博派资本创始合伙人郑兰：很多人不知道我们在投什么，我们关注的是中国年轻人 | 投资人说

中国年轻人在未来如何娱乐、如何生活、如何作出消费决策。

作者 | 罗立璇

对于移动端趋势和手游成为下一代主流游戏的判断，让郑兰在投资领域获得了第一个知名标签。她的“成名作”是2013年在IDG资本工作时，主导投资了手游公司莉莉丝。莉莉丝推出的《刀塔传奇》成为了现象级手游，也让IDG获得了数百倍的回报。

为了获得更大的能动性，郑兰在2014年成立了天使投资基金博派资本，主要进行天使轮到A轮之间的早期投资，关注的领域包括泛娱乐、移动互联网以及未来年轻人的消费升级等。

“很多人都说不知道我们投什么，对我们来说，所有能够命中未来五到十年的年轻人的创业机会，我们都希望能参与。”换句话说，郑兰和博派资本在底层逻辑的侧重点是：中国年轻人在未来如何娱乐、如何生活、如何作出消费决策。

博派资本投资的泛娱乐项目包括Cosplay艺人经纪公司次元文化、直播公司熊猫TV、汽车自媒体《吱道二手车》、电竞社交公司开黑科技（产品为游戏陪练app“暴鸡电竞”）以及内容平台公司北京心跳时空（产品为对话式阅读app“快爽”）等。其中，次元文化至今已经进行了三轮融资，成为Cosplay细分领域的头部公司；熊猫TV在去年曾传出完成了数亿元A轮投资的消息；《吱道二手车》在今年获得了58同城2000万的A轮投资；心跳时空则获得了来自银泰资本数百万美元的A轮投资。

从所投公司的横向类型上看，博派资本投资主要关注点可以分为：首先是垂直化的、年轻群体使用和关注的产品，其次是可持续创作、并创造独特体验的内容生产公司。

在垂直化方面，博派资本投资的《吱道二手车》针对的是对车非常感兴趣，但暂时没钱买车的年轻用户；“暴鸡电竞”试图抓住在游戏中有强烈升级需求的氪金用户和愿意提供服务的大牛用户。

郑兰对于此类垂直化的年轻人项目的商业化判断是，“一个产品针对的用户越年轻、越垂直，未来的话语权和主导权就会更大。”

可持续的内容生产则包括了建立良性的内容生产和运营机制、不断提升用户体验，从而提升复购率等。比如，博派资本刚刚投资的沉浸式戏剧公司艺典通，引进了沉浸式戏剧IP《爱丽丝梦游仙境》，覆盖了较广的人群。重要的是，这趟的能让用户进行深度体验，成为故事的一部分。

值得注意的是，博派资本也曾是在这一波二次元热潮中最早投资相关项目的天使基金之一。三年前的2014年，博派资本就已经投资了次元文化。不过，在二次元经济繁荣的现在，博派则选择了对二次元领域保持观望态度，并且对创始人建立一个完整体系的能力提出了更高的要求。

郑兰对表达概括性、总结性的话语保持谨慎态度，作为一个关注年轻人文化和消费的投资人，快速理解和学习是首要之意。“投资人应该不断更新自己的操作系统，用100个角度看问题。我们只能以自己为中心点，去覆盖可知范围内的一切知识，然后再找到自己的方法来指导具体的工作。”

郑兰

三声（ID：tosansheng）：博派资本在内容上的投资逻辑是什么？

郑兰：其实很简单，就是投未来五到十年的年轻人。举个例子，比如说之前我们投吱道二手车，就是在投和车相关的内容，那么我们就要选择出可能形成汽车文化的一个族群。

之前的汽车导购，其实是很无聊的，比如说我是一个车企，要投汽车之家或者别的媒体的广告，然后再按百分比转化为客户，最后是一个数字游戏。但如果投给李老鼠（吱道二手车创始人），看到的客户未必会马上形成转化，但是他们有可能成为一个品牌的长期粉丝。李老鼠的受众是一群很年轻、暂时还买不起车，但是对车很感兴趣的粉丝，是一个增量市场。

人们年轻时越信赖一个品牌、一个信息渠道，在长大后就越容易受到他们的影响。像台湾的综艺，比如《康熙来了》，刚做出来的时候对学生群体影响很大，一直做了20年。这个大周期就是从我上学，到我赚钱、有一定的经济能力之后才结束。如果现在有人给我说他们做给三十岁的人看的东西，我觉得没有太大的价值。

所以，一个产品针对的用户越垂直、越年轻，我认为它未来的话语权和主导权就会更大。这在我看来就是可以深挖的商业价值。

三声（ID：tosansheng）：博派资本刚投资了一家做沉浸式戏剧的公司艺典通。为什么看好沉浸式戏剧或者说沉浸式的体验？

郑兰：用户在不同时代对于文化娱乐的消费体验的要求是不一样的。我们的父辈的娱乐方式是看电影、听广播。但之后电视出现了，当年央视引入一批外国电视剧，其中的《血疑》让山口百惠在中国火了，电影院的生意也就没有之前好了。

自从互联网出现了之后，有P2P下载站，之后还有盗版在线网站，人们看的东西变得多了很多。也就是说，随着国家的经济发展、人民的审美水平的提高和民风的进一步开放，对于文化娱乐的多样性的需求正在不断提升。而互联网的扁平结构则让很多文化消费都变得更便宜。

好莱坞大片发展到今天，很多东西已经做到极致了。你会发现你能改进的部分实际上是整个体验的过程，所以这几年重度用户体验越做越好。我觉得一个很好的例子就是环球影城哈利波特园区的飞翔之旅。设施里面会结合画面模拟出你骑着扫帚飞各种自由落体的感觉，在旅途结束之后，哈利、赫敏和邓布利多（《哈利·波特》里的主要角色）就会出来给你鼓掌。在这个时刻，你会发现你正在无限接近这个故事。

回头想想，沉浸式舞台剧的价值就是“变成故事的一部分”。艺典通引进的故事是《爱丽丝梦游仙境》，能让家长带着小孩参与，是一个非常好的亲子项目。尽管做内容也要追求一定的艺术性，但是从风险投资的角度而言，我们肯定会追求用户覆盖的广度。在某种程度上而言，它是轻量的环球影城。

三声（ID：tosansheng）：博派一直比较关注二次元领域，在刚成立的时候就投资了Cosplay艺人经纪次元文化，并且一直表现很不错。为什么最近几乎不投二次元公司了？

郑兰：对于早期投资来说，有一些投资人可能觉得八九不离十就能投了。我的风格是“十”才能投。很多人认为天使基金应该是广撒网的，但我认为它的大前提是这个市面上所有的创业者都能达到一定水平。如果你判断不出来这个市场的平均水平，广撒网的效果不一定好。

那么回到这个领域，比如说一个二次元的KOL说要创业，我就会从各个维度去考察他／她。首先有过百万的粉丝，这是没有问题的。但作为公司来说，老板得是综合性人才，要考虑的问题包括找到靠谱的合伙人、股权怎么分配、手下怎么招、第一年要花多少钱……在这个维度上，很多人就会被刷掉。

再比如，漫画是一个高浓度的IP产生地。对于漫画公司的老板而言，是否能设计好一个持续不断地产生同水平的内容的机制是很重要的。而且，如果之后要对自己的IP进行后续开发，做动画、做影视剧，都要求老板对具体流程、行业规则有着详细的了解。这又是一层筛选。

如果单从C端考虑，二次元用户群的确非常优质，消费能力也很高，至少在未来5年都会有很高的商业价值。如果你想把他们抓住，你的产品形态是极其有限的。大家都说二次元是一个很好的概念，但是你不一定能抓住这个机会。所以我觉得二次元这一件事，它的概念本身是一个伪命题，其实最本质的还是你是否能做好内容变现这件事。

当IP的生产者像漫威那样能持续地通过自己的漫画内容分到钱，我才认为这是完整的体系。国内虽然在这一块非常的弱，但是机会已经不远，就是我认为在未来五年之内还是有机会的。我们现在还在寻找，只是还没有寻找到特别理想的。

三声（ID：tosansheng）：在博派今年投过的项目里，比较能揭示未来趋势的公司是什么？

郑兰：我认为暴鸡电竞是比较有代表性的。还是那句话，垂直人群的商业价值会比较高一些。暴鸡电竞所覆盖的是类似《王者荣耀》和《绝地逃生》这些游戏里的比较重度的玩家。这些人比较在意自己的排名和成绩，并且愿意通过正常手段提高成绩，而不是开外挂。所以这一拨人一定是游戏的死忠粉，而且消费能力很强。

对于一个游戏而言，游戏玩家分几种：一种是小虾米，普通用户；一种是大鱼玩家，操作能力强；还有一种是鲸鱼玩家，愿意为游戏掏钱。一个游戏是否能赚钱，核心就看他们拥有多少鲸鱼玩家。像暴鸡电竞这样撮合大鱼玩家和鲸鱼玩家进行交易的应用，影响的人群就是游戏的中高级用户，非常精准。

三声（ID：tosansheng）：您如何看待娱乐和消费的结合？

郑兰：我认为国内对于娱乐消费的理解太狭隘了。很多人单从游戏、动漫上理解，认为文娱产业的回报是很差的。但是在韩国，偶像产业的收入占GDP的四分之一。

偶像剧的功能实际上是在为偶像提供输出的情景。它们甚至连套路都是相似的，“一个平凡的女孩获得一份伟大的爱情”。男主在本身条件就很好的情况下还有这样的情节加持，命中率至少有99%。当用户为这些内容消费的时候，实际上是为自己的喜好、自己的审美消费，所以偶像作为产品的寿命都很短，但是偶像工业会一直存在。

从IP生成的角度，除去艺术性、文学性以外，我会希望这种可拓展性够强，故事IP、人物IP都立住了，让观众能持续地关注和消费。

三声（ID：tosansheng）：您如何建立自己的投资逻辑？

郑兰：我觉得人的大脑就是一个操作系统，我几乎每个月都要更新一下自己的程序。我觉得一部分投资人的想法特别不好，就是他们总想要找出一套永远行之有效的办法。其实并没有所谓的投资规律。我的办法很简单，做媒体也是一样的，不断地看书，和行业前沿的人长期保持高频率的沟通，不然即使你学到了很多知识，也无法和现实联系起来。

我看的很多书都是基础工具书，和数学、物理相关的居多。这样当你获得了足够多的信息之后，就可以按照这些工具书重新编排自己的知识体系，其实是很有用的。人是分感性和理性的，在考虑一件事情的时候总会有一定的情感因素影响。但如果从一个比较酷、比较理性的角度去思考，其实你更能做出正确的决策。

比如最近天文学的突破很多，是因为每一次天文望远镜的观测技术带来的巨大进步，改变了人们认识世界的基础。如果投资人只是一个劲地看项目，而不去改进自己的“操作系统”、跳出自己原有的行业、所处的位置观测自己的话，其实是没有实现价值最大化的。

我在公司里经常提出的建议是，要成为一个比较牛逼的投资人，要学会用100种角度看问题。如果没有达到这一点，那么我们给出的任何分析和评价都是不准确的。其次是投资的时间跨度也会影响结果。投资这件事情，在不同的人身上、不同的角度和不同的年份，得出来的结论都是不一样的。

另一个方面，从非常实际的角度考虑，公司想要有好的发展，就必须要有特别好的正向现金流。LP把钱交给我们，必须要时不时能收回来一些。因此我们需要在短期目标和长期目标上都做好规划。如果一个项目收益不错，但是不是我们的主流方向，比如文化娱乐和年轻人的新消费，那在获得一定的回报后就可以退出了。

如果说一个项目将来的商业价值会很大，养了一个未来才能释放价值的IP，那我们肯定先退一部分保持收益，然后长期跟进。这是一个动态平衡。

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