节后钢市预测
作者：金联创—张金平
节前的钢市或许很难再掀起大的波澜，节后行情才是大家真正的关心所在。国内钢市经历了一年多的去产能和环保治理，其实钢市已经发生了很大变化，不单单是价格方面。一方面重点企业产能释放加快，非重点企业产能释放减缓。1-8月份全国粗钢产量同比增长5.62%，其中重点钢铁企业粗钢产量同比增长8.03%；非重点钢铁企业粗钢产量同比下降1.85%。另一方面清除地条钢政策对长材产量形成直接影响。1－8月份钢材产量增速明显低于粗钢、长材产量增速整体低于板材。另外，数据表现来看，整个钢材和粗钢的差值出现明显下降。再一方面，清除地条钢政策导致上半年螺纹钢供应持续紧张，叠加上半年地产及基建投资增速超预期，螺纹价格大幅上涨，部分板材产线转为线螺产线，这也是限产过程中，钢材产量没有大幅下滑的主要原因。
供应方面：节后采暖季限产会逐渐提上日程，更加细化。目前基本可以确定的是，除部分重点城市明确钢铁限产50%外，其他城市基本会根据实际情况实行“一城一策”、“一户一策”的方式，而不是采用“50%”的标准“一刀切”。涉及到“2+26”的城市，炼铁产能合计3.1亿吨，如果按照28个城市都执行限产50%来计算，预计2017-2018年采暖季生铁产量将减少3500万吨。但是钢厂为保证采暖季的收益，会提前采取一些措施来保证供给。比如，钢厂提前采购生铁矿、钢坯；调整检修时间，将高炉的检修延后到供暖季；使用高品位铁矿石，在采暖季有限的产能下，尽可能地提高产量。综合预计，采暖季限产四个月共影响约2000万吨左右的粗钢产量。
需求方面：在行业供给被限产压制之后，需求端的变化同样也需要关注。1-8月份固定资产投资增速创下1999年以来的新低，房地产投资增速持平而基建投资增速大幅下滑，在很大程度上打击了市场对于旺季需求向好的预期。目前来看，房地产销售、新开工增速大幅回落，以及基建投资增速逐步下行，将继续对后期钢材消费增长构成利空。而河北、山东的环保文件中均提到了工地在供暖季停工、建材水泥在供暖季全部停工；天津提出建成区各类建设工程停工6个月；北京提出采暖季四个月，六城区停止土石方作业。这些都使得市场在关注北方采暖季限产影响产量的同时，对需求量也会形成明显影响。限产是把“双刃剑”，对供需两端都会形成较大影响。
综合来看，金九没能如愿，银十或许也很难出现大幅拉涨，但是整体基本面或比9月份有好转，消息面仍是主导因素。预计钢价震荡为主，整体价位比目前高50-100元/吨。
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