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三运营商纽交所退市：究竟怕不怕？影响有多大？
元旦期间，纽交所一则信息引起了通信界广泛关注，美东时间2020年12月31日，纽交所宣布，将对中国移动有限公司、中国电信股份有限公司、中国联通(香港)有限公司进行退市处理，三家公司将在1月7日至1月11日期间退市。此事的背景源自于去年11月特朗普政府宣布的一项行政命令。
去年11月12日，特朗普政府突然公布一项行政命令，禁止美国投资者对中国军方拥有或控制的企业进行投资。彼时的报道显示，该规定可能会影响到包括中国电信、中国移动、海康威视等31家中国企业。
随后商务部、中国证监会均对此做出回应。商务部新闻发言人表示，这种滥用国家安全、动用国家力量打压中国企业的做法不符合市场规则，违背市场逻辑，不仅损害中国企业的合法权益，也损害包括美国在内各国投资者的利益，将严重削弱各方对美国资本市场的信心。中国证监会新闻发言人表示，三家中国公司发行美国存托凭证(ADR)并在纽交所上市已经接近或超过二十年，一直遵守美国证券市场规则和监管要求，受到全球投资者的普遍认可。
目前三大运营商纷纷发布公告称，尚未收到纽交所就将本公司美国存托证券下市之决定之任何通知。公司对纽约证交所上述决定和行动表示遗憾，纽约证交所的有关决定和行动将对本公司的普通股和美国存托证券的交易价格及交投量产生影响。本公司将继续密切关注相关事项进展，并研究考虑采取适当的措施，以保护本公司的合法权益。
三运营商在美下市将对运营商和通信业产生何种影响，《通信产业报》(网)记者采访了通信业几位专家，专家表示，三大运营商美股ADR市值低、占比也少，退出ADR市场，对运营商资本影响很小。然而美国当局开了一个恶劣的先例，将影响中国企业在国际市场布局和战略。中国企业应更加自立自强努力建设基础设施，更加坚决的走出去。
如果条件允许，为什么不能去欧洲上市呢?
在当前中美关系的大背景下，三家运营商退出美国市场业务和在美资本市场退市，都是大概率事件，也是可预期的，并不令人意外。因为运营商主业业务都在国内，主要的上市地也是香港，美股ADR市值很低、占比也少，即便退出美国市场，也没有多少实际影响。即便采取全资回购和私有化，对三家运营商的现金流也不会造成影响，更不会影响5G建设。
不过，美国当局逼迫中国运营商退出美国业务和资本市场，开了非常恶劣的先例。以政治划线来直接打压中国公司，给中国企业的国际化制造障碍，也将影响未来中国企业在国际市场上的布局和战略方针。当然，作为当事企业，完全可以拿起法律武器挑战美国政府和纽交所的行动。
对于运营商来说，未来一方面要在国际化等方面自立自强，努力建设基础设施。另一方面也要开展多元化的国际合作，不仅不能战略退缩，反而应该更加坚决的走出去。如果条件允许，为什么不能去欧洲上市呢?
对美股民影响非常大
在国际形象方面：众所周知，此次三运营商在美退市，就是中美贸易战的结果，对普通消费者和国外使用中国运营商服务的用户(个人或企业)来说，没有什么实质性影响。但是对美股股民来说，现在没有一个完善完整的善后方案。如果所有手续在新一届政府上台以前完成，股民的损失非常大。对于其他中企概念股来说，都是一个重大的打击。
经济影响：对三大运营商的经济损失影响比较小，或者说可以承受。因为海外上市部分的比例很小。也不排除未来美股平台可以再次接纳上市，如果这次彻底退市，以后可能不再赴美国上市。
业务影响：美国已经开始逐步要求美国企业不在美国使用中国运营商的服务和产品。新一届政府应该还是加紧为主，放松为辅。可能停止一刀切禁止业务合作。但是各种限制不可避免。但这一点和退市无关。
帮三大运营商厘清了无用鸡肋
目前，ADR这种方式对三大电信运营商的资本支持已经微乎其微,股票在纽交所交易，交易的股份量很低，很少人将公司与美市场的交易相连，这就很难起到让更多人认识的目的。既然又没有融到资金，又没有让更多的人认识，这样的融资，运营商自己应该主动放弃。看看过去几年，有多少中国公司从美纽交所或纳斯达克退市，有私有化的，有改道香港上市的，也有回归A股上市的。在美上市，不能给公司带来什么好处，退市是一个不错的选择，主动退市是，被摘牌也是。
下一步，随着混合所有制改革推进，三大电信运营商的资本运作会更多，不仅包括运营资产上市，还包括业务公司上市或引入外部资本，也包括运营商对外投资(购买股份或成立新的联合机构)。资本将成为支持三大运营商转型的最积极因素。
商务部回应
商务部新闻发言人表示，这种滥用国家安全、动用国家力量打压中国企业的做法不符合市场规则，违背市场逻辑，不仅损害中国企业的合法权益，也损害包括美国在内各国投资者的利益，将严重削弱各方对美国资本市场的信心。
商务部明确，中方反对美方滥用国家安全将中国企业列入所谓“共产党中国军队公司”清单的做法，将采取必要措施，坚决维护中国企业合法权益。同时，我们希望美方与中方相向而行，共同致力于为两国企业和投资者创造公平、稳定、可预期的营商环境，推动双边经贸关系早日重回正轨。
中国证监会回应
中国证监会新闻发言人表示，三家中国公司发行美国存托凭证(ADR)并在纽交所上市已经接近或超过二十年，一直遵守美国证券市场规则和监管要求，受到全球投资者的普遍认可。纽交所直接公告启动对三家公司的摘牌程序，是由美国政府针对所谓“中共涉军企业”的行政命令引发的。美方出于政治目的实施行政命令，完全无视相关公司实际情况和全球投资者的合法权益，严重破坏了正常的市场规则和秩序。
证监会指出，三家公司拥有庞大用户基础，基本面稳定，在全球电信服务行业中具有重要影响力。其ADR总体规模不大，合计市值不到200亿元人民币，在三家公司总股本中的占比最大只占2.2%，其中中国电信只有约8亿元人民币，中国联通只有约12亿元人民币。流动性不足，交易量很小，融资功能缺失，即便摘牌，对公司发展和市场运行的直接影响相当有限。我们坚决支持三家公司依法维护自身权益，相信他们能够妥善应对行政命令和摘牌措施造成的不利影响。
证监会强调，美国的国际金融中心地位，有赖于全球企业和投资者对其规则制度包容性和确定性的信任。近期美国一些政治势力不惜损伤美国资本市场的全球地位，持续无端打压在美上市外国公司，体现规则制度的随意性、任性、不确定性，这是不明智的行为。我们希望美方尊重市场、尊重法治，多做维护全球金融市场秩序、保护投资者合法权益和有益于全球经济稳定发展的事。
三大运营商回应
1月4日，中国移动、中国电信、中国联通纷纷发布公告称，尚未收到纽约证交所就将本公司美国存托证券下市之决定之任何通知。
中国移动发布公告称，公司注意到纽约证交所监管部门职员已决定对包括本公司之美国存托股票在内的三家发行人之证券启动下市程序，本公司尚未收到纽约证交所就上述将本公司美国存托股票下市之决定之通知。公司将继续密切关注相关事项的进展，并考虑不同方案和寻求专业意见，未来将根据香港联合交易所有限公司证券上市规则及适用法律按需要适时另行公告。
中国电信发布公告称，本公司尚未收到纽约证交所就上述将本公司美国存托证券下市之决定之任何通知。公司对纽约证交所上述决定和行动表示遗憾。纽约证交所将公司美国存託股份退市之决定可能对公司的H股股票和美国存托股份的交易价格及成交量产生影响。公司将继续密切关注相关事项的进展，并正在考虑相应方案和寻求专业意见，以保护公司的合法权益。
中国联通发布公告称，本公司尚未收到纽约证交所就上述将本公司美国存托证券下市之决定之任何通知。本公司对纽约证交所的决定和行动表示遗憾。纽约证交所的有关决定和行动将对本公司的普通股和美国存托证券的交易价格及交投量产生影响。本公司将继续密切关注相关事项进展，并研究考虑采取适当的措施，以保护本公司的合法权益。
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