华为/OPPO/VIVO下调2017年出货目标：VIVO砍单27%？

过去的一年中国手机厂商表现出色，特别是OPPO、VIVO、华为等手机品牌厂商保持了非常高的增长。不过在2016年底，华为、OPPO均下调2017Q1订单约10%，而VIVO则将其2017年出货预期由原来的1.3亿部下调至0.95亿部，下调幅度26.9%。这意味着中国大陆出货量排名前三的手机厂商均对自身增长过高预期进行了理性调整。

申万宏源认为，VIVO下调订单后，三家厂商出货增速指引回归理性，较为符合全球代工大厂台积电以及芯片大厂联发科对2017全球和新兴市场智能手机的出货指引，市场不必普遍担忧，但须谨慎对待VIVO相关供应链企业。

　　下调后，华为/OPPO/VIVO 2017年出货指引仍达10%、48%和24%。2016年底华为、OPPO和VIVO对2017年出货目标分别为1.7亿、1.6亿和1.5亿部，华为、OPPO后下调2017Q1出货目标10%（假设全年亦下调10%），VIVO现下调全年出货量3500部后，三家2017年智能手机目标出货量增速仍然达10%、48%和24%。

　　按照2016年出货量占比加权，华为/OV三家出货增速为全球和中国大陆智能手机市场贡献5.9%和14.2%增速，接近台积电和联发科的全年指引。台积电4Q16季报说明会对2017年全球智能手机增长指引为5.4%，联发科为5-6%，其中新兴市场（包括中国大陆）为14-16%。如果按照2016年出货量比重加权，则华为和OV出货量增长指引为全球和中国大陆贡献5.9%和14.2%增速，考虑到中国大陆小米、苹果、三星等其他手机出货增长疲乏，三家出货目标较为接近台积电和联发科全年指引。

　　VIVO砍单原因申万宏源认为最主要包括手机面板涨价、Memory涨价和美元兑人民币汇率上升，2017Q2不利因素将减弱。我们之前分析过，综合来看上游器件涨价至少抬升13%以上BOM成本，导致供应链拉货受限，且影响手机品牌商盈利能力，包括小米、魅族在内的厂商上调终端销售价格，削弱下游需求/购买力。因此，上游器件供需失衡导致供应链备货紧张，进而导致下游购买力被削弱，导致2017Q1智能手机出货不及之前预期。申万宏源认为2017Q2-2017Q4这些不利因素将持续减弱。

编辑：芯智讯-林子   稿源：申万宏源

赞助商广告

相关文章

行业交流、合作请加微信：xintiyan001
投稿请发至：[e-mail]
芯智讯官方交流群：221807116