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二湘:朱令去世一周年,清华学子控诉清华在朱令案中的冷血和无耻
“四川大学姜涛与爱人程月玲”,你们现在还好吗?
半年狂赚63亿了,微众银行董事长,还要卷员工
为了这部描述从“反右”到“文革”的禁片,田壮壮付出了十年不能拍片的代价
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第72期复旦-ZEW中国经济调查(CEP):贸易保护主义加剧,冲击制造业主导的国家经济体;美国经济景气指数上升,但结构失衡
Original
金融研究中心
复旦发展研究院
2020-09-15
2019年
8
月24日,复旦发展研究院金融研究中心(FDFRC)发布第72期CEP的调查
结果。
中国经济的景气指数从上期的
5.26
变为本期的
-5.26
,美国经济的景气指数从上期
5.56
变为
11.76
,欧元区经济景气指数,从
10.53
变为
5.88
。
复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚教授认为,美国贸易保护主义不仅影响到中国,也影响到了欧洲市场;同时中国依然处于新旧动能的切换也影响了本次的指数。
未来3个月中国的通胀率为2.72,而上月数据为2.80。
未来一年的通胀率为
3.02,而上月数据为2.92。
美国的本期调查短期通胀率为
1.82,上期则为1.80 。
1年期通胀率为1.88,上期数据也为1.88。
孙教授指出,由于制造业经济下行的压力,最终使得消费价格指数形成鲜明的同方向的效果,即市场的消费活力的萎缩带来了价格下行的压力。另外,货币的宽松影响了大宗商品的价格,对冲了经济下行的因素,所以对物价的影响不大
。
金融行业指数与上
月调查
结果相比,金融行业中各景气指数均出现下调。
孙立坚教授认为,经济下行的压力给金融服务实体经济带来了新的挑战,新旧动能的切换中国金融业正在摸索新的增长点,需要时间
。
与
上月
调查结果相比,
七个调查城市的经济指数出现不同程度的上、下行。
孙立坚教授认为,区域经济的活力说明了大经济的环境对于本期区域经济的负面影响。而北京优先享受到国家政策的经济红利,出现了指数的上扬。
第72期复旦-ZEW经济景气指数报告观点
复旦发展研究院金融研究中心邀请相关专
家对2019年8月《
复旦-ZEW经济景气指数》报告进行了深入分析和讨论,并与
上期
的复旦-ZEW景气指数报告对比分析,结合目前的经济形势形成了以下3个主要观点:
①
中国经济下行压力不减,新旧动能切换需要时日;
②
中国政策利好内需,货币政策效果好于利率工具;
③
外储收缩增加国内流动性压力,而国外对华投资保持稳健
。
以下是更为具体的解读内容:
一、
本期数据说明美国贸易保护主义不仅影响到中国,也影响到了德国,进而影响到了欧洲,故此制造业整体都受到了贸易保护主义加剧的经济不确定性的影响。另一方面,中国正在处于新旧动能切换的过程,所以依然需要时间产生正向的效果。
中国
经济的景气指数从上期的
5.26
变为本期的
-5.26
,
美国经济的景气指数从上期
5.56
变为
11.76
,
欧元区经济景气指数,从
10.53
变为
5.88
。
二、
由于制造业经济下行的压力,最终使得消费价格指数形成鲜明的同方向的效果,即市场的消费活力的萎缩带来了价格下行的压力。另外,货币的宽松影响了大宗商品的价格,对冲了经济下行的因素,所以对物价的影响不大。
未来
3
个月中国的通胀率为
2.72
,
而上月数据为
2.80
。
未来一年的通胀率为
3.02
,
而上月数据为
2.92
。
美国的本期调查短期通胀率为
1.82
,
上期则为
1.80
。
1
年期通胀率为
1.88
,
可是上期数据为
1.88
。
三、
尽管欧洲和美国的物价水平保持稳定,但是货币的宽松通胀预期在强化,从而导致未来工资的预期在上升。
本期预测短期中国的平均工资增长率短期为
7.60
,
上期则为
7.10
。
长期为
7.06
,
上期数据则为
7.10
。短期欧元区的平均工资增长率为
2.66
,
上期数据为
2.48
。与上期数据
2.46
相比,本期为
2.68
。
短期美国的平均工资增长率为
5.17
,
而上期为
4.08
,长期平均工资增长率为
5.25
,
上期则为
4.04
。
四、
由于中国的债务环境需要优化,市场利率下调的空间不大,因此不能够提供低利率的环境,这是中国政策上的配合。这和国家整体的利率政策不同,我国则是反映在汇率政策上,同时要保持稳健的货币的政策。
与上一期
3
个月期限的
SHIBOR
短期内(
3
个月)利率数据
2.64
相比,本期数据为
2.70
,
1
年后的
SHIBOR
的利率的预期为
2.66
,
而上月数据为
2.56
。
与上一期
3
个月后的年存款利率的预期
1.50
相比,本月数据为
1.50
;
1
年后年存款利率的预期为
1.41
,
而上月数据为
1.43
。
3
个月后的年贷款利率的预期为
4.08
,
而上个月的调查数据为
4.35
;
1
年以后的年贷款
利率的预期为
3.91
,
而上期的调查数据为
4.30
。
五、
主板受到贸易保护主义的影响出现了下行的态势,创业板受到了政策红利的影响出现了小幅的上涨。恒生受到经济下行的压力和社会不稳定因素的影响带来了下行的压力。
专家预测上证综合指数短期为
2819.40
,上期为
2938.00
。专家预测
1
年后的值为
2753.60
,而上期为
3024.20
。本期调查时的恒生指数
3
个月后的预测平均值下降为
26298.20
,而上期数据为
27858.80
。
1
年后的预测值为
26027.60
,上期预测值为
28559.00
。本期调查创业板指数
3
个月的预测值为
1535.80
,上月数据则为
1520.80
。对于
1
年后的预测值本期为
1510.80
,上一期为
1551.00
。本期
WTI
原油价格短期预期值为
53.16
,
长期为
53.10
。
六、
中国国内投资机会依然被看好,使得来华投资的态势依然上扬。外汇储备的下降,也是造成银行间利率态势上扬的原因之一。
相比上期外汇储备预测指数
5.88
,
本期的外汇储备指数为
-11.11
。
FDI
输出预测指数本月为
0.00
,
而上期数据为
14.71
;
FDI
输入预测指数本期为
-11.76
,但是上一期为
-11.76
。出口预测指数本期为
-13.89
,
但是上一期为
8.82
。
对于进口预测指数,本期为
-19.44
,上一期为
20.59
。
七、
未来经济的不确定性的影响,所以在中国市场在投资和外贸都出现了下行的态势。但是有利于扶持内需的政策的在不断释放,
所以内需市场出现了方向的调整,即逆周期的态势。
民间消费景气指数为
-22.2
0
,
上期消费指数则为
8.82
。
民间投资指数为
-16.7
0
,
但是上期数据为
0.00
。另外,本期调查的政府支出指数为
13.9
0
,
但是上期数据为
26.47
。国内债务指数为
20.6
0
,
而上期为
23.53
。国际债务指数为
0.0
0
,
但是上期数据为
14.71
。就业率景气指数本月调查数据为
-16.7
0
,
而上一期数据为
0.00
。
汽车登记率本期数据为
0.0
0
,
上一期则为
-2.94
。
世界贸易份额景气指数本期为
-8.3
0
,
但是上一期为
6.25
。
八、
说明利率工具没有和国际市场保持一致,我国不能采用利率的工具,而是采取了货币的方法释放压力。
专家预测美元兑人民币汇率
3
个月后的平均值上期为
6.90
,
而本期数据为
7.04
。
1
年后的平均值为
7.09
,
而上期数据为
7.01
。
专家预测欧元对人民币汇率
3
个月后的平均值为
7.85
,
上一期的数据为
7.78
。
1
年后的平均值为
7.93
,
而上期数据为
7.88
。
九、
第一,经济下行的压力给金融服务实体经济带来了新的挑战;第二,
新旧动能切换的过程中,中国金融企业正在搜索新的经济增长点,而这一过程需要时间。
本期发布的金融行业指数中,商业银行指数为
8.82
,
而上期结果为
20.59
。
投资银行本期景气指数为
0.00
,
而上期数据为
17.65
。
另一方面,保险业本期的景气指数为
17.65
,
而上一期为
32.35
。
十、
贸易保护主义的加剧和新旧动能的切换影响到了高科技以及传统的行业,使得本期指数出现了下行的压力。
汽车行业本月为
-13.89
,
上一期则为
-5.88
。
化工
/
制药行业本期为
11.11
,
上一期为
14.71
。
机械
/
工程本期为
5.56
,
上期为
17.65
。
电子产品行业本期为
-11.1
0
,
上期为
14.71
。
零售行业指数为
-8.33
,
而上期为
20.59
。
建筑业指数为
-11.11
,
而上一期为
11.76
。
能源行业指数为
0.0
0
,
而上一期为
26.47
。
信息技术行业指数为
13.9
0
,
而上一期为
17.65
。
最后通讯行业指数为
16.67
,
而上一期为
26.47
。
十一、
区域经济的活力说明了大经济环境对于本期区域经济的负面影响。而北京优先享受到国家政策的经济红利,出现了指数的上扬。
中国开放的环境,有利于大都市住房需求的回暖和复苏,
但是中央政府并没有放松房地产市场的安排。
北京的经济景气指数为
13.64
,
而上一期为
9.09
。
上海本期景气指数为
19.23
,
而上一期为
29.17
。
香港为
-26.47
,
而上一期为
3.57
。
广州的经济景气指数为
6.67
,
而上一期为
7.69
。
深圳地区为
17.86
,
然而上一期为
23.08
。
天津地区,本期的经济景气指数为
-22.73
,
而上一期为
7.14
。
重庆地区
本期为
0.00
,
与
上一期
相同
。
本期北京地区的房价景气指数为
5.56
,
而上一期为
2.94
。
上海地区为
5.56
,
而上期数据为
2.94
。
香港地区
本期
房价指数为
-22.22
,
而上期
为
18.75
,
广州
本期指数为
2.78
,
上一期为
8.82
。
深圳本期
是
13.89
,
而上一期为
20.59
。
天津地区
本期
是
-22.22
,
上一期
为
-11.76
。
最后,重庆的房价景气指数为
2.78
,
而上一期为
-8.82
。
欢迎加入指数专家库
我们诚挚的邀请您加入“复旦-ZEW经济景气指数”专家库!
我们坚信,有了您的加入,“复旦-ZEW经济景气指数”将为我国货币政策的调控、产业政策的制定、金融市场对宏观经济走势的预期、实体经济对经济政策的反应等方面提供可靠的参考和依据。
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