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京东韧性十足的三季报

kyle 丫丫港股圈 2022-11-21

11月18日,京东发布2022年三季度财报。



财报显示,今年三季度收入为2435亿元,较去年同期增长11.4%。三季度服务收入为465亿元,较去年同期增加42.2%。


值得注意的是,三季度净利润为60亿元,去年同期亏损28亿元。调整后净利润为100亿元,去年同期则为50亿元。净利润和调整后净利润,比去年同期增长超过一倍。


经营利润为87亿元,去年同期为26亿元,同比增长234.6%。调整后经营利润为99亿元,去年同期为46亿元,同比增长98%,环比增长54%,达到近几个季度以来的最高水平,远超市场预期的71.2亿元。


在京东财报发布后,京东当日大涨7%。京东是几家平台企业中,降本增效得到反馈最明显的一家。



在财报中,京东财务首席官也表示,今年年初基于对外部环境的判断,我们主动提高业务经营效率、加强财务几率,这些及时的努力都已经初见成效。


每股摊薄收益为3.57元,去年同期为亏损1.81元,调整后每股摊薄受益为6.27元,去年同期为3.16元。三季度经营现金流为458亿,而去年同期为410亿。自由现金流为258亿元,去年则为285亿元。


另外,年活跃用户数较为亮眼,比去年同期的5.522亿增长了6.5%至5.883亿。


京东的收入主要来自于京东零售、京东物流、达达、新业务。


● 京东零售实现营收为2119.23亿元,去年同期为1980.8亿元。


● 京东物流营收为357.71亿元,去年同期为257.49亿元。


● 达达营收为23.8亿元。


● 新业务营收为49.97亿元,去年同期为57.33亿元。



较为亮眼的是京东零售,比起同为电商业务的阿里,在今年的宏观经济下,京东本季度的零售业务更加出色。


阿里的营收不及预期,阿里称主要由于消费电子和服饰的需求下滑,导致营收受损。


但从消费电子端占比同样很重的京东来看,反而受到的影响有限,京东在消费电子端的表现依旧强势。尤其目前正处于消费电子需求的下行周期中,京东有所韧性,这是超出市场预期的。


京东零售业务主要为:电子产品及家电、日用百货、平台及广告服务。三季度的经营利润率为5.1%,同比上涨1.1%。


● 电子产品及家用商品营收为1192.84亿元,同比增长7.58%。


● 日用百货商品营收为777.43亿元,同比增长3.48%。


● 平台及广告服务营收为189.54亿元,同比增长13%。



京东零售端的增长韧性,与京东物流密切相关。今年以来,多次能感受到,线下物流配送团极为关键。


本季度,京东物流业务实现357.71亿,同比增长38.92%。京东物流的外部客户收入达到248.7亿元,同比增长67.8%。受益于收购德邦股份,本季度外部客户收入占比约7成。


在京东的降本增效策略下,京东物流Q3营业利润为2.53亿元,去年同期亏损为7.27亿元,利润大幅改善。


在财报电话会议上,京东表示,目前可以确定最坏的时刻已经过去,但不确定的是未来反弹的速度和力度究竟有多大。


京东高管认为,要看到经济改变对消费数据产生积极影响还需要一些时间,对明年的整体增长相对更有信心。与品牌商沟通发现,几乎所有的品牌商今年更关注的是利润,也就都是在降本增效的路上。


京东表示,今年是疫情三年以来,物流最受影响的一年。从9月份开始,京东四级地址中静止的比例超过17%。结合双11数据,由于履约困难等原因,公司订单的取消率确实比往年会略高,但公司整体依然属于确定性购物,相比之下,冲动型消费的取消率会更高,例如直播购物。


结语


正如京东所说,最坏的时刻已经过去。


经过二季度的低基数后,三季度的营收和利润迅速回暖,降本增效将利润提高到近几个季度以来最高的水平,这意味着京东在接下来的复苏阶段中,有更强的盈利能力。


对比起阿里和腾讯,京东的降本增效策略取得更大的回报。相信这几家最优秀的中国龙头公司,在度过这轮经济周期后,在企业运营上会有更大的提升,能给予股东更多的回报。


至于股价来说,京东在股权方面的问题已解决。至于政策方面,京东也是做的最好的一家,京东抛开这些因素后,能更专注于公司运营。



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