消息方面指引有限 汽弱VS柴强格局仍将延续

导 语

近期，国际原油期货走势可谓一波三折，美国原油产量不断攀升令投资者对供应过剩的担忧情绪持续发酵，为油价带来下行压力，不过沙特油长表态支持在本月底OPEC会议上延长减产协议，提振了多头信心，此外，美国输油管之一Keystone突发泄漏而被迫关闭，致使油价大幅反弹。

作者：金联创—姜娜

近期，国际原油期货走势可谓一波三折，美国原油产量不断攀升令投资者对供应过剩的担忧情绪持续发酵，为油价带来下行压力，不过沙特油长表态支持在本月底OPEC会议上延长减产协议，提振了多头信心，此外，美国输油管之一Keystone突发泄漏而被迫关闭，致使油价大幅反弹，但随着月底OPEC会议临近，俄罗斯对延期减产迟疑不决的态度引起市场担忧，油价承压回落，最后EIA数据显示美国原油库存录得下降以及美元走软提振，油价大幅上涨。

据金联创测算，截至11月23日第五个工作日，参考原油品种均价为59.98美元/桶，变化率-0.52%，对应的本轮汽柴油或将下调20元/吨，调价窗口为11月30日24时。后期国际油价或偏强震荡，本轮零售价搁浅概率较大。

数据来源：金联创

本周，国内成品油行情仍有走高，但涨幅逐渐放缓。分析来看，上周四零售价兑现年内最大幅度上调后，国内成品油市场顺势走高，其中多数单位柴油价格直接挂至批发限价，汽油方面亦有不同程度跟涨。周内国际油价跌后走高，变化率负向区间收窄，本轮零售价存搁浅预期，消息面对市场支撑力度有限。但国内多数地区柴油资源供应仍显紧张，进一步支撑柴油价格且部分单位直接挂至零售到位价，并限量销售；汽油方面局部地区适度放开优惠，幅度维持在50-100元/吨。当前成品油价格居于高位，中下游用户多继续消耗库存为主，追高补货意愿十分有限，市场成交氛围延续平淡。

国内汽柴油批发行情继续走高，而零售价于上周四（11月16日）兑现年内最大涨幅，因批发环节涨幅不及零售环节，故国内汽柴油批零价差有所放大。据金联创监测数据显示，截至本周四（11月23日），国内汽油理论零售利润为2044元/吨，较上周四涨238元/吨；柴油理论零售利润为243元/吨，较上周四涨72元/吨。后市来看，国际油价将偏强震荡，短期内国内成品油汽柴价格仍维持高位，故汽柴油零售利润难有明显波动。

步入下周，国际原油期货或转强运行，本轮零售价调整搁浅概率较大，消息方面对国内油市支撑有限。与此同时，主营炼厂及山东地炼开工负荷相对稳定，但因北方炼厂多转产负号影响，0#柴油资源供应仍相对紧张，汽油供应则较为充裕。需求方面来看，户外基建、工矿等终端用油单位依然处于赶工阶段，整体开工负荷较高，因此柴油需求维持旺盛势头。而由于缺乏节假日利好，汽车出行半径有限，致使汽油需求较为平淡。此外，月末附近，主营单位销售压力上升，为追赶销售进度，部分单位或暗中加大优惠力度出货。综上预计下周国内成品油行情高位整理为主，其中柴油市场仍相对坚挺，部分地区汽油市场不乏小幅松动可能，市场交投气氛改善不易。

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