两年净亏损8120亿、总负债超2.4万亿，中国恒大已资不抵债

截至2022年年底，中国恒大总资产约为1.84万亿元，净资产约为-5991亿元。

两年净亏损8120亿元，许家印最后一层遮羞布也被扯了下来。

随着除牌期限仅剩不到3个月时，已停牌超15个月的中国恒大（03333.HK）于2023年7月17日晚间抓紧补发了之前所有未能按时刊发的业绩报告，包括2021年业绩、2022年半年业绩以及2022年业绩。

值得一提的是，因中国恒大持续经营的不确定性等原因，上述三份业绩报告均被审计机构上会栢诚出具了“无法发表意见”的非标准报告。

暴雷两年来，中国恒大非但面临庞大负债，还出现了巨额亏损，这是让不少关注恒大的人感到“情理之中，意料之外”的。

据中国恒大2022年业绩报告，2021年、2022年其净亏损分别为6862亿元、1258.14亿元，其中归母净亏损分别为4760.35亿元、1059.14亿元。

在此前风光无限的十年，2013年-2020年，中国恒大累计净利润仅约2352亿元。

规模越大带来的反噬越大。同样陷入债务危机的富力、佳兆业、奥园等房企，虽然在过去两年也亏损严重，但基本累计亏损都是在几百亿的水平。

中国恒大是如何出现如此巨额亏损的呢？

据中国恒大2021年业绩报告，其全年6862亿元净亏损中，经营性亏损约1137.5亿元 ， 撇减发展中物业及持作出售之已完工物业、投资物业公平值亏损人民币4049.5亿元，土地被收回有关的亏损、金融资产减值损失及其他非经营性亏损人民币1802.0亿元，所得税抵免126.8亿元。

2022年恒大亏损有所缩减，年内经营性亏损433.9亿元，土地被收回有关的亏损、金融资产减值损失及其他非经营性亏损693.7亿元，所得税开支130.5亿元。

在出现巨额亏损以及债务全面违约的情况下，中国恒大已深陷资不抵债的境地。

截至2022年年底，中国恒大总负债约为2.44万亿元，剔除合约负债7210.2亿元后为1.72万亿元；其中，借款6123.9亿元、应付贸易账款及其他应付款项约10022.6亿元，(含应付工程材料款5961.6亿元)、其他负债1017.4亿元。

从资产情况来看，截至2022年年底，中国恒大总资产约为1.84万亿元，净资产约为-5991亿元。

现金方面，中国恒大现金及现金等价物以及受限制现金总额仅剩约143.05亿元。

也就是说，仅仅两年时间，许家印过去打下的江山算是付之一炬了。

在土地储备方面，截至2022年年底，中国恒大完全竣工及在建的在售项目累计到达1241个，拥有土地储备2.1亿平方米，此外还参与旧改项目79个，其中大湾区55个（深圳34个），其他城市24个。

针对中国恒大2022年的财报，上会栢诚出具 “无法发表意见”的非标准报告的理由主要基于两个方面，一个是中国恒大存在有关持续经营的多项不确定因素，另一个则是中国恒大期初余额和比较数字可能存在错误表述。

上会栢诚指出，中国恒大所面临的财务状况以及因各种原因涉及多起诉讼和仲裁案件。这些情况表明存在可能对中国恒大持续经营的能力产生重大疑虑的重大不确定因素，因此其可能无法在正常业务过程中变现其资产和清偿其负债。

“如果持续经营假设不适用，则需要作出调整以将所有非流动资产及负债重新分类为流动资产及负债，将资产价值减值至其可收回金额，并就可能产生的其他负债计提拨备。综合财务报表并无计入任何该等调整；而中国恒大未来现金流量的不确定性对其继续持续经营的能力产生重大疑虑。”

尽快推动境外债务重组是中国恒大当前缓解流动资金压力的首要任务。

7月17日，中国恒大还发布了境外债重组的最新进展。中国恒大表示，将于在2023年7月下旬，于香港高等法院组织境外债权人召开聆讯境外债重组协议的会议。

对于中国恒大来说，未来恢复正常经营是难度极大的。

在今年3月发布境外重组方案时，恒大曾称，未来三年，其核心任务是“保交楼”，将努力保持“复工复产”维持有序运营，但预计需要额外2500亿元至3000亿元融资。

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