名家 | 陈龙：银行和金融科技的深度结合正在发生

蚂蚁金服首席战略官陈龙近日在个人公众号“远行客陈龙”上发表文章。文章从《经济学人》杂志两张图出发总结了全球银行业过去10年经历的特点，认为全球银行业已经成了一个强监管、低利润、没有想象力的行业。文章认为未来监管的松绑，金融与技术的融合将会给银行带来深刻变革。

以下为文章全文：

图一：近10年标普500的银行股和欧洲斯托克600的银行股指数平均回报率（来源：《经济学人》）

图二：近15年美日欧加澳银行业平均净资产收益率（来源：《经济学人》）

《经济学人》的这两张图总结出了全球银行业过去10年的经历，有以下几个特点：

（1）估值低迷：如果把2007年1月做100的基数，10年以后，虽然美国股市相对那时候已经涨了50%以上，标普500的银行股只有2007年的70%多，远远落后于大盘；欧洲的银行更惨，600家银行的估值只有2007年的30%；

（2）盈利困难：之所以估值那么低，一个很重要的原因是银行已经变成了一个不太赚钱的行业，净资产收益率已经从2003年的15%左右跌到了10%以下，欧洲银行的净资产收益率只有5%左右；

（3）监管压力：银行已经从轻监管变成了重监管的行业，为了应付这样的监管要求，资本充足率和压力测试成了非常重要的负担，另外还有系统性风险重要机构的额外负担，这些都是收入低的重要原因。

总结起来，全球银行业已经成了一个强监管、低利润、没有想象力的行业。中国的银行业有所不同，中国的5大行在过去10年中已经变成了全世界的5大行，十几个上市银行的利润占了中国所有行业利润的一半以上，净资产收益率保持在15%的高位。虽然利润可观，但是估值低、增速低、没有想象力，即使在14年7月到15年6月股票表现最好的时候，银行股依然表现低迷，面临转型的特点和全世界类似。

图三：银行股2014年7月-2015年6月累计股价升幅 （来源：普华永道）

到今天为止，在全球范围内，技术都没有给银行业带来很直接的冲击，大部分的金融资产仍然牢牢掌握在传统银行手中，并没有发生因为技术带来的大量资产流失或失业。银行业最大的问题，并不是来自技术的直接冲击，而是上面提到的行业自身的因为危机带来的监管负担很重的问题，这是一个有钱但必须转型的行业。

可以预见，银行未来会往两个维度同时出发。一个是监管松绑，在合理的情况下给银行一个创新发展的空间，这是特朗普上台之后在谋求的方向；另外一个更重要的方向，是金融和技术的深度融合，带来成本效率的改变，以及想象力的改变。银行和金融科技从业务到资本的深度结合，今后几年中会在全世界范围内频频发生，应该说正在发生。

编辑  魏宗  郑畅

来源  远行客陈龙

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