综述：耶伦和世界银行预计高通胀将持续

来源：RMB交易与研究；作者：WSJ

财政部长耶伦警告称美国可能面临长时间的高通胀，同时世界银行大幅下调了全球增长预测，并指出许多国家存在衰退风险。

财政部长耶伦(Janet Yellen)警告称美国可能面临长时间的高通胀，同时世界银行(World Bank)大幅下调了全球增长预测，并指出许多国家存在衰退风险。

耶伦告诉美国国会议员，白宫可能会上调美国通胀预测。该预测已经显示今年的价格上涨幅度几乎是新冠疫情前的两倍。

耶伦说：“我确实预计通胀率将保持高位，尽管我非常希望通胀率现在就能回落。”她还称，拜登政府将更新3月份做出的今年平均通胀率将为4.7%的预测。最近几个月，美国消费价格通胀率一直在8%以上。她说，对今年平均通胀率的最新预期还没有最终确定，但可能高于最初预测的4.7%。

耶伦在参议院金融委员会(Senate Finance Committee)作证之际，世界银行在一份报告中预计，全球高通胀和增长乏力并存的局面将持续数年。这令人联想到20世纪70年代的滞胀。

世界银行预计，受俄罗斯入侵乌克兰和新冠疫情影响，2022年全球经济增速将从2021年的5.7%下滑至2.9%。这将远低于该行1月份预测的4.1%。

对于美国，世界银行预测2022年经济增速将放缓至2.5%，比之前的预测低1.2个百分点，通胀率至少在2024年之前会保持在2%以上，与疫情之前的水平相仿。经济学家们预计，将于周五公布的美国最新通胀数据将显示，5月份同比通胀率稳定在8.3%，接近40年的高点。

总的来说，世界银行的最新《全球经济展望》(Global Economic Prospects)报告发现，眼下的经济状况类似于20世纪70年代的高通胀和弱增长并存的时期，也就是所谓的滞胀，当时，石油冲击、高联邦支出和宽松的货币政策导致通胀飙升。

“现在看来，通胀高于平均水平和经济增长低于平均水平共存的局面似乎将持续数年，”世界银行集团(World Bank Group)行长马尔帕斯(David Malpass)告诉记者。“滞胀风险相当大。”

马尔帕斯还表示，鉴于乌克兰战争、中国抗疫封控举措以及供应链所受干扰阻碍了经济增长，对许多国家来说，要避免衰退会很困难。马尔帕斯是在特朗普(Donald Trump)领导的共和党政府主政期间获任世行行长的。

此外，美国商务部上周三的一份报告显示，美国4月份进口自去年7月以来首次下降，这表明在价格上涨的情况下国内需求减弱。进口下降和出口增长导致4月份商品和服务贸易逆差环比下降19.1%。

汽油、食品杂货和其他商品价格日益上涨，已经成为白宫内部沮丧之情的一个来源，尽管失业率处于低位，但在中期选举临近之际，不少美国人都表达了对经济的悲观看法。许多经济学家认为，高通胀的成因是，在过去一年快速复苏的经济面临供给不足和劳动力短缺问题。

为控制通胀，美国联邦储备委员会（简称：美联储）已经着手大幅提高利率；一些经济学家开始担心，旨在给经济降温的做法可能引发衰退。

曾担任美联储主席的耶伦最近几周在通胀问题上面临共和党议员的审视。上周，她在一次电视采访中说，去年在通胀路径问题上她作出了错误的判断；与此同时，一篇即将出版的传记节选显示，耶伦曾担心民主党人1.9万亿美元的新冠纾困计划可能会加剧物价上涨。

耶伦在参议院金融委员会作证时表示，她并未预见到新冠疫情的持续存在以及俄罗斯入侵乌克兰造成的经济混乱。她和美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)等其他经济决策者去年多次提到美国的通胀是“暂时性的”。

耶伦说：“因此，正如鲍威尔主席自己指出的那样，我们两人也许本该使用一个比暂时性更好的词。毫无疑问，我们面临着巨大的通胀压力，通胀确实是我们目前的首要经济问题，解决这个问题至关重要。”

最近几个月，耶伦曾警告说，俄罗斯入侵乌克兰正在阻碍粮食和燃料的获取，推高物价，并对全球经济构成重大风险。

耶伦指出，为了应对通胀威胁，美联储正设法抑制需求。她说，拜登(Joe Biden)政府在国会的几个优先事项可能有助于缓解通胀，其中包括降低处方药价格，激励清洁能源生产以及支持半导体制造业。

民主党在国会仅握有微弱多数，迄今都一直无法通过法案来实现这些目标，一些议员担心，在中期选举主导国会各种议程之前，民主党正在失去通过宏大政策的机会。

耶伦表示，短期内美国政策制定者对于高油价基本上没什么控制能力，值此之际，共和党施压耶伦，要求给予美国化石燃料行业更多的激励。高油价已经推升了零售汽油价格，根据美国汽车协会(AAA)的数据，美国的平均汽油价格在周二达到每加仑4.91美元，创下纪录高位，比去年价位高出了近2美元。

耶伦表示：“鉴于这些市场的全球化特性，我们几乎不可能使自己免受那些像在俄罗斯发生的、影响了全球油价走势的冲击。”她说：“而且从中期来看，关键在于我们会愈发依赖于不受地缘政治影响的风能和太阳能。”

共和党将通胀归咎于民主党，认为拜登政府在2021年初倡导推出的新冠纾困计划导致了经济过热。

来自南达科他州、身为参议院共和党高层之一的约翰·图恩(John Thune)表示：“我没有看到拜登政府拿出任何策略来应对油价上涨。我认为，毫无疑问，去年的2万亿美元法案使得经济过热，导致了我们现如今的混乱局面。”

耶伦为这项名为美国救助计划(American Rescue Plan)的立法进行了辩护，称该项法案在2020年推动了美国经济从新冠疫情引发的衰退中复苏。

她说：“我们看到全球几乎所有发达国家都出现了高通胀。而它们的财政政策大相径庭。所以我们正在经历的大部分通货膨胀不可能反映出美国救助计划的影响。”

对通胀高企和增长缓慢的担忧范围远远超出美国。世界银行预计，由于俄乌之战扰乱了投资和贸易，同时各国政府撤回财政和货币支持，2023年和2024年全球产出增长速度将放缓。

世界银行表示，在供应乱局助长通胀之前，美国实行了长时间的高度宽松货币政策，这导致经济增长前景疲软，就像20世纪70年代那样。

不过，世界银行表示，目前的情况与20世纪70年代的滞胀不同，原因是美元坚挺，大宗商品价格涨幅较小，而且主要金融机构的资产负债表总体强劲。

该行的报告中称：“与20世纪70年代不同，发达经济体和许多发展中经济体的央行现在有稳定价格的明确职责，而且在过去30年里，它们在实现各自通胀目标方面建立了可信的记录。”

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