信义储电：被遗忘的储能股，业务处爆发期

锂电+储能成为近期两市最靓的崽，市场资金蜂拥而入。

疯狂程度连同远在创业板的信义储电（8328.HK）也都开始有所反应。

作为信义系的信义储电经过三年的业务转型，现已经成为一家涉足储能行业的新能源。

新义系的公司基本令到投资者都赚到钱，那么信义储电的基本面成色如何，我们一起看一看。

储能业务现雏形

2016年7月，信义玻璃分拆子公司信义香港（后改名为信义储电）在港创业板上市，彼时主营业务为汽车玻璃零售。

即提供汽车玻璃维修及更换服务，服务对象为香港的私人乘用车、出租车、卡车、巴士和旅游车提供服务。

2018年，公司意识到未来储能将成为行业发展趋势，随即明确地开始业务转型，通过供股的方式融资1.99亿港元，其中1.31亿港元用于新建锂电池生产线，年产能达1000兆瓦（磷酸铁锂和三元）。

意味公司2018年300兆瓦在未来两年扩产至为1300兆瓦。

随后2017年下半年—2020年储能、光伏业务陆续贡献业绩，从业务的营收角度看，现时的信义储电业务转型已成雏形。

单看储电业务，公司该业务收入并没有体现出成长的趋势，除了与疫情有关外，更多是受到搬厂和建厂的产能受制影响。

储能业务是公司未来发展的核心，辅之光伏、风电运营管理。

公司储能业务产品包括电池包、储能系统（BMS和EMS）及不同电池产品。

锂离子电芯到电池包及储能系统已形成研发、设计、生产、系统集成及服务一体化。

公司的储能解决方案的目标市场包括工业、电力行业（燃煤和可再生能源）和住宅。

回顾公司储电业务起步路线。

2017年3月，在东莞成立信义储能微电网研究院有限公司，以开发及销售具有锂电池的储能设施。

2017年三季度开始锂电池产品对外销售，工厂设在安徽省芜湖市。

从事开发及销售锂电池储能设施，如用于调峰调频及稳定供电的大型制造设施电源、不间断电源及家用储能系统，首个储能产品已于2018年1月交付以供销售。

正在建设的张家港新厂房以生产的电蕊会以方形铝壳电芯为主，生产设备的自动化进一步提升，自产的电芯将提升公司电池包及储能产品的成本优势，产品竞争力进一步体现。

可惜的是原计划于2020年四季度投产推迟至2021年二季度的正式投产，原处于安徽省芜湖市的锂工厂因政府原因于2021年上半年搬迁至张家港市，所以在安徽省芜湖市的工厂不得不进行计提。

经营上的变故，令到公司储电业务的业绩释放至少延迟了半年。

除了储电业务之外，公司也都切入光伏、风电管理运营领域。

2017年，信义香港认购了信义风能的18%股权，信义风能的主营业务主要从事风电场开发及经营等业务。

自此，信义储电开始向信义风能提供风电场管理服务。

2020年，信义储电开展光伏电站EPC服务业务，成功承接三个项目。

并在四季度在加拿大成立一家持股68%的附属公司，附属公司也成功在加拿大于2020年四季度及21年上半年与住宅用户签订提供EPC服务合同，陆续安装及并网。

2020年底-2021年上半年，光伏EPC服务业务分别贡献收入为0.39亿港元、0.29亿港元，分别占营业收入比重的18%、25.4%。

光伏EPC服务从“零到一”这个阶段也将会令到营收开始快速增长。

除了未来极具发展前景的业务外，公司基本盘业务——汽车玻璃维修及更换服务

，虽无法提估值，但撑起公司的现金流。

公司该业务扎根香港多年，已取得龙头地位，汽车玻璃主要是母公司信义玻璃采购，即使是在2020年疫情期间，公司该业务仍贡献0.45亿港元，同比下降5.5%，占比从2019年的24.9%降至20.7%，占比下降快主要是新增业务收入提升，并非汽车玻璃维修业务萎缩。

在未来发展规划上，每一年的年报都会指出公司将把握锂电和储能行业两大商机，为股东创造长期理想的回报。

资料：2020年年报

资料：2021年中报

政策扶持，储能起飞

在储能行业方面，政策从2017年的开始重视储能行业，2021年更是提出了明确的表示，至此，储能行业驶入了快车道。

2017年10月11日，中国政府发布了储能行业文件“关于促进储能技术与产业发展的指导意见”。

根据该文件，中国储能产业的发展分为两个阶段：“十三五”期间的商业化初期和“十四五”期间的大规模发展。中国储能行业的发展是能源行业发展的重要组成部分，包括发电、输配电和应用。

也是在这份文件前后的节点，信义储电开始转型重点发展储能业务。

2021年7月23日，国家发改委、国家能源局正式发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》

7月29日，国家发改委发布《进一步完善分时电价机制的通知》

随着光伏风电成为新能源结构中的主体能源，储能作为调峰调频的重要方式，必不可少。

国内储能市场刚刚兴起，空间巨大，目前电网侧、配电侧和用户侧的需求缺口大，有不少券商报告预测未来五年新型储能市场(除抽水蓄能)的年复合增速将达50%以上，储能也将迎来爆发式的增长。

储能的爆发离不开电化学的锂电池成本下降、技术上升的发展。也正是锂电池发展时机恰到好处，为储能的爆发起到关键的作用。

既有政策扶持，也有技术支撑的储能行业，恰到好处的成为目前资本市场上最强逻辑之一的主线。

虽有资本挟持令到不少公司股价浑水摸鱼，之后或难免回调，不过也是投资者上车龙头企业的好时机。

结束语

公司经过三年的业务转型、扩产，按照正常的逻辑公司储能业务将在2021年出现明显的增长。

年初3月份公司CEO也以4.8价格增持及管理层行权都指向公司处于资本运作的前期。

结合3月份至今的股价走势来看，报表虽然不好看，但不阻碍股价的稳定。

报表有时是滞后，股价更多是反映预期发展。

值得一提的是，目前公司除了营收规模尚未达到转主板要求外，其余条件已经符合，所以一旦公司因储能及EPC业务实现营收五亿以上，将完全符合转主板条件。

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