内资上市直销企业：没吃到羊肉惹身骚（三）
中国直销市场一度火爆，被称为中国保健品市场和大健康产业的救星，以至于很多中国上市公司也趋之若鹜。当时监管部门也希望能够引入高质量的上市公司改善整个直销行业的精神面貌，因此这些企业纷纷拿牌，其中多是跟保健品市场息息相关的药业巨头。
值得一提的是，这些貌似“高大上”的上市公司并没有为中国直销行业带来一股清流，相反的是，这些见惯市场风云的资本大佬某种程度上还助推了直销乱象。
至今，想在中国直销市场分一杯羹的本土上市公司都没有捞到什么好处，或不温不火，或昙花一现，或浅尝辄止，大都可以用“没吃到羊肉反而惹身骚”来形容。
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以岭药业
以岭药业由专攻中医药领域的中国工程院院士吴以岭教授创办，主营业务是中药研发、生产和销售。因其核心产品拥有稳定市场份额，因此2019年业绩表现良好，其核心产品产品就是在本次疫情中大放异彩的连花清瘟胶囊。
据悉，在2019年前三季度，连花清瘟颗粒和连花清瘟胶囊两项营收14.15亿元，占以岭药业总营收比重高达32.54%。2020年初疫情爆发，以岭药业公司专利产品连花清瘟胶囊（颗粒）被列为诊疗方案的推荐中成药，用于医学观察期临床表现为乏力伴发热的治疗。此外，连花清瘟胶囊（颗粒）也被山东、浙江、河北、上海、北京等多个省市发布的新型冠状病毒感染的肺炎防治方案或诊疗方案推荐，甚至“治疗新冠肺炎”被确认为该药疗效写入包装与说明书。以岭药业公司目前生产线全部用来生产连花清瘟产品，以保障市场需求，股价也一直飙升。
而作为曾经为公司带来不少负面与烦恼的直销板块业务，现在暂时已经无人去关心。
同仁堂
老字号同仁堂是中国医药企业中名气最大的一个，也是一个敢于创新的企业，不但拿到了直销牌照，还尝试了新零售。但2019年的同仁堂并不好过，不但因为北京同仁堂和南京同仁堂傻傻分不清让人质疑，还出现蜂蜜品质事件闹得全国沸沸扬扬。
2019年，同仁堂营收和净利润十年来首次出现下滑。2009年至2017年，同仁堂营收均保持着10%以上增长，其中2018年为142.09亿元，同比增长6.23%。净利润的上一次下跌还是在14年前，2006年，同仁堂净利润1.56亿元，同比减少48.07%。
同仁堂表示，报告期内，虽然产品销售受到一定程度制约，但母公司运行情况总体基本保持稳定，子公司同仁堂科技工业布局持续调整，产能不足、产值下降对其年度业绩产生较大影响。
在同仁堂直销板块，同仁堂调整了管理层，将制度进一步保守化，让曾经还不错的市场业绩一落千丈。
天士力
天士力在申请直销牌照的时候算是比较有先见之明的一个，提前想到利用另一个子公司金士力佳友的名义做主体，某种程度上避免了直销板块的负面舆论对上市主体的影响。
但在直销板块深陷泥潭，而传统板块还能维持的情况下，地处天津漩涡中心的天士力毫不犹豫地选择了对直销市场的放弃。
其实，天士力自己也不好过。2019年4月以来，天士力的股价一直处于下跌状态，8个月间股价跌幅超过40%。归其原因，在于公司的业绩增长出现问题，再加上一直居高不下的负债没能得到缓解，为此，管理层进行了“自救”。
2019年12月16日，天士力发布公告与重庆医药签署了《框架协议》，重庆医药拟通过支付现金对价的方式收购天士力直接及间接持有天津天士力医药营销集团股份有限公司的87.47%的股权以及天士营销其他股东所持有天士营销的股份。另外，在2019年10月28日天士力发布了控股子公司天士力生物的H股保荐人收到了香港联交所发出的信函，这意味着这家专业从事生物药研发的公司很快就会在香港上市。
东阿阿胶
东阿阿胶并非药企，而是一目了然的保健品企业，因此在2019年保健品“百日行动”中受伤严重。其实，如果只是监管问题还好，严重的是，对阿胶功效和材料的质疑被炒成了一个关于保健品的舆论热点。
东阿阿胶上市24年，在2019年迎来了首亏。东阿阿胶称，主要是由于2019年侧重清理渠道库存，全面压缩库存数据。
事实上，阿胶产品功效一直以来被质疑。2006年，秦玉峰担任东阿阿胶总裁后，对资源稀缺产品进行提价，促成了阿胶产业的价值回归，改善了此前东阿阿胶面临着资源短缺、战略不清、业务多元、资源分散、增长乏力等一系列问题。在秦玉峰任职14年里，东阿阿胶逐渐挽回局面，公司业绩持续增长，利润超从前近130亿元。其中2017～2018年净利润连续破20亿元，秦玉峰也成为了东阿阿胶的“灵魂人物”。
而2019年财报公开的同时，东阿阿胶发布了关于公司总裁秦玉峰退休离职的公告。巨额的亏损、高管的离职，东阿阿胶想力挽狂澜，重回良性运营可能还需时日。至于旗下的“娇倍源”直销品牌，在屡次换帅后至今难见起色，不知道时间能否改变这一切，更不知道新的公司负责人对直销板块的态度怎么样？
康美药业
康美药业曾经是中医药千亿级明星股，拥有以中医药为基础的大健康全产业链产业。但很多时候，企业在玩顺了资本市场之后就忘记了要踏实走路，最终在2019年被捅出虚增现金的大篓子，股价直接被踩至100多亿的水平，令人大跌眼镜。
事情发生后，市场聚焦的是康美药业还能不能活下去的问题。后继证明，康美药业凭借踏实的中医药产业基础挽救了自己，具备了重新开始自我救赎的机会。
2019年以来，康美药业面对政策和经济的变化，全面聚焦中药饮片为核心的中医药主业，瘦身健体剥离非主营业务，持续构建中医药全产业链精准服务型“智慧+大健康”产业服务体系，促进公司中医药事业的稳健发展。康美药业目前生产经营稳定，2018年12月以来按时兑付债券超百亿元，核心业务之一的中药饮片保持稳健增长，产销规模继续排名行业第一，显示出较强的产业实力和良好的成长性。
在本次疫情当中，康美药业也积极参与，不但各方协调确保抗疫药品的捐助和供应，旗下医院也派出医护人员支援湖北抗疫一线。
康美事件对于本来就在调整探索中的直销板块康美时代来说，无异于雪上加霜。但好在康美时代早已准备了空杯心态，和集团公司一起脚踏实地，从心出发迎接挑战。
康恩贝
康恩贝似乎后悔用上市主体申请了直销牌照，为了规避风险，一直用“康满家”的名义运营直销板块。
康恩贝预计2019年度净利润亏损2亿元~2.9亿元，康恩贝表示业绩亏损主要是全资子公司贵州拜特公司相关的商誉及无形资产计提减值；因参股收购嘉和生物公司股权导致净利润同比减少约8130万元；享有部分子公司权益比例下降导致净利同比减少约4567万元。
2017年，康恩贝董事长胡季强提出“十年千亿，引领国药”的口号，表示要将康恩贝打造成为中国中药产业的领军企业。然而，近几年，康恩贝不断的收购等动作，使其成为资本市场的热点，业绩却越显尴尬，离千亿梦想越来越远。
据悉，在2019年保健品“百日行动”，对直销意兴阑珊的康恩贝将康满家品牌承包给原直销板块几位负责人，他们目前正以社交零售的方式探索经营。
哈药股份
从资本市场来看，哈药股份是全国医药行业首家上市公司，也是黑龙江省首家上市公司。同时，哈药是第一个吃直销螃蟹的药企，也是第一个彻底放弃的。当年，因为直销板块惹出的风波，甚至成为哈药集团管理层内斗的工具，继任者自然快刀斩乱麻，再不肯提直销。
现在，远离直销的哈药集团一身轻。据哈药股份2019年年报显示，哈药股份完成营业收入118.24亿元，同比增长9.35%；实现净利润为0.56亿元，同比减少83.88%。
目前，哈药股份在产在销的产品中，有233个品规进入2019年国家医保目录，有101个品规进入2018版国家基本药物目录，头孢菌素类抗生素制剂、补钙补锌系列保健品等产品市场占有率位居行业前列。
据悉，哈药股份控股股东哈药集团混改事宜在2019年迎来新进展，2019年8月，哈药集团通过增资扩股方式引入重庆哈珀以及黑马祺航为新增投资者。此次增资完成后，哈药集团及上市公司控制权将发生重大变化，上市公司实际控制人将由哈尔滨市国资委变更为无实际控制人。
香雪制药
香雪制药旗下直销公司是广东九极生物科技有限公司，这是2011年买来的准直销公司，然后包装申牌成功。但一直以来，九极生物的直销业务开展得不温不火，并没有达到香雪制药最初的期望。特别是2019年遭遇行业危机，作为投资者的香雪制药想借此机会将九极再次转卖。
香雪制药在2019年最后一个交易日公告宣布，拟将部分资产剥离后的子公司广东九极生物科技有限公司100%股权，以9000万元的价格转让给广州淡水泉资产管理有限公司，而该公司由原中脉美体事业部管理层邱伟杰等人全资控制。但据最新消息，本次交易已完成钱款交付，但最后却没有获得相关部门认同，已被驳回并要求退款。据悉，香雪制药和邱伟杰方面还在努力争取，九极公司员工和经销商处于尴尬境地。
香雪制药本身2019年业绩还不错。年报显示，该企业2019年营业利润为1.39亿元，较上年同期增长10.06%；利润总额1.36亿元，较上年同期增长21.24%；归属于上市公司股东的净利润为8889万元，较上年同期增长57.50%。
值得一提的是，香雪制药掐准抗疫时机，以抗疫药方为基础及时推出“抗疫一号”功能饮品并获得了政府支持，成为一款疫情期间的网红饮品。
好当家
地处山东荣成的好当家号称全国最大海参网箱养殖基地，因为想走海产品深度开发成保健品的道路而申请了直销牌照，但一直以来在直销市场都难有起色。
财报显示，2019年，好当家投资新建40万平方米的现代化海参育苗车间，降低了成本，提高了产量，同时，紧扣海参产业主导地位，把握住了有机全产业链建设这条主线，打造并完善了海参全产业链的规模化养殖模式，因此具有较强的成本优势和抗风险能力，在深度研发高端精深产品、提高加工处理能力、加强品牌市场建设方面都取得了新的突破和进展。
好当家表示，发展成为国内面积最大、投资最多、产量最高的海参产业基地，“有机”和“全产业链”是好当家超越同行业的核心竞争力。
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