一文看懂联赢激光：动力电池收入占比近8成 8大核心技术确保实力领先
1月17日，上交所发布消息称，深圳市联赢激光股份有限公司等3家公司科创板首发过会。联赢激光由此成为2020年第一个完成过会的激光企业，也成为国内第一个专注于激光焊接的上市企业。
动力电池收入占比近8成 国轩高科取代宁德时代成最大客户
联赢激光成立于2005年9月，是一家专业从事精密激光焊接设备及自动化解决方案的高新技术企业。公司产品广泛应用于动力电池、消费电子、光通讯、汽车配件及五金件等行业，客户主要包括宁德时代、国轩高科、比亚迪、格力智能、富士康等知名企业。
公开数据显示，2016年至2019年上半年，联赢激光的营业收入分别为4.16亿元、7.28亿元、9.81亿元、4.51亿元，收入规模不断增长。其中，来自动力电池行业的客户是联赢激光最大的收入来源，近两年动力电池行业的收入接近总收入的80%。
联赢激光近年业绩表现
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动力电池行业受政策影响较为明显。自2009年以来，国家推行新能源汽车补贴政策，宁德时代等企业迎来了长足的发展，联赢激光业绩也随之快速增长。但是近年来，随着新能源产业的日益成熟，国家的补贴力度开始减弱退补，同样对动力电池行业造成一定冲击，联赢激光的业绩增长也因此受到影响。
联赢激光与动力电池行业的龙头企业宁德时代有着深度合作，曾被宁德时代评为“最佳合作伙伴”。宁德时代累计投产近70条动力电池产线中，有62条产线采用了联赢激光的激光焊接设备。2016年-2019年上半年，联赢激光对宁德时代的销售占比分别为13.53%、27.21%、16.67%、9%，国轩高科则在2019年上半年以23.83%的销售占比成为联赢激光的最大客户。
毛利率持续下降 格力临时杀价18%
数据显示，联赢激光近年来毛利率持续走低，2016年仍为48.34%，到2019年上半年仅为33.08%。而联赢激光最主要的业务激光焊接成套设备（接近总收入80%）毛利率同步下滑，从2016年的46.19%下降至28.62%。激光器及激光焊接机业务毛利率相对稳定，始终保持在50%以上，但业务比重却从2016年的15.61%下降至7.8%。
联赢激光总体及主要业务毛利率变化
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联赢激光表示，公司毛利率下降一方面受近年来新能源汽车补贴政策影响，动力电池行业发生结构性调整，并将成本压力向上游企业传导，公司订单毛利率下降（宁德时代同期毛利率水平分别为43.70%、36.29%、32.79%及29.79%，与公司毛利率变动趋势相符）；另一方面，随着动力电池行业集中度的提高，大客户议价能力增强，且动力电池设备制造行业竞争日趋激烈，公司毛利率空间受挤压。两种因素综合导致动力电池行业主营业务收入毛利率呈现下降趋势。
2016年、2017年，联赢激光与格力智能签订了合计含税金额3.06亿元的合同，相关设备出售给银隆新能源股份有限公司使用。但银隆新能源2018年出现经营困难，这些设备在2017年底安装调试完毕后，迟迟无法验收，也无法确认收入。直到2018年10月，联赢激光与格力智能协商签订了《商谈备忘录》及《采购合同补充协议》，对合同价格进行变更，变更后合同价格较原价格下降18%，2018年四季度联赢激光才验收确认2.15亿元收入。
这次临时杀价，意味着最终含税价格下调5516.55万元，联赢激光毛利因此减少4715.00万元，毛利率下降3.05个百分点，净利润减少3370.93万元，下降28.79%。
注重研发队伍建设 8大核心技术确保实力领先
尽管目前市场环境为联赢激光带来一定压力，但可以预见联赢激光的未来值得期待。外部因素在于，新能源行业仍在高速发展，以宁德时代为代表的动力电池制造商仍在不断扩大产能，内部因素则与联赢激光研发队伍的建设与核心技术的优势密切相关。
截至2019年6月30日，联赢激光总员工数达1392人，其中研发、技术人员有620人，占总员工数的44.54%。此外，本科以上学历员工为359人（博士1人，硕士20人，本科338人），占总员工比例的25.79%。两类比例均逐年提高。
联赢激光研发、技术人员比例变化
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在研发投入方面，尽管研发费用占营业收入的比例有所下降，但实际上研发投入金额在逐年增加，研发费用增速低于整体业务规模增速。
联赢激光研发投入变化
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截至2019年6月30日，联赢激光共获得专利107项，并形成激光能量控制技术、多波长激光同 轴复合焊接技术、蓝光激光器焊接技术、实时图像处理技术、智能产线信息化管理和工业云平台技术、激光焊接加工工艺技术、自动化系统设计技术、激光光学系统开发技术等8项核心技术。8大核心技术具体情况如下：
联赢激光8大核心技术简介
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目前，8大核心技术除蓝光激光器焊接技术还处于小批量试产阶段外，其余项核心技术均已开始批量化生产。具体应用产品及性能突破如下：
联赢激光8大核心技术应用情况
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