热的大环境下，企业之间你追我赶的竞争态势，都要冲2000亿5000亿销售规模的好胜心，地区公司诸侯只有拿地拿项目才能拿奖金的冲动，都被市场的洪流裹挟着，企业负责人在市场好的时候容易自我陶醉，唯恐错过时代的机遇，清醒的看清趋势并作出决断的是少数，这时候任何关于降负债、反对多元化的建议都很难听进去。有多少人能够站在长周期的维度看短期，有多少人能够认知到繁荣了20多年的房地产市场大周期拐点即将临近，又有谁在5年前能够预测到即将到来的调整将十分残酷而惨烈。回头来看，顺势而为太重要了。我亲眼见证了大周期拐点时期的众多企业命运，并提前做出判断离开房地产行业，历历在目。这些年深感，我们每个人的成就都是时代的产物，只有当时代转身的时候，才知道哪些是个人努力，哪些是时代给的。我曾提出过业内广泛采用的分析框架：“房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融”。房地产短周期的涨跌主要是跟货币金融松紧有关，但长周期的市场兴衰主要是跟人口有关，即跟城镇化进程、人口流入流出、20-50岁主力购房人群、套户比等因素有关。从长周期看，2014-2016年是房地产长周期的峰值，也是最后一波普涨大涨，经过2017-2020年的顶部调整，2021年以来步入见顶回落的长周期调整。当下不投新能源，就像20年前没买房。这是我在2021年提出的一个观点，自2019年以来倡导新基建、新能源。这几年，新能源爆发式增长，2021年新能源汽车销售352万辆，增长1.6倍，2022年680万辆，接近翻倍增长，2023年预计900万辆，增长30%。不仅新能源汽车，锂电、光伏、风电、储能、能源数字化等行业都出现持续的爆发式增长。现在中国独角兽企业的32%都来自新能源，接近三分之一。2023年中国跃居汽车出口第一大国，新能源汽车是主要贡献。这就是趋势的力量，时代的力量。沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。人经常沉溺于埋首具体事务而迷失方向，有时偶尔需要从忙碌交织的琐事中超脱出来，眺望一下星空，放在历史的长河中审视当下。那么未来的趋势是什么？新机遇在哪里？未来九大趋势需要重视：全球化逆风带来国际秩序重建和外部发展环境变化，中国发展战略正推动经济从高速增长转向高质量发展，中国城镇化步入中后期的都市圈城市群时代，房地产长周期拐点出现带来区域分化和土地财政转型，新基建、新能源、数字经济、高端制造将代替房地产、老基建成为经济新发动机，新能源迎来快速增长的黄金期，人工智能处在技术快速迭代、大规模商用化谋求突破阶段，人口老龄化少子化不婚化加速到来，国产品牌出海寻找广阔空间。其实，我们每个人的成就最终都是时代的产物，所以既要低头走路，也要抬头看天气，尤其对企业的掌舵人，顺势而为才是大智慧，选择优于努力。第三大预测2024年全力拼经济，拉开新一轮经济提振计划的序幕，宏观政策全面转向友好，优化房地产调控，活跃资本市场，财政政策积极，货币政策宽松，提振信心，凝聚共识今年宏观经济领域讨论比较多的一个话题是，如何避免“资产负债表衰退”。什么是“资产负债表衰退”呢？这是日本的一位学者——辜朝明提出来的，讲述的是日本的经验教训，以及对其他经济体的启示。大家知道，日本自上世纪90年代初的股市房市泡沫破裂以后，陷入“失去的三十年”，什么原因？如何避免重蹈覆辙？“资产负债表衰退”理论认为，企业在资产价格膨胀或经济繁荣时期举债购买了很多资产，当资产价格泡沫破裂以后，资产负债表的负债端不变，但是资产端却严重缩水，即使企业生产经营恢复正常，也不得不用经营收入持续偿还负债，不再进行投资扩张，生产经营目标从“利润最大化”转为“负债最小化”。从企业个体而言，这是理性行为，但是如果社会上所有企业都这么做，就会陷入总需求严重不足的经济持续衰退萎缩，形成恶性循环。这就是经典的“资产负债表衰退”，可以解释为什么日本陷入失去的三十年，也可以解释美国30年代大萧条。怎么办？怎么避免落入“资产负债表衰退”的陷阱？辜朝明认为，最有效的办法是政府通过扩张性的财政政策来扩大总需求，弥补需求严重不足的缺口，政府通过发行国债筹集资金进行基建投资、支持新技术新产业等，通过乘数效应扩大社会总需求，进而推动经济复苏和企业居民资产负债表的修复。如何避免1929年大萧条重演，被称为宏观经济学的圣杯。大萧条使得全世界从经济危机升级至社会危机、政治危机甚至军事危机，爆发了世界大战，人类差点毁灭自己。宏观经济学是一门非常伟大的学科，因为它试图拯救世界，很多经济学家试图破解大萧条，并给出解药。凯恩斯是其中最具革命性的一位，跟“资产负债表衰退”理论是一致的，异曲同工。在此之前的古典主义崇尚自由放任、相信市场这只“无形之手”能够自我修复，但是大萧条使得古典主义遭遇了巨大挑战。凯恩斯主义认为由于流动性陷阱等原因，需要政府这只“有形之手”通过财政扩张来扩大总需求，推动经济走出衰退，当经济恢复正常以后，扩张性政策再退出。这是现代宏观经济学和宏观调控理论的起源。2008年国际金融危机，美国推出三轮QE，中国推出四万亿刺激，成功战胜危机，走出衰退，主要是受凯恩斯主义思想的影响。2020年初期，中国推出以新基建领衔的新一轮经济刺激计划，成功走出低谷。无论是“资产负债表衰退”理论，还是“凯恩斯主义革命”，以及2008年我国成功应对国际金融危机，2020年成功应对疫情的中美经验，都告诉我们一个基本道理：当总需求不足的时候，应该财政扩张扩大需求，该出手时就出手。因此，提振经济最好的办法是推出大规模经济复苏计划，大力提振信心，凝聚共识，复苏经济，一扫阴霾，把发展放在首要任务，全力拼经济。对于2024年的经济形势，我们有以下六大判断：一是新一轮经济提振计划开启。7月以来，宏观政策全面转向友好，活跃资本市场，优化房地产市场调控，货币政策降息降准，财政政策实质积极，拉开大规模经济提振计划的序幕。10月24日，全国人大常委会批准决议，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，作为特别国债管理。此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，资金将重点投向基建。12月中央经济工作会议提出，“明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”。二是活跃资本市场，提振投资者信心。活跃资本市场十分重要，有助于居民财富效应拉动消费，进而带动生产和投资，打通国民经济循环，同时对于促进科技创新和高质量发展也将起到重要支撑作用。其实大力提振A股的办法很简单，就两条，股市是经济的晴雨表，复苏经济，股市是货币的晴雨表，平准基金进场。活跃资本市场，提振投资者信心，根据我近十年券商工作经验，根本上就是把股市从融资市变为投资市，这需要从根本上解决问题。过去有些公司上市前各种财务粉饰，上市后没几年就业绩变脸，而且长期以来融资额远远大于分红额，肯定伤害投资者信心。以后必须彻底从观念上改变融资市，树立投资市的制度理念，一定要让投资者赚到钱，上市公司分红少、破发、破净限制大股东减持，直到把公司经营好为止，严惩财务造假，实行集体诉讼减少小股东的维权成本，等等，如此，只要保护好投资者利益，让投资者有赚钱效应，股市的繁荣发展完全可以期待！三是房地产进入调整分化阶段，调控政策进一步优化。未来20年，随着房地产人口长周期拐点出现，房地产进入调整分化阶段。调整就是要消化此前的高房价、高债务、高库存，分化就是人口流入和流出城市的市场将出现很大分化，人口往都市圈城市群流入是城市化后半段的基本趋势。未来为了促进房地产软着陆，预计将进一步松绑限购、限贷、限价等政策，加大力度规划建设保障性住房、积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设“三大工程”，解决民生短板，推进房地产发展转型新模式。四是出台更多提振民营经济信心的政策。民营经济是市场活力的源泉，应该加大产权保护和法治力度，给予安全感和稳定预期。经济学家拉斯·特维德在《创新力社会》中写道，“古往今来，众多帝国和文明的兴衰起伏，都与创新力息息相关，能够充分激发创新力，国家就会繁荣强大。”五是新能源、人工智能、医药、大健康、国潮消费等新经济大放异彩。我们正处在第三次能源革命，新能源是未来最有爆发力、最有潜力的行业，新能源汽车、动力电池、储能、氢能、智能驾驶、能源数字化、光伏、风电等都在快速增长，成为大国科技竞争的制高点。人工智能是未来有可能像移动互联网一样成为深刻改变所有人所有行业的技术革命浪潮。随着老龄化加速到来，医药、大健康领域的需求将快速增长。没有最好的时代，没有最坏的时代，每个时代都有每个时代的挑战和机遇。六是美联储加息接近尾声。过去一年，美联储持续大幅加息，10年期国债收益率达到5%以上，美元指数处在高位，人民币汇率承压，资金存在流出压力。但是2024年，如此高的利率，对美国经济和通胀也将产生抑制作用，随着美联储加息接近尾声，人民币汇率和资本流出压力有望缓解，利好人民币资产。乐观者前行，因为我们对这片土地爱的深沉。没有人可以靠做空自己的祖国致富，越是在关键时刻，越要和她站在一起。顶部靠理智，底部靠信仰。我深信，只要我们把发展放在首要任务和第一要务，全力拼经济，出台力度足够大的大规模经济刺激措施，提振民营经济信心，活跃资本市场，促进房地产软着陆，坚定不移的以经济建设为中心，中国经济有望重新引领全球。第四大预测人工智能时代未来已来！中国经济迎来AI加速度，大模型是人工智能的幕后功臣，最好的基础模型上将长出繁荣的AI原生应用生态。谁先入局打破视野盲区，就有望占得先机。人工智能是今年科技领域天空中最亮的星，大家一定要重视。其实AI在不断进化，多年前刚开始的人工智能技术只是“能听会看”，现在的人工智能是“能思考、会创作”，比如ChatGPT这种生成式的人工智能，可以跟你对话、写故事、写代码、创作小说。而未来的人工智能不仅听说读写样样精通，甚至可以实现“会推理、能决策”。其实，实现真正的“类人智能”后，人工智能将不再是被动者和辅助者，而是主动创造者，可以像人一样主动学习、理解、推理，最终输出内容。这是未来AI产业进步的源泉和动力，是不是很神奇？我过去提了一个观点——“中国经济要有AI加速度”。用AI赋能千行百业，AI应用促进产业升级，带来前所未有的新模式和新机遇。AI带来的变革，堪比当年移动互联网时代到来，改写了几乎所有的产业，那时候最大的变革是用移动互联网去推动传统产业升级迭代。电商、O2O平台都是那个时代的产物，重塑了资金、资源、渠道，中国乃至全球的整个零售、大消费都洗了一遍牌，当然也大幅提升了这些领域的效率和客户体验。现在，人工智能革命来了，现在用不用AI，其实就像以前拥不拥抱互联网一样。二十年前的互联网造就了一批世界级企业，也惠及了每个人。当下，全球人工智能相关的数据已经出现了爆发式增长。ChatGPT月访问量突破了17.6亿，英伟达利润增长8倍多，还有我们的算力、特别是智能算力规模在快速提升，根据信通院数据，我国上半年智能算力规模同比增加了45%。未来，随着更多的新场景、新模式的开发，人工智能也将成就一批“想用、敢用、会用AI”，走在时代前沿的企业和个人。谁先入局、谁先打破视野盲区，谁就有望占得先机。六年前，AI第一次刷新我们的认知还是因为alphago，在围棋这项号称高智商的棋类运动上击败人类冠军棋手。就在那一年前，OpenAI才刚刚创立。作为一家初创公司它今天的估值已经达到多少了？大家可以猜猜是多少，近900亿美元。仅用了不到七年的时间，OpenAI在谷歌之前发布了大模型ChatGPT，曾经的一家初创公司将过去的互联网巨头甩在身后，这就是抢占先机的力量。所有新技术革命的机遇，都有四个阶段：看不见、看不起、看不懂、来不及。那么，人工智能的机遇现在还来得及吗？来得及！这些年，中国企业一直在积极布局。百度文心大模型综合能力已比肩GPT4，连谷歌最新的大模型都被曝出用文心一言训练。不久前，时代周刊将李彦宏与Sam
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瑞银2024年展望：中国经济将迎来“新三驾马车”
来源：巴伦周刊在“新三驾马车”的驱动下，瑞银认为中国经济中期的平均增长率将超过4%。近日，瑞银财富管理投资总监办公室发布了《2024年度展望》报告，阐述了全球新格局的重要议题和投资者需要把握的市场方向。在媒体分享会中，瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆表示，全球现在正处在一个新格局变化中，经济充满不确定性，地缘政治错综复杂，并伴随着深刻的技术变革。她认为，这可能为未来十年的市场走向奠定基础。该机构在《2024年度展望》中研判了2024年全球市场的三大方向和未来十年的五个重要议题，并重点解析了中国经济的“新三驾马车”和未来一年资产配置的关键点。图片来源于网络012024年全球市场三大方向瑞银预计，2024年全球市场主要有三大方向：（1）全球经济增长将放缓，但仍将实现正增长总体来看，2023年全球经济增长比预期中更具韧性，但瑞银认为周期性的经济放缓将无可避免。该机构预计美国2023年经济增长率在2.5%左右，但2024年的增长可能不及今年的一半。随着美国经济的放缓，其他发达国家经济体可能也将有类似的表现。欧元区2023年的经济增长乏善可陈，约为0.5%，这一增长态势或将保持到明年。日本经济则在2023年略有提振，而2024年可能会保持小幅增长。对于中国经济，瑞银预计2023年有望增长5.2%，并指出2024年的增长目标可能会定在5%左右。胡一帆指出，由于今年的高基数，2024年中国经济增长要保持在5%存在一定压力，不过政策刺激力度的加大和一系列房地产政策的出台会对经济起提振作用。（2）主要央行将开启降息周期，利率和收益率曲线会下降瑞银预计美联储将在2023年12月的政策会议中会按兵不动，且这样的态势至少将持续到2024年上半年。究其原因，该机构认为，决定利率的最重要因素是通胀，而美国10月通胀已经出现了非常明显的下行趋势，但距离美联储2%的目标仍有差距。胡一帆说，如果美国经济进一步放缓，通胀进一步下行，2024年下半年美联储就有可能降息。她及其团队预计明年美联储将分两次降息50个基点。在降息的同时，收益率曲线也会呈下降趋势。胡一帆称，美国10年期国债利率不需要等到美联储降息就已经出现了下滑，因此认为收益率曲线有可能会比利率先一步出现下行趋势。（3）2024年政治将发挥极大的影响力，持续不断的地缘政治冲突也会带来更多市场波动2024年是全球大选年，其中美国总统选举格外引市场关注。胡一帆指出，从历史数据来看，大选不会驱动美股走势，在近几届大选后，市场涨跌各异。“我们认为美国大选会对市场有影响，但最终影响还是市场的基本面。”她说。关于总统选举是否会影响美联储决策，胡一帆表示，从过往经验来看，美国总统选举不会影响美联储的决策，但不排除鲍威尔及美联储其他官员会更加审慎，观望后再做出降息决定。除此之外，巴以冲突、俄乌冲突及中美关系等也将成为2024年市场关注的焦点。022024年资产配置的五大核心建议基于对2024年全球市场预测的背景，瑞银对未来一年的投资策略提出了五大核心建议：（1）管理流动性2023年收益最好的是现金，但在2024年美联储降息的预期下，现金利率可能开始下滑。瑞银建议投资者应限制总体现金头寸，并善用各种机会优化投资回报，包括定期存款、阶梯式债券与结构性解决方案。（2）买入优质资产优质债券应能为投资者带来收益率及资本增值。瑞银指出，2024年债券的安全边际将有所提高，尤其是一些评级比较高的债券，包括美国国债在内，都有望提供具有吸引力的收益率。另一方面，资产负债表稳健且盈利能力较强的优质公司，最有希望在增长疲软的环境下保持盈利。瑞银特别指出，在2023年因AI驱动而上涨了近70%的美股科技股七巨头，在明年也会有机会。此外，该机构看好全球优质的蓝筹股，其股票分红带来的优质收入也会跑赢大市。（3）货币与大宗商品的区间交易策略美元在当前水平预计将获得良好支撑，而原油价格将在90-100美元/桶区间波动。这种环境有利于创造收益策略。利用区间交易策略，投资者可获得持久且多元化的额外收入来源。对于人民币汇率的表现，胡一帆指出，两大因素将在2024年为其提供支撑。其一是近期美元有所走弱，为人民币上涨提供了空间；其二是中国最近密集地宣布了一系列利好政策，令市场对2024年中国经济增长有信心。（4）对冲市场风险地缘政治不确定性，意味着投资者需要为应对未来波动做好准备。瑞银认为，除了多元化配置以外，投资者也可以通过资本保护策略、另类投资或石油及黄金头寸，进一步强化投资组合并缓解特定风险的影响。（5）利用另类信贷分散配置瑞银表示，利率下降、全球债务余额居高不下导致价格和信用利差波动加剧的环境，利好各种信贷策略，包括信用套利和危困债务等。03未来十年最重要的五个议题《2024年度展望》报告指出：“目前，通胀居高不下且利率升至逾十五年来新高，而失业率处于极低水平且经济稳健成长，这不禁令人疑问我们是否将迈入全新的宏观经济机制。对这个问题的答案，取决于五个D的发展：去全球化(deglobalization)、人口结构(demographics)、数字化(digitalization)、去碳化(decarbonization)与债务(debt)。”在此基础上，瑞银认为未来十年能够创造价值与成长的投资契机在于：（1）聚焦颠覆技术领域的领军者瑞银预计，未来十年的股票市场中，能够利用新技术扩大市场份额、迫使老牌企业让位或是削减成本的企业，将是有望取得最高回报的股票之一。成功捕捉这些“颠覆技术领域的领军者”，对于提高投资组合的长期潜力至关重要。（2）利用私募市场把握增长机会私募市场管理人有能力为企业提供股权或债权资本，因此可为关键成长领域带来支持，比如净零排放转型、医疗保健与基础设施以及人工智能与数字化。瑞银表示，该资产类别提供具吸引力的回报潜力，并通过差异化敞口把握长期机会，代价是资产的流动性较低。04中国经济的“新三驾马车”瑞银认为，中国正从投资驱动型增长模式转向内需拉动的高质量增长。这种结构性转型不可能一蹴而就，而政策支持将有助于平缓过渡。得益于相关政策刺激，该机构预计，中期而言中国经济平均增长率将超过4%。在这一背景下，绿色经济、消费和高科技将成为中国经济增长的新驱动力。（1）绿色经济绿色能源、储能、电动汽车等领域都可能成为中国经济重要的推动力。（2）消费胡一帆表示，在中国中产家庭支出的提升下，大众消费有望进一步提高。除此之外，包括个人保健、个人医疗在内的服务型行业可能有更大的发展，银发经济相关产业也有上升空间。（3）高科技技术创新和工业升级令中国研发支出稳定上升，并且频频突破“卡脖子”技术。胡一帆认为，2023年中国制造业领域的投资一直保持得相当稳健，未来也将成为一个新的趋势。更多精彩内容，欢迎关注👇
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400年老字号，也要造假了
在2022年年报和2023年半年报中，张小泉提到“新闻舆情事件的不利影响”“品牌舆情事件余波扰动”。张小泉称，“对于公司而言，如果舆情管理不当，会造成股价波动、公司声誉受损以及经济损失”。
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王健林又一次被逼到墙角
。然而，尽管债务压力较大，今年以来万达的多笔融资遇阻。除了证监会中止的60亿元的小公募债券，今年万达共申请发行了3笔ABS，目前已经有2笔处于终止状态。最近一笔是，10月12日，
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某券商研究员吹牛，比余大嘴还厉害！但结局惨了
自从华为mate60打破美国芯片封锁后，二级市场上跟华为产业链相关的股票涨疯了，看看捷荣技术、欧菲光、塞力斯，哪个不是轻松翻倍，果真是印了那句话，“先有华为后有天”，余大嘴吹得让人服气。
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寒气加速传递！蔚来之后，又一车企裁员！总监都不能幸免
2把寒气传递给汽车行业每一个人不过比起奇瑞捷豹路虎的裁员，蔚来的裁员给行业的震撼更大。作为新势力的头部选手，蔚来一直以“烧钱”闻名。不仅造车，还做换电、电池、手机，今年10月，手机产品NIO