【民生计算机】再谈数据资产重估的“股权分置改革”
在上一篇周报《英雄的黎明：计算机的“股权分置改革”》中我们提出：股权分置改革本质上解决了分置股权的流通问题和双轨市场问题，而这与统筹全国数据要素市场体系需要解决的数据产权、流通交易、收益分配等问题极为相似，也是《国务院关于数字经济发展情况的报告》提出的下一步任务中明确加快出台数据要素基础制度及配套政策核心方向。而我国数据要素市场的重估也有望就此拉开帷幕。我们上周周报发布后，截至2022年12月16日收盘，拥有合规数据资产的上海钢联、卓创资讯涨幅分别达到34%和29%。
从股权分置改革来看，政策是核心的推动力，明确产权、促进交易、实现收益合理分配等因素是关键。因此，我们从上述几个角度，对数据要素的改革进行分析。
政策密集出台，数据要素受到高度关注
国家高度重视数据要素的发展，相关机构颁布了一系列有关于数据要素的文件，其中《国务院关于数字经济发展情况的报告》、深改委《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》中均强调了数据要素重要性。我们在11月16日发布报告《数字经济关键两点已经明确》，对何立峰主任提交的《国务院关于数字经济发展情况的报告》进行解读，在全市场最先指出：
数字经济关键=【信创】（存量数据要素及基础设施的安全自主）+【全国大数据“一盘棋”】（统筹打造全国数据要素市场体系）
各地方政府积极响应：多个省市出台数据相关条例，聚焦于公共数据，对数据赋能产业、数据安全保护、数据共享等内容进行规制，在多方面作出探索。
数据确权：国内数据量快速提升，数据确权大有可为
国内数据量快速提升。根据《数字中国发展报告（2021年）》，国内数据产量2017年为2.3ZB，到2021年已提升至6.6ZB，数据产量在全球占比由8.8%提升至9.9%。
数据产权方面，确权等尝试不断进行。个人数据和政务数据的权属问题相对清断，企业数据的权属问题则较为复杂；对于企业数据，权属问题的核心是如何形成市场激励，鼓励市场主体对数据领域的持续投入和开发。各大数据交易平台通过探索，目前探索出了了数据登记（厘清来源、明确可应用场景）、技术赋能数据权益使用（承认数据来源前提下保护隐私，之后使用数据）等确权模式。2022年6月，“人民数保”平台正式上线，该平台旨在保护个人数据不被非法乱用的同时，实现数据精准确权、授权、流转及二次开发，将个人数据权利还归个人，同时针对平台机构、数据消费方等打造针对性的解决方案。
数据交易：机构、上下游交易等方式灵活探索
根据《中国数据要素市场发展报告（2021~2022）》，国内数据交易分为数据交易机构交易和产业数据上下游交易两种大的模式。其中，数据交易机构交易分为场内交易、场内备案等细分模式；产业数据上下游交易可分为搭建“数据空间”、借助“数据链主”牵引上下游数据流通等模式。
以浙江大数据交易中心为例：浙数交的“1+N”模式：“1个平台”，即浙江省数据交易服务平台；“N个专区”，分别指区域专区、行业特色专区及综合专区，如数据交易服务平台温州专区、数据国际专区等。
温州专区特色：1）按次收费：多数产品的价格较为清晰，按次收费；2）价格面议的整合解决方案：温州专区会基于收集到的数据，提供价格面议的综合解决方案，包括数字营销解决方案、汽车违停预警解决方案、疫扫-大数据精准防疫解决方案、无极云影像医疗解决方案、信贷数据宝等。
以车辆违停预警解决方案为例：基于智能视频分析技术对车辆违停行为进行检测，自动判定，自动识别车辆车牌，并完成抓拍取证；随后对违停车辆第一时间推送短信息给车主，实现更人性化的执法。
数据服务：蕴含重要价值，长期潜力待释放
在数据交易过程中，相关服务的需求逐渐被释放，包括清洗加工、合规咨询、托管、评估等。
根据《中国数据要素市场发展报告（2021~2022）》，目前市场的数据服务业务包括数据资产评估、登记结算、交易撮合、争议仲裁等，未来随着行业发展，一批数据服务商有望逐步成熟，成为数据要素市场中的重要力量。
投资建议：股权分置改革本质上解决了分置股权的流通问题和双轨市场问题，而这与统筹全国数据要素市场体系需要解决的数据产权、流通交易、收益分配等问题极为相似，也是《国务院关于数字经济发展情况的报告》提出的下一步任务中明确加快出台数据要素基础制度及配套政策核心方向。而数据要素会计准则出台，数据资产评估配套机制迈出第一步，我国数据要素市场重估也有望就此拉开帷幕，数据确权、交易、定价、服务的等环节迎来重要的发展机遇。
建议重点关注：
1、合规数据资产价值重估：中国联通（运营商数据）、四维图新（高精度地理数据）、同花顺（金融行为数据）、上海钢联、卓创资讯（大宗数据）、中远海科(全球船舶地理信息数据)；
2、参与各地数据体系建设的本土政务IT龙头：太极股份（北京）、创意信息（四川）、科大讯飞（安徽）、电科数字与云赛智联（上海）、博思软件、易联众、榕基软件（福建）、南威软件（华润）、德生科技（广东）；
3、参股国内地方数据交易所/交易中心的公司：浙数文化、安恒信息、每日互动（浙江大数据交易中心）、易华录（郑州数据交易中心）、广电运通（广州数据交易所）、东方国信（广西北部湾大数据交易中心）、东华软件（湖北华中大数据交易股份有限公司）、浪潮软件（河南中原大数据交易中心）、零点有数（深圳南方大数据交易有限公司）、万达信息（上海数据发展科技有限责任公司）、华扬联众（上海数据交易中心）、吉视传媒（东北亚数据交易中心）、浙商证券（浙江大数据交易中心）。
4、国资云：太极股份、深桑达、浪潮云（拟IPO）
5、数据库与大数据平台工具：人民网（人民数保）、太极股份、超图软件、创意信息、海量数据、拓尔思、星环科技、达梦数据（拟IPO）
6、数据要素全过程安全保障：吉大正元、卫士通、四维图新
7、数字人民币与人民币跨境支付：广电运通、新大陆、信雅达、高伟达、优博讯。
8、全国财政预算一体化数据体系：博思软件、中科江南。
行业新闻
工信部副部长：进一步做强做优做大数字经济
第一财经12月11日消息，2022中国信息通信大会开幕式11日在成都举行。在开幕式上，工业和信息化部副部长张云明在致辞中指出，5G、工业互联网等新型基础设施具有显著的乘数效应，在扩大有效投资、增加有效供给、稳定经济增长等方面的作用巨大。对此，张云明强调，要加快基础设施建设，进一步畅通经济社会信息“大动脉”；加强核心技术攻关，进一步提升产业自立自强水平；深化行业应用创新，进一步做强做优做大数字经济；加强国际开放合作，进一步推动网络空间共商共赢
IDC：三季度中国IT安全硬件市场规模约为9.3亿美元
36氪12月13日消息，IDC《2022年第三季度中国IT安全硬件市场跟踪报告》显示，2022年第三季度中国IT安全硬件市场厂商整体收入约为9.3亿美元（约合63.5亿元人民币），规模同比下降5.3%。截至2022年第三季度末，中国IT安全硬件市场规模达到21.5亿美元，同比下降3.5%
财政部：数据资产“入表”加速，数据要素产业将迎大发展
证券日报12月13日消息，财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定（征求意见稿）》。深圳市信息服务业区块链协会会长郑定向表示，财政部此次直接从会计处理上规定数据资产的实现路径，廓清了各界对数据资产化的争论，明确了数据资产化的发展方向。可以预见，该规定的出台，将极大地激活数据要素的活力，数据要素产业市场有望迎来快速发展。
乘联会：12月1-11日全国乘用车市场零售49.8万辆，同比下降3%
36氪12月14日消息，乘联会发布数据，12月1-11日，乘用车市场零售49.8万辆，同比去年下降3%，较上月同期增长21%；全国乘用车厂商批发46.6万辆，同比去年下降23%，较上月同期增长6%
中汽协：11月新能源汽车销量同比增长72.3%，市场占有率达到33.8%
新浪财经12月15日消息，11月新能源汽车产销分别完成76.8万辆和78.6万辆，同比分别增长65.6%和72.3%，市场占有率达到33.8%，月度产销再创新高，在新能源汽车主要品种中，与上月相比，插电式混合动力汽车产销微降，其余两类产销呈不同程度增长；与上年同期相比，上述三大类继续保持快速增长
四川省大数据中心：四川省数据要素市场化配置改革试点入选名单公示
四川省大数据中心12月15日消息，根据省大数据中心、省委网信办、省发展改革委联合印发的《关于开展四川省数据要素市场化配置改革试点的通知》，省大数据中心、省委网信办、省发展改革委组织行业专家对提交试点申报材料进行了评审，形成本次试点活动的入选名单。现将入选名单予以公示，如有异议，请在公示期内与我们联系
国家发改委：将充分调动社会资本参与新基建
央视新闻12月16日消息，近期出台的《“十四五”扩大内需战略实施方案》提出，要系统布局新型基础设施，那么如何建设呢？国家发改委相关负责人对此表示，政府将充分调动企业参与新型基础设施建设的积极性，对社会资本留足空间、给足政策、加足马力。在留足空间方面，除去关系国家安全的以及具有战略性、基础性、公益性设施以外，其余的新型基础设施主要给民营资本、境外资本等社会资本留下了更多的投资空间
国家发改委：加快实施“东数西算”等重大工程，加快探索构建数据要素基础性制度
证券时报12月16日消息，国家发展改革委新闻发言人表示，加快发展数字经济，加快实施“东数西算”等重大工程，开展数字化转型试点，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。加快探索构建数据要素基础性制度，出台若干配套政策，促进数据高效流通使用、赋能实体经济。推动平台经济规范健康持续发展。
公司新闻
税友股份：12月11日消息，公司聘任张耀先生为公司副经理
博汇科技：12月11日消息，公司拟签约广播电视与视听新媒体监测监管平台采购项目，中标金额预估为2566.88万元
中海达：12月11日消息，公司中止以人民币3,390万元受让公司持有浙江中海达20%股权给德清联创
彩讯股份：12月12日消息，公司2020年定增1,745,200股将于12月15日上市
浙大网新：12月12日消息，公司拟转让参股子公司上海微创软件股份有限公司5%股份，由微创软件进行回购，交易作价3,520万元
恒华科技：12月12日消息，公司拟以自有资金受让阳业新能源20%股权，股权转让价款为3,000万元
信雅达：12月12日消息，公司拟出资2,000万元人民币入股福建宜德，公司持有其2.98%份额
初灵信息：12月12日消息，公司全资子公司网经科技（苏州）中标中国移动上海公司2022-2024年酒店类政企融合网关采购项目，中标份额40%，中标金额预估为1,262万元
和仁科技：12月12日消息，公司预中标项目为“西安市儿童医院经开院区项目智能化工程”，投标金额为14891.180318万元
科蓝软件：12月13日消息，公司控股股东王安京通过大宗交易和集中竞价的方式减持公司股份合计16,830,100股，占公司总股本的3.64%，减持计划已实施完毕
汇纳科技：12月13日消息，公司控股股东张宏俊以协议转让的方式,以14.70元/股的价格向良元资产转让公司无限售流通股5,908,347股，占公司总股本的5.02%
国联股份：12月13日消息，公司控股股东刘泉、钱晓钧以集中竞价方式增持公司股份合计102,800股，占公司总股本的0.02%
和达科技：12月13日消息，公司拟共同投资设立智水工品，以自有资金出资600万元，占智水工品注册资本的60.00%
湘邮科技：12月14日消息，公司债务方以物抵债，抵债房产已办理完过户手续，公司已获得抵债房产的不动产权证书
卫士通：12月14日消息，公司拟调整2022年度与中国网安、中国电科、三十所及其他下属单位发生的部分关联交易预计金额，具体为2022年度公司向中国电科及其他下属单位采购商品、接受劳务的交易总金额调增至9,500万元；向三十所采购商品、接受劳务的交易总金额调增至24,000万元；向中国网安及其他下属单位租赁总金额调增至2,000万元
同方股份：12月14日消息，公司及下属子公司拟继续与中核保理公司开展保理业务，新增融资额度不超过15亿元
神州数码：12月14日消息，公司拟签署《神州数码创新中心前期物业服务合同》，合同期限不超过2年，交易总金额约为23,003.52万元
达华智能：12月14日消息，公司控股子公司福米科技已支付参与的竞标华冠光电75%股权，成交价格为33,115万元人民币
新炬网络：12月14日消息，公司基于募集资金投资项目实际情况，对部分募集资金投资项目达到预定可使用状态的时间进行延期
浪潮信息：12月14日消息，公司拟与浪潮基金、网络科技共同成立山东云信投资基金合伙企业，浪潮信息以有限合伙人身份认缴出资14,000万元
任子行：12月14日消息，公司申请向特定对象发行股票获得深圳证券交易所审核通过
恒为科技：12月15日消息，公司拟将持有的上海睿索5%的股权以对价人民币430万元转让给易莹，将持有的4.8743%的股权以对价人民币419.1898万元转让给恒为未来
常山北明：12月15日消息，公司拟通过国有产权交易机构，以公开挂牌转让方式，对常山云数据中心一期项目的设备及相关业务和建筑八年使用权进行转让
麦迪科技：12月15日消息，公司拟受让全资子公司麦迪信息持有的中科麦迪100%股权并以账面净值18,071.62万元的土地、房产对中科麦迪进行增资
达梦数据：12月15日消息，公司首发事项12月22日上会，公司是国内数据库产品开发服务商，主要产品及服务包括软件产品使用授权、数据及行业解决方案、运维服务等
浪潮软件：12月16日消息，股权激励计划，拟授予股票期权648.50万份，约占公司总股本的2.00%
古鳌科技：12月16日消息，公司持股5%以上股东陈崇军以质押证券处置过户的方式累计减持3,890,842股，占公司总股本的1.14%，减持计划时间过半
国联股份：12月16日消息，公司持股5%以上股东刘泉以集中竞价方式累计增持公司股份55,500股，占公司总股本的0.01%
天融信：12月16日消息，公司完成工商变更登记
淳中科技：12月16日消息，公司控股5%以上股东以及其他股东拟集中竞价、大宗交易的方式累计减持不超过3,760,908股，占公司总股本的2.0309%
普联软件：12月16日消息，公司拟向特定对象发行股票，募集资金总额不超过 8,567.43 万元
风险提示
国产化政策落地不及预期；行业竞争加剧；原材料紧张风险
1）国产化政策落地不及预期：目前国产软硬件在产品性能和生态上都尚且不及国外巨头，但受益于国产化政策推动市场份额连年提升，若后续国产化支持政策落地进度不及预期，可能会导致国产软硬件推进进度变慢，影响公司业绩增长前景。
2）行业竞争加剧：目前国产软硬件尚未呈现出清晰的格局，芯片、数据库、操作系统等行业仍处于高度竞争状态，若后续行业竞争加剧，可能会影响公司的毛利率水平，进而影响相关公司的盈利能力。
3）原材料紧张风险：目前“缺芯”是行业共同的主题，尤其以汽车芯片最为严重，若后续行业原材料供给仍然紧张，将会导致下游的交货进度不及预期，同时由于高价挤压下游的毛利率。
计算机团队介绍
吕伟：计算机首席分析师，北京大学理学硕士，2021年加入民生证券研究院。
执业证书：S0100521110003
郭新宇：计算机行业分析师，2016年加入民生证券研究院。
执业证书：S0100518120001
详见报告《民生计算机周报20221218：再谈数据资产重估的“股权分置改革”》
分析师承诺
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