近期欧美甲苯套利活动分析
欧美甲苯套利活动经过了3月份的活跃期后，由于两地间价差一直相对较小，套利窗口难以稳定开启，限制了套利活动的展开。如下图，从4月份开始一直到5月中上旬，欧美甲苯价差徘徊在30-60美元/吨附近，按照欧洲至美国1-2千吨小单船运费55美元/吨，大单5千吨船运费40美元/吨附近标准测算，部分时间段欧洲至美国套利窗口可以勉强开启，但由于开启时间往往较短，且获利不足，这期间贸易商难以寻找套利机会，欧洲至美国甲苯流通量显著减少。
数据来源：金联创
欧洲至美国甲苯出口减少的这一阶段内，由于美国当地产量不高，甲苯供应一直十分紧张，加之原油期价不断上扬，甲苯混调需求持续增强，使得供应不足局面更加突出，尽管4-5月份欧美甲苯价差不足，但仍有部分甲苯货源自欧洲出口至美国。
进入5月中下旬，随着原油期价震荡回落，欧洲甲苯率先下滑，由于道达尔位于德国路德维希港的TDI装置仍在停工中，甲苯与纯苯之间价差也不足以保障HDA转化利润，下游化工类需求不足，使得欧洲甲苯对原油期价波动反馈更加敏感。但同期美国甲苯受供应紧张支撑，价格仍在高位盘整，如上图所示，5月中下旬欧洲与美国之间甲苯价差迅速拉大至60-80美元/吨附近，套利窗口完全开放，贸易商利润相对较好，进一步促进欧洲至美国甲苯套利活动展开。
5月下至6月初欧美甲苯套利活动较为活跃，但6月初开始，美国甲苯供应紧张局面陆续得到缓解，且由于原油持续震荡走跌，能源类产品大幅度下滑，美国甲苯混调需求受到一定制约，6月开始价格出现快速下滑。截止6月上旬，欧洲与美国之间甲苯价差仍然较大，但因美国甲苯走势预期偏弱，加之供应面逐步缓解等因素影响，使得7月需求前景黯淡，尽管套利窗口仍然开放中，但实际商谈活动已经较前期转弱，预计两地间价差在未来1-2周左右的时间里将进一步收窄，或将导致套利窗口再度关闭。
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