A轮锐减B轮死，文娱企业融资需跨越生死鸿沟？
作者 | 曹瀛琰
编辑 | 蓝
时光易流转，我国文化产业经过2010—2015年的高速发展，近两年渐渐放缓了脚步。根据麻辣娱投的文化产业股权投融资数据，2014年我国仅有671起文化产业相关的股权投融资，总规模为708.13亿元；2015年同样是671起案例，但融资规模爆发式增长至1079.57亿元；2016年文化产业的新业态不断创新，有高达958起股权投融资案例，但融资规模却仅有1067.13亿元；刚刚过去的2017年完成了998起股权投融资，但涉及资金规模再次以微小的幅度下滑，为1039.27亿元。
2017年，文化产业股权投融资，无论案例还是规模都没有了以往那样令人惊喜的大规模增长，这一年的文化产业与金融资本讲了一个什么样的故事？2018年，文化产业又要何去何从？
一直以来，我国文化产业股权投融资是靠市场热点带动的，在资本的助力下，市场热点更加瞩目。近年来，网络大电影、网络直播、内容付费先后成为年度热词，2017年，市场热点有了更大的变化。
从2016—2017年各领域的投融资情况来看，软件业、在线教育稳定保持较高的投融资总规模，且案例数量也没有显著变化。软件业中的被投资企业多数是网络直播平台和网络内容阅读分发平台，在线教育则显而易见了。可以断论，这两个行业不仅形成了相对稳定的格局，且在切入角度多样、细分领域丰富的背景下，不断有新的创业者迸发，形成了较为良好的市场格局。
数字新闻资讯、网络视频制作、旅游服务、体育赛事经营和乐器、玩具及视听设备制造五个行业再度形成良好的发展势头，较2016年有显著的规模增长。其中，数字新闻资讯、网络视频制作无疑得益于“短视频”及其衍生的“MCN”生产模式；旅游服务和乐器、玩具及试听设备制造均由于较为突出的个别案例引起了高规模增长；而体育赛事经营更值得一谈，这是我国体育产业发展探索的体现，在以O2O为核心的在线体育服务衰减，被市场所抛弃之后，体育赛事IP则被市场和资本重视起来。
另一方面，在线生活服务、在线旅游、在线体育服务、电影制作与发行四个行业则出现了较大程度的缩减。其中，在线生活服务的案例数量并无显著差距，可见其衰减是由于2016年独角兽企业的高额融资对比形成，这也从侧面证明，在线生活服务领域中格局稳固，创新活力已经有所衰退了；而在线旅游、在线体育服务、电影制作与发行则是不仅投融资规模大幅缩减，投融资案例的数量同样暴跌，似乎市场都默认了相关领域目前的商业模式和市场格局已经无法使中小企业有更大发展了。
当前，我国文化产业的发展已经离不开与科技的融合，尤其是与高新制造技术以及互联网数字技术的融合。可以看到的是，2016年融资规模高企的行业领域，多数是对互联网相关产业的商业模式的简单模仿，较少涉及文化内容创作的核心圈层，而在2017年高速增长的领域中，无论是网络视频制作、体育赛事经营，都已经开始真正重视内容创作与科技、金融的融合了。
第二个问题，我们从文化产业股权投融资的轮次情况出发。
通过2016—2017两年数据对比，在投融资案例的数量上，整体结构趋势可以说没有变化；各轮次投融资规模也相对稳定，但是B轮和E轮的投融资规模出现了较为显著的规模缩减，而D轮则是有更加突出的规模增长。
首先来看B轮和E轮，在案例数量变化较小的情况下，投融资总规模分别减少了47.09%和76.49%；平均投融资规模分别降至1.52亿元和9.94亿元，而此前一年，这两个数字分别是3.08亿元和62.54亿元。这就可以说，2017年我国文化产业股权投融资在这两个阶段的平均企业估值显著缩水了么？
但事实并非如此，2016年1月19日，三快科技完成33亿美元E轮融资；2016年3月27日，乐视体育完成80亿元B轮融资；2016年11月19日，一下科技完成5亿美元E轮融资。若将这三个相对独特的案例除去，可以看到，2017年两轮次之间并无显著差别。
而规模增长显著的D轮融资，则充分显示了市场热点发展的影响。即便把今年4月7日今日头条10亿美元融资规模计算在内，依然有近80亿元投融资规模，较去年高出数倍。从具体案例来看，快手、探探、斗鱼TV、留白影视等均在榜上留名；而他们分别代表的我国文化产业发展的热点领域，也各自进入白热化的竞争阶段。
长期以来，我国文化产业股权投融资的地域分布显著地分为三个梯队：北京市以绝对的优势独占第一梯队；上海与广东稳居第二梯队，互有胜负；其他省市为第三梯队，文化产业股权投融资发生情况极不稳定，通常数量最多仅为数十起，总规模不足十数亿元。
从2017年数据看，北京依旧独占鳌头，433起融资案例和484.75亿元的融资规模分别占年度总数的43.39%和46.64%；重点变化在于第二梯队，尽管投融资案例数量仅为上海市、广东省的半数，但浙江省以142.66亿元的总规模超过广东省的91.6亿元，仅略低于上海市；天津市仅有11起股权投融资案例，但89.61亿元的融资规模与广东省相比亦不遑多让。第三梯队依旧保持了极不稳定、总量极低的特点。
重点在于，浙江和天津，能否挤进第二梯队的阵营？除了数据，还要看地区的产业结构和市场主体的实力。
以国家统计局行业分类标准，十个大类中，浙江省2017年文化产业股权投融资涉及8个大类，文化信息传输服务是股权投融资的重点领域，这也符合当前“互联网+文化”的时代趋势；而天津市仅涉及6个大类，文化用品的生产完成股权投融资86.7亿元，占天津市股权投融资总规模的93.62%，传统产业占比重过大。
在市场主体方面，浙江省集结了一批互联网行业的独角兽企业，仅从2017年完成股权投融资的企业中，有融资11美元的口碑网、13.33亿元的淘票票、7.5亿元的网易云音乐、5亿元的触手TV、3亿元的乐刻运动、合计2.5亿元的二更网络；天津2017年股权投融资的重点企业则是乐视致新，在网络信息服务方面则有视频制作团队银河酷娱、网游制作企业卡乐互动、品牌策划企业艺点品牌等。从体量上，天津已落于下风。
显然，浙江省已经有足够能力进入第二梯队，天津市依然在产业发展的内部结构上有所欠缺。
麻辣娱投经常内部学习认为，以天津市为首的二线城市正迎来文化产业快速发展的契机。随着文化科技的进步，距离已不再是影响内容消费、内容传播的核心要素，内容创作者可以在任何地方生产创作，再由一线城市的平台型企业们将内容分发祥全国。自然地，围聚在分发平台周边的生产者们会向核心城市的周边地区迁移，服务于内容生产的产业资源也会随之迁移，如北京迁移向天津、河北，上海迁移向杭州、嘉定等，使以往单一的产业规模高地，逐步变为一个突出的城市群。而文化产业股权投融资第二梯队的名单，将会逐步扩展了。
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