突发！兴业银行、光大银行、中原银行也被调查了：监管出手，千亿国企债券违约连环爆

来源：数票

前言

永煤违约连环爆！AAA级、国企背景的永城煤电控股集团有限公司（以下简称“永煤集团”）的突然违约，正在引发市场震动。

拔出萝卜带出泥，永煤债违约这棵“大萝卜”不断带出新的责任方。18日，银行间市场交易商协会（下称“协会”）于11月18日宣布，海通证券因涉嫌协助违规发债被调查。

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交叉违约

11月19下午豫能化及主承召集“20永煤SCP003”的持有人召开预沟通会，讨论“20永煤SCP003”的展期问题。但部分债权人并不同意展期方案，这意味着265亿豫能化及永煤债券或触发交叉违约。

本次预沟通会持续了近90分钟，共10余家债券持有人参与。发行人及主承提出的方案是“20永煤SCP003”展期270天、利率不变，到期一次性还本付息。

但部分债券持有人反对这一方案，提出先偿还一部分本金展期一部分，新增抵质押或担保，不能再有资产划出等意见，但并未获得回应。

“我觉得必然会交叉违约，后面应该会很快进入重整状态。”一位“20永煤SCP003”的持有人表示。

此前在豫能化与债权人的沟通会上，豫能化相关负责人也多次表示，“20永煤SCP003”的展期需要持有人全体同意才能获得通过，进而避免触发交叉违约。

不过，即便“20永煤SCP003”能够达成展期，接下来到期的债券如果无法偿还或展期，同样会触发交叉违约条款。

11月10日，永煤发布公告称，2020年度第三期超短期融资券（下称“20永煤SCP003”）不能按期足额偿付本息，已构成实质性违约。按照募集说明书约定，有10个工作日的宽限期，在该期限内偿还债务可免于交叉违约。也就是说，如果无法在11月24日之前兑付本金或展期，永煤及豫能化债券将触发交叉违约。

据中金公司统计，永煤、豫能化存续债券体量接近500亿元，而且母子公司全部公募债券合计265亿元均设置了交叉保护条款。其中，永煤共15支150亿元，豫能化共10支债券115亿元。

“如果确认交叉违约，可能导致企业短期集中兑付压力进一步加大。”中金公司称。

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持续发酵

根据债券募集说明书，如果发行人在宽限期届满后未能对债务进行足额偿还，应在宽限期届满后2个工日内发布召开持有人会议的公告，15个工作日内召开债务融资工具持有人会议。

也就是说，发行人在债务违约之后27个工作日内必须要召开债务融资工具持有人会议。

“20永煤SCP003”违约后，豫能化——这家河南省最大的国有企业陷入债务危机。豫能化持有永煤96%的股权，而永煤资产则占到豫能化的六成。

在债券违约后，豫能化与永煤的主体评级均由AAA降至BB，市场高度关注豫能化2000多亿债务的处置，其中债券约500亿。

11月13日，永煤公告称，已将“20永煤SCP003”兑付利息3238.52万元支付至应收固定收益产品付息兑付资金户，债券本金正在筹措中。11月16日，投资者已收到“20永煤SCP003”的利息。

数据显示，永煤现在存续债券23只（不含“20永煤SCP003”），存续债务规模234亿，即将到期的为“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”，到期日为11月23日。11月17日，永煤公告称，二者兑付存在不确定性。

中诚信国际关注到，“20永煤SCP004”和“20永煤SCP007”到期兑付存在不确定性。中诚信国际认为，“20永煤SCP003”已于11月10日发生违约，且公司存续公开债务融资工具中均设置了交叉保护条款，若无法在10个工作日内对该笔债务进行足额偿还，公司或将面临很大的交叉违约风险。

2020年11月13日，公司已完成“20永煤SCP003”的利息兑付，但其本金仍在筹措过程中。中诚信国际将与公司保持及时沟通，并对“20永煤SCP003”、“20永煤SCP004”和“20永煤SCP007”的偿付资金到位情况、交叉保护条款的最终触发情况以及公司其他债务的偿还安排保持密切关注。

3

兴业、光大，中原自律调查

11月19日傍晚，交易商协会在对永城煤电控股集团有限公司开展自律调查和对多家中介机构进行约谈过程中，发现兴业银行股份有限公司、中国光大银行股份有限公司和中原银行股份有限公司等主承销商，以及中诚信国际信用评级有限责任公司、希格玛会计师事务所（特殊普通合伙）存在涉嫌违反银行间债券市场自律管理规则的行为。

依据《银行间债券市场自律处分规则》等有关规定，交易商协会将对相关中介机构启动自律调查。

随后，海通证券公告回应称，公司将积极配合自律调查的相关工作，严格执行交易商协会《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》的有关要求，并及时履行信息披露义务。

交易商协会是由市场参与者自愿组成的，包括银行间债券市场、同业拆借市场、外汇市场、票据市场和黄金市场在内的银行间市场的自律组织，其业务主管部门为中国人民银行。 

受消息影响，海通证券19日股价逆势大跌6%。

11月18日晚，交易商协会发布《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》，明确禁止债券结构化发行，要求发行人不得直接认购，或者实际由发行人出资，但通过关联机构、资管产品等方式间接认购自己发行的债务融资工具，发行人应在《发行方案》中做出相关承诺并在《发行情况公告》中进行确认。承销商、投资人等不得蓄意协助发行人进行“自融”。

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