麦肯锡揭开家族办公室神秘面纱：全球富豪9万亿资产，近一半由家族办公室管理

文琳资讯 2024-04-12

福布斯2020年1月份数据显示，全球亿万富豪的9万亿美元资产，近一半由家族办公室管理。这究竟是个什么样的存在，如何穿越一个个经济周期？

《2019 年瑞信全球财富报告》数据显示，2000 年中国总财富为 3.7 万亿美元，占全球财富的 3.2%；2019 年中国总财富达到 64 万亿美元，在全球财富中的比重提升至17.7%。

这20年间，中国涌现出一批富豪家族，但企业内设家族办公室的模式，不符合“New Money”的品味。

2017年初，新浪科技公开了一份李彦宏的妻子马东敏在的百度内部谈话：“2007年之后由于身体和家庭的原因我离开了百度。2012年起，我开始了4年Family Office（家族办公室）的组建投资工作。应该说也正是这段特殊经历让我更深刻地认识了百度。”

2014年9月，阿里巴巴在纽交所上市，创下美股史上最大IPO。

2015年4月，华尔街日报报道，阿里巴巴创始人之一蔡崇信在香港设立数十亿美元的家族办公室——主体是蓝池资本。

《棱镜》获取的一份材料显示，位于香港中环交易广场二期的蓝池资本，为“两个家族办公室”和一家名为“绝对伙伴”的对冲基金服务。

这份材料还写道，蓝池资本的“大多数员工曾在瑞典Investor AB香港办公室工作”。Investor AB，是蔡崇信加入阿里巴巴前的老东家。Investor AB本身又是被瑞典瓦伦堡家族控制。

英国金融时报报道，蓝池资本管理着蔡崇信的大部分财富和马云的部分财富。财新周刊2016年一篇报道则指出，蔡崇信发起成立蓝池资本时，马云以及多位阿里高管参与其中。

路透社在报道蓝池资本竞购欧莱雅旗下化妆品品牌美体小铺（The Body Shop）时，将蓝池等同于马云，标题直接是《马云受邀参加欧莱雅美体小铺竞标》。

蓝池资本对于泛生物医药的投资颇有兴趣（见表），这符合家族办公室投资长线、投资增长的风格。

蓝池资本近年来部分股权投资项目

数据来源：crunchbase.com

蓝池资本还要服务于蔡崇信的个人兴趣。

2019年，蔡崇信23亿美元收购NBA布鲁克林网队剩余51%的股份，也是通过蓝池资本完成的。

中国家族办公室迎来蓬勃发展期

预计未来五年，中国超高净值人群总资产将以13%的速度高速增长，管理资产规模将从2020年的21万亿元人民币，增至2025年的38万亿元人民币。超高净值家庭数量，也将在未来五年内从2020年的3.1万提升到2025年的6万（如图1）。目前中国家族财富掌门人的平均年龄在50-60岁，步入代际传承节点，其在财富管理、家庭治理、企业经营等方面的需求日益增长且日趋多元、复杂（如图2）。

中国本土家族办公室方兴未艾，大大小小冠以“家办”名义的机构已有近一万家。但整体而言，中国家办行业普遍面临四大挑战：一、行业商业模式有待清晰，超过90%的机构仅是升级版的财富管理机构和中介机构；二、针对家族办公室客群的产品和服务体系有待完善，资源整合能力不足，无法充分满足客户日益复杂的境内外综合化服务需求；三、缺乏专业化专属综合服务团队，顶尖国际化复合人才的瓶颈问题日益凸显；四、机构化服务能力欠缺，尚未形成独立的家族办公室业务支撑体系，比如科技系统等。

随着财富管理和私人银行业务的发展，金融机构开始关注家族办公室业务机会。一方面，领先银行、券商和信托公司等经过近10年的不断摸索和实践，逐步形成了自己的标签和特色。但另一方面，国内家族办公室机构在专业化、综合化、机构化等方面与西方成熟市场仍存在一定差距；机构质量良莠不齐；业务模式、服务内容和能力建设尚处于早期积极探索阶段。

全球领先家族办公室的业务模式

及成功要素

纵观全球，真正现代意义上的家族办公室起源于工业革命后期。经过超过百年的历史发展，家族办公室已经成为全球金融市场的重要参与者，并仍在保持高速增长。2019年年中，全球家族办公室的数量在7,300个左右，比前两年上涨38%；在世界范围内的资产管理规模（AUM）已达到约6万亿美元。

根据独立程度、业务基因和资源禀赋，麦肯锡将提供家族办公室服务的机构分为独立系、银行系、信托系和投行系四大类（如图3）。

在深入研究全球知名家族办公室的成功经验之后，我们提炼出领先家族办公室的五大成功要素，为有志于积极开拓家办业务的中国金融机构提供借鉴：

要素一、服务而非销售，以家族需求为核心的一站式综合服务提供商；

要素二、打造专业、专属、私密、综合的多对一服务团队；

要素三、广泛嫁接和组织多样资源，提供超越财富管理的高度定制化、全方位服务；

要素四、以数字化为驱动，构建机构化的能力服务平台；

要素五、构建全球化能力，满足家族境内外的全球资产配置和业务需求。

展望中国家族办公室行业

未来成功路径

国内家族办公室行业正迎来高速发展窗口期，并不断趋于成熟。以银行、券商、信托为代表的专业金融机构更有机会在家族办公室市场中抢占先机。商业银行的综合金融服务体系和私人银行沉淀的财富管理业务基础，都为其完善家族办公室业务奠定了良好基础。除此之外，信托公司在家族信托架构设计和落地方面具备独特的牌照优势和丰富的专业能力。而证券公司在与投资银行联动、支持企业并购转型、对资本市场的专业深刻理解方面能力出众，其中头部企业也在积极开拓家族办公室业务。

金融机构可从四大举措入手，抓住这一历史性发展机遇：

一、回归本源，确立以客户为中心的服务导向商业模式，注重与客户建立超越代际的长期关系；

二、建立业务生态系统，整合资源，提供综合化的专属产品和服务；

三、打造专业化的多对一专属团队式覆盖模式；

四、逐步打造全球化服务能力，并加强家办自身机构化能力建设。

作为财富管理皇冠上的明珠，家族办公室业务有助于金融机构树立起专业、综合、值得信赖的顶尖品牌形象，从而有效带动和辐射内部投资银行、公司银行、财富管理等其他业务。中国金融机构需思考如何回归本源，基于服务导向和长期导向，建立一套长期服务超高净值家族客户的专属独立商业模式，逐步完善自身产品和服务体系，真正实现高质量发展。

这一征程不可能一蹴而就，需要金融机构前瞻性、系统性思考商业模式，规划分阶段的实施路径，树立起长期客户经营理念和决心，持续不懈构筑核心竞争力，从而在行业上升过程中率先腾飞。

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