零售价调整再遇搁浅 成品油高位行情难维系

导 语

近期主营炼厂及地方炼厂均开工正常，受冬季限产政策影响有限，国内汽柴油资源供应充裕，之前部分地区资源偏紧问题多已缓解。另外，随着天气转冷，户外工程陆续停工，柴油终端需求逐步下滑。汽油方面刚需支撑不足，整体批发行情亦是不温不火的态势。后期市场基本面偏空占多，预计国内成品油行情或继续承压下行。

作者：金联创—刘霞

近期，原油价格以冲高回落为主。因尼日利亚罢工威胁到该国原油供给，加之此前美国燃料油库存意外大增拖累油价超跌后，油价有反弹需求。随后因北海Forties输油管道破损被迫关停数周，为原油市场带来供应收紧的预期，提振油价接连走高。后期，因数据显示上周美国汽油库存和产量双双增长抵消了原油库存大降带来了利好影响，且美国原油产量创历史新高，致使市场看空情绪升温，油价承压回落。

受此影响，本计价周期以来，原油变化率维持窄幅震荡走势，却始终难以逾越调价红线。据金联创测算，截止12月14日第十个工作日，变化率-0.1%，因调整幅度不足50，本轮零售价调整搁浅。

国内批发市场而言：国内成品油行情再度下滑，市场交投气氛不改清淡。分析来看，周内国际原油走势较为震荡，变化率始终窄幅波动，本周四零售价最终搁浅，故消息面对市场影响有限。而近期全国气温骤降，柴油刚需继续下滑。再加上前期业者备货较为充足，导致市场采购气氛异常低迷。柴油价格亦承压下行幅度较大，尤其是部分积极追赶年度任务的主营降幅高至300元/吨左右。汽油方面需求平平，业者按需进行补货，价格方面跌幅不大。整体来看，场内利空因素积聚，国内成品油行情承压逐步加大。

反观零售环节：国内汽柴油批发价格维持跌势，而零售价暂无变化，故国内汽柴油批零价差保持拉宽趋势。据金联创监测数据显示，截至本周四（12月14日），国内汽油理论零售利润为2166元/吨，较上周四涨54元/吨；柴油理论零售利润为442元/吨，较上周四涨114元/吨。后市来看，国际原油或震荡下行，预计下周国内成品油批发环节或跌势难止，故国内汽柴油零售利润仍将处于上升通道。

步入下周，国际油价或将震荡下行，新一轮变化率正向较小区间开端，消息面依旧难有支撑。近期主营炼厂及地方炼厂均开工正常，受冬季限产政策影响有限，国内汽柴油资源供应充裕，之前部分地区资源偏紧问题多已缓解。另外，随着天气转冷，户外工程陆续停工，柴油终端需求逐步下滑。汽油方面刚需支撑不足，整体批发行情亦是不温不火的态势。再者，前期中下游用户受“买涨”心态影响，多积极备货建仓，目前仍有库存尚待消化，且汽柴油批发价格仍处偏高水平，市场操作风险较大，业者退市观望为主。最后，2017年收官在即，部分主营单位年度任务尚未完成，后期销售公司或加大促销力度。综合而言，各方利好逐渐消耗，后期市场基本面偏空占多，故预计国内成品油行情或继续承压下行，“有价无市”现状仍将持续。

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