影院龙头万达电影被ST会怎么样？

最近在看万达电影，3季度财报发出以后，按理说其基本面最坏的时间已经过去。

首先随着三季度后院线复工节奏逐渐加快，上座率限制逐步从30%放宽至75%，行业基本面开始向好。即使还没完全放开，十一国庆档已经创造了影史第二高票房的国庆档记录，说明观影市场依旧具备强大的力量。预计从四季度开始预计国内影视行业各项业务将恢复到正常水平。

其次大半年没法复工，不少小影院已经支持不住，而万达作为龙头逆势提升市占率，并打算扩大布局。

万达电影10月票房市场份额已达14.34%，位列第一，较去年同期增长1.26个百分点，在前十大院线公司中提升幅度最大，第二名大地院线仅9.72%。国庆档期间万达电影市占率更是同比大幅增加2.3个百分点，与位列第二、第三的院线进一步拉大差距。

定增获证监会发审委审核通过，计划募集不超过43.5亿元，用于新建影院项目（投资总额31.45亿元，拟投入募集资金30.45亿元）、补充公司流动资金及偿还借款（投资总额/拟投入募集资金13.5亿元）。新建影院项目计划20/21/22年分别新建59/81/22家影院，466/527/165块银幕。同时于2020年6月正式对外开放特许经营加盟权，目前已有200余家影院与其达成合作意向。

最后明年初还有注定的爆款《唐人街探案3》蓄势待发。

按照逻辑来看，万达电影正在困境反转。是否应该准备抄底?

别急，有个问题需要先搞清楚。

由于疫情，万达电影今年亏损不可避免。这也就导致万达电影连续两年亏损，带帽ST几乎已成定局。

在很多投资者的印象里，被ST的公司都不太好，基本要先跌为敬。今天我们就借着万达电影聊一下被ST的公司会有什么影响。

什么是ST股票

ST股俗称“戴帽”，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理(Special treatment)，由于“特别处理”，在简称前冠以“ST”，因此这类股票称为ST股。

所谓经营异常主要指财务异常。一般来说，如果上市公司连续两年出现亏损，或者审计后发现财务异常的，都要予以特别处理。此外，当公司遭遇自然灾害、重大事故等特殊情况而导致运营瘫痪时，也会被特别处理。

被特别处理的股票一般会有以下三个特征：

1、交易所首先会在这些“问题股票”名称前冠以“ST”，以示区分。

2、股价的涨跌幅度会被压缩为5%，以抑制庄家恶意炒作。

3、公司的中期报告必须经过审计，以督促其加速整改。

如果上市公司异常状况消除了，就可去除“ST”称号，恢复正常交易，也就是所谓的“摘帽”。反之，如果经营状况持续恶化，第三年依旧亏损的话，交易所就会对其发出退市警告，并将其代号改为“*ST”。

从历史经验看，ST类公司历来都是年报公布时市场的投资热点，这其中不仅有主业恢复正常所带来的价值型机会，也有摘帽所带来的交易型机会，更有潜在重大资产重组所带来凤凰涅磐的神话。

过去很多老股民很喜欢操作ST股，因为他们认为，交易所不会让股票退市的，股票所在公司的政府也会积极想办法避免股票退市。事实上也确实不太好退，因此，股票被ST后，反而更容易出现并购等特殊事项，具有一定的壳资源优势。一旦被其他公司收购注入资产进行整理，修改公司股票名称，进而引发数个涨停板。

但是随着注册制的推行和退市制度的完善，未上市企业更多选择自行上市而不是购买壳资源进行上市，同时上市的ST和*ST股票退市的概率大大增加，一不小心就触发退市，公司一旦退市，“赌金”可能就一无所有。

上交所和深交所对于退市制定了新的制度，上市公司连续三年净资产为负数(亏损)，或连续三年营业收入低于1000万元，或连续20个交易日收盘价格低于股票面值，该上市公司将会被强制退市。

退市的股票如果还没有卖出去的话，还需要区分三种情况：

1、主动退市，此种情况可以在三板交易，进而卖出退市的股票；

2、强制退市，可以等公司重组后回到主板继续进行交易；

3、破产退市，此种情况，钱就拿不回来了。

但其实基本上钱都很难拿回来了。因此，普通投资者在进行股票投资过程中，尽量避免ST和*ST股票，因为他们离退市不远。

公司被ST以后股价有何影响

如果你对公司有所研究，能够了解其中的风险，个别ST股还是有一定的值博率。

像万达电影去年大额计提商誉减值，本打算今年凭借《唐人街探案3》稳稳盈利，没想到遇到了疫情，影院龙头居然要被ST。

从基本面上看问题不大，但是带帽到底有多大影响？

ST戴帽一般是来年4月，在年报公布之时。按理说基本在前一年大家就差不多能预期会不会被ST。而按照上述ST的描述，ST带帽就好比黄牌警告。即ST并不是对上市公司的处罚，而只是对上市公司目前所处状况的一种客观揭示, 目的在于向投资者提示市场风险，引导投资者进行理性投资。

所以正常来说ST的利空是什么呢？只是加了一个“帽子”吗？

为此我统计了一下今年被ST的股票，在带帽之后5天的涨跌幅情况。

截止11.6日，今年总共112只A股股票实施ST。

从ST实施日期往后5天，只有5只涨幅为正数，其中只有2只涨幅超过5%。一个是*ST天娱21.6%，一个是*ST湘电10.4%.

跌幅超过15%的，扣除2只B股，共有50只股票，占比接近一半。

跌幅超过20的，扣除2只B股，有16只股票。

可以看到即使被预期了ST，当带帽那一刻到来的时候，除了极个别的股票，几乎所有的票都是下跌的状态，大跌更是常态。

我想是因为一些资金的风险偏好上，在选股规则里是拒绝ST的。所以无论是否有预期，只要被ST了，就会有资金选择离开。

结语

如果没有ST的影响，个人认为万达电影是可以考虑的标的。在去年计提大额商誉之前，盈利还是较为正常。若国内没有第二波疫情，随着影视热度回归，随着中小影院的退出万达影院市占率的提升，可以获得更高的收入规模。

今年由于疫情原因，万达电影或许可以向证监会申请避免ST，或许证监会也会破例考虑。但这是有不确定性的。如果无法避免，今年万达电影或许继续大额计提剩余商誉，给明年留下一个较为轻松的包袱。

所以万达电影的大概率的走势会在年前因为《唐人街探案3》有一个回升，上映后利好出尽转跌。然后年度业绩预告，若可免除ST开始困境反转，若大额计提商誉暴雷则转跌。待年报正式出炉，被ST大概率下行一段以后，才能触底反弹。

风险犹存，小资金可博弈，大资金依旧建议强者恒强的确定性公司。

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