【JLC中美贸易战专题】中国进口美油数量有望增加

导 语

5月19日，中美就经贸磋商发表联合声明，双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差，中方将大量增加自美购买商品和服务，双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口。

作者：金联创—李琳

自2015年底美国放开原油出口政策以来，2016年美国原油出口开始放量，至2017年上半年，美国原油出口一直维持在70-90万桶/天左右。不过随着2017年年中油价的上涨，BRENT—WTI价差持续扩大，WTI油较布伦特更具出口优势，也更加吸引亚洲客户。2016年3月，中国石化将第一船美国原油运回中国，成为亚太地区第一个进口美国原油的贸易商，实现了美国原油进口零的突破。截至目前，中国石化系统内已有十多家炼厂加工美国原油，对实现原油进口来源的多元化和经济性替代发挥了积极作用。

2017年以来，美国原油出口再度放量，目前美国原油出口维持在100-150万桶/天的区间，折合405-608万吨/月。具体数据来看，2017年全年中国进口原油总计4.2亿吨。其中自美国进口668万吨，占中国进口总量的1.59%；占美国原油出口总量的10%左右。2018年1季度，中国进口美国原油共计388.94万吨。

数据来源：金联创

美国页岩油的产量持续增长，但是页岩油普遍偏轻质，美国国内炼厂装置偏重质，因此美国国内炼厂很难消化掉这部分增量，这也倒逼美国政府放开了出口禁制。而作为全球需求缺口最大的亚洲，则将成为美原油出口的靶向目标。中国需求增长以及产量的稳步下滑，供应缺口将继续扩大。随着中国放开地方炼厂独立进行原油进口,来自中国的原油订单迅速增长。据估计,中国的地炼约占中国总炼油产能的25%,这些炼油厂在2017年原油加工量共0.56亿吨,约占2017年中国原油总进口量4.2亿吨的14%。

而早在2017年4月，由于美国MARS油贴水迪拜（DUBAI）较大，使得MARS极具竞争力，这也使得山东地炼开始加入美油采购军团，从而大大推高了美国原油出口量。可以看出未来只要价格相对便宜，美原油仍将获得地方炼厂的青睐。

整体来看，未来美国原油出口继续放量仍是大势所趋，特别是在BRENT—WTI价差扩大的时候，市场会更多的去采购美原油。目前，BRENT—WTI价差已高达7.8美元。不过，中国目前主要的原油进口国依旧是俄罗斯和中东，美国原油进口比例相对较少，而2017年中美整体贸易逆差在2500亿美金，中美原油贸易在其中的影响仅为1-2%，因此总体影响较小。但随着中美经贸谈判达成一致，中国进口美国原油的数额有望在2018年一季度的增长势头之上再度提升。

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