【新书荐读】管涛：汇率的突围

汇率的突围

管涛  著

作者简介

管涛，经济学博士。IMI学术委员，中银证券全球首席经济学家、董事总经理，武汉大学经济学博导、董辅礽讲座教授，第一届中国外汇市场指导委员会委员、第一届中国保险资产管理业协会行业发展研究专业委员会顾问、第三届中国经济五十人论坛成员，中国金融学会常务理事、世界经济学会常务理事、国际金融学会理事、中国首席经济学家论坛理事。长期从事货币可兑换、国际收支、汇率政策、国际资本流动等问题的研究，参加了1994年至2014年间一系列重大外汇管理体制改革方案的设计。著有《汇率的博弈》《汇率的本质》等汇率方面的专著。

内容简介

2020年6月初以来，人民币汇率震荡升值，引发了各界关于人民币是否正进入升值新周期的激烈讨论。本书在总结回顾上半年人民币汇率走势之后，指出前期人民币汇率走弱主要是消息面利空所致，下阶段基本面利多人民币汇率稳定的因素正在逐渐积聚。事实再次证明，汇率分析“逻辑比结论更重要”。

本书对人民币汇率问题的研究，重点不是做短期判断，而是剖析背后更深层次的东西，即人民币汇率是如何从2015年“8.11”汇改初期的持续单边下跌，走到今天汇率双向波动、市场预期分化的。

本书按照时间序列，重点梳理了2017年人民币汇率为何能够止跌回升，以及2018年和2019年人民币汇率有管理浮动又是如何经受中美经贸摩擦冲击考验的，并从汇改“机制比水平更重要”的角度指出，人民币汇率破7不是简单的对外贬值，而是打开了可上可下的空间，是汇率市场化、灵活性的进一步提高。

2020年以来，人民币汇率围绕7上下波动，成为吸收各种冲击的减震器。这印证了2019年汇率市场化改革的成功，也再次表明汇改没有无风险的最佳时机。

近年来，管涛博士的研究领域从外汇政策扩展到了整个宏观经济领域。本书第五章“疫情应对与央行货币政策”和第六章“改革比刺激更重要”，记录了笔者一些跨界的思考。

名人推荐

汇率是一国货币的对外价值。如何看待起伏不定的汇率是市场不衰的话题。在不确定性是唯一的确定性的今天，作者秉承“逻辑比结论重要，预案比预测重要，用数据说话”的理念，以其深厚的理论根底和从政在商的经验为我们提供了有价值的分析、见解！——中国人民银行原副行长、国家外汇管理局原局长吴晓灵决策部门谋划人民币国际化的再出发，自然绕不开人民币汇率问题。管涛博士政、学、商一路走来，汇率政策一直是其专业研究方向。汇率水平如何决定？政策机制如何设置？本书的观点值得高度重视。——北京大学国家发展研究院教授黄益平人民币汇率一直牵动人心，在市场上备受瞩目。全球政治经济云诡波谲，人民币汇率会再次成为热点和焦点。看懂人民币汇率，既要熟知政策，又要吃透市场，能做到这一点的，非管涛莫属。——上海交通大学安泰经济与管理学院教授、《变量》作者何帆

目  录

第一章 2017年：汇率市场化改革的十字路口第一节人民币汇率逆转的政策与市场逻辑第二节反思对中国外汇储备问题的讨论第三节反思中国跨境资本流动管理问题第四节 “第三只眼”看“8.11”汇改第二章 2018年：直面不期而至的对外经贸摩擦第一节润物无声的汇率市场化改革又一年第二节中美经贸磋商中的人民币汇率问题第三节中美之间的相互贸易依存度研究第四节还原对2019年外贸进出口顺差反弹的预测第五节国际收支数据不支持贸易摩擦加速中国产业外迁第三章 2019年：汇率破七，不叫改革的改革第一节人民币汇率第三次遭遇心理关口第二节人民币汇率破七是如期而至的调整第三节破七结果好于预期的原因分析第四节大国汇率政策协调的新范本第四章 2020年：迎接新冠疫情冲击的大考第一节 新冠疫情暴发中断人民币汇率的升值行情第二节中美利差扩大并非因为汇率政策掣肘第三节中国股市是全球资金的“避风港”吗？第四节新冠疫情对全球产业链重构的影响第五章 疫情应对与央行货币政策第一节应对疫情全球蔓延仅靠刺激是不够的第二节美联储放水中国不跟第三节央行不宜同股市走得太近第四节 无限量宽、美元与人民币第六章 改革比刺激更重要第一节宏观调控的逻辑：“以静制动”还是“先发制人”？第二节不宜将经济下行等同于经济停滞第三节稳增长的市场信心与政策定力第四节结构性失业与更加积极有为的财政政策第五节市场对政策的三个预期差第六节新加坡国际收支调节的经验及启示第七章 还是外汇那点事儿第一节服务贸易逆差扩大是资本外逃还是经济再平衡？第二节 “货币超发”会令人民币必有一跌吗？第三节保汇率与保房价是不是 “二选一”的选择题？第四节净误差与遗漏为负值是资本外逃吗？第八章 事非经过不知难第一节亲历1994年外汇管理体制改革第二节 “7.21”汇改重归真正的有管理浮动第三节中国特色外汇市场体系建设回顾与展望第四节香港个人人民币业务推出的台前幕后后记：重新出发

编辑  文锡炜

来源  公众号：凭澜观涛

责编  李锦璇、蒋旭

监制  安然、魏唯

点击查看近期热文

欢迎加入群聊

为了增进与粉丝们的互动，IMI财经观察建立了微信交流群，欢迎大家参与。

入群方法：加群主为微信好友（微信号：imi605）,添加时备注个人姓名（实名认证）、单位、职务等信息，经群主审核后，即可被拉进群。

欢迎读者朋友多多留言与我们交流互动，留言可换奖品：每月累积留言点赞数最多的读者将得到我们寄送的最新研究成果一份。

关于我们

中国人民大学国际货币研究所（IMI）成立于2009年12月20日，是专注于货币金融理论、政策与战略研究的非营利性学术研究机构和新型专业智库。研究所聘请了来自国内外科研院所、政府部门或金融机构的90余位著名专家学者担任顾问委员、学术委员和国际委员，80余位中青年专家担任研究员。

研究所长期聚焦国际金融、货币银行、宏观经济、金融监管、金融科技、地方金融等领域，定期举办国际货币论坛、货币金融（青年）圆桌会议、大金融思想沙龙、麦金农大讲坛、陶湘国际金融讲堂、IMF经济展望报告发布会、金融科技公开课等高层次系列论坛或讲座，形成了《人民币国际化报告》《天府金融指数报告》《金融机构国际化报告》《宏观经济月度分析报告》等一大批具有重要理论和政策影响力的学术成果。

2018年，研究所荣获中国人民大学优秀院属研究机构奖，在182家参评机构中排名第一。在《智库大数据报告（2018）》中获评A等级，在参评的1065个中国智库中排名前5%。2019年，入选智库头条号指数（前50名），成为第一象限28家智库之一。

国际货币网：http://www.imi.ruc.edu.cn

微信号：IMI财经观察

（点击识别下方二维码关注我们）

理事单位申请、

学术研究和会议合作

联系方式:  

010-62516755 

[e-mail]

只分享最有价值的财经视点

We only share the most valuable financial insights.