那漫卷四季的傲慢：伦交所何以拒绝港交所

Original 崔新生 CCVI价值指数 2022-07-09

伦敦交易所（LSE）董事会仅用两天时间即一致否定香港交易所（HKEX）涉及对价金额300亿英镑的可谓超级巨无霸并购邀约。

在得知这一消息时，我写了如下一段话：

“香港的高度国际化，使得在香港发生和正在发生的一切，都被整个世界关注。所以无论港交所无论怎么标榜全球化，都已深深烙上中国内地的印记，因此用此类历史纪录对现实交易可能性分析已毫无意义。

法治不是政策，不要用政策思维去理解法律。中国内地泛政策思维(朝令夕改很平常)，很难理解香港对法律的执念：法治是市场经济的最基础最广泛的群体意识，一旦触碰法律或条例，就意味着动摇整个市场经济的基石。未来不知多少年，但凡与中国或中国符号打交道的国家，都会不同程度地深怀疑虑，伦交所也不例外，已经不是价钱问题，而是不确定安全意识。”

下午即有如下消息：

这多少也算“应验”。

在新闻已死的时代，我更愿意用“消息”二字，以避免真假难辨的尴尬：消息与信息有别，前者是貌似新闻或穿着新闻的马甲；后者是已经广而告之的“消息”。

从伦交所拒绝港交所的“理由”里，大致摘句之谓，伦交所更愿意与上交所合作，等于警告了香港离开内地你什么都不是等等。这一认知在相当相当多的内地“共识”，已经不是言外之意而是直截了当：香港之所以是香港，是被内地支持或者扶养大的——此违反历史常识，囿于种种无法展开就此别过。

其次，就是对中国市场的颠倒梦想，殊不知中国内地市场是与对外开放一起成长的，假如无须对外开放或者中国根本不需要世界，中国的发展强大全靠自己即可，那就不可能四十年前的改开国策。

越来越多或者越来越普遍的“共识”是，对自身市场消费能力和潜力的偏执迷信，已经到了妄想程度。直截了当就是一句：爷有的是钱，爷不买你的东西，你就会完蛋。由妄想到傲慢，现在就处于这个阶段。

所以，港交所及李小加显然也是在这一“共识”前提下，提出收购伦交所。港交所收购伦交所，极具“共识”意味或特色：

第一是什么事儿还没开始做，就先通过媒体先声夺人，所以，伦交所认为“对HKEX在两天之内就公布这个未经事先沟通临时知会的要约感到“very surprised and disappointed”（非常吃惊和失望）”。港交所和伦交所都是上市公司，所以在双方没有达成明确合作意向甚至签约的条件下，一方就单独“官宣”，此意味着恶意收购，势必引起另一方的反感和敌视。

第二是收购对价，李小加及史美伦并没有真正认知今日之香港已非昨日之香港，一是收购时机不成熟；二是对香港以及未来的地位缺乏起码的评估。但这并不是说，类似上交所等就一定可以替代港交所，伦交所会欢迎上交所去收购：此在短期内几乎不可能！上交所与德交所的合作，就已说明一切。李小姐及史美伦怎么想，不知道。但同样具有从妄想到傲慢的的“共识”基础，比如对伦交所“有条件”的收购。港交所仍然停留在五年前的坐标，对中国与世界、香港与内地与世界，没有真正意识到此五年间的苍茫诡谲以及天要变了的预估：中国内地与香港、中国与世界，正在开启一个新时代。

在中国与世界关系变异过程中的香港地位和角色，只能凸显香港之难以替代、至少暂时数年，香港今日之乱局，与经济无直接关系，假如能用钱摆平的事儿，香港的事儿都不是事儿。当然，中美贸易战也不是事儿。

香港作为中国的窗口功能，不仅仅是经济上的，而是制度的转圜。从某种意义上，削弱香港独特的功能和角色，等于被迫与世界走向难以修复的撕裂；而通过深圳等作为香港功能的替代，亦只能走向自我闭环。

香港是两种制度博弈或冲突的前沿地带，但不是各方势力薄弱的“城乡集合部”。过去数年中国与世界的冲突，之不可调和余地日趋狭窄，归根到底是“中国模式”与世界一般规则的冲突，比如“集中力量办大事”这一中国特殊优势，所有市场国家都办不到也理解不了：我的权益凭什么要被集中？但中国老百姓就信奉这一点。所以，中国要么放弃如此“优势”，要么关起门来自己搞自己：在自给自足的农耕时期没问题。

换言之，美国及所谓发达国家，越来越拒绝的是中国的发展优势：如果你要是用低价销售商品，本土的厂商就难以生存，你在美国可以用跌破成本价销售，然后回到国内可以补贴“利润”；你可以先不用对方掏钱而自己垫资包揽项目工程，而且可以举国之力，这样再强的跨国公司也扛不住此类“竞争对手”。

比如，华为狼性文化就是横冲直撞的乱拳打死老师傅，不按既定规则或套路出牌。既然扛不住，就是尽量不和你碰撞和尽量不和你玩儿，随你“强大”。

港交所与伦交所的这次买卖成不成已经不重要。重要是从港交所与伦交所之间，适时调整和认知中国与世界、中国内地与香港的现实和未来关系走向，现在已经不是未雨绸缪而是当务之急。

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