最多亏33亿！那些2018年巨亏的影视公司还能翻盘吗？

第2288期文化产业评论

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2018年的确是影视公司的至暗时刻。近期，一大批影视公司披露了2018年的业绩快报。相对于2017年，大部分影视公司在2018年的业绩下滑严重。我们分析这几家影视公司披露的业绩年报后发现，在电影内容日益丰富的今天，电影观众已经不再盲目追捧IP、流量明星、特效等方面，而是回归到影视内容本身。

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作者 | 安福双

来源 | 文化产业评论

编辑 | 李姝婧

正文共计3764字 | 预计阅读时间16分钟

又到2018年报公布的时候了,一大批影视公司已经披露了业绩快报。 相对于2017年，大部分影视公司在2018年的业绩下滑严重。怎一个惨字了得？

从营业收入上来看，幸福蓝海和华策影视实现了增长，不过增长比例并不高，并且这两家利润全部负增长。

从营业利润来看，北京文化和光线传媒实现了增长，但是两家的营业收入都有百分之十以上的下滑。另外，光线传媒之所以利润暴增，并不是业务发展的好，而是在2018年3月出售了公司持有的新丽传媒股权，一次性获得22.66亿元的投资收益。扣除掉这部分非正常收入，光线传媒在2018年实际上也是亏损的。

因此，2018年可谓是影视公司的至暗时刻：要么营收大幅下滑，要么利润大幅下滑。

根据这些上市影视公司的披露，亏损的原因主要有3个。

影视内容销售不理

影视公司的核心业务是电影和电视剧收入，电影和电视剧的收视率高卖的好，自然赚钱。因此，影视公司亏钱的首要原因就是没有产出重磅影视内容。

华谊兄弟2018年营业总收入比2017年下降1.23%，电影和电视剧均未达预期。根据时光网数据，2018年华谊兄弟在国内制作上映的影片一共只有7部，相比于前几年每年10多部数量明显偏少。

不仅数量少，票房也乏善可陈。寄予厚望的《狄仁杰之四大天王》票房达6.06亿元，但是这部剧投资超过3亿，票房分账2.4亿，并未赚钱。

知名IP加持的鬼吹灯之《云南虫谷》票房则仅有1.50亿元，口碑崩坏，豆瓣评分仅有3.2分。这与16.83亿票房的《鬼吹灯·寻龙诀》、6.83亿的《鬼吹灯·九层妖塔》相去甚远。其他几部电影票房在千万到3亿之间，其中《惊涛飓浪》仅有1000万的票房。

唐德影视2018年主要收入来源于电视剧《东宫》《战时我们正年少》的授权收入，以及电视剧《十年三月三十日》、电影《我不是药神》的分账收益。

虽然唐德影视押中了黑马《我不是药神》，由于重磅电视剧《巴清传》未能播出，导致总体收入锐减34%。《巴清传》的主演是高云翔和范冰冰。高云翔在澳洲涉性侵案，范冰冰则因偷税漏税被罚8.83亿元。 

高额商誉暴雷

商誉在2018年一下子冒了出来，成为悬在所有上市公司头顶的达摩克里斯之剑。

商誉简单的说，就是公司在并购另外一个公司时所付出的溢价。比如，某上市公司A用5000万收购了一个净资产为1000万的公司B，那么就形成了4000万的商誉。如果公司B发展良好，很快赚回了这4000万，那么商誉就会降为零。如果公司B的收入未达预期，无法产生价值，说明根本不值得公司A多掏出4000万，那么这4000万就要计入损失了，公司的利润自然就少了。

2018年11月，证监会发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，就商誉减值的会计监管风险进行提示。出于商誉由一次性减值改为每年摊销的预期，众多商誉比重较高的上市公司为了避免拖累未来的每年业绩，干脆一次性大额减值。

幸福蓝海在2017年以7.2亿现金收购了电视剧制作公司笛女传媒的80%股权，产生商誉4.8亿元。笛女传媒承诺2018年度、2019年度、2020年度净利润分别不低于1.6亿元、2.55亿元、3.55亿元。不料，2018年笛女传媒产生了较大亏损。因此，幸福蓝海对笛女传媒相关资产和商誉大幅计提减值，计提应收款项坏账准备 3.87亿元，由此导致2018年总体巨亏8.4亿元。

华谊兄弟自从2013年开始，不断并购，商誉急速增长。从2013年收购浙江常升开始，华谊兄弟通过与张国立、李晨、冯绍峰等明星之间的多桩豪华并购，将商誉从2013年的3.54亿元一路扩充到2018年的30.6亿元，增长近10倍。

比如，2015年11月，华谊兄弟以10.5亿元收购股东为冯小刚和陆国强的东阳美拉70%股权，当时东阳美拉刚成立3个月，资产总额为 1.36 万，一下子就产生了10亿的巨额商誉。

另外，华录百纳因为收购北京蓝色火焰娱乐文化有限公司、喀什蓝色火焰文化传媒有限公司产生商誉，计提了资产减值。东方网络相继收购了乾坤时代、东方华尚、水木动画等诸多影视公司，也计提了大额商誉减值。

暗淡的市场大环境

东方网络2018年营收下滑38.85%，利润下滑49.31%。对此，公司在公告中是这样解释的：公司文化传媒板块因大环境影响业务收缩，收入大幅下滑。华策影视也在公告中说：受行业整体环境影响，2018 年度对项目投入进度进行了调整，导致收入增长速度放缓。

2018年影视环境怎么样呢？

政策上看，2018年监管趋严： 在线售票平台票补退出市场、规范影视行业税收、限制演员片酬、艺人“四个绝对不用”标准等等。

在强监管的影响下，很多影视公司都进行了对应的调整，有些影视公司的电影电视剧制作计划未能如期实现。比如华谊兄弟的电影《手机2》，牵涉到冯小刚和范冰冰，原本2018年可以上映结果现在遥遥无期。

华策影视的电视剧单集制作时间有所上升，原因是监管从严导致开工率下降。

2018年电影备案数量为3550部，比2017年降低6.4%。

数据指标上，票房、观影人次等指标虽然在增长，但是增速已经放缓。从全国票房来看，2018 年全国票房606.91亿，同比增长8.69%，增幅远低于2017年的22.93%。

从观影人次的变动情况看，2018 年全年观影人次 17.18 亿，同比增长 5.92%，增幅低于票房的同比增幅。

整个影视大蛋糕增长变缓了，各个影视公司也没那么容易赚钱了。

展望2019年，这些大亏的影视公司能否翻盘呢？

2019年，会好吗？

首先从大环境来看，肯定是会更好。减税降费为影视企业降低了负担，演员限酬降低了制作成本，商誉一次性大减值意味着2019年不会受到多大影响。

《关于加快电影院建设 促进电影市场繁荣发展的意见》中明确提出：2020年银幕数量超8万块。银幕数量的增长，意味着会有更多人看电影，票房收入会提升。

依靠小鲜肉、流量明星的影视制作频频遭遇惨败，影视公司开始转向精心制作高质量内容。精品内容数量的增多，必然吸引更多观众，从而提升市场容量。

具体到各个影视公司，主要还是要看2019年的影视内容产出情况。春节档电影票房在全年票房占据比例越来越高，可以作为一个先行指标来观察。

2019年春节档，《流浪地球》《疯狂的外星人》《飞驰人生》票房排名前三。

北京文化是《流浪地球》的制作方和发行方之一，预计可以从45亿票房中得到2.7亿左右收入。光线传媒是《疯狂的外星人》的制作方和发行方之一，预计能从22亿票房中分得6亿多收入。因此这两家公司目前已经拔得头筹。

再从已经披露的定档电影来看，光线传媒和华谊兄弟均有大制作。

光线传媒制作的《风中有朵雨做的云》，聚集了井柏然、马思纯等著名演员，《保持沉默》有周迅和吴镇宇主演。

华谊兄弟的《摸金校尉之九幽将军》由徐克导演，令人期待。《鬼吹灯之龙岭迷窟》则有知名IP《鬼吹灯》的加持。

电视剧方面，华策影视在2019 年有都市情感、古装武侠等多类型的作品上线。从 2019 年四大卫视计划片单来看，《悲伤逆流成河》《绝代双骄》定档湖南卫视，《平凡的荣耀》定档东方卫视和浙江卫视，《蜜汁炖鲍鱼》定档东方卫视，《完美关系》《时间都知道》定档北京卫视。

目前来看，北京文化、光线传媒、华谊兄弟和华策影视这4家最有可能在2019年逆风翻盘。

结语

根据太平洋证券对2018年电影票房的研究分析，豆瓣评分每上升1分，电影票房就上升1.21亿。2018年的票房前十电影和豆瓣口碑也基本对应。

这说明，在电影内容日益丰富的今天，电影观众已经不再盲目追捧IP、流量明星、特效等，而是回归到影视内容本身。影视质量过硬，凭借口碑发酵和互联网传播就可以获得高收入。这再次印证了内容为王的真理。影视公司用心做好高品质内容，业绩自然会上来。

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