贾跃亭被查，两年前被监管盯上，乐视穷途末路？

证监会对乐视网和贾跃亭的立案调查结果如何，尚需时日等待。不过，对于停牌的乐视网，宋一欣律师称，一旦中国证监会对公司或相关责任人作出行政处罚决定，符合条件的投资者即可正式委托律师提起索赔诉讼。

《财经》记者  杨秀红 | 文  陆玲 | 编辑

喊了两年“下周回国”的贾跃亭，至今未归。近日，监管层终于出手，发出了对乐视网和贾跃亭立案调查的通知。

4月29日晚间，乐视网发布公告称，公司及第一大股东贾跃亭近期收到中国证监会的《调查通知书》，因乐视网及贾跃亭涉嫌信息披露违法违规等行为，决定对两者立案调查。

图/视觉中国

“此事发生已久，如今证监会立案，估计准备良久了。”4月30日，上海汉联律师事务所律师宋一欣对《财经》记者表示。

《财经》记者此前从接近证监会人士处获悉，早在2017年夏天，乐视系债务危机集中爆发之时，证监会已经在收集乐视的相关财务信息，同时也在了解涉及乐视网的股权质押情况。

“被立案调查后，贾跃亭未来面临的处罚可能会包括警告、罚款或市场禁入。”宋一欣对《财经》记者表示，依据证券法规定，上述三项处罚中，警告、罚款的顶格处罚金额为60万元，市场禁入分为有期限与永久禁入两种。贾跃亭最终将面临何种处罚，还需证监会立案调查结束后断定。

业内人士表示，证监会对于涉嫌违规的立案调查，从调查到结案需要经过三个步骤。第一步为收到证监会《调查通知书》，第二步为收到《行政处罚事先告知书》，在此期间需要经历陈述、申辩和听证的过程；第三步为收到《行政处罚决定书》，至此结案。

更糟糕的是，乐视网IPO过程中，涉嫌向证监会官员行贿。2016年11月，证监会投资者保护局原局长李量受审时承认，其2000年至2012年在证监会任职期间，为乐视网等9家公司申请公开发行股票或上市提供帮助，并收受财物693.62万元。

对于停牌的乐视网，宋一欣律师称，一旦中国证监会对公司或相关责任人作出行政处罚决定，符合条件的投资者即可正式委托律师提起索赔诉讼。不过，这一索赔过程时间则较为漫长，“一般需要一年左右。”宋一欣称，但如果贾跃亭迟迟不回国，则可能进一步影响索赔进度。

监管层两年前已关注，曾被指依靠行贿上市

贾跃亭和乐视网的故事，曲折而充满戏剧性色彩。

从2010年上市到2015年成为创业板第一权重股，市值接近2000亿，到如今股价跌至1元附近，公司巨亏面临暂停上市，上市9年的乐视网经历了一场急速的过山车行情。

2010年8月，乐视网登陆创业板，并一度成为A股市场上的“明星股”。公司上市后急速扩张，贾跃亭画出“生态化反”的大饼，吸引了不少机构投资者，乐视网股价则于2015年登上巅峰，成为“创业板权重第一股。”彼时，乐视网股价最高时曾达179元（未复权），市值一度高达1784亿元。

但好景不长，蒙眼狂奔的后果很快显现。2016年11月，贾跃亭对外承认乐视网存在资金链紧绷。为了缓解乐视系资金紧张的局面，贾跃亭将手中大部分乐视网股权进行了质押。

此后，乐视系资金危局加剧。2017年7月6日，乐视网发布公告，贾跃亭将辞去公司董事长一职，孙宏斌、梁军等成为乐视网的非独立董事。在公告前一日，贾跃亭已抵达美国洛杉矶，他对外称这次只是短期出差，下周就会回国。

但自两年前离开后，贾跃亭至今未归。

4月29日，乐视网的一纸公告，令贾跃亭再度成为市场关注的焦点。公告显示，他和他一手创办的上市公司乐视网，已被证监会立案调查。

此次贾跃亭是否会归国？乐视网仅称，在立案调查期间，公司及贾跃亭将积极配合中国证监会的调查工作。

据宋一欣律师分析，证监会此次立案调查前，估计已经准备良久。

事实上，早在2017年8月乐视系的资金链困局爆发之时，已引起了监管部门的关注。据《财经》记者了解，出于对市场状况的回应，证监会收集了乐视的相关财务信息，并对相关情况进行评估，但并没有明确指出其一定存在违法违规行为。此外，证监会也在了解涉及乐视网的股权质押情况。

此外，深交所当时也向乐视网下发关注函，质疑乐视网提前归还贾跃亭姐弟数十亿借款一事。

在关注函中，深交所对贾跃亭减持乐视网所获资金的使用承诺履行情况提出质疑，要求乐视网与贾跃亭就相关问题最迟于9月20日前作出说明。

事情追溯至2015年，彼时，贾跃亭和其其姊贾跃芳大额减持乐视网股份，贾跃亭当年累计套现57亿元，贾跃芳也套现10多亿。

其大规模减持引发市场质疑，此后，贾跃亭承诺将减持所得资金全部借予上市公司使用，并称，自收到上市公司还款之日起六个月内，将还款所得资金全部用于增持。二人承诺借款金额达73.78亿元，借款期限为五年。但后期其投入金额却未及承诺额。

目前，贾氏姐弟已将投入乐视网的借款全部收回，其中绝大部分款项于2016年收回。乐视网财报显示，贾氏姐弟2016年从公司收回30.36亿元借款。公司2017年半年报进一步显示，贾氏姐弟已收回全部剩余借款，共计4.36亿元。即截至2017年6月30日，二人对乐视网的借款已清零。这距二人承诺的五年借款期提前了三年。

2017年12月25日，证监会北京监管局还曾下发通告，要求贾跃亭在2017年12月31日之前回国屡责。但在最后期限到来时，贾跃亭并没有回国。

在给北京监管局的回应函中，贾跃亭表示，将所有事务委托给妻子甘薇和哥哥贾跃民处理。他本人没能回国，原因则是，“在美国的法拉第未来（Faraday Future）公司融资已经取得重大进展，目前有好多工作需要我来推动。”

事实上，自乐视网上市之初，市场上就质疑不断。公司曾因涉嫌向监管部门行贿引发业界非议。

2016年11月10日，江苏省扬州市中级人民法院公开开庭审理了中国证监会投资者保护局原局长李量受贿一案。被告人李量承认，其2000年至2012年在证监会任职期间，为乐视网等9家公司申请公开发行股票或上市提供帮助，并收受财物693.62万元。

在乐视网冲刺创业板IPO期间，李量的职务是中国证监会发行监管部发行审核一处处长、创业板发行监管部副主任。

不过，该案公布后，乐视网一度否认，称此事与公司无关。至今，乐视网上市过程中的问题，仍充满疑云。

乐视系身陷巨亏，律师称索赔至少需一年

乐视网目前情况并不乐观，公司已于4月26日停牌。其公告称，因公司 2018 年度经审计归属于上市公司股东净资产为负，公司面临暂停上市的风险。停牌前公司股价曾连续三天跌停，停牌前收盘价仅1.65元/股，昔日创业板第一股的风光早已不在。

4月26日，乐视网发布2018年报显示，公司2018年实现营业收入15.81亿元，同比下降77.83%；亏损40.96亿元。在今年1月，乐视网曾发布业绩预告称，公司2018年预计亏损6亿元-61.亿元。最终结果却显示，公司实际亏损额远高于此。

乐视网同日发布的公告还显示，由于公司2018年净资产为负，按照创业板相关规则，公司股票自4月26日开市起停牌，深交所将在停牌后十五个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。

停牌前的乐视网，股价曾连续三日跌停，总市值已经缩水到67亿元，与昔日1784亿元的市值相比，已经跌去上千亿。

乐视的亏损还未止步。4月28日晚间，乐视网披露了2019年一季报，公司实现营收1.29亿元，同比下滑70.54%；亏损1.77亿元。

而此案被立案调查的另一主角——贾跃亭其海外造车计划也迟迟未能投产，资金频现捉襟见肘窘境。

乐视系为何会从昔日的辉煌一度跌至尘埃中？《财经》记者此前调查显示，乐视系2017年的资金危机，始于旗下七大生态之一的手机生态业务。如最早被曝出的追债者招商银行，其向法院申请资产保全的原因，即为乐视旗下的乐风移动贷款发生欠息、多次催收无果所致。

《财经》记者获得一份金融机构对乐视的尽调报告显示，乐视手机为乐视七大生态中最大亏损源，且乐视移动亏损额自2015年至2016年底不断扩大。2015年-2016年9月，乐视手机亏损额高达82.2亿元。另有手机行业相关人士测算，乐视平均每部手机约亏损200元。而2015年-2016年，乐视手机总销量高达2400万部。

前述金融机构尽调报告显示，截至2016年9月，乐视系总资产为670亿元，总负债631亿元。尤其是乐视手机和乐视体育，负债额均超百亿。彼时，乐视手机业务资产负债率高达207.6%，已处于资不抵债的状态。

证监会对乐视网和贾跃亭的立案调查结果如何，尚需时日等待。不过，宋一欣律师称，由于乐视网涉嫌信息披露违法违规，权益受损的投资者可以办理索赔预登记。

宋一欣律师认为，乐视网案索赔条件暂定为：2019年4月30日前买卖过该股票，并在2019年4月30日及之后卖出或继续持有该股票的受损投资者。

根据《证券法》及最高人民法院司法解释的规定，上市公司因虚假陈述等证券欺诈行为导致投资者权益受损的，应承担民事赔偿责任，赔偿范围包括：投资差额、佣金、印花税和利息损失等。

“一旦中国证监会认定该公司或相关责任人的证券欺诈行为成立并作出行政处罚决定，符合条件的投资者方可正式委托律师提起索赔诉讼。从正式索赔到拿到赔偿，一般需要一年左右。”宋一欣称，“不过，公司退市与否，不影响索赔诉讼的进程，但若列贾跃亭为被告而贾跃亭滞留海外不归，则有可能会影响诉讼进度。”

责编  |  苏月  [e-mail]

◤本文为《财经》杂志原创文章，未经授权不得转载或建立镜像。如需转载，请在文末留言申请并获取授权。◢