不曾踩雷的中产不是好韭菜
这是思维补丁的第733篇文章
挺好听的，推荐。
头图by《漫长的季节》
“我一个人就可以搞崩股市！”
最近韭友们的状态可以用三个字来总结：
亏麻了！
行情不好，就和朋友们随便聊聊，这些年我双桥巴菲特是怎样制霸资本市场，以一己之力将A股搅得腥风血雨的。
说人话就是，今儿聊聊本韭菜近些年投资路上所犯过的蠢，吃过的屎。毕竟，熊市里还有什么能比看到别人也亏了大钱，更能抚慰人心的呢？
翻翻自己写的投资札记，甚为讽刺的是，就在上一轮结构性牛市行情即将走向顶峰的时候，我在思维补丁上发表了一篇《不一样的牛市剧本，永远相似的韭菜结局》。
这篇文章的核心，是告诫正沉浸在赚钱快感中的新韭菜们：
在拥抱核心资产和优质公司的同时，也一定要警惕过高的泡沫。
我还叭叭在文章里布道，谈什么“一年三倍者众，三年一倍者寡”，还在奉劝新股民要警醒因为浮盈而导致的头脑发热，是泡沫就会有破灭的那一天，“气球漏气的时候，可比充气要快多了”。
可是万万没想到，小丑竟然也包括我自己。
在20-21年这轮持续大概2年的结构性牛市中，我和大多数新韭菜一样，最终并未收获多少利润（事实上，更多新股民是亏钱了）。
虽然那时的我，经过主动的学习，自认为对价值投资已经建立了一些粗浅的认知，已不再像看待赌博一般看待投资，也确实不再像新韭菜一样盲目选择标的，杜绝了个人情绪大幅波动下的买卖，日常自诩为“双桥巴菲特”。
可粗略复盘就会羞惭满面，因为投资之路上的愚蠢决策比比皆是。
总结我近五年的投资历程，可以说钱没赚多少，该踩的雷，一颗也没躲掉。
我2015年在大牛市即将走向崩溃的前夜入市，可以说，本散户的入场，直接导致了中国资本市场血流漂杵的悲惨局面。
在我狂妄地盯着股票账户的盈利，开始鄙夷巴菲特的年化收益只有区区20%时，A股为了扇我的脸，上演了史诗级的震撼画面：
千股跌停。
在此前的文章中，我曾经认真反思过作为新韭菜的慧超，曾经多么愚蠢：
比如追涨杀跌，听各种“小道消息”买股票，跟风追热点；买入时不做任何研究，只是因为别人都说好；卖出时没有任何逻辑，只是因为三天没涨而已；比如明明知道自己买错了，却固执地不止损，以散户最常见的“大不了持有10年当长期股东”这种可笑的心态死拿着……
这些绝大多数新韭菜都会犯的错误，我一个也没有逃过，每一个坑都摔了个遍。
这之后我像很多新韭菜一样，将自己的无知和贪婪归咎于这个市场太烂，内心里“恨”起了股票和投资。
以至于16年到19年末，这三年多时间，我打开股票账户的次数，两只手就可以数得过来。
大概是2019年四季度吧，某天偶然间打开账户，发现竟然回血了不少。然后在那年双十一，我一口气买了七八本投资类的经典书籍，当时心里是憋着一口气的，觉得只要自己可以认真学习，深入思考，分分钟就可以把资本市场玩弄于股掌之中。
知识确实是力量，认真研读过几本“投资宝典”之后，我选择投资标的时确实成熟了不少。
但“知”有很多层面，有些悲剧是你明明知道自己知道，却未能做到；更多的悲剧则在于，你压根就不知道自己不知道，还一副成竹在胸运筹帷幄的倨傲态度。
譬如至今回想起仍让我拍大腿的泸州老窖，当时一众白酒股在茅老大的带领下，气势如虹，成群结队地创新高，唯有泸州老窖没怎么涨，而众所周知，高端白酒市场的三剑客就是“茅五泸”。
我当时非常笃定，坚信泸州老窖是被市场低估了，它应该很快就会迎来估值向上修复，于是在70多块的价格大举建仓。
后来的故事实在是平淡无奇，我的判断完全正确，但未能做到知行合一。它涨到80多块，我就全部卖掉了，心里响起那句著名的散户诅咒：
“等它回调一波我再买回来”。
然后，我眼睁睁看着它一路涨到300多。
还比如后来每股接近400块的中免，我竟然很笃定地决定重仓它，因为那时它上涨的曲线是如此优美，简直像要一路涨到月亮上。如今想想不可思议，但当时我竟然觉得它还有可能再翻一倍，涨到800块，因为“这次不一样”。
事实证明，“这次不一样”的确是投资界最昂贵的一句话。太阳底下没有新鲜事，历史总是压着相似的韵脚。
秋千荡得再高也会有一个顶点，是泡沫，就注定了破灭的结局。
（二）
自己炒股的煎熬，投资知识的丰富以及市场行情的回暖，让我“双桥巴菲特”开始将目光瞄向了基金领域。
然后，本人——不学无术的金融界天才，资本市场血滴子，牛市行情终结者，散户绞肉机，正式开启了自己的基金投资生涯。
几乎所有的投资大师都做过相同的建议，几乎所有经典的投资书籍都重复过类似的观点：
对于绝大多数散户而言，与其自己炒股，不如将资产交给专业的基金经理去打理，长期来看，主动性基金的平均收益要远远高于散户的平均收益。
要命的是，作为基金小白，我以为理解了上面这句话，就是完全理解了基金。
我开始买基金时，比选股票更盲目，更冲动，更不求甚解。
毕竟，我以为自己已经洞悉了财富增值的法门——既然基金经理是专业的，既然长期持有就可以获得正收益，那还研究个啥，干就完了！
几个月的时间，我陆续买入了超过30支基金。这其中，有朋友推荐的，有大V看好的，有APP首页强推的，有业绩排名暂时靠前的，还有仅仅看着顺眼名字好听的，颇有一种暴发户选妃的感觉，“老子全都要！”
剧本是重复的，结局是注定的，历史再一次转了个圈，狠狠扇了我一巴掌。
我既误解了基金投资的逻辑，也低估了基金投资的难度，同时又高估了中国部分基金经理的职业操守。
（三）
不谦虚地说，我仿佛拥有一种天赋，就是在投资过程中，总能姿态优雅地跳进那个最深、最臭、最恶心人的“粪坑”，闭着眼睛也可以步履精准地踏上雷区里最大、破坏力最强的那颗雷。
本韭菜投资基金，自然也精确制导般稳稳地踩上了那颗“最大的雷”，这只基金相当有名，它就是曾经一度引发抢购风潮的“蚂蚁战略配售基金”中的一支：
鹏华创新未来混合。
这颗大雷当初有一位大名鼎鼎的基金经理：王宗合。其实当时他的过往业绩还是比较优秀的，该拿的大奖都拿过，号称“消费领域的四大金刚”。
但他注定遇到自己职业生涯的噩梦——本人。
自从本韭菜买入这只基金之后，王经理就被人施了“巫蛊之术”，其目的就是为了阻止我赚钱，这么一想，真是有点对不起王经理，是我拖累了他(＃￣～￣＃)
曾经的金牛奖得主，在我买入之后，他诡异地实现了其投资的每一步，都是错的。
而且错得离谱。
直到王总实在受不了几十万基民日复一日地，对其全家人的亲切问候和衷心祝福，宣布离职时，这只基金整整跌了-48.17%。
王宗合卸任之后，我割掉了这只基金的大部分持仓，只保留了几百块钱做自我警示教育用。
我当时天真地想着，一只主动型基金2年亏掉50%，差不多了，难不成还能跌到-60%？
是的，它做到了。
我昨天打开这只基金发现，它再一次突破了新低，成立以来收益率达到了惊人的-60%！
讨论区有基民朋友困惑地表示：
“就是找只猪在市场上随便选几个股票买，持有3年也不至于亏得这么惨！”
幸亏我当初只抢购了2万（截止昨日亏掉了8853.68元），这当初要是头脑发热拿出几十万去“抢宝”，那真是得亏出胆汁来。
作为基金小白，我非常困惑，怎么这些名校毕业，智商极高，拥有极其强大投研团队和远超散户的信息优势，拥有十几年甚至几十年投资经验的专业人士，怎么做起投资来，连我这种入市没几年的散户都不如？
我一个水平不高的小韭菜，买入股票都知道均衡配置，远离概念炒作，去年那样的行情也不过亏掉5个点，怎么这些年薪动辄几百上千万的基金经理，竟然能一年亏掉20个点、甚至30个点？
我真的想不通。
唯一的解释就是，宇宙中确实有一股神秘力量，为了阻止我致富，给这些基金经理下了蛊。
（四）
除了精准踩中最深、最臭的坑之外，我还犯了很多基金小白都会犯的错误：
过于迷信基金的短期业绩排名，在市场明显处于高位时疯狂买入，还安慰自己说，“数据表明，长期持有偏股型基金，大概率都会赚钱。”
譬如非常典型的一件事是，我对当时的明星基金经理张坤，进行了极为疯狂的追涨式加仓。
彼时张坤是“公募基金一哥”，净值走势气势如虹，成为中国历史上第一个管理规模破千亿的基金经理。
试问张坤这样的“好基友”我又怎么能错过呢？
在白酒行情演绎到最疯狂的阶段，我买入了张坤的基金，后来不久，张老板为了委婉地遏制我的疯狂欲望，开始宣布每日限购2000元。
回过头来看，张坤的确堪称是业界良心，能够在行情最疯狂时，以主动限购的方式，提醒散户注意泡沫风险。
毕竟公募基金经理是靠规模赚钱的，在行情低迷时呼吁大家买入很容易，在行情高涨时通过限额遏制公众买入，属于逆人性操作，实属难能可贵。
但那时我哪管这些？
我们男人的尿性就是这样，越是得不到的东西越兴奋。你不是每日限购2000吗？好，老子就每天买上2000块！
然后我真的这样做了，连续买了1个月。结果就是，我买在了行情疯狂的最顶点，直到2年后的今天，仍然亏损超过20%。
（五）
无数的基金科普文章，无数的基金经理和投顾大V都在告诉你，很多基民亏钱，是因为“拿不住”，是因为持有基金的时间太短，以至于很多人都忽视了一个更重要的问题：
价格。
我和许许多多基金小白，都犯了一个致命的错误：
我们选择投资基金的时刻，往往是基金赚钱效应最强，市场情绪最为亢奋的时期，这也就意味着，大多数基金小白，是在估值泡沫的顶点重仓买入了基金。
而投资往往有一个颠扑不破的底层逻辑：均值回归。
投资标的的价格，无论高于或低于价值中枢（或均值），最终都会向价值中枢回归。而这个回归的过程，有时会比你想象得更剧烈，更漫长。
(均值回归还广泛存在于其他维度）
如果你以一个很贵的价格重仓买入某只基金，即便基金经理非常优秀，在均值回归的过程中，你仍需要很长时间，才能熨平曾经那个牛市估值的泡沫。
所以你会发现，短期业绩排名之于基金经理，往往是一个诅咒。
历史上有非常多的“冠军基金”，在夺冠后的第二年，收益就会泯然众人矣，甚至跑输同类基金的平均水平。
背后的原因其实很简单，短期内能够取得超额收益的基金经理，往往是押对了某一个赛道。
在行业巨大的贝塔面前，个人的阿尔法甚至可以忽略不计，所谓“风口上，猪都能飞起来”。
但这样的烈风，又注定不会吹太久。
能力再强的基金经理也会有自己的能力圈，一个人不可能每一次都能踩对风口，在周期轮动和均值回归的共同作用下，今年怎么做都是对的人，明年可能无论如何努力，结果都是错的。
其实整个市场也像一个钟摆，永远都在短命的乐观，和不合理的悲观之间来回摆动。正确的做法是在悲观时大举加仓，在行情亢奋时停止定投，甚至赎回基金。
可惜，大多数人都做反了。然后，还要归咎于市场的扭曲、基金经理的渎职和制度监管的不完善，却不会丝毫反思自己曾经的盲目与决策失误。
更可惜的是，我自己也是真金白银交了很多学费，才深刻体悟、理解了这些投资最基本的常识。
但是，我并不后悔投资股市和基金，甚至很庆幸自己可以在资产投入较少的时候，就吃了大亏。
A股的确是我上过最贵的付费课程。可这堂课很值，正是因为A股对我实施了残忍血腥的投资者教育，才使得这几年我规避了一些更大的雷，更暗的深渊。
当然，这就是另一篇文章的主题了，容我日后细细讲述吧。
（投资有风险，入市需谨慎，以上提到的个股和基金，仅作为个人投资经历的记录，不作任何投资参考及推荐。)
这里是思维补丁，谢谢你的阅读。
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【作者简介】
慧超，前媒体人、资深品牌公关顾问
作家，已出版《这个世界不欠你》
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