福利贴丨华安红利精选的Q&A精华（三分钟读懂）
华安红利精选
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其实刚刚才
3天
小安就收到前方消息
HOT、HOT、HOT
认购队伍
场面可谓
壮观
2017年明星基金经理——
杨明的又一力作
华安红利精选混合基金（005521）
一向认真、谨慎的新老投资者
在激动围观、认购之余
关于细节还想了解更多——
什么是红利投资？
什么是高股息率？
为什么要同时买港股？
……
不用排队、不用举手
客官尽管提问，小安负责回答
新鲜出炉的Q&A精华贴
三分钟就能读懂！
Q：华安红利精选主要投资于哪一类公司？
A：该基金为股票仓位60—95%的偏股型基金，投资风格、投资目标清晰，主要投资于“红利型股票”。所谓“红利型股票”，就是基本面健康、股息率较高、盈利能力较高、分红稳定、具有分红潜力的优质公司、价值公司。
Q：高股息率与价值投资什么关系？具体意味着什么？
A：高股息率，是“价值投资”的代表性因子，也是一个优秀的复合因子。一个公司的股息率高，一般意味着这个公司：1）能赚钱，因为有股息的前提是公司有所盈利；2）经营预期好，因为如果公司预期未来经营状况较差或者行业增长停滞，企业不会拿出大笔资金进行分红；3）足够便宜，因为哪怕一家企业有大量的现金分红，但是如果股票的价格过高的话，其股息率依旧会偏低。
Q：该基金的投资范围包括“A股+港股”，有什么优势？
A：华安红利精选的投资范围，纳入了港股通机制下的港股（不超过股票资产的50%），在两地三市中精选“红利公司”。这是因为从历史数据来看（如下图所示），港股股息率高于A股，华安红利精选在投资范围中纳入港股通标的，是对于红利精选策略的有益补充。
A股、港股主要指数的股息率趋势图
（数据来源：wind；截至时间：2017年11月30日）
Q：华安红利精选的掌舵人是谁？投资风格是什么？
A：小安家的研究部高级总监——杨明，2017年明星基金经理。他从事宏观研究近15年，17年以上银行、基金从业经验，研究、投资经验丰富。自从业以来，杨明一直坚持“价值投资”，不跟风、不炒作，基于对市场的前瞻判断，精选个股并耐心持有。
以杨明管理的华安策略优选为例，2016年底，华安策略优选（040008）就前瞻布局了贵州茅台等消费龙头，海康威视等优质白马股；2017年二季度，杨明继续坚守消费龙头，同时换仓部分金融股。2017年价值投资风格明显，市场以业绩、基本面为王，而杨明基于“三好原则”（好行业、好公司、好价格）选出的消费白马、金融龙头，最终取得了良好的业绩表现。
正因为如此，华安策略优选2017年收益可观、回撤较小。收益方面，2017年该基金累计回报为54.28%，在同类503只基金中排名前5。回撤方面，华安策略优选混合基金2017年的最大回撤仅为-7.40%，大大低于同期各主要指数。（数据来源：海通证券、Wind；截至2017年12月31日）
基于华安策略优选的成功经验，华安红利精选在整体操作上，将延续“华安策略优选”的选股、配置风格基础，再通过红利、高股息因子进一步筛选。
Q：基金经理杨明如何看待后期市场走势？
A：杨明表示，目前国内去产能、去库存、去杠杆，并且完成了重大的人事布局，未来很可能进入一轮“经济-政治”互相驱动的政治经济扩张期。中长期（未来 46 32280 46 14988 0 0 3864 0 0:00:08 0:00:03 0:00:05 38631-3年）来看，A股内在结构上脱胎换骨、走向成熟、与国际市场全面接轨的切换期，也是A股投资的战略机遇期。
在此背景下，具有强劲竞争力和壁垒的绩优股，在业绩、估值、全球资本的驱动下，将持续上涨，2016~2017年只是他们的牛市初段；有些绩优股存在商誉、高估值等历史拖累，若消化这些拖累后将逐渐赶上这个牛市。
Q：具体谈谈华安红利精选的2018年的组合构建策略？
A：后期市场仍有结构性特征，组合构建时需要进一步关注投资性价比。
首先，秉承该基金约定的“红利型股票”，细化公司盈利能力、盈利增速、分红历史、分红意愿、分红潜力等要素；相比2017年的估值、业绩双击，2018年或将更注重“业绩提升”因素。
其次，具有中长期壁垒，在细分、有壁垒行业中的龙头公司，包括医药、新能源、先进制造等。
最后，供给侧改革方面，如果确实能深入坚持，产业供求格局能发生持久变化，如果估值比较低，龙头公司有进一步估值修复的空间。
一篇精华帖
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小安来答疑解惑
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