新东方转型的首份财报，打不死的新东方

10月26日，新东方公布了转型后的首份财报，又一次给投资者带来惊喜。

财报显示，2023财年Q1实现营收7.44亿美元，高出市场预期的6.9亿美元，去年同期为13.09亿美元，同比减少43.1%。

营收端的减少，主要由于配合双减政策的实施，导致收入下降，这大家心里都有预期，重点是利润端的表现，转型的如何？

经营利润同比上升140.5%至7800万美元，非美国通用会计准则(Non-GAAP)下经营利润9700万美元，同比增长28.3%。新东方股东应占净利润6600万美元，同比增长9%。非美国通用会计准则下归属于股东的净利润8371万美元，同比下滑24.7%。

本季度的经营利润率为10.5%，而上一财政年度同期的经营利润率为2.5%。本季度的NonGAAP经营利润率为13.0%，而上一财政年度同期的NonGAAP经营利润率为5.8%。

新东方转型直播带货的战略已有成效，东方甄选的迅速出圈，节省了大量品牌和市场投放费用，这已在经营成本中显现。

本季度的经营成本及开支为666.8百万美元，同比下降47.8%。本季度的Non-GAAP经营成本及开支为647.8百万美元，同比下降47.5%。下降的主要原因为过去一个财政年度的重组导致设施和员工人数有所减少。

现金流方面，截至2022年8月31日，新东方持有的现金和现金等价物共11.04亿美元，此外新东方还有定期存款10.55亿美元，短期投资20.9亿美元。

新东方高管表示，将致力推动剩余的主要业务（大学生考试、出国考试准备、出国咨询业务及非学科培训），并谨慎投资新业务（直播电商、东方甄选）作为新增长点。长远而言，新东方有信心为客户、社会和股东创造更多的价值机会。

截止2022年8月31日，新东方旗下学校及学习中心的总数为706间，与截至2022年5月31日止的744间相比，减少了38间。与截至2021年8月31日止的1,556间相比，减少了850间。截至2022年8月31日止，学校的总数为98间。

对于这份财报，俞敏洪表示，剩余的主要业务继续呈现可观的趋势，其中出国考试准备和出国咨询业务分别同比增长2%和21%；针对成人及大学生的国内考试准备业务同比增长约2%。

从今年Q2开展的各项新业务也取得了积极的成果，非学科类辅导业务在超过60个城市开展，于2023财年Q1报名人次约为29.7万人。智能学习系统及设备同样在约60个城市中采用，于2023财年第一季度活跃付费用户达到13.1万人。

俞敏洪并表示，这两者不但录得令人鼓舞的表现，客户留存率也有所提升，同时我们更收到不少的正面反馈，足证我们朝着积极及正面的方向前进。我们很高兴看到这些新业务为公司创造营收，并相信这些业务将为公司本财年的营收做出重要的贡献。

2023财年，新东方的收入贡献分布将大致为：海外收入占比30%、传统学科培训业务及新兴教育业务收入占比45%、成人及大学生考试业务收入占比5%，新东方在线及其他业务收入占比为20%左右。

值得注意的是，大家最关心的东方甄选具体数据，这次财报中未仔细提及，但从新东方给出的指引来看，下季度仍能维持增长。

新东方预计2023财年Q2季度，净收入为6亿美元至6.2亿美元，同比下跌9%-6%，但以人民币计价的净收入预计会有1%-4%的增长。

新东方表示，Q2业绩预计下滑主要是由于公司备考课程及出国咨询等部分业务的季节性较强，且Q2收入通常低于Q1。

结语

整体而言，作为转型后的第一份财报，是超出市场预期的，并让投资者更期待下次的财报。

新东方的盈利模式已转变为，传统业务贡献现金流+直播带货贡献增量的逻辑已成立。在这次财报发布后，分析师普遍认为2023财年，新东方的盈利将全面转正。

发布财报后，新东方一度大涨超25%，最后收涨20%。新东方在线一度大涨17%，最后收涨8%，接近创下历史新高。

对于投资者来说，今年的新东方给投资者带来太多惊喜，对于俞敏洪来说，他的创业之路，似乎又要成功了，真的是“打不死的新东方”。

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