IMI金融与经济周报2018第5期（9.10-9.16）
编者按
本周财经热点主要聚焦“去杠杆”最新进程、“P2P”监管最新动态以及中美贸易战对中国及国际影响的讨论。具体来看：宏观经济方面，三季度倾向于“更多消费”的居民占26%，8月消费数据再破3万亿，前8月土地和房地产相关税收增长17.4%；金融监管方面，国务院金融稳定发展委员会召开第三次会议，人民银行、证监会联合发布《2018年第14号公告》，加强国企资产负债约束配套措施：明确降低负债率时限；财富管理方面，银保监会通报非法集资新样本：借客户名义向银行骗贷，海航系一信托计划宣布逾期，平安资管否认不做主动投资的传言；金融科技方面，支付机构“断直连”推进中： 支付宝已和银联、网联达成合作，欧盟财长会讨论对美国科技巨头征税，美国银行及美林证券将推出比特币衍生品；国际金融方面，前美联储主席耶伦表示：美国造成全球金融不安全问题恶化，阿根廷上调存款准备金率5个基点。
宏观经济周报
一、宏观经济大事件
1.三季度倾向于“更多消费”的居民占26%
央行14日发布的2018年第三季度企业家问卷调查报告显示，企业家宏观经济热度指数为37.2%，比上季下降2.9个百分点，比去年同期提高1.3个百分点。其中，27.7%的企业家认为宏观经济“偏冷”，70.3%认为“正常”，2.0%认为“偏热”。
调查报告显示，三季度企业资金周转指数为57.0%，比上季下降0.8个百分点，比去年同期提高0.3个百分点。其中，31.4%的企业家认为本季资金周转状况“良好”，51.3%认为“一般”，17.4% 认为“困难”。
同日发布的2018年第三季度城镇储户问卷调查报告显示，倾向于“更多消费”的居民占26.0%，比上季上升1.3个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占44.3%，比上季上升0.7个百分点；倾向于“更多投资”的居民占29.7%，比上季回落2个百分点。（腾讯网）
2.8月消费数据报喜，再破3万亿
9月14日，国家统计局公布的数据显示，2018年8月份，中国社会消费品零售总额31542亿元，同比名义增长9.0%。
从社会消费品零售总额增速数据上看，8月份9.0%的增速比7月份的8.8%高出了0.2个百分点，表现稳中有升。而从社会消费品零售总额整体数据来看，8月份这一数据突破了3万亿元，这也是年内第四个出现单月社会消费品零售总额超3万亿元的月份。与之形成对比的是，2017年全年，一共只有5个月的单月社会消费品零售总额超过3万亿元。（每日经济新闻）
3. 前8月卖地收入3.7万亿，土地和房地产相关税收增长17.4%
财政部国库司9月13日公布数据显示，8月份，全国财政收支运行情况良好。减税降费政策效应进一步显现，全国财政收入增速有所放缓；重点支出保障有力，全国财政支出总体保持较快增长。
8月份，全国一般公共预算收入11077亿元，同比增长4%。其中，中央一般公共预算收入5166亿元，同比增长1.2%；地方一般公共预算本级收入5911亿元，同比增长6.6%。全国一般公共预算收入中的税收收入9508亿元，同比增长6.7%；非税收入1569亿元，同比下降10.1%。
1-8月累计，全国一般公共预算收入132868亿元，同比增长9.4%。其中，中央一般公共预算收入63663亿元，同比增长10.7%；地方一般公共预算本级收入69205亿元，同比增长8.3%。全国一般公共预算收入中的税收收入117217亿元，同比增长13.4%；非税收入15651亿元，同比下降13.1%。（腾讯网）
二、宏观经济新政策
1. 财政部“严管”PPP：173个示范项目被处置
9月14日，财政部通报前三批PPP示范项目整改情况，2017年底以来，财政部对173个进行分类处置，其中89个要求限期整改，目前，已有77个按要求完成整改，完成率达86.5%。财政部表示，严格依据法律和政策，妥善解决主体不合规、采购不规范、保底承诺等问题，对于确实无法整改的项目坚决予以清理。（腾讯网）
三、宏观经济新观点
1. 货币政策、贸易争端如何影响全球经济
IMI研究员王彬撰文分析了当前我国货币政策取向与贸易争端下的人民币汇率走势，他认为我国货币政策取向有所调整，短期内紧信用仍会持续。美元指数主导人民币兑美元汇率中间价调整，美元走势成为主导人民币兑美元汇率中间价调整的关键因素，人民币汇率未来双向波动将更为显著，但经济基本面决定人民币均衡汇率长期趋势。货币金融条件过快收紧与贸易争端加剧影响全球经济复苏。长期来看，我国未来实现贸易结构优化、应对潜在的贸易争端，应当以提升服务贸易竞争力作为贸易转型升级的突破口。（IMI财经观察）
2. 周颖刚：本轮人民币贬值有何不同？
今年以来，受强美元和贸易摩擦的交织影响，人民币兑美元汇率跌跌不休。中国政府采取多项措施疏缓强美元和贸易摩擦下人民币的贬值压力。受益于稳汇率政策，8月份人民币汇率整体企稳。IMI特约研究员、厦门大学王亚南经济研究院副院长、经济学院教授周颖刚以及王艺明、程欣、揭永诗等人撰文指出，与2016年强美元下人民币汇率国际影响力逆势上升不同，此次由贸易摩擦升级在导致人民币贬值的同时，人民币汇率的国际影响力持续受压。（IMI财经观察）
金融监管周报
一、金融监管大事件
1. 国务院金融稳定发展委员会召开第三次会议
2018年9月7日，国务院金融稳定发展委员会召开第三次会议，分析当前经济金融形势，研究做好下一步重点工作。会议由国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会主任刘鹤主持。会议认为，当前宏观经济形势总体稳定，经济金融保持稳定发展态势，供给侧结构性改革持续深化，就业保持稳定，微观主体韧性进一步增强。金融系统认真贯彻党中央、国务院各项决策部署，积极贯彻执行稳健中性货币政策，并根据形势的变化有针对性地适时适度预调微调，保持市场流动性合理充裕，信贷市场、债券市场、股票市场平稳运行，人民币汇率保持合理稳定，各类金融风险得到稳妥有序防范化解，金融市场风险意识和市场约束逐步增强。（中国金融四十人论坛）
二、金融监管新政策
1. 人民银行、证监会联合发布《2018年第14号公告》
近日，中国人民银行、中国证监会联合发布2018年第14号公告（以下简称《公告》）。《公告》围绕着逐步统一银行间债券市场和交易所债券市场评级业务资质，加强对信用评级机构监管和监管信息共享，推进信用评级机构完善内部制度，统一评级标准，提高评级质量等方面进行了规范。《公告》的发布是完善债券市场管理制度、推进债券市场联通的重要举措，也是推进债券市场信用评级监管统一的重要制度性安排。下一步，中国人民银行和中国证监会将在公司信用类债券部际协调机制框架下，进一步推动中国债券市场和评级行业规范健康发展。（人民银行网站）
2.加强国企资产负债约束配套措施：明确降低负债率时限
近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》（简称《意见》）。《意见》指出，要通过建立和完善国有企业资产负债约束机制，强化监督管理，促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平，推动国有企业平均资产负债率到2020年年末比2017年年末降低2个百分点左右，之后国有企业资产负债率基本保持在同行业同规模企业的平均水平。（中国证券网）
三、金融监管新观点
1.王剑：新规出台，建立国企“预算硬约束”
IMI研究员王剑针对近期出台的《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，指出我国国企其实长期存在预算软约束问题，预算软约束的本质是不承认股东有限责任，而是认为股东无限责任。这个股东就是掌握无限资源的政府。因此，预算软约束的国企，就出现了极其不正常的负债能力。本次《意见》出台，严厉制约了国企负债扩张，建立“预算硬约束”，防止预算软约束问题继续困扰金融体系，带来风险。效果值得期待。但真正要打破预算软约束，最彻底的手段是真正实现政企分离、市场化经营，让企业就是企业。（王剑的角度）
2．王娴、刘亚萍：宏观审慎监管面临的挑战
清华大学国家金融研究院副院长、国家金融研究院上市公司研究中心主任王娴，国家金融研究院上市公司研究中心研究员刘亚萍撰文认为宏观审慎监管以实现金融稳定为总体目标，通过制定宏观审慎政策、实施宏观审慎工具，降低和化解金融系统的总体风险和脆弱性。因此，实现金融稳定，建立健全宏观审慎监管机制意义重大。她们指出，系统性风险具有高度复杂性，同时各监管主体和监管政策之间也并非泾渭分明，因此要建立不同的监管机构并实施相应的监管政策。只有强化宏观审慎政策的协调和问责机制，才可能保证政策的有效实施。（《清华金融评论》2018年8月刊）
3. 魏迎宁：关于保险监管理念的思考
原中国保监会副主席魏迎宁撰文提出，保险监管的理念，是对保险监管的性质、职能、行为模式、规律的认识，也是对保险监管的哲学思考。从事保险监管工作，不仅需要具备保险专业知识，理解保险的经营规律，更重要的是树立正确的监管理念。本文阐述了保险监管理念，思考了市场经济体制下的监管关系。本文指出，保险监管的职责是保护投保人合法权益，应依法监管，法无授权不可为，保险监管的政绩应是消极的，保险监管应当松紧适度，考虑成本效益。（《清华金融评论》2018年8月刊）
财富管理周报
一、财富管理大事件
1． 银保监会通报非法集资新样本：借客户名义向银行骗贷
近期，银保监会向管辖机构通报一类新型非法集资犯罪手法。其中的案例是上海某公司利用客户名义向银行业金融机构贷款，进行非法集资。经查，个别银行业金融机构的营销人员与之串通一气，银行业金融机构也存在业务操作和风险控制等失职行为。该案涉及集资参与人300余人，涉案金额1.7亿元，需要高度重视、引以为戒。（财新网）
2. 海航系一信托计划宣布逾期
9月13日，湖南省信托有限责任公司（以下简称“湖南信托”）发布公告称，公司于2016年9月8日成立的3亿元“湖南信托·海航创新项目集合资金信托计划”因海航创新未能按约还款，已构成实质违约。湖南信托表示，目前其已经委派专门人员前往现场催收，督促其尽快还款，同时拟立即启动司法程序，申请法院冻结海航创新及海航旅游集团相关资产，包括但不限于不动产、银行账户、公司股权（含上市公司股权）等，以最大程度维护受益人的正当合法权益。（每日经济新闻）
3.蜂投网、湖南昂富资产管理等涉非法吸收公众存款被立案
9月10日，长沙市打击和处置非法集资工作领导小组办公室、长沙市公安局打击和处置非法集资工作领导小组办公室通过公众号“长沙打非专线”发布四则涉嫌非法吸收公众存款案的公告，湖南蜂投金融信息服务有限公司、湖南昂富资产关联有限公司等在列。（蓝鲸财经）
4. 平安资管否认不做主动投资的传言
平安资管相关负责人则否认了市场关于平安资管不做主动投资的传言，抛售股票亦是误解。上述人士表示，市场有很多声音说我们是不是不做主动了，其实不是这样的，量化投资里面包括主动投资和被动投资，主动投资这一块也是更花精力去做的，就目前已经有动作来看，平安资管依然是全品种投资，但策略和科技平台将全面升级，进行量化转型和科技赋能，做大做强核心业务。（经济观察网）
二、财富管理新政策
1．互金协会制定发布《互联网金融 信息披露 个体网络借贷》标准
中国互联网金融协会（简称“互金协会”）13日发文表示，按照有关要求，互金协会制定发布《互联网金融 信息披露 个体网络借贷》标准，并于2017年6月建立了集中式、防篡改的全国互联网金融登记披露服务平台。登记披露平台上线以来，通过强化自律管理和宣传教育，促进各接入机构增强合规披露意识，提高定期披露信息的及时性、完整性和规范性，并接受社会的监督。（中国互联网金融协会）
2．银保监会下发《关于切实加强和改进保险服务的通知》
日前，银保监会下发《关于切实加强和改进保险服务的通知》，要求保险机构改进保险理赔服务，严格规范保险销售行为，不得夸大产品功能，不得虚假承诺，不得诱导误导消费者。通知要求，保险机构要简化理赔手续，减少不必要的理赔材料，推进小额理赔案件快速处理机制建设；完善重大突发事件应急预案，事件发生后建立快速理赔通道，主动排查消费者情况，为消费者提供力所能及的应急服务。银保监会将加大监管力度，通过开展服务评价、服务监测和服务标准化建设，督促保险机构加强和改进保险服务，对投诉处理不到位造成矛盾升级或多次投诉的，严肃追究相关人员责任。（云南经济日报）
三、财富管理新观点
1. 周延礼：网贷风险引发的金融监管观察与思考
原中国保险监督管理委员会副主席周延礼发文称，近期，多家互联网贷款平台出现逾期、跑路等问题，暴露了新的金融风险隐患，给我们打好防范金融风险攻坚战提出更高的要求，也为金融机构做好小微企业融资服务、落实货币政策传导机制等相关政策措施带来了挑战。
而在实际操作中，一些不具备大数据分析能力且金融科技创新不到位的平台，为了获得客户、平台声誉，反将信息中介搞成了信用中介，与一些贷款公司、商业保理机构和典当行等类金融机构合作，形成了规模不等的资金池，不但涉嫌自融，还将国家大力倡导的打破刚性兑付、实施买者自负、卖者有责的投资理财理念弃之不顾，使原本信息中介变异为信用中介，出现项目逾期，不以曝光“老赖”、提升风控能力为己责，反而以自有资金试图“补窟窿”，最终积累了更大的风险。据我所知，全国性网贷存案验收细则即将下发至各地，在此基础上，一直被业界高度关注的网贷备案细则也呼之欲出，这些政策将为下一步依法监管打下坚实基础。（人民政协报）
金融科技周报
一、金融科技大事件
1. 支付机构“断直连”推进中： 支付宝已和银联、网联达成合作
2016年人民银行要求第三方支付机构必须断开与银行直连，接入合法清算组织，时间大限是在今年6月30日，即业内通称的“6·30断直连”。中国银联与支付宝已于9月10日举行内部签约仪式，就支付清算业务达成了相关合作。而早前微信支付分别与网联、银联达成支付清算业务合作。（上海证券报）
2. 欧盟财长会讨论对美国科技巨头征税
为期两天的欧盟财长会在8日结束，会议在对大型跨国互联网企业征税问题上的磋商取得进展。今年3月，欧盟委员会提案对全球年收入超过7.5亿欧元、欧盟境内年收入超过5000万欧元的大型互联网企业征收3%的临时税。目前，包括奥地利、法国、西班牙、意大利、德国等在内的国家打算推进3%的税收计划。（华尔街见闻）
3.美国银行及美林证券将推出比特币衍生品
近期，美国银行（已收购美林证券）正在开发比特币交易产品。该产品是在期货市场上进行与无本金交割远期外汇交易（NDF，Non-deliverable Forwards，是一种远期外汇交易的模式、衍生金融工具，用于对那些实行外汇管制国家和地区的货币进行离岸交易）挂钩的比特币衍生品，让客户进行交易。美林证券推出比特币交易产品，一方面是在加密货币领域加紧布局，同时也是应对来自其他推出加密货币产品的金融机构的挑战。（新浪网）
二、金融科技新政策
1. 中国互金协会通告119家P2P平台7月信披情况
9月13日，中国互联网金融协会微信公众号推送消息，要求充分发挥全国互联网金融登记披露服务平台作用，扎实做好P2P网络借贷的信息披露和产品登记。日前，协会按照网贷会员机构自律管理相关要求，对外通告了2018年7月份网络借贷类会员机构在登记披露平台上披露信息的情况。通告显示，共有103家会员机构在登记披露平台上披露了2018年7月的运营信息，其中贷款余额合计6555亿元，累计交易总额38409亿元，累计服务出借人数3697万人，累计服务借款人数9427万人。（和讯名家）
2. 广东启动P2P网贷合规自查，弄虚作假等情况将一票否决
9月12日，广东省互金整治办发布《关于进一步组织辖内P2P网贷机构做好合规自查的通知》，《通知》要求P2P网贷机构对照《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》《网络借贷资金存管业务指引》和《网络借贷信息中介机构合规检查问题清单》等规章制度及监管规则，进一步开展自查。同时，《通知》要求网贷机构原则上应于2018年9月30日前、最迟不得晚于2018年10月10日，将自查报告分别提交交至注册地所在市金融局、银监分局等监管机构。
三、金融科技新观点
1. 杨望：金融科技塑造普惠金融国际新样本
普惠金融的本质是能有效、全方位地为社会所有阶层和群体提供丰富的金融服务，核心要素在于金融服务是否具备可得性、价格合理性、便利性、安全性和全面性。IMI研究员杨望，瀚德金融科技研究院研究员杨玲宁在《当代金融家》撰文表示，现阶段银行可借助金融科技的力量，革新传统金融模式，拓展金融服务的包容性。国外银行业在普惠金融的建设和发展上领先于国内银行，积攒了较为丰富的实践经验。
具体而言，国外银行业普惠金融发展方向包括金融基础教育的大力普及，普惠性金融服务内容和过程的不断简化，普惠金融服务对象的针对性导向，普惠金融产品的多元化发展等。诸如富国银行、印度银行业的实践，给予了我国普惠金融业务转型模式探索的重要经验启示，杨望、杨玲宁将其总结为三个主要方面：一是建立依托数据一体化的征信和监管体系；二是开展特色化的普惠金融形式；三是拓展普惠金融生态圈。根据国情特点，我国银行业在转型过程中还需要特别注意互联网企业冲击，注重线上线下两端结合，防范不自觉的“使命漂移”，在保持初心的同时，要认识到普惠金融的巨大潜力。新形势下银行要结合金融科技的力量，主动下沉到客户端创造价值。普惠金融既是民生问题，也是未来数年银行可持续性发展的动力源泉。（《当代金融家》2018年8月）
2. 王永利：如何看待以美元为支撑的“稳定币”
近日，一篇题为“纽约金融局批准GUSD发行，或是世界级金融灾难的开始”的公文广泛流传，在网络中引起很大震动。IMI学术委员、中国银行原行长王永利认为此文说法乃骇人听闻。前期比特币、以太币等网络虚拟货币币值的大幅波动，让更多人意识到它们难以发挥“价值尺度”的功能，难以成为真正的货币，更不可能颠覆或取代法定货币。因此，又有人开始探索有法定货币或黄金做储备（支撑）的所谓数字“稳定币”。
王永利指出，以美元做储备的所谓稳定币，首先需要有真实合法的美元，并要托管给权威机构，除了需要存管机构同意并签署协议外，其实际的流通使用还会受到货币当局的批准与监管。美元是美国的主权货币，即使在美国，能否在美元之外再流通以美元储备支撑的其他货币，至少必须得到美联储的批准，而不是所谓的“纽约金融服务部”就能批准，“纽约金融服务部”最多只能作为这种货币的美元储备托管机构。这种“稳定币”能否得到美联储批准，能否在美国广泛流通，还是只能在一定的商圈范围内使用并得到严格控制，还存在极大的不确定性。即使美国批准其流通，还需要社会公众接受，并接受美国对其监管。由此，所谓纽约金融服务部审批通过两种稳定币的发行，无疑是数字美元朝着合规化方向迈出的一大步。而“数字美元将摧毁多国金融系统”，则未免夸大其词！（王永利个人公众号-永利点金）
3. 吴忌寒：区块链与现实世界交互仍缺乏必要基础设施
9月11日上午，在2018上海区块链国际周-第四届区块链全球峰会上表示，比特大陆首席执行官兼联合创始人吴忌寒发表了主题演讲《未来十年区块链技术的发展主线》。他表示，区块链与现实世界的交互逻辑，现在依然缺乏必要的基础设施。首先，在区块链技术上面可以看到隐私性和安全性是存在一定矛盾的；第二，区块链技术本身技术中立性带来的挑战；第三是性能扩展，包括侧链技术和跨链交互技术、闪电网络、压缩交易历史的技术、采用硬件加速和平行性的软件工程技术；第四扩展区块链技术应用场景的专门技术；第五，区块链上的密码学算法的安全性；第六，区块链的身份问题；第七，智能合约更强、降低开发难度；第八，人工智能加区块链。吴忌寒表示，区块链跟现实世界进行交互大概有两个方向，一是需要现实世界的重要事件在区块链上面得到忠实的记录，比如有的企业发展食品溯源的区块链；二是希望区块链上的虚拟事件去驱动现实世界的物质产生变化。区块链技术落地真正的机会窗口在未来可见的几年中都不会到来，但相信在未来十年快要结束的时候，会看到一些有趣的项目开始出现。（中国金融信息网）
国际金融周报
一、国际金融大事件
1. 全球金融危机十周年
2008年9月15日，市值曾经位列美国第4的投行——雷曼兄弟因投资次级抵押住房贷款产品不当蒙受巨大损失，向纽约南区美国破产法庭申请破产保护。雷曼兄弟的破产成为一个标志性事件，它被看成是2008年全球金融危机的引爆点。金融危机10周年给我们最大的启示在于，必须依靠实体经济走向未来，金融和实体经济是共生共荣的关系，实体经济是金融的根基，金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融立业之本，应该也必须让金融回归本源。（wind 资讯）
2. 美国造成全球金融不安全问题恶化
前美联储主席耶伦表示：美国造成全球金融不安全问题恶化；低失业率意味着经济可能过热，虽然不会很迅速；美国脱离全球角色可能会加剧新兴市场的压力；如果美国通胀在“少数几年”内超过目标，将不会是悲剧。（wind 资讯）
3. 阿根廷上调存款准备金率5个基点
阿根廷央行：从9月19日起将存款准备金率上调5个基点。稍早阿根廷央行拍卖2亿美元外汇储备，以控制阿根廷比索的下跌。（wind 资讯）
二、国际金融新政策
1. 三部门提示防范外汇按金风险
央行、公安部和外汇局联合发布公告提示，近期，一些网络平台非法从事外汇按金（也称外汇保证金，一般指客户投资一定数量的资金作为保证金，按一定杠杆倍数在扩大的投资金额范围内进行外汇交易）活动，严重扰乱金融秩序，造成社会公众财产损失，影响恶劣，存在较大风险隐患。（wind 资讯）
三、国际金融新观点
1. 易纲：继续主动有序扩大金融业对外开放
中国人民银行行长易纲在由中国经济50人论坛成员撰写的《50人的二十年》一书中撰文表示，要继续主动有序扩大金融业对外开放。一是继续推动全方位的金融业对外开放，确保各项措施真正落实实施。二是进一步深化人民币汇率形成机制改革，提高金融资源配置效率，完善金融调控机制。三是稳妥有序推动资本项目开放，稳步扩大资本账户可兑换，营造公平、透明、可预期的营商环境。四是将扩大开放与加强监管密切结合，做好相应配套措施，有效防范和化解金融风险，建立健全与金融业开放相适应的监管框架和金融基础设施，加强宏观审慎管理和金融监管协调配合，抓紧补齐监管制度短板，守住不发生系统性风险的底线。（中国证券报）
2. 周小川：中美贸易对GDP影响不大 但会削弱对股市信心
前中国人民银行行长周小川近日接受美国CNBC新闻频道访问时表示，我们使用数学模型来计算贸易战的负面影响。它不是很大，并不重要，对中国经济（GDP）的影响不到半个百分点。中国经济成长超过6%，有足够外汇存底和流动性，有能力抵御外部冲击。
另据财新报道，在肯定美国对华关税不会严重打乱中国经济增长步伐的同时，周小川观察到，贸易战阴云一定程度上打击了中国投资者的情绪，可能会削弱投资者对中国企业和股市的信心。除了贸易战这一主要诱因，周小川补充，中国股市近期走低的背后还有其他国内因素。（微信公众号：经济学家圈）
3. 楼继伟：别慌，美国打贸易战不会奏效
9月16日，在“中国发展高层论坛专题研讨会”的午餐会上，全国政协外事委员会主任、全国社保基金理事会理事长楼继伟表示，美国政府采取遏制中国经济的政策，当前主要是打贸易战，在近期不会改变，但也不会奏效。中国的企业界和民众不必惊慌，止战谈判会有双赢的局面，主动权也不只在美国方面。
楼继伟就中美贸易摩擦谈了自己的看法，纠正了外界不少“误读”。比如，楼继伟指出，美国的贸易逆差巨大主要是因为美国的储蓄率太低，自己的政策造成的。即便美国想压迫中国就范，中国依然有足够的反击策略。楼继伟表示，除了继续对来自美国的进口商品采取关税措施外，还可以选择美国制造业供应链上对中国有巨大依赖的零部件、中间材料和设备采取对美国出口限制的措施。同时，这些零部件、中间材料和设备又可以有效地供应中国的制造和中国的市场。
编辑 田雯 邵嫣然
审校 田雯
监制 朱霜霜
观点整理 董文翰 陈晨 冯源 易阳 张兴
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中国人民大学国际货币研究所（IMI）成立于2009年12月20日，是专注于货币金融理论、政策与战略研究的非营利性学术研究机构和新型专业智库。研究所聘请了来自国内外科研院所、政府部门或金融机构的90余位著名专家学者担任顾问委员、学术委员和国际委员，80余位中青年专家担任研究员。
研究所长期聚焦国际金融、宏观经济理论与政策、金融科技、财富管理、金融监管、地方金融等领域，定期举办高层次系列论坛或讲座，形成了《人民币国际化报告》《金融机构国际化报告》《中国财富管理报告》《金融科技二十讲》等一大批具有重要学术和政策影响力的产品。
2016年，研究所入围《中国智库大数据报告》影响力榜单列高校智库第4位，并在“中国经济类研究机构市场价值排行榜（2016）”中名列第32位。
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