油价：负面情绪逐渐退去 持仓者运行规律重新主导油价上行
在近一个月的时间内，油价经历了从64美元急升至74美元，又从74美元急挫68美元，之后又逐步恢复至70美元的剧烈震荡。造成这种震荡的原因是什么？今后油价的走势将会怎样？本文以问答的形式做一简明的分析。
1)问： 起始于6月21日64美元的油价急速攀升至74美元，背后的原因是什么？意味着是一轮周期性上行的开始吗？
答：是的。起始于6月21日64美元的攀升标志着又一轮阶段性、周期性上行趋势的开始。
期货市场中“到期交割，平仓获利”的交易规定，一方面确定了油价必然是阶段性、周期性的波动，另一方面也确定了油价波动的时点与持仓者运行状态有极大的关系。
6月21日起始的从64美元的油价上行，背后的重要原因正是持仓者的运行状态到了多空转换的临界时刻，它表明，这一轮油价上行是这一规律的必然体现。
相对而言，在这次上行途中，仅仅用了一周多一点的时间，油价就从65美元急升至近74美元，上行幅度高达9美元，这种急升速度是不正常的。即便没有以后的突发事件，油价适当回调也会发生。
2)问：那么油价升至74美元之后，突然掉头急挫至68美元又是什么原因造成的？会对油价造成趋势性影响吗？
答：油价在升至74美元后，突然掉头下挫的主要原因是，出现了打压油价的突发事件，以及对前期上涨过快回调双重作用的结果。
打压油价的突发事件主要发生在2个交易日内，累计下跌了近7美元，可谓是一波强力打压。除了这些事件本身具有的负向溢价能力之外，还叠加了对前期上行过快回调的效果。
其一是，7月11日（北京时间）特朗普宣布将对中国2000亿商品加征10%关税，即刻，美国三大股指齐跌并带动各大宗商品集体下挫。其中，铜价、小麦下跌4%，当日油价下跌5%对应油价急挫了3.7美元。
其二是，7月16日，国际货币基金组织发布报告称，欧元区、日本及英国经济增长正在减缓，全球贸易战升级对全球经济造成负面影响；同期，《华尔街日报》也援引国际能源署负责人在一个私人聚会上说的话，如果供应中断，动用全球紧急储备是一个选项。受到以上消息的影响，当日油价又大挫了近3美元。
不过，在大多数情况下，市场上随时可以刮来坏消息，也会随时飘来好消息，重大(新闻)事件仅是一个随机性的扰动因素，它并不会改变油价在持仓者运行状态主导下的运行规律。
事实也表明，当以上特朗普开增关税、国际能源署释放紧急储备的负面情绪释放后，油价仍然会重新回到油价阶段性、周期性上行的趋势中。
3 问：怎样看待近期油价的走势？仍然会保持一段时间的上行趋势吗？
答：从持仓者的运行状态判断，近期油价仍然会处在阶段性、周期性的上行趋势中。前期的下跌是暂时的、偶发性的。
数据表明，从去年第四季度至今的10个月时间里，已明显形成了多头主导油价变动的时代。
近期（纽约商品交易所）期货多头仅有71万手，刚从多空转换的低点69万手抬升起来，距这一轮阶段性、周期性上行趋势结束时的多头高点还有相当距离。
上周，出现了连续4天的油价上行。将下跌至68美元的价格又逐步拉回70.4美元。
其间，除了有1个交易日上涨，是因为受到沙特释放的利好消息制激外（沙特表示，对沙特会大量供应的担忧是没有根据的，沙特仍将会遵守OPEC达成的协议并会在8月减少出口），其余3个交易日是在没有明显利好消息的作用下缓慢上升的。观察到这一点非常重要，这说明这一周油价的上行，是本能的受到了上行阶段一些规律的作用的。
预计，下周，持仓统计数据出台后，可以看到主力以及非主力持仓中的多头增加会很明显。
4 问：在近期上行阶段中，是否还会出现突然的打压油价的因素呢？
答：有这种可能。
首先是，特朗普有可能在9月或10月释放紧急战略储备，以打压当前美国相对走高的汽油零售价，这一措施甚至仅仅是言行也会对市场形成负面情绪并短暂作用油价。
其次是，油价的近月与远月结构对油价的上行构成了一定的负面作用。当前，（WTI）8月油价为70.46美元，9月为68.26美元，10月为66.64美元，各个月差之间降低2.2美元或1.6美元。
如果这一近远月价格结构不变或调整很小，那个，每到20日之后的换月期时，油价都会有一次下台阶的跌幅。虽然，不会对油价阶段性、周期性的上行规律抅成破坏，但是，如果油价下台阶幅度过大，对油价的上行幅度的压抑也是不可忽视的。
这可以从本周23日已换月后的收盘价格看到，是否会下台阶？或者下了多少？
5 问：从更久远的时期看，怎样看待油价今后的大趋势？
答：当前，已经可以看到，一系列的基本面因素构成了今后油价上行的大趋势。今后的若干年内，油价重新回到100美元以上是个大概率的事件。
其中，主要的基本面因素有，“美国正在弱化金融监管，油价中的投机泡沫正在再度吹大”，“美国正在成为产量与出口大国，追求量价齐升的局面正在逐步形成”，“中东地缘政治进入新一轮动荡期，地缘溢价凸显”以及其它一些因素。
重要的是，以上的几项基本面因素，或者是过去曾经没有呈现过的或者是已被弱化了的，如果，今后这些因素一旦集中呈现同时发力，对油价的推涨作用将是史无前例的。
在油价上行的大趋势情景下，我们可以看到的油价走势将是，每一轮油价波动后，价格低点越来越高，价格高点越来越升的状态。这一价格趋势对于与行情关联紧密的经营者是很重要的。
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