回顾：獐子岛的扇贝，到底去哪了？
岩松说
这两天看见了一个神奇的标题，先来看这个标题的后半部分：骗我可以，注意次数。再往前一看，有股民两字，中国的股民如此的善良、宽容、能忍、什么原因呢？往前看：离奇暴毙，獐子岛扇贝今年跑不动了。
獐子岛是一家上市公司，它的主营业务是饲养扇贝。但2014年的时候，就说扇贝跑了，发了公告；2017年的时候说，扇贝饿死了，又发了公告了。前天晚上，一而再、再而三，公告又来了，今年的扇贝又死了。
什么情况？大家没法用理论，只能用微博来表达。
究竟是这扇贝死了，还是这家上市公司，不好好活？
是养扇贝的？还是弄死扇贝的？
“双11”当天，獐子岛集团股份有限公司发布了一则公告称：根据公司2019年11月8日－9日已抽测点位的亩产数据汇总，已抽测区域2017年存量底播虾夷扇贝平均亩产不足2公斤；2018年存量底播虾夷扇贝平均亩产约3.5公斤，亩产水平大幅低于前10月平均亩产25.61公斤，公司初步判断已构成重大底播虾夷扇贝存货减值风险。
11.12日，獐子岛全天一字跌停，截至收盘，报每股2.70元。11月13日，獐子岛的股票再创新低，截至收盘，报每股2.54元。
事实上，公众对獐子岛的扇贝并不陌生。早在2014年和2017年，獐子岛就曾两次发生大规模的扇贝存货异常事件。
2014年10月，獐子岛突发公告，声称2011年与2012年的底播海域虾夷扇贝，因冷水团异动导致近乎绝收，因此巨亏8.12亿元，上演了"扇贝跑路"1.0版。在这次事件后，公司，连亏两年，差点退市，2016年勉强扭亏保壳。2018年1月，獐子岛又突发公告，声称2017年降水减少，导致饵料短缺，再加上海水温度异常，大量扇贝饿死，上演了"扇贝饿死"2.0版。
岩松说
这家公司究竟是养扇贝的，还是弄死扇贝的。来看这样一个过程：
这个时候深交所当然要替股民来想想办法，来质询一下。
按理说，深交所问的事，獐子岛都回答了，但仔细一想，好像又什么都没说。
专家观点
评论员：白岩松
扇贝又死了，我觉得挑战我的智商没关系，因为我的确搞不太懂，但它是不是有点挑战您的智商，您怎么看待这个问题？
中国政法大学资本金融研究院院长 刘纪鹏：
如果开玩笑说，我的智商在这个问题上比您也高不了多少。但是如果说现在大家都对这件事表示怀疑，而且明显涉及到造假问题，信息披露的问题，这个问题就比较复杂了。
评论员：白岩松
回到您的专业范畴之内，如果我们以最坏的方法去想的话，獐子岛这么玩是为了什么，是掩盖什么？当然这是假设。
中国政法大学资本金融研究院院长 刘纪鹏：
我觉得这个假设回答起来也很简单，因为这么玩起来成本低。造假的成本如此之低，扇贝可以连续几次不是跑了就是死了，我造假总比我退市成本要低，另外，万一没被抓住呢？不就又侥幸了吗？造假的成本太低，这就是他们为什么要一次一次的造假。
评论员：白岩松
在加引号的“造假”过程中，它获取的利益是什么？
中国政法大学资本金融研究院院长 刘纪鹏：
获取的利益，实际上也可以用成本和收益比。第一，如果不造假，在它整个领导班子都被终身禁入的背景下，可能连续两年亏损，或者触发其他退市的条件，就彻底完蛋。第二，如果追究责任，如果造假，前三次都能侥幸，那第四次难道就不能幸存下来吗？所以还是一种侥幸的心态。在这种造假被处罚的力度很低的情况下，特别是如果监管部门很多的精力放在过多的审批和“选美”上，忘记了要抓贼、抓坏人，也就是重审批、轻监管，就让坏人钻了空子。
评论员：白岩松
一个很关键的问题，深交所今年都有8封问询函了，好像该问的也问了，那边好像也回答了，但仔细一想又什么都没回答，该停留在这吗？深交所和证监会接下来该做什么？
中国政法大学资本金融研究院院长 刘纪鹏：
就要把这种假设落实，因为现在问的问题，毕竟是假设，正如大家所判断怀疑的那样，它是造假。獐子岛这么多的领导人员，全都被禁入了，是谁在领导？如果下一个上来继续造假，假设成立了，那就是对他们个人行政处罚或处分。但为什么人家不怕呢？那这里面就得要反思监管和力度，以及造假成本的比值关系了。
可以骗我，请注意次数
就在四个月前，也就是今年7月，经过17个月的调查，证监会公布了对獐子岛涉嫌违法违规案件的调查结果，向獐子岛发出了行政处罚及市场禁入事先告知书。
证监会查明：獐子岛涉嫌财务造假，内部控制存在重大缺陷，其披露的2016年年度报告、2017年年度报告、以及多项公告都涉嫌虚假记载。
在被证监会调查证实獐子岛公司存在问题，獐子岛公司连续四年亏损的情况下，有投资者也在发出让其退市的声音。
而獐子岛公司方面则表示，证监会的《事先告知书》中认定的事实，未触及《深圳证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》第二条、第四条、第五条规定的重大违法强制退市情形。最终是否会被强制退市，尚有待深交所判定。
专家观点
评论员：白岩松
有一种声音说，它应该走退市程序了，您怎么看？
中国政法大学资本金融研究院院长 刘纪鹏：
我认为不仅仅是退市，而且要对给投资者造成的损失，要给予追罚补偿。退市最倒霉的还是投资者，也就是说让这些造假的人、中介机构来支付这笔补偿费。
评论员：白岩松
所以刘院长，这应该也是证监会的一次机会吧。
中国政法大学资本金融研究院院长 刘纪鹏：
我认为是拨乱反正，考验我们的监管部门的时刻到来了。
岩松说
扇贝不能一而再、再而三的死去。我们要由此去研究，如何让各家上市公司，能更好的好好活着。
本期编辑：张怡然
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❖谁，让窨井变成了陷阱？
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