终于讲清楚了，投资人如何参与破产重整？

文琳资讯 2024-04-11

来源：资产界

近年来，在全球性新冠肺炎疫情的冲击下，我国中小企业乃至部分大企业均出现了不同程度的生存困境，有些企业债务缠身，濒临破产边缘。但得益于各级人民法院在最高院的指导下，充分发挥破产审判在服务新旧动能转换、助力营商环境优化、防范化解重大风险等方面的职能作用，不断加大了破产企业司法处置工作力度，为经济高质量发展提供了优质高效的司法服务和保障。因此，具备一定条件的企业可以选择破产重整，在人民法院和破产管理人主导的司法程序中重获新生。

大多数企业的破产重整程序都少不了重整投资人的参与，那么重整投资人起到哪些作用、又有哪些参与方式呢？

投资人参与重整的作用与遴选方式

投资人是企业重整中的一支重要力量。投资人对重整企业的作用不仅在于能够助力重整企业获取必要的资金和优质的资产，解决重整企业短期财务困境、拓展清偿债务资金来源，更重要的是能够解决企业陷入困境的技术、管理、市场等方面的问题，推动企业根本改善盈利能力，促进企业成功转型升级。

破产重整程序启动后，往往需要通过股权让渡等方式引进战略投资人，以提高债权清偿率，完成重整，实现企业的持续经营和发展。为确保既选好投资人又避免牵入不必要的利益纠葛，管理人需以市场自由竞争模式，将投资人的遴选交由股东和债权人在市场博弈中确定；引导潜在投资人以经济实力发言，按市场规则办事。

在遴选投资人的程序上，如果先由债权人会议表决通过《投资人选定规则》，在公开市场招募意向投资人，那么管理人后续招募即可按照规范执行，减少了操作过程中可能出现的不必要的争议。管理人可根据实际情况制定几套可行的重整预案，经过充分沟通、讨论，各意向投资人在规定时间内完善重整预案，并提交债权人会议表决。最终，债权人会议表决选定更有利于保护债权人利益的重整预案，由此确定正式投资人。

除了从程序上规范战略投资人的遴选，还可由资产管理公司来协助配合。资产管理既可以通过设立重整基金收购债权，也可以整合相关行业的资源，保证破产企业在重整过程中正常运转。

投资人参与重整的模式

（一）股权转让型

此种方式是常见的参与破产重整的方式。投资人以固定款项作为投资金额，全部用以清偿重整企业破产费用、共益债务、破产债权等债务，并取得重整企业100%股权。在按照《重整计划》债权调整和受偿方案清偿完毕后，投资人不再承担偿债方案之外的任何清偿责任。

投资人可单独参与重整企业股权转让，或与其他单位组成联合体共同参与重整企业股权转让。

（二）分离清算型股权转让型

此种重整投资方式与一般的股权转让有典型区别。这种模式是将重整企业100%股权及对应资产的实际控制权（含有价值资质、品牌、知识产权等无形资产）作为“壳资源”从现有资产中剥离，由重整投资人以固定价格竞得并继续经营重整企业，剩余资产及债权债务由重整后的企业设立专门资债处置公司承继，完成后续清算工作，并将上述竞价金额作为破产财产进行分配。

灵活采用分离清算型股权转让的重整模式，通过“资产平移、分离式处置”方式，在不减少清算资产情况下，将最有价值的企业资质、品牌保留在辖区内继续发挥效用，并获得较高竞价金额供债权人参与分配，真正实现“无害化剥离资债，有效性利用资源，最大化保护权益”的重整目的。

（三）共益债务投资

共益债务是指在破产程序中，为债权人、债务人的共同利益所负担的债务。共益债务投资具有一定的优点。根据我国企业破产法相关规定破产费用和共益债务由债务人财产随时清偿，在偿债优先级上仅次于管理人费用。且在重整期间，债务人或管理人为继续营业而借款的，可以为该借款设定担保。

共益债务投资相较于一般的重整投资，更省时省力，在债务人不存在无法恢复经营而导致破产清算的前提下，共益债务投资人不需要面对重整企业回复持续盈利能力不确定性的巨大风险以及真实情况较难摸清的工作难度，投资回报周期更短。

（四）重整企业原股东作为投资人直接投资

多数企业进入破产重整的原因是资金紧张，流动性短缺，导致公司及子公司多笔金融机构贷款逾期违约，多家金融机构已提起诉讼或仲裁，并申请财产保全，公司及子公司部分银行账户被人民法院冻结、资产被人民法院查封，这种情况下即使公司业务有竞争力，也不可避免的因债务原因陷入恶性循环。

破产重整企业的原股东如果具有经济实力，以新增投资的形式参与破产重整，借上述重整中企业破产法给予重整企业全面的封闭式保护措施，改变重整企业的恶性循环，亦未尝不可。不同于其他主体入主破产重整企业，因为其本身就是重整企业的股东。虽然眼下经营存在困难，但是作为股东方，对企业的业务和财务情况应该是很了解的，业务开展具有便利性。该模式为重整企业的业务方向和转型发展提供了一个可行的方式。

（五）信托方式

作为所有持牌类金融机构中唯一一个经营范围横跨货币市场、资本市场和实业投资三大领域的金融机构。信托公司所具有的制度优势使得其参与破产重整项目的角色较为丰富和多元化，在实务中可结合破产企业、债权人、投资人的资金需求、合作诉求及对破产重整企业本身的价值判断，灵活设计交易结构，体现不同的角色定位。

（六）其他

上述投资方式仅为纷繁复杂的重整案件中出现较多的方案。实务中根据具体案件的不同情况，可以产生不同的投资方案组合。各级法院、管理人、投资人、债务人、债权人亦可围绕拯救重整企业这一终极目的自主创新，形成个性化投资方案。

此外，作为投资人需要重点注意的是：破产企业多存在拖欠税款、经营异常、贷款逾期等信用问题，被纳入金融、税务、市场监管、司法等系统的黑名单，如不能及时做好信用修复，将会导致重整企业在后续经营活动中无法贷款、参加招投标、无法正常使用银行账户等问题，严重影响企业重整的后续经营和健康发展，降低重整案件的适用率和成功率。企业重整过程中，投资人应与人民法院、管理人及当地政府有效衔接沟通，借助司法力量和行政机关帮助重整企业信用重建，为重整后的企业重新融入市场营造良好营商环境。

文琳资讯，每日提供最新信息。欢迎关注【文琳资讯】

今日导读：点击下面链接可查阅