突破万亿！券商这项重要业务规模增长
中国证券报记者日前从业内获取的中证协、中证报价场外业务运行数据显示，截至2023年11月末，券商跨境业务存续规模达10214.09亿元[不包括跨境ETF做市业务、结售汇(外汇）业务和债券“南向通”业务，下同]，突破1万亿元，其中跨境场外衍生品业务存续规模8254.27亿元，环比上升8.48%。集中度方面，业务规模排名前三名的试点券商合计规模占比超七成。
近年来，券商衍生品业务稳健增长，其中跨境衍生品业务成为新蓝海。在业内人士看来，在发展跨境衍生品业务上，券商还需“勤修内功”，进一步扩大净资本规模，提高资本充足率，增强资本实力和抗风险能力。同时，券商应完善跨境业务信息技术系统与合规管理、风险管理机制，使之与业务规模相匹配，切实防范跨境衍生品业务风险。
跨境业务规模突破1万亿元
目前，获得跨境业务试点资格并实际展业的券商包括：中信证券、海通证券、国泰君安证券、华泰证券、招商证券、广发证券、中金公司、中信建投证券、银河证券、申万宏源证券。
从集中度来看，中证协数据显示，截至2023年11月末，证券公司跨境业务规模排名前三名的试点券商合计规模占比达72.67%。
证券公司跨境业务规模占比 图片来源：证券公司
具体来看，跨境自营业务存续规模1889.86亿元，较前月末增加103.96亿元，环比上升5.82%。跨境场外衍生品业务存续规模8254.27亿元，较前月末增加645.33亿元，环比上升8.48%，其中跨境收益互换月末存续规模5056.35亿元（占比61.26%）、跨境场外期权3156.62亿元（占比38.25%）、跨境信用衍生品41.30亿元（占比0.49%）。跨境收益凭证业务存续规模69.96亿元，较前月末减少4.41亿元，环比下降5.93%。
总体来看，证券公司跨境业务存续规模总计达10214.09亿元，突破1万亿元。
证券公司跨境业务变化趋势 图片来源：证券公司
或成为未来券商国际业务重要增长点
方正证券非银团队调研发现，经纪、投行以及跨境衍生品业务是国内券商国际业务的主要形式，其中跨境衍生品业务可能是未来重要的增长点。在机制建设上，方正证券发现，券商通过跨境协同委员会、垂直一体化建设等方式推动内外联动，打通资源流动；区域布局上，中国香港是各家券商尤其是中型券商布局的重点，部分大型券商在新加坡、东南亚、欧洲等地逐步拓展全球布局。
《中华人民共和国期货和衍生品法》发布实施以来，券商衍生品业务稳健增长，其中跨境衍生品业务成为新蓝海。业内人士认为，随着境内外资本市场互联互通不断深化，券商跨境衍生品业务将迎来广阔发展空间。灵活的对冲工具对于权益投资而言不可或缺，衍生品业务市场的发展有助于市场进行精准的风险溢价定价，也能更好地吸引中长线资金，从而活跃资本市场。与此同时，券商需进一步扩大净资本规模，提高资本充足率，增强资本实力和抗风险能力，并完善相关信息技术系统与合规管理、风险管理机制，使之与业务规模相匹配，切实防范跨境衍生品业务风险。
国泰君安证券研报表示，中长期来看，场外衍生品业务有望受益于资本市场深化改革背景下的券商机构与企业综合服务需求增长，场外衍生品业务可结合主经纪商、做市、跟投等，更好发挥交易能力，服务于资本市场。尤其是头部优质券商，有望凭借其更强的综合性、专业化能力，更好把握中长期机构资金入市及更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展等企业需求增长机遇，实现场外衍生品业务及交易能力向综合性、专业化机构与企业服务迁移。
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