风向变了！

刚刚结束的中央会议把强化国家战略科技力量放在了首位。与往年历届经济会议相比，排在第一的永远都是“改革开放”四个大字。但这一次的会议不同，强化科技力量上升为国家战略，而增强产业链供应链自主可控能力则紧随其后，改革开放从第一位序列降到了第四位。

顺序之变，前后之别，彰显的是科技强国的决心与意志！在科技产业不断被卡脖子的窘境之下，中国正在调整战略，发起一场科技领域的卫国战争。大国需要有自己的卡位，自己的节奏！

同时，中央还首提“强化反垄断和防止资本无序扩张“，并居于第六的位置，甚至还排在了住房问题的前面。

由此可见，反垄断与防范资本无序扩张，已到了箭在弦上，不得不发的地步！今年的报告一个重要的特点就是通篇都是大白话，根本不需要过多解读，落地时不会被各级读歪了。

第一，强化国家战略科技力量。这是此次中央经济工作会议的重中之重。发展科技已经不是一种提法，更不是一项工作，而是一个战略，是关乎一个国家生死存亡的战略任务！所谓百年不遇之大变局，是定局还是出局，最终只能靠科技实力说话。这一部分要关注三点：

1、要抓紧制定实施基础研究十年行动方案，重点布局一批基础学科研究中心。关键词是什么？是基础研究，基础科学！这也是我们被西方科技卡脖子后的最痛领悟。所以需要补课，需要奋起直追，三五年不行，要有板凳十年冷的决心！

2、要发挥企业在科技创新中的主体作用，支持领军企业组建创新联合体，带动中小企业创新活动。希望BAT等互联网企业能有大担当、大作为，不要仅仅把眼光盯在老百姓那几斤白菜、几斤水果的流量上，更不要把先进的算法、领先的数据用到诱导消费和AI杀熟上。要放大格局，联合创新，开展卡脖子的技术攻关，成为国家战略科技的有生力量。你们的方向，应该是科技创新的星辰大海！

3，要规范科技伦理，树立良好学风和作风，引导科研人员专心致志、扎实进取。这段话其实非常直白了，不要搞那么多水论文和假专利，抑或是“金融科技”，没有一个国家是靠论文强国的，我们需要的是扎实的科研成果，不是论文数量！该把那些沽名钓誉的伪专家们，扫进历史的垃圾堆了，简直就是祸国殃民！

第二，增强产业链供应链自主可控能力。 为什么要单单把产业链拎出来，并且放到仅次于战略科技的重要位置，这背后满满的都是教训啊。在这一部分，中央讲了3点，可谓字字千钧。

1、实施好关键核心技术攻关工程，尽快解决一批卡脖子问题。卡脖子的问题不用多说了，仅一个芯片就让我们寸步难行，更是逼着华为卖掉了荣耀断臂求生，更不要说光刻机这样顶尖的技术了。这些卡脖子的问题不解决，我们就永远无法和美国这样的流氓国家，在世界舞台上分庭抗礼。

2、在产业优势领域精耕细作，搞出更多独门绝技。我们不仅要发力核心技术的克难攻坚，还要在我们擅长的领域做深做细，一招鲜吃遍天，要鼓励更多的像华为、大疆这样的科技企业领跑世界。

3、要实施好产业基础再造工程，打牢基础零部件、基础工艺、关键基础材料等基础。基础不牢，地动山摇。我们不是没有产业，也不是没有产业链，而是在基础科技、基础工业方面，还有点急功近利，亟需静下心来，夯实基础打牢根基。  

第三，强化反垄断和防止资本无序扩张，新一轮的金融整肃必将惊天动地。一一达仁

马云消失后首度露面！神态似有疲惫

“马已今服”事件之后，马云消失已有两月有余，然而今天，马云再度回到大众面前。

自 2015 年起，每年腊八节，马云公益基金会都会在海南三亚举行“马云乡村教师节颁奖典礼”。

然而受疫情的影响，今年的 “颁奖典礼”改为线上举行，马云通过视频连线形式与全国 100 名乡村教师 “云见面”。

在视频中，马云表示，今天我们大家虽然在天南海北，但是我们用视频连线的方式聚在一起，这是我们对 100 名获奖老师的敬意，也是对 100 名老师背后 290 万乡村教师的敬意。等疫情过去了，我们再见面。

相比于往年的“长篇大论”，今年马云“演讲”的全文也只有 1000 字左右，明显低调了很多。

就在马云露面之后，阿里巴巴港股直线上涨，一度涨超 10%。

不过有很多网友指出，视频中的马云似乎有些神情疲惫。

和此前在外滩金融峰会发言时，气场完全不同。

马云的事儿，到底有多少人看透了实质？

其实，这段时间以来，众多的文章从蚂蚁金服IPO被突然暂停开始，就在做各种分析，认为马云是说错话了，认为他是在一次公开场合的言论，得罪了金融机构的监管层，所以“祸从口出”。

其实，并非如此！

英雄剑想作一个简单的分析，让更多人明白，叫停蚂蚁IPO，以及对阿里巴巴反垄断的立案调查，中央是做出了最英明的决定。其实，就是这些举动，释放出了方向，说明国家已经捕捉到了我国改革开放到今天所遇到的经济发展中的深层次矛盾！

这个深层次矛盾是什么呢？

一是经济发展粗放型，没有高质量的发展，缺少高科技领域的优质产业作经济支撑；

二是在第一人口大国，最缺少的是中等收入群体，有6亿人月收入在1000元（总理在两会记者会上透露的）；

三是资本的无序扩张，已经到了“垄断”的地步，一些平台垄断行为比资本主义社会还资本主义。

国家层面捕捉到了现阶段我国经济发展所面临的问题，在几天前的中央经济工作会议中，都得到了准确的方向性部署。

从针对阿里巴巴旗下蚂蚁金服IPO被叫停，到国家市场监管总局对其进行立案调查，再到金融监管部门集中约谈，充分说明阿里是一个必须进行监管和整治的无序扩张的资本财团的一个典型。

请看中央经济工作会议的几个有针对性的核心点：

第一来分析一下：坚持扩大内需这个战略基点。

会议精神指出：形成强大国内市场是构建新发展格局的重要支撑，必须在合理引导消费、储蓄、投资等方面进行有效制度安排。扩大消费最根本的是促进就业，完善社保，优化收入分配结构，扩大中等收入群体，扎实推进共同富裕。

这一点，关键词是“扩大中等收入群体”。众所周知，一个稳固的社会，就是要中等收入家庭占据绝对多数。然而，我国有6亿人月收入只有1000元，而这些群体想消费，没钱消费，每个月的这么多收入，可能还会想着有朝一日会三病四痛，还要从牙齿缝里省点钱防病防灾。

一个稳固的社会财富应该是“橄榄球”型的，一个不稳定的社会财富要么是“哑铃”型，或者是“金字塔”型，就目前14亿中国人来看，社会财富肯定不是“橄榄球”形，而是“金字塔”状。

第二来分析一下：强化反垄断和防止资本无序扩张。

会议明确指出：“反垄断、反不正当竞争，是完善社会主义市场经济体制、推动高质量发展的内在要求。国家支持平台企业创新发展、增强国际竞争力，支持公有制经济和非公有制经济共同发展，同时要依法规范发展，健全数字规则。要完善平台企业垄断认定、数据收集使用管理、消费者权益保护等方面的法律规范。要加强规制，提升监管能力，坚决反对垄断和不正当竞争行为。金融创新必须在审慎监管的前提下进行”。

这一点我们完全可以理解，就是针对阿里巴巴提出来的！因为，会议结束之后，国家层面就开始对阿里巴巴进行“反垄断”立案调查，金融监管部门又开始对阿里旗下蚂蚁金服进行约谈。

那么阿里巴巴，你们的“马爸爸”，阿里员工的“马老师”，到底出了什么事儿？为什么要把阿里作为一个整治的典型呢？

一、在以前的文章中，英雄剑做过分析，马云是胡润百富榜的首富，财富是4000亿元人民币（一年前还是2800亿）。

这个4000亿元意味着什么？分析一下：我国社会财富的总量有媒体文章分析说在400-500万亿元。然而，我国的货币总量M2只有198万亿元。

如果我们用社会财富400-500万亿来计算，马云的4000亿财富，意味着：400-500万亿元/4000亿元=1000-1250人马云。

全国有1000-1250个马云，就可以把14亿人的社会财富给瓜分了。

我们再来计算一个如果按照货币总量来计算：全国货币总量是198万亿元，马云的财富是4000亿元。计算题：198万亿元/4000亿元=500个马云。也就是说，500个马云，就把14亿人的货币全部占有了。

这样一计算大家都清楚明白了吧！这才是我国经济发展最危险的信号！

资本高度集中到了太可怕的地步！

二、资本高度集中之后，就可以控制某个领域，形成垄断资本（按理说这是资本主义国家才会产生的垄断资本的经济现象）。以马云为代表的平台公司，有了一定的用户资源，平台做大以后，就规定“二选一”，你的产品在我的平台开店，那就不能到其它平台开店，如果不进行整治，就形成了“垄断”，演变成大平台“大小通吃”的一家独大现象；寡头垄断做大某个领域以后，形成垄断经营，就没有了竞争，继而控制整个市场和价格。

蚂蚁金服只是一家互联网金融公司，却在科创板推出之后，把自己包装成了“科技公司”，IPO的定价达到了68.8元/股的发行价。如果不及时叫停发行，蚂蚁上市就可以圈钱千亿以上。这肯定算得上是资本的无序扩张，把杠杆做大到百倍以上，还是一个地地道道的金融平台公司，披上“科技公司”的外衣，估值和身价就不一样了。殊不知，如果蚂蚁金服按照金融公司IPO来定价，发行价最多6元/股。

你们说，这不叫停还了得！

国家对马云阿里系整治的实质：

一是国家“反垄断、反不正当竞争”，相关部委已经对阿里立案调查；

二是国家“防止资本无序扩张”，证监会叫停了蚂蚁金服的IPO就是一个信号。

我们是SH主义，我们不能比资本主义还资本主义，二十多年来，出现了这么多资本大财团，在很多领域已经形成了寡头垄断，实在是太可怕了！

马云的背后，藏着哪些大老虎？

拆姐 环球毒舌  2020-12-27

多年以后，马云面对燕山东麓厚厚的高墙，准会想起八年前募资回购雅虎股份的那个遥远的下午。

2012年9月，阿里宣布以76亿美元回购了一半雅虎持有的阿里股份，交易资金主要来自博裕资本、中信资本、国开金融和新天域资本。当然，阿里并未详细说明这些资本拥有的深厚政治背景。

这一年，风云突变。轰轰烈烈的打虎行动拉开帷幕，也为马云如今面临的困局埋下了伏笔。

2020年10月25日，马云在金外滩的高调演讲，掀起了一场金融风暴。

11月2日，马云被约谈。11月3日，蚂蚁集团暂停上市。12月14日，阿里遭监管总局涉嫌垄断处罚。12月18日，媒体报联合调查组进驻阿里。12月24日，市场监管总局依法对阿里立案调查。12月24日，四部门联合约谈蚂蚁集团......

山雨欲来风满楼，昔日高调的马云，已经整整60多天未露面了。

  壹    悲喜

一年前，过度沉溺于酒精的张振新，在毫无征兆的情况下，病死在英国伦敦的医院里。

他是债务规模高达700亿的“先锋系”的实际掌控者。他的猝逝，让人措手不及，也让旗下已经爆雷的互联网金融平台雪上加霜。

这是一个标志型事件。互联网金融领域的“大跃进”结束了，留下遍地的狼藉。“先锋系”曾是这个风口上的代表，如今轰然倒塌，背后的万千投资人犹如热锅上的蚂蚁。

许敏、安英、刘贻菊、韩家艳、李福维——我在“先锋系”受害者群体中发现了这几个名字。他们只是中国最普通的家庭妇女，其中李福维已经六十多岁了。通过“先锋系”旗下网信平台，他们各自拿出了数十万甚至上百万的家庭积蓄进行投资。平台爆雷之后，他们比谁都慌。

通过“先锋系”进行融资的企业非常多。按照平台上的线索，这几个人摸清了自己那部分资金的最终流向——位于河南郑州的一家房地产企业：美景集团及其相关公司。

他们尝试以“民间借贷纠纷”的名义向法院起诉这些公司，希望追回自己的钱。但郑州当地的法院驳回了他们的诉求，理由是相关公司涉嫌违反金融管理秩序，但并不属于民事诉讼的范畴。

他们在前不久收到法院的反馈。这些苦于如何挽回损失的家庭妇女，并没有什么积极有效的门路。他们至今仍处在惶恐与煎熬之中。

然而，很少有人知道，那个通过“先锋系”网贷平台拿到钱的地产公司，将在马云的蚂蚁集团上市盛宴中，大赚一笔。

河南美景集团，在整个地产行业中并不出众，只在河南当地小有名气。它曾与万科建立紧密合作，成为万科进入河南市场的跳板。在近两年的市场整合大潮中，也有出售项目给融创的套现举动。

美景集团的老板叫王小兴，这个在郑州市委大院长大的女人，在上世纪90年代通过一家香港公司赚到第一桶金，转而回到河南进入房地产业，还跨界了航空、葡萄酒等多元业务。几年前，对美国穆尼航空的收购，是她最高光的时刻，这是中国民企第一次成功并购美国飞机制造企业。2016年，她在朋友圈晒出了旗下公司推出的首款飞机，那是她的情人节礼物。

同在2016年，马云为蚂蚁集团引入第一批战略投资者，王小兴通过旗下两家影子公司，悄无声息地进入了蚂蚁的股东层。中国本土最具背景的投行——中金公司，通过旗下的私募平台，为这些影子公司投资蚂蚁搭建了路径。

随着蚂蚁集团即将上市，这些早期的投资者即将引来丰厚的回报。这是一个估值达到2.1万亿的超级大蛋糕，中国有史以来最大的一笔IPO。它的受益者包括以马云为代表的蚂蚁集团原始股东和管理层，以社保基金、中投公司以及各大保险公司为代表的投资机构，以及马云朋友圈里庞大的江浙沪企业家群体。

但更多的得利者，其实潜藏于蚂蚁股东阵营那一批私募基金中，层层穿透下去，可以看到背后那群庞杂繁复的合伙人。其中有不少的投资者，选择隐藏自己的真实身份，通过家人或者看似毫无关联的马甲公司进行代持。他们是蚂蚁上市盛宴中，戴着面具跳舞的人。

上文提到的河南地产商人王小兴，就是这些低调的狂欢者的代表。

但与此形成鲜明对比的是，王小兴的背后，可能还有一个更庞大的互联网金融受害群体。他们也像蚂蚁一样，辛勤劳动了大半辈子，存到一笔小小的积蓄，渴望一个富足而体面的生活，但终究没有走出被收割的怪圈。

蚂蚁和大象，可能并不在一个维度。这个世界的悲喜，在大多数情况下，并不相通。

  贰    盛宴

“先锋系”可能有很多，而蚂蚁金服只有一个。

当金融有了互联网与科技的翅膀，陈旧的格局被撞得稀碎。影子银行抢了银行的生意，但并没有受到更多的约束，而行业中偶尔爆出的雷，则让整个社会在承担代价。

即便如此，马云可能还觉得，有些东西制约了创新的脚步，他在前不久的中国四十人论坛上，重新定义了风险，他对要不要控制杠杆率提出疑问，还说巴塞尔协议是一个老年人俱乐部。

顺便提一句，这个中国四十人论坛（CF40）的理事会单位，也是蚂蚁集团的战略股东之一。由此，马云得以和国内最顶尖的经济学家平起平坐，发表他的“非专业人士的专业观点”。

马云曾有一句非常著名的狠话，“如果银行不改变，我们就改变银行”。他确实做到了。背靠阿里的蚂蚁集团，在成长过程中越发清新脱俗，它在被资本追逐的过程中一路狂奔，估值不断推高，最终成为市场中最大的那只独角兽。上市之后，这一家公司的市值，将占到整个科创板容量的40%，超过主板那些大型国有银行的市值，甚至一举超越茅台。

这注定成为今年以来，甚至未来十年以内，最为宏大的一场资本盛宴。

而宴会的主人，当然是马云。虽然他已经从阿里退休，也不参与蚂蚁的实际经营。但凭借股东结构里，几个主要股东（杭州君澳、杭州君瀚）的合伙协议安排，他仍是蚂蚁集团的实际控制者，也将凭借此次上市，增加千亿规模的个人财富，进一步巩固其在首富榜的位置。

6年前，马云在阿里巴巴上市的前夕，在没有取得大股东软银和雅虎同意的情况下，将蚂蚁分拆。这在当时一度备受争议。

电子支付是一个特许领域，一直以来受制于牌照监管。VIE结构下，这些牌照有被外资控制的风险。马云宁可承受商业诚信上的指责，也不愿去挑战监管的底线。当然，或许也有一定的私心作祟——主打金融科技创新的蚂蚁，在当时是一个未来可期的婴儿，它在资本市场有着比阿里更大的成长潜力。

最终，马云用后续补偿行动安抚住了软银与雅虎。而分拆出来的蚂蚁金服，也确实没有让人失望，它迎来一个极其迅猛的发展期。从2015年开始，马云为蚂蚁筹划了好几轮的融资安排，引入了包括社保基金、中投、中国人寿、太平洋保险、中金旗下私募基金、云锋旗下私募基金等多个战略投资者。

与其说是引入战投，不如说是马云发出的一场盛大的狂欢派对的邀请函。

尤其是社保基金与中投公司的进入，让蚂蚁不再仅仅是一个创业公司。社保基金是全中国人民的养老金，而中投管理的是国家主权财富基金，他们的介入，无疑是把创业之初的蚂蚁，早早地绑在了国家利益的战车上。

战车的前方，一系列障碍都主动地退散了。从首次递交上市申请，到成功过会同意发行，蚂蚁只用了不到30天，速度快得让人嫉妒。即便蚂蚁通过旗下支付宝去销售IPO的战略配售基金，这种明显存在利益冲突的争议行为，好像也并没有在它的上市路途中泛起多大波澜。

这注定是一场不能输也不可能输的游戏。

没有什么游戏是不能输的，如果有的话，那门票必定掌握在那些有实力、有背景的真正的玩家手里。蚂蚁早期的投资者，都是马云“邀请”进来的，进入越早，获利空间越大。分析这些投资人的背景，我们可以得出马云在资本世界的独特谱系。

为了便于分析，我把这些战略股东重新排了序，并用不同的色块加以区分。

需要特别注意的是，那支叫北京京管投资中心的私募，虽然它的GP上海天岑投资管理有限公司极力隐藏了自己的背景。但还是很容易调查出，这支私募真正的管理人：博裕资本。

由此，股东阵营变得非常清晰明了。除去那些肉眼可见的东西，重点应该关注这四大阵营——中金系，博裕系，春华系和云锋系。这些平台作为私募基金管理者，各自承担了为幕后投资人搭建投资架构的任务，当然，随着蚂蚁的上市成功，他们自己也可以分一杯羹。

没有哪一张邀请函是无意义的，这其中大有学问。甚至可以看出马云的一丝微妙心机，比如引入央视做股东。比起在央视投几百万几千万的广告，这种“你来当我股东，我让你赚几十亿”的互惠模式，不知高到哪里去了。

赴一场资本盛宴，有着利益分配的先后次序。企业内部合伙人、早期投资者、后期跟投者、期权分享者、IPO打新者、后期接盘者，大概可以分别对应为吃肉、啃骨头、喝汤、舔一下碗、闻一个味儿，最后赴会的人，什么都没捞着还要给他们洗盘子。

市场的过度追捧导致了市值的畸高，也让早期进入的吃肉者喜不自禁，蚂蚁总部更是一片欢腾，到处弥漫着财务自由的空气，之江楼市应声而涨。归根到底，蚂蚁金服只有一个。错过这个，很可能再也不会有了。

  叄    影子

你一定不认识黄蓉萍。

由中金旗下公司负责管理的置付（上海）投资中心，是蚂蚁的第五大股东。黄蓉萍是这支私募引入的第一个自然人LP。随着蚂蚁的上市，这种早期的股份散发出浓郁的幽香，将为这位黄女士带来数亿元的收益。

黄蓉萍是肖风的夫人。作为博时基金的创始者，肖风在这家资格最老的公募基金的管理岗位上工作了13年。离开博时后，他担任了万向集团的副董事长，负责万向的金融板块。他还兼任了浙商基金的董事长。在职业生涯的早期，肖风在人民银行深圳分行以及深圳市证券管理办公室都担任过重要角色，他是金融界的资深元老。肖风目前的兴趣在区块链，从公募大佬到币圈教父，华丽转身之后，与马云多有交集。

肖风自己并没有出现在蚂蚁股东名单里。我其实并不理解，大佬在忌讳什么。但这并不妨碍肖风加入到马云的派对，尽管戴着面具。

在蚂蚁的背后，像这样的影子股东，实在太多了。

胡祖六的春华资本，在股权上其实是他的妹妹胡元满所持有。所以，即便春华资本旗下多支基金战略投资了蚂蚁，但胡祖六照样做着蚂蚁集团的“独立董事”，一点都没有违和感。

胡祖六曾是马云的恩人。马云最早的伯乐其实并非软银，尽管他不断重复着如何用6分钟说服孙正义的励志故事。马云获得的最初的投资，其实是1999年，来自高盛。那笔400万美元的资金帮助马云度过了起步的艰难期。胡祖六当时是高盛亚洲的负责人。

著名演员赵薇，也没有直接投资蚂蚁，但是她的母亲魏启颖是云锋旗下基金的合伙人，蚂蚁上市后，魏启颖的收益可能接近10位数。几年前，借助明天系的资金支持，赵薇、黄有龙夫妇在资本市场翻云覆雨，最终在万家文化的并购中摔了跟头，证监会对赵薇、黄有龙处以禁入证券市场五年的处罚。

这个处罚并没有结束，但似乎并不妨碍赵薇从证券市场赚到钱。在监管的眼皮子底下反复横跳，你又能如之奈何？

刘广霞是朱保国的妻子，王育莲是虞锋的母亲，张真是张幼才的女儿，沈军燕是沈国军的妹妹，江伟强是江南春的父亲……分析蚂蚁背后的股东，犹如调查这些名流的家谱，真是一种别样的收获。

马云喜欢功夫。他曾出钱拍了一部叫《功守道》的微电影，影片中，他与国内外最顶尖的功夫巨星过招，丝毫不落下风。李连杰就是交手的对象之一。马云毫不掩饰自己对太极文化的推崇，他与李连杰合作成立了一家名叫太极禅的文化推广公司。

李连杰自己并没有参与对蚂蚁的投资。但是云锋旗下多支基金都有一个合伙人：天津佳德资产管理有限公司，通过种种隐秘的关联指向了李连杰的老婆利智。

马云喜欢画画。几年前，马云曾和油画大师曾梵志合作了一幅《桃花源》，在香港苏富比的拍卖会上，这幅画以130万港元的价格起拍，最终以4220万港元的天价成交。就在前不久，马云在武汉参加活动时，还在阎志旗下的艺术书店画了一幅画，名为《为武汉而作》，曾梵志也在现场。

曾梵志并没有直接投资蚂蚁。但是在云锋投资蚂蚁的合伙人中，有一个叫何利军的人。他是曾梵志早期在湖北美术学院的同学，与曾梵志合伙开了多家公司。

马云还喜欢喝酒，只喝茅台。

如今已经落马的袁仁国，十年前曾在北京成立了一个“茅台会”，还经营有一个高端奢华的会所，出入皆是名流。在八项规定之后，这个会所关门大吉，但“茅台会”仍低调存在。马云一度成为“茅台会”的副会长。

在云锋旗下基金的LP中，有一家公司叫西藏鸿德世纪投资有限公司，正是“茅台会”的代表。穿透这家公司，通过种种关联指向了“茅台会”背后真正的话事人：北京昭德。

在蚂蚁上市的前夕，云锋基金还成立了一支新的私募：上海云锋锐持投资中心。北京昭德出资1.5亿成为最大的那个LP。目前这支私募还没有什么动作。但无论如何，它绝对不会是这一场资本盛宴的旁观者。

  肆    流变

接着奏乐，接着舞。

需要声明一点的是，以上对于蚂蚁股东的背景分析，都是基于境内已有的公开材料，并没有什么内幕。在那份庞大的名册中，我写到的还只是冰山一角。而蚂蚁在境外其实也有规模不小的战略股东，他们在2018年进入蚂蚁，随着蚂蚁即将在H股同步上市，他们也迎来了属于自己的丰收季节。

而这些外资股东，其背后的架构基本都设在维京群岛等离岸天堂里，现有的工具很难穿透。蚂蚁在港交所的披露也算不上详尽。但总体而言，囊括了境外最顶级的投资机构，以及你能想到和想不到的港岛大拿。

以往，中国的公司到境外上市，都要看投资者的脸色，这一次，难得硬气了一回。在分配外资股的时候，连姿态都变了。甚至都不设招股区间价，就以固定价格招股，这是绝对的自信——我给你，你才能要，你不要抢啊。

在中国，每一场盛宴的背后，都有着资本与权力格局的流变。从灯火初上到杯盘狼藉，从觥筹交错到茫然四顾，从繁华到离散，从飞扬到落幕，映射出一个时代的背影。

梳理这场盛宴的赴会者，也可顺便提一提缺席者，很有意思。

过去几年，中国对几家积累了庞大风险的金控集团进行了处置，明天系、安邦系、华信、海航等等。抛开华信与海航不提，时间倒退三四年，以蚂蚁这个规模的盛会，安邦系与明天系是绝对不可能缺席的。尤其是明天系，这是一个无所不在的金融帝国，它的渗透能力超乎你的想象。

但世事如烟。再高的大楼，也可能倾倒于顷刻。

在胡祖六春华资本管理的春华景诚和春华兴安两支私募中，还残存着安邦的痕迹。早期，两支私募的LP分别为安邦旗下的和谐健康与安邦人寿，但在近期，这些名字

均消失了，代之以“大家保险”。尽管名字换了，但仍然可以分享早期进入蚂蚁所带来的投资收益。相信这些收益，也将很大程度上缓和安邦的流动性风险。

与安邦的改头换面、重新登场不同，明天系则是彻底退出了舞台。

今年7月，明天系旗下主要的几大持牌金融机构，均被接管。包括天安财险、华夏人寿、天安人寿、易安财险、新时代信托、新华信托、新时代证券、国盛证券、国盛期货。而在此前，包商银行申请破产，中江信托、恒泰证券被转让。其实华夏人寿本来也在转让之列，但工作组一直不放行，苦了那个等候的贵州首富和那家支付了70亿定金的上市公司。

但明天系的触手实在太多了。古语有云，百足之虫，死而不僵。

在梳理蚂蚁股东的过程中，我有意外发现：隶属博裕系的北京京管投资中心，有一个LP是一支叫宏瓴思齐的私募。这支私募背后的出资人，正是明天系的关联公司。

此外，另一支上海背景的私募——上海金融发展投资基金二期（壹），其基金管理人上海金浦有一个小股东叫西安盛和，层层穿透之后，也指向了明天系的关联公司。

但这两家公司与明天系产生关联，很可能只是一个来不及处理的历史遗留问题，且规模不算大，已经翻不起多少风浪。在蚂蚁盛宴的灰暗角落，成为一个繁华时代落幕的注脚。

明天系退去了，但它对中国金融系统的影响还在。而且，这种流毒必将持续相当长一段时间。它的本质是将“关联交易非关联化”，通过控制的金融机构，操持多个台前的木偶，在资本市场推动并购重组，完成资产腾挪并炒作股价赚钱。它持有的牌照实在太多了，你只要身处这个市场，就很难避开它。

此前，马云与明天系也有不少交集。与马云关系甚好的赵薇黄有龙夫妇，就一度成为了明天系的木偶。赵薇夫妇曾经参与到阿里影业的借壳上市，赚了不少钱。此外，黄有龙与马云还都是云锋金融的股东。

有阿里参股的众安保险，因为“三马同槽”而知名，马云、马化腾和马明哲都参与其中，这家公司的操盘者是知名的资本大鳄欧亚平。而众安保险最小的那个创始股东，青岛惠丽君贸易有限公司，其实也是一个明天系公司。

马云的亲密伙伴虞锋，曾参与到一支叫凤凰财智的私募基金中，这支基金的管理者是一个叫杜力的八零后年轻人，他是内地资本市场最新冒出来的神秘玩家，短时间内就掌控了达意隆、国盛金控等多家上市公司。这个杜力也是明天系的门徒。

改变一家公司很容易，但要改变一个模式却很难。尤其是在一个尚不完备的市场，这种模式在野蛮逐利方面还有着很强的表现空间。作为首富的马云，身处一个资本交汇的繁华路口，有很多事情，他想避也避不了。

  伍   怪圈

我又想起了阿里健康（0241.HK）一些尘封的故事。

七年前，阿里与京东为了中国第一块第三方网上药品交易牌照，争得头破血流。那时网上药品交易量已经超过4亿，但药监对这个领域的态度非常谨慎。如果监管不好，可能导致假药横行，危害百姓健康。随着医改的持续深化，以及网上售药规模的快速提升，在不可逆转的趋势下，监管的口子才有所松动。

然而到2013年底，第一块试点的牌照，却发给了河北一家名不见经传的医药公司——河北慧眼医药科技有限公司。当时得知消息的马云和刘强东都傻眼了，赶快叫人去调查这家公司的底细。

这个公司的法定代表人叫陈文欣，并不是什么医药领域的知名人物，他最主要的精力是经营深圳的一家高尔夫练习场。而这家公司所经营的医药平台，与一家香港的上市公司中信21世纪，紧密关联。陈文欣是当时中信21主要股东陈晓颖的弟弟。尽管中信21背靠中信的强大背景，但当时的业务量很小，市值也不高。

最终，马云抢先了一步，他仅用10亿港元的价格，就收购了大股东的大部分股权，控股了这家上市公司，公司也改名为如今的阿里健康。

但马云收购了之后才发现，那家河北的公司，其实并不在上市公司的范畴。马云又与这个陈文欣重新签了协议，把那家持有牌照的河北公司纳入上市公司。但这明显违反了港交所的《收购守则》。港交所最在意的，是你的并购有没有做到对全部的股东公平同等地对待。阿里收购大股东的亲属持有的资产，显然对其他小股东并不公平。最终香港证监会对这笔交易做了通报和处罚。

但阿里的回应也很有意思。阿里并购之后，上市公司的股价涨了5倍，“没有股东受到了不公平影响”。

这笔交易，恰好发生阿里巴巴美国上市的前夕。它的意义被放大了。它被看作是马云向某些背景深厚的家族的示好，这让阿里在国际资本市场饱受质疑。但阿里相关人士则不断强调：这是一次再正常不过的商业行为。

这可能是一句实话。在中国，有很多领域是避不开的。如果那家河北的公司没有持有那么稀缺的牌照，马云估计对那家上市公司也没有丝毫的兴趣。

阿里入主以来，阿里健康的股价已经爆涨了40倍，从一个仙股，成长为市值达到2700亿的医药健康龙头股票。当年的大股东陈晓颖，其实并没有完全的退出，她仍持有阿里健康5.78%的份额，目前这部分股权的市值已经高达150亿。

10亿与150亿，你说，什么才叫真正的“示好”？

从这个角度，去看蚂蚁早期被资本追逐的狂热盛景，会有一个更好的理解。

有着超过7亿的庞大用户基数的阿里与蚂蚁，在任何涉足的领域，都具备强大的侵略性和成长性，而资本最喜欢这一点，这意味着强大的获利空间。那些想要在蚂蚁分一杯羹的各路资本，其中有很多，可能不会给马云拒绝他们的机会。

这次的蚂蚁，与六年前的阿里的境遇，已经完全不同。那一次，马云需要对早期投资自己的软银和雅虎做一个交待。而这一次，登陆的是A股与H股，跟那些强势的外资股东们已经关系不大了，这是完全属于马云和他的朋友们的狂欢，也更容易，向支持自己的人发钱。

在刚经历一场大疫，全球经济萎靡不振的时候，这个东方的狂欢派对，尤为扎眼。

“蚂蚁”，一个很特别的意象。它数量庞大，就像一个产品背后庞大的人口基数。它团结互助，一个分工明确的蚁群，可以短时间建构一个庞大精密的地下工程。它勤劳忙碌，但很多时候，并不是为了它自己，而是负责给群体中的少数输送给养。它又极其低微，与其他物种比起来，蚂蚁就像一个二维生物：

消灭你，与你何干？

文琳资讯，每日提供最新信息。欢迎关注【文琳资讯】

今日导读：点击下面链接可查阅

今日导读：点击下面链接可查阅

公众号 ：文琳行业研究

今日导读：点击下面链接可查阅

公众号 ：文琳阅读

公众号 ：就业与创业