派瑞半导体过会！陕西IPO第5家！

撰文 | 古城校尉

编辑 | 壹封

5日，第十八届发审委2019年第193次工作会议上，西安派瑞功率半导体变流技术股份有限公司（西安派瑞）IPO申请获得通过，即将成为陕西的第54家上市公司。

如果把三角防务、铂力特、西部超导、三达膜均计入，2019年已有5家本土公司过会，成为陕西历史上新股过会的第二高峰。

派瑞半导体将发行8000万新股，计划融资5.7亿元。

西安派瑞：电力行业的“调节器”

让我们了解一家新主角。

一看主营业务。这家位于锦业二路的高科技公司，主营业务为电力半导体器件和装置，是发电、输配电、电能变换、储能、节能环保等装备的核心变流器件，其对电能的控制，近似于水龙头阀门对水流的调节和控制，广泛应用于电力、轨道交通、钢铁冶金、机械 制造、石油、核工业、军工等领域。

二看其业绩情况。基本上保持了连年“稳定增长”。值得注意的是，这家公司不是“窝里横”，西北市场占比只有33%，华中和华北区占比合计超过54%，基本可以判断是一家全国性公司。

三看募投项目。“大功率电力半导体器件及新型功率器件产业化项目”，总投资5.7亿元，在强调“稳投资”的大环境下，这种来自于资本市场的直接融资，很有价值。

四看产权关系。是西安电力电子技术研究所（西电所）的控股子公司，而西电所的前身是国家机械工业委员会西安整流器研究所，1999年7月转制归属于陕西省科技厅。经过多年发展，目前形成了如下图所示的股权关系图，陕西科技控股集团有限责任公司是大股东，陕西省国资委为实际控制人。

西安金融棒棒糖对这家公司表示祝贺！因为西电所历史上为中国电力行业做出过卓越贡献，中国第一只整流管、晶闸管、快速晶闸管、双向晶闸管、逆导晶闸管、可关断晶闸管、光控晶闸管等电力半导体器件，都出于这里。而到了今天，西安派瑞则保持了“科技推动”的本色，例如研制出拥有自主知识产权的6英寸特大功率电控晶闸管和5英寸特大功率光控晶闸管，成功应用于国家三峡工程、云南-广州、向家坝-上海等数十条特、超高压直流输电工程。

本土风投崛起：科技偏好鲜明

西安金融棒棒糖非常关心股东结构，因为“创投”是一支巨大的推动力量，尤其是募资难的大环境下，本土创投机构对成功案例的渴望正与日俱增。而这些机构股东的情况，显著的体现出事关法人治理结构与本土风投力量崛起的趋势。

1：本土风投方面：第4大股东北京砻淬持股8.526%，陕西省集成电路基金（有限合伙）占其45%的份额，而集成电路基金的管理人就是西高投。管理陕西省集成电路基金投资的第一个上市公司，也是西高投在2019年“投中”的第三家上市公司。前两家分别为三角防务（300775）和铂力特（688333）。3/5的席位不但让西高投领跑本土创投机构，亦让其在国内创投机构2019年度IPO项目数量中排位靠前。

招股说明书显示，科控集团管理的陕西省科技成果转化引导基金，亦持有西安派瑞3.7257%的股权，再次印证了科控集团显著的“院所风投”色彩。根据陕西省创投协会的报道可知，这支引导基金，目前已设立运作子基金共16支，子基金总规模46.49亿元，财政资金放大倍数11.63倍，各支子基金累计投资企业285家，是一批本土知名投资机构如中科创星、西交科创、科控启元、海通安元、敦成投资等名副其实的“LP爸爸”。

值得一提的是，在我们11月27日《中兴3900万当LP，用10亿投“西安最重要资产”？》一文中，这支引导基金也有参与。

2：法人治理结构方面：有多个股东系员工持股平台，我们认为在鼓励“硬科技”的大局之下，有效的激励研发人员、骨干队伍，采用合伙计划的方式，本身也是金融创新的实践与落地，而且能够推动上市公司建立持久良性的法人治理结构，形成长期有效的内生动力。 

累计登陆5家：陕西的资本大年

作为本土财经观察者，我们想为读者带来更多的信息。

一是累计融资了多少钱？

根据上图所示，新股融资总额将超过57亿元，成为带动区域发展中“直接融资”的一大主力。

二是“后备资源”还有多少？

最新数据是7家，也是近年来最多的一次。其中，在上交所主板排队2家，分别是陕西北元化工、三人行传媒。在深交所中小板的有2家，分别是陕西中天火箭、陕西美能清洁能源。在深交所创业板3家：陕西红星美羚乳业、杨凌美畅新材料和西安万隆制药。

三是未来政策推动怎么样？

根据2019年8月由陕西省人民政府办公厅发布的《推进企业上市三年行动计划（2019—2021年）》可知，目前陕西省对资本市场的重视程度也达到了一个峰值。在这个文件中，由省地方金融监管局牵头，有大量的工作在务实推进，如强化后备企业服务、提高上市公司发展质量、增加辅导备案企业规模、大力发展创投基金等，其中非常有力的一条是“开辟政务服务绿色通道”。在这一项中，会按照“一企一策”和“一事一议”的原则，依法快速办理企业上市所涉行政审批及确认等事项，支持企业妥善解决问题。

面对这个形势，西安金融棒棒糖有理由相信，资本市场在陕西的“发力趋势”将得到确认，其对实体经济的提振作用将更为明显。

前期回顾：

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