54家上市游戏公司半年报：22家净利润下跌，近一半跌幅超50%

这可能是最差的一份半年报成绩单。

文/龙之心

临近8月底，各家游戏公司陆续发布了2018年上半年财务报告。截至发稿前，葡萄君统计了54家上市游戏公司的财报，并以营收为基准进行了排名。

腾讯网易牢牢占据着前两名，游戏业务半年营收之和超过700亿，与后面的厂商保持了非常大的距离。欢聚时代位居第三，该公司更多依靠的是游戏直播产生的收入。世纪华通、完美世界、三七互娱分列4-6名，他们都突破了30亿大关。

此后的名次争夺则更为激烈。IGG、猎豹移动、巨人网络、bilibili包揽7-10名，整个榜单头部营收在10-20亿之间的厂商聚集了多达17家。

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需要说明的是，网龙、艾格拉斯等还没有发布半年报，因此成绩单中尚未统计到这些公司。不过从现有已发布的财报数据，我们也能够对上半年的游戏市场大盘有比较充分的了解。

27家营收不及去年同期，22家利润下跌

刚刚过去的上半年对于很多公司或许都不太好过，行业增长失速遭遇寒冬、人口红利不复当初已成为一种共识，这份财报便以一种更直观的方式呈现了游戏市场的现状。

财报中，多达27家公司营收同比出现下滑，占比甚至达到半数，网易、畅游、智明星通等厂商位列其中。不过网易比较特殊的是，他们在2018上半年的表现并不像财报中所反映的同比下滑趋势。相反，回顾上半年应该是网易游戏找回节奏的半年，《第五人格》《楚留香》《逆水寒》都是今年的成功产品，受到财报收入递延的影响，真正的成绩应该会在Q3体现出来。另外，海外业务（如《荒野行动》等）也给网易营收带来了很大的增量，考虑到前期推广成本较大，使得净利润也会带来一定影响。

整体来看的话，深挖营收下滑的原因，一方面在于拉动营收的老产品上线时间较长，进入成熟期后营收实力自然下降，以柠檬微趣为例，其主力营收产品《宾果消消消》已上线四年，新颖度有所下降，同时用户趋于饱和，厂商又主动降低老产品的营销推广力度，将更多资源转向新品，进而导致了公司营收同比下降了17.3个百分点。而这也是不少公司都在面对的难题。

另一方面新品未能拿到版号无法如期上线，同样是拖慢营收增长的一大因素。畅游首席游戏开发官韦青在前不久Q2财报后的电话会议中便曾指出，版号批准还没有完全恢复，也会给新游戏上线时间的确定带来困难。

除此之外，个别棋牌公司也受到了相关政策的影响。其中博雅互动在财报中表示，因受到“苹果事件”及政策风险因素的严峻挑战，他们主营的棋牌业务营收有所下降，其网页游戏和移动游戏在2018年上半年的营收分别为0.96亿元和1.88亿元，同比下降了17.5%和36.3%。

和营收类似，净利润一栏的成绩也不容乐观。22家公司净利润出现下跌，近一半的跌幅超过了50%。营收方面的收缩不用多提，厂商研发成本的提升也或多或少地影响着公司利润的提升。其中天神娱乐财报中就指出由于增加了新游戏的研发，上半年的投入成本达1.96亿，相比去年同期1.39亿高出了40.75%，加上营收22.34%的同比下跌，最终58.72%的净利润同比下滑也就不难解释了。

另外不容忽视的一点还有买量。近一年来，大部分厂商加入买量市场，甚至不惜成本出高价抢夺流量，这也让买量价格门槛随之提升。与此同时AppGrowing发布的2018年上半年买量报告还提出，上半年3款买量新游就有1款遇下架风波，因此厂商还需面对买量背后的风险，日子并不好过，针对这种现象，热云数据CEO白冬立也曾提出“去年买量的公司有30％不买量了”这一论调。

下滑之外，还能看到什么？

相比之下，财报中也有一些值得一提的数字。

首先是部分深耕海外的公司继续稳固自己的优势。比如游族、IGG、昆仑万维等厂商，他们也都是App Annie中国发行商出海收入月榜Top 10的常客，依托于常年的发行技术积累，他们上半年的营收、利润等数据并没有出现明显的波动，到年底也很有可能突破净利润10亿大关。

其次是更多新的面孔出现，他们通过参与资本运作，帮助部分早期的传统企业完成了很好的转型。比如此前曾两度进军游戏圈都宣告失败的卧龙地产，在收购君海网络股份成功后，其营收同比增长89.74%，净利润大涨106.48%；深圳惠城完成对哆可梦收购之后，营收和净利润分别同期提高了636.49%和485.11%；山东矿机通过收购麟游互动，也为财报带来了新的增长点。

不过和整体下滑相比，现有的增量还远远不够。可以说，这依旧是一份不容乐观的半年报，但从另一方面，财报呈现出的数据也都在从业者的预期之内。在这背后，版号审核暂停以及国产游戏备案入口关闭等政策影响到了财报，也无形中增加了从业者的压力，前不久彭博社发表的“版号使中国游戏市场陷入混乱”这一言论甚至在国内引起了轩然大波（可参考《彭博社称“版号使中国游戏市场陷入混乱”，但这是真的吗？》）。

这期间，关于审批重启的传闻也从未停歇，一周前日本券商野村证券发布的研报援引业内人士消息指出“国内网游审批最快将于今年9月初重启”。至于是否属实，各位从业者很快就能见分晓了。当然考虑到这长达数月积压下的数千款待审产品，未来恢复审核后的市场竞争激烈程度或许会远超我们想象。站在厂商的角度，谁能做好充分的准备，谁就有了更大的胜算。

如果展望下半年以及全年的财报，同比数字上的下滑或许依然在所难免，但葡萄君相信从审批恢复的那一天起，手游市场会有更好的改观。

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