​突发……

这两天的南京，有一丝阴影。

我的生活和工作，因之也受了些影响。

上周受开发商邀请去威海，往返经过了禄口机场，之后南京疫情曝出，我于周四、周五和周六，分别做了三次核酸检测，至今还是安全的。

按新规，每次检测间隔不能超过24小时，所以，我明早还要做一次检查。

从前天下午开始，我自觉居家隔离了，工作室不能去了，只能在家工作了。

一座城市，一个公司，一个个体，总会有突发事件发生。

发生突发事件，悲情或哀伤，都没有用，唯有积极应对。

应对能力和应对效率，则显示一座城市，或一个公司或个体的真正水平。

做投资，又何尝不是呢？

比如，教培行业突发政策打压，这从年初各地教育部门就有行动，4月底中央更是明确扼制学区房。

面对这一突发事件，如果你持有在线教育股，你会怎么应对？

有人清仓比较早，有人清仓稍微晚一些，还有人捂住不动，更有人中途抄底。

张坤是二季度才“清仓”的，但博时基金经理万琼却在6月8日之后选择抄底，结果迎来的则是持续暴跌——前天，好未来暴跌70%，高途暴跌63%，新东方暴跌54%。

下面是教育股年内的高点坠落：

这样的跌幅，绝对是清零式的跌幅。

但你设身想一想，如果你在年初持有在线教育股，你会如何应对？——我想，至少一半人是没有张坤果断的，在亏损近一半时选择“清仓”——但是，如果不选择“清仓”，现在的结局是接近归零。

所以，我依然为他的这个止损操作打70分。

还有，面对宏观政策的持续调整，这算不上突发，你如何应对？

比如，2016-2018年，宏观大势，势在楼市，从概率上讲，你在股市的折腾，90%是白折腾的，是折腾不过投资楼市的收益的。

反之，最近两年，宏观大势，势在股市，从概率上讲，你在楼市的折腾，90%是白折腾的，是折腾不过宽基涨幅的。

注意，我这里讲的是，宽基，而不是窄基，更不是个股。

因为，投资窄基，难度超过了宽基90%，投资个股，难度又超过了窄基90%——投资个股，难度至少超过了宽基99%。

所以，我一直提示小散，去买宽基，不要去做股票。

不是说小散没有天份，而是说投入与产出不成正比。

资金量太少，除非你是从事金融行业的年轻人，否则，你投入的资金，长期跑下来，即便年化收益率高达20%，也是不划算的，因为你耗费了太多的时间和精力。

许多小散，可能不知道，长期跑下来，年化收益率20%以上有多么难，被封神的巴菲特和林奇，在他们投资战绩最辉煌的10年，年化收益率也仅有30%左右——小散做股票，你自信比巴菲特和彼得·林奇更厉害吗？

不要说短期收益有多高，不做合理的分散配置，Allin或高度重仓一支股，偶尔单月收益50%以上，这其实不是难事，难的是你长期跑下来试一试？！

不要去与规律对赌，规律证明了，要想在股市活得久，就必须做合理的分散配置。

但是，设定合理的分散配置，追求防守与进攻的相对平衡，投资组合的系统安全性提升了，预期收益率必然下降了，这对小散显然是不适合的。

所以，对于小散，看好A股，唯一的路径是拥抱宽基，而对于A股是应该远离的——耗神废力，延误正事，长期跑下来，90%以上肯定是亏损的。

所以，对于小散，我再说一遍，其实你没必要加入星球。

我们的星球，重在投资逻辑和深度研报的分享，我的合规模拟盘（组合），主要是验证我个人的投资逻辑。

我还要讲一讲，我的合规模拟盘，从下周开始不再公布，为了避免部分球友的误会。当然，这种误会，我也是能理解的。

我的合规组合，走的是稳健型基金（防守与进攻的相对平衡）的路子，从5月18日创建至今，两个月多点，合规组合的收益率接近15%、单周最高回撤率不超过3.5%，这对比同期基金经理的表现，绝对是优秀了。

但是，还是有些小散，抱着抄作业、而不是研究交流的心态加入星球。

我建的是组合，你抄的是个股；我讲究的是合理分散配置（对个股持仓、同一行业持仓、以及防守与进攻都有严格设限），你追求是单兵突击；我的合规组合，追求的是三年一倍（年化26%），而你追求的可能是一周抓一两个涨停。

道不同，还是不相为谋吧！

我屡屡建议小散买宽基、而不是做股票，还有一点，就是许多人根本不知道股票投资的艰辛。

1990年，彼得·林奇在创下十三年年化收益率29%的传奇之后，都深感身心俱疲、至而退休了。

散户朋友们，你们不深入研究、仅凭撞大运式的操作，你觉得长期下来能够战胜市场？！

别的不说，从周五开始，我连续三天研究大跌后的“手套茅”，资料查阅了至少5万字，数据至少处理了20组，包括马来西亚竞争对手的相关资料，但是，到现在我都没法给自己一下确定性的判断。

抛开大股东短期的减持不论，结合产能和需求，“手套茅”今年的业绩，可以基本确定（100亿-120亿的净利），明年的业绩可以相对确定（50-70亿的净利）。

但是，2023年和2024的业绩，难以确定——全球疫情结束之后，暴利时代也就结束了，到时“手套茅”的营收和净利，要以2019年为参照基准。

在产能暴增之后，2023年和2024年“手套茅”的营收，仅能参照约是2019年的4-5倍，净利参照大概率是2019年的5-8倍（9-14亿）——那么，两年后，这个净利润到底能支撑多大的市值？——而这不仅取决于“手套茅”，还取决于马来西亚第一竞争对手的未来两年势能。

投资，本质上是概率的游戏。

而深度研究，则是提高概率的唯一路径。

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