【理财学院】积极看待权益资产的长期配置价值

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积极看待权益资产的

长期配置价值

课前提要

今年以来的股票市场有所波动，既有投资者对股市继续实现赚钱效应的担忧，也有外部宏观政治环境的种种变化，在市场大幅波动时候我们应该如何理解和看待权益资产投资呢？

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长期投资享受企业成长价值

股票投资本质是持有公司股权，优质公司的股权随着企业持续发展盈利而不断增值。长时间来看，股市反映了社会经济发展，短期的事件冲击改变不了股市长期与经济共同发展的趋势。持有优质上市公司股票享受经济发展红利，才能对抗资产不断贬值缩水，但不同的宏观环境和投资策略都会影响投资组合收益变动，选择适合自身的投资策略，在市场普遍恐慌时候，积极乐观看待权益资产，才有机会获得长期超额回报。

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权益资产的投资策略

不同行业板块所处的发展期各不相同，公司定价和投资逻辑也有所区别。例如对于成长类公司，看重公司长期发展空间，成熟期公司看重竞争格局和利润稳定性，在不同宏观环境下，由于市场流动性，无风险利率变动，投资者对不同类型公司有各不相同的配置偏好，表现出来的是市场风格变化，成长、价值轮动。在投资策略上，成长策略看重公司成长性，重点投资市场空间巨大、成长速度较高公司，对短期估值容忍度较高，策略波动较大；价值策略，除了对公司基本面和长期价值有较高要求外，看重以较低估值买入公司并持有；价值成长策略则综合考虑公司成长性和估值水平，在合理估值水平下重点买入好公司。

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在合理估值和安全边际下坚定配置

虽然权益投资长期看能够享受经济和企业长期发展的红利，根据股票定价原理，除了公司自身业绩，估值波动同样会影响股价表现，不是在任何价格和时间下买入都可以获得理想回报。估值反映了投资者对企业未来盈利预期和市场风险偏好，有时因为种种外部因素影响市场风险偏好，错杀一部分基本面良好企业，导致实际估值低于公司长期价值，并且具有一定安全边际，投资者往往难以克服恐惧，短期行为影响长期资产配置，引发追涨杀跌。投资就像驾驶一辆汽车，除了脚下更需要盯着远方，具有技术壁垒和竞争力的公司在长期基本面良好，行业未来需求空间巨大时，不惧市场短期调整，公司终究会回到理性的价格水平。这个时候投资者更应该在合理估值和安全边际下坚定配置，才能长期战胜市场，收获超额回报。

光大理财坚守为投资者创造价值理念，积极探索权益配置，努力为投资者创造长期价值。更是基于对我国资本市场长期健康稳定发展的信心，光大理财将运用自有资金投资自身管理的股票型和混合型产品。

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